Core Insights - Alibaba's cloud revenue for Q1 of fiscal year 2026 reached 33.398 billion yuan, marking a 26% year-on-year increase, the highest growth rate in three years [1][2][4] - The adjusted profit margin for the cloud business was 8.8%, remaining stable year-on-year, while capital expenditures for the quarter were 38.7 billion yuan, up 220% year-on-year [1][2] - The acceleration of AI development in China starting in 2024 is expected to drive a significant increase in demand for cloud resources, leading to a revaluation of Alibaba's cloud business [1][3][4] Cloud Business Performance - The growth trajectory of Alibaba Cloud has transitioned from rapid growth to stagnation, and is now poised for a resurgence due to the AI era [4][5] - Historical data indicates that cloud resource demand typically precedes application launches, suggesting that Alibaba Cloud is entering a new growth cycle as AI initiatives ramp up [3][4] - The company plans to invest 380 billion yuan over three years to build cloud and AI hardware infrastructure, which is expected to exceed the total investment of the past decade [3] Competitive Advantages - Alibaba Cloud's competitive edge in the AI era is stronger than during the internet cycle, with significant advancements in technology and scale [5] - The company has developed top-tier models and chip teams, enhancing its profitability potential in the AI landscape [5] - Recent achievements include the launch of new AI models that have gained global recognition in various domains, further solidifying Alibaba Cloud's market position [5]

长江证券主要观点如下： AI 驱动新周期来临，随着阿里Capex 投入节奏加快阿里云周期拐点已至。自DeepSeek发布以来，市场 逐渐意识到云资源是一切AI 应用的根基，阿里云作为国内公有云最头部厂商迎来价值重估。从历史上 看，应用启动云基础资源先行，2024 年开始随着国内AI 推进全面加速，基础资源需求快速增长， 2024Q4 阿里云同比增长 13%重归两位数增长。 2025 年2 月阿里提出3 年投入 3800 亿建设云+AI 硬件基础设施超过过去十年总和，Capex 是云基础资源 爆发的前瞻指标，随着阿里云的Capex 投入节奏持续加快，未来阿里云增速有望进一步抬升。 厚积薄发，云收入提速有望带动阿里云迎来全面重估。阿里云的增长曾经经历了高速增长→增长停滞 →AI 时代重回增长的过程，2018 年之后随着移动互联网创新周期结束叠加运营商、火山引擎发力公有 云导致竞争加剧，阿里云营收放缓至个位数，由于云本身不盈利且成长进入瓶颈，导致阿里云空有收入 规模，但对市值的贡献微乎其微。2024 年开始随着国内 AI 全面加速，基础资源需求快速增长，云基础 资源重归成长上升通道，迎来第一次价值重估。阿里最新一季 ...

以下文章来源于晚点财经 ，作者晚点团队 晚点财经 . 用框架思维分析上市公司的增长逻辑与投资价值。 竞争不是目标而是路径。 8 月 29 日，阿里巴巴交出一份全面超预期的财报。 两大核心业务，阿里云收入同比增长 26%，是近三年新高，AI 相关产品收入连续八个季度三位数增 长，AI + 云的资本开支达到 386 亿元；中国电商集团收入增长 10%、至 1400 亿元，客户管理收入 （CMR）增长 10%，即时零售月活买家达到 3 亿，带动淘天 App 月活买家增长 25%，整个中国电商 集团的月活买家和日订单量持续创新高。截止发稿，阿里美股盘前大涨超 11%。 阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在财报电话会上说，以 AI + 云为核心的科技平台、购物与生活服务融合的 大消费平台，是阿里集团面临的两大历史性战略机遇。阿里巴巴将以驱动业务强劲增长为核心目标， 坚定投入未来发展，这也是阿里巴巴发展 26 年后的再次创业。 根据市场人士对财报数据的测算，京东和美团今年二季度都为外卖大战烧了百亿元，二者净利润分别 同比下滑超 50% 和近 90%。同期阿里巴巴中国电商集团经调整 EBITA 下降 21%，利润减少 103.6 ...

Core Insights - Alibaba Group reported a 10% year-on-year revenue growth and a 76% increase in net profit for the first fiscal quarter of 2026, exceeding market expectations [2] - The company's strong performance is attributed to its strategic investments in "AI + Cloud" and consumer sectors, which have yielded significant results [2][3] - Alibaba's CEO highlighted the integration of consumer platforms leading to record monthly active users and daily order volumes, alongside accelerated revenue growth in its cloud business driven by AI demand [2][3] Financial Performance - The overall revenue for Alibaba increased by 10% year-on-year, while net profit surged by 76% [2] - Capital expenditures (Capex) for "AI + Cloud" reached 38.6 billion yuan, marking a 220% increase year-on-year [3] - Alibaba Cloud's revenue grew by 26% year-on-year, achieving its highest growth rate in three years, with AI-related product revenue experiencing triple-digit growth for eight consecutive quarters [3] Strategic Initiatives - Alibaba has committed to investing 380 billion yuan over three years to build cloud and AI hardware infrastructure, with an additional 50 billion yuan allocated for consumer sector investments [2] - The company has developed a comprehensive technology stack for AI, supporting various industries and driving long-term growth [2] - Recent strategic integrations among its subsidiaries, including Taobao, Ele.me, and Fliggy, have resulted in record highs for monthly active consumers and daily order volumes [4] Market Position and Future Outlook - Experts suggest that Alibaba's rapid growth in AI-related revenue reflects its leading position in technology commercialization, with potential for improved gross margins in its cloud business [4][5] - The company is focused on enhancing its AI model innovations and has launched several new AI applications across its platforms, improving consumer experience and operational efficiency for merchants [4] - Alibaba aims to leverage its strong position in China's e-commerce market to capitalize on the integration of near-field consumption and e-commerce, positioning itself for long-term growth [5]

在8月29日的阿里巴巴2026财年第一季度财报电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭表示，过去4个季度，阿里 已在AI基础设施以及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。此外，阿里巴巴实现AI大模型"N连发"，新 启用8个数据中心，高德、钉钉等业务全面AI化。高强度投入为阿里抓住AI发展的历史性战略机遇提供 持续动力。 财报显示，该季度集团AI+云业务表现强劲，阿里云收入增长继续加速至26%，创三年新高。在AI相关 收入连续8个季度三位数增长的带动下，该季度AI收入占外部商业化收入的比例已超过20%。 "面向未来，我们将围绕大消费和AI+云两大战略重心继续坚定投入，把握历史机遇，实现长期增 长。"吴泳铭表示。 AI大模型"N连发" 瞄准AGI，阿里巴巴持续追求AI模型的智能能力上限和广泛的行业应用。据介绍，2026财年第一季度， 随着AI基建及AI产品研发的持续投入，阿里再次刷新AI大模型更新速度。 近期，通义AI大模型实现"N连发"，接连开源新版本的千问3的非思考基础模型、推理模型、AI编程模 型Qwen3-Coder，以及视频生成模型Wan2.2，分别斩获基础模型、编程模型、推理模型等主流领域全球 开源冠军。 8 ...

在模型进展方面，近期，通义AI大模型实现"N连发"，接连开源新版本千问3非思考基础模型、推理模型和AI编程模型，分别斩获基础模型、编程模型、 推理模型等主流领域全球开源冠军。通义还开源了视频生成模型Wan2.2、文生图模型Qwen-Image等多模态模型，支持客户发展AI应用，构建长期繁荣的 AI生态。 管理层透露的信息清晰而坚定：以AI+云为核心的科技平台、购物与生活服务融合的大消费平台，是阿里集团面临的两大历史性战略机遇。阿里巴巴将以 驱动业务强劲增长为核心目标，坚定投入未来发展。 几个小时前刚披露的新一季财报显示，若剔除高鑫零售和银泰已处置业务的收入，阿里巴巴实现稳健增长。按可比口径计算，集团总营收同比增长10%； 核心业务中国电商业务的客户管理收入同比增长10%；云智能集团营收同比增速加快至26%。 "未来三年，阿里巴巴将以创业心态再出发，以驱动业务强劲增长为核心目标，对核心业务持续投入提升竞争优势、获得长期增长充满信心。" 在8月29日举行的季度业绩会上，阿里巴巴集团CEO吴泳铭这样说。 成立26年后，稳健业绩下，阿里巴巴为何"再创业"？ 吴泳铭：阿里将继续加大投入AI+云、 大消费两大历史性战略机 ...

8月29日，阿里巴巴集团发布2026财年第一季度（2025自然年第二季度）财报，剔除已出售业务影响， 集团整体收入同比增长10%。净利润同比增长76%。 财报显示，由于对AI+云、消费两大战略领域的投入持续收获成效，核心业务收入增长保持强劲。阿里 云收入同比增长26%，创三年新高，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数同比增长。 即时零售业务方面也快速取得阶段成果，8月前三周带动淘宝App的月度活跃消费者同比增长25%，中 国电商集团的月度活跃消费者和日订单量持续创新高。 2月底，阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施，并于4月底上线即时零售业务，7月 宣布投入500亿元用于消费领域，以把握AI和消费两大战略领域的历史性增长机遇。财报指出，这一季 度AI+云和电商板块都收获阶段成效。 淘天集团新买家明显增长 在淘宝闪购快速增长推动下，这一季度，阿里中国电商集团客户管理收入达892.52亿元，同比增长 10%；阿里中国电商集团收入达1400.72亿元，同比增长10%。 阿里云增速26%创三年新高 本季度，阿里对AI+云的capex投入达386亿元，同比增长220%。阿里表示，在坚定投入云和AI ...

【导读】阿里财报：集团收入增长10%，AI收入实现三位数增长 8月29日，阿里巴巴集团发布的2026财年第一季度财报（即自然年2025年二季度）显示，该季度实现营收2476.52亿元，剔除已出售业务影响，集团整体收 入同比增长10%。报告期内，集团净利润为423.82亿元，同比增长76%，超市场预期。 阿里巴巴集团CEO吴泳铭说："本季度，我们聚焦消费、AI+云的战略，实现强劲增长。我们大力投资即时零售业务，快速取得阶段成果，赢得消费者心 智。我们通过整合消费平台，产生显著协同效应，带动月度活跃消费者及日订单量创新高。在持续强劲的AI需求推动下，云智能集团收入加速增长，AI 收入在云外部商业化收入占比显著。面向未来，我们将围绕大消费和AI+云两大战略重心继续坚定投入，把握历史机遇，实现长期增长。" 建设大消费平台 阿里云增长26% 创三年新高 AI收入实现三位数增长 阿里巴巴已经建立起从AI算力、AI云平台、AI模型和应用到开源生态的全栈技术能力，支持千行百业对AI的强劲需求，驱动长期增长。 财报显示，本季度，阿里对AI+云的资本开支投入达386亿元，同比增幅220%。阿里坚定投入云和AI基础设施建设，AI成 ...

阿里巴巴8月29日发布的2026财年第一季度（自然年2025年第二季度）财报显示，剔除已出售业务影 响，集团整体收入同比稳健增长10%，净利润同比增长76%。 阿里巴巴正围绕AI+云和大消费两大战略重心坚定投入。今年2月底，阿里宣布未来三年投入3800亿元 建设云和AI硬件基础设施，并于4月底上线即时零售业务，7月宣布投入500亿元用于消费领域。 AI+云方面，财报显示，该季度集团在AI+云的Capex（资本支出）投资达386亿元，创历史新高。阿里 云收入增长继续加速至26%，创三年新高，AI相关产品收入已连续8个季度实现三位数同比增长。 大消费方面，财报提到，即时零售快速取得阶段成果，赢得消费者心智，8月前三周带动淘宝app的月度 活跃消费者同比增长25%。该季度，集团即时零售业务收入为人民币147.84亿元（20.64亿美元），相较 2024年同期的131.96亿元增长12%，主要得益于2025年4月底推出的淘宝闪购带来的订单量增长。 阿里巴巴集团CEO吴泳铭说："面向未来，我们将围绕大消费和AI+云两大战略重心继续坚定投入，把 握历史机遇，实现长期增长。" AI收入三位数增长 阿里巴巴已建立起从AI算力 ...

【导读】阿里财报：集团收入增长 10%，AI 收入实现三位数增长 中国基金报记者 曹雯璟 8 月 29 日，阿里巴巴集团发布的 2026 财年第一季度财报（即自然年 2025 年二季度） 显 示，该季度实现营收 2476.52 亿元，剔除已出售业务影响，集团整体收入同比增长 10% 。 报告期内，集团净利润为 423.82 亿元，同比增长 76%，超市场预期。 由于 对 AI+ 云、消费两大战略领域的投入成效 显现 ，核心业务收入增长保持强劲。阿里云 收入同比增长 26% ，创三年新高， AI 相关产品收入连续八个季度实现三位数同比 增速 。 此外， 即时零售业务快速取得阶段成果， 8 月前三周 带动淘宝 App 的月度活跃消费者同比 增长 25% ，中国电商集团的月度活跃消费者和日订单量持续创新高。 阿里巴巴已经建立起从 AI 算力、 AI 云平台、 AI 模型和应用到开源生态的全栈技术能力 ， 支持千行百业对 AI 的强劲需求，驱动长期增长。 财报显示， 本季度，阿里对 AI+ 云的 资本开支投入 达 386 亿元，同比 增幅 220% 。阿里 坚定投入云和 AI 基础设施建设， AI 成为驱动云业务增长 ...