科创奇点已至，关注新一代信息科 技技术投融资机会 ——中小科创2025年中期投资策略 华西证券中小科创团队 证券分析师：王秀钢 SAC NO:S1120519020001 2025年06月12日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 核心观点 市场复盘：板块估值率先修复，关注业绩端回暖 2025年上半年，市场在特朗普政策频繁变调中呈"V"型震动。年初，DeepSeek的强势破圈重塑了全球对中国科技企业的认知，并带动 宇树、强脑等科创企业受市场关注，中小科创股领涨。然而，特朗普滥施"对等关税"引发全球股市波动，A股中小科创受挫，但随着 中国的强势反制以及双方谈判的进行，市场已修复至关税冲击前水平。与此同时，科创板整体营收及毛利已出现底部特征，盈利端以结 构性弱复苏为主要特征，业绩回暖正在路上。此外，股权投资市场投资规模降幅收窄，半导体、IT、机械制造等行业已出现结构性增长。 未来展望：建议聚焦新兴产业、高成长细分龙头 展望下半年，特朗普"对等关税"与地缘政治扰动仍具有不确定性，企业盈利的全面复苏仍需逆周期调节政策的传导，科创板下半年将 以结构性行情为主。经济弱复苏、经济结构转型升级、流动性偏宽松， ...

Core Insights - Suzhou's manufacturing industry contributes over 40% to its GDP, with 160,000 industrial enterprises across various sectors, highlighting its critical role in the global supply chain [1] - Companies in Suzhou are focusing on key technological breakthroughs, software ecosystem collaboration, and deep applications of intelligence to enhance the resilience of industrial supply chains [1][2] Group 1: Technological Advancements - Huichuan Technology emphasizes the importance of independent research and development, achieving a 97% self-sufficiency rate in key components [2] - Hengtong Group has developed a complete optical communication industry chain, having created China's first optical fiber preform, previously dominated by foreign entities [2][3] - Hengtong is expanding into new areas such as marine information technology and smart sensing, contributing to global information connectivity [3] Group 2: Software Development - Huichuan Technology launched China's first integrated industrial automation software platform (iFA) in February 2023, aiming to compete with international industrial giants [4] - Companies like Tongyuan Soft Control and Haocen Software are advancing industrial software capabilities, focusing on multi-terminal applications and cloud services to support digital transformation [5][6] Group 3: Smart Manufacturing - Smart transformation is essential for high-quality development in manufacturing, as demonstrated by SANY Heavy Industry's intelligent factory achieving over 81% automation in various processes [7] - Hengtong Fiber has implemented smart manufacturing practices, resulting in a 66% efficiency increase and significant reductions in manufacturing costs and defect rates [7] Group 4: Industrial Strategy - Suzhou's industrial strategy includes the parallel development of traditional, emerging, and future industries, leveraging its strong industrial foundation to foster growth in sectors like electronic information and biomedicine [8] - The goal is to build a modern industrial system with world-class competitiveness, positioning Suzhou as a leading "smart manufacturing city" [8]

图片来源： SpAItial 从 OpenAI 的 4o 到 Stable Diffusion ，能够根据文本提示生成逼真图像的 AI 基础模型如今已比比皆 是。 相比之下，能够仅凭文本提示就生成完整、连贯的 3D 在线环境的基础模型才刚刚崭露头角。 不过，这些模型何时会普及只是时间问题。如今，欧洲最杰出的 AI 3D 模型研究者之一、慕尼黑工业 大学视觉计算与 AI 实验室的马蒂亚斯·尼斯纳（ Matthias Niessner ）已申请创业休假，创立了一家该 领域的初创公司： SpAItial 。 尼斯纳曾是 AI 虚拟形象公司 Synthesia （ 估值 21 亿美元 ）的联合创始人，此次他为这家欧洲初创 企业筹集了 1300 万美元的超大额种子轮融资。 目前尚未有人真正摸清对照片级真实感 3D 环境的市场需求规模。从数字孪生到增强现实，这个号称 " 万亿美元 " 的机遇足以让风投们兴奋，但其模糊性和多面性也使得市场进入策略难以厘清。 最显而易见的应用场景是电子游戏开发，不过这类模型还能应用于娱乐产业、建筑领域的 3D 可视 化，最终或将拓展至机器人训练等现实世界应用场景。 领投方是欧洲知名早期投资机 ...

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 中国工业实力强势崛起。 作者丨 簪竹 来源丨 投中网 "中国工业软件发展到什么阶段了？"我向汇川产投总经理刘成抛出了第一个问题。而在接触之前， 笔者查阅了相关报告，根据抽样调查的不完全统计，在2019年95%的研发设计类工业软件依赖进 口。 刘成没有用数据作答，而是打了一个比喻："我们目前还在学徒阶段。" 随后他又解释说，西门子2024财年净利润90亿欧元，其中数字化工业集团利润接近35亿欧元，超 过了总利润的三分之一，在其自动化业务下滑较为明显的情况下，其工业软件业务依旧保持增长， 这远超过汇川技术集团的总利润，更不用说软件业务利润。 这种落后局面是从20多年前开始的。当时，在国外巨头摧枯拉朽的进攻和盗版软件泛滥的环境 下，中国工业软件在民用市场一度失守，最后只能退居到军工等安全关键领域。 不过2020年前后，局面发生明显改变：2021年中望软件登陆科创板；根据e-works统计，2024年 在PLM领域工具类和管理类软件市场（包括CAX/PDM/PLM等），国产软件的市场占有率已达到 30%；到2027年，按照相关规划我国要完成200万套的工业软件国产替代。 ...

5月20日，备受市场关注的《中华人民共和国民营经济促进法》将正式施行。作为推动我国发展不可或 缺的重要力量，民营经济在稳增长、促创新、增加就业、改善民生等方面发挥了重要作用。 2024年，民营上市公司营收、研发、分红等看点十足。证券时报·数据宝从多维度出发，解析A股民营上 市公司新亮点。 营收贡献度首破24% 4个行业营收快速增长 从单家公司来看，2023年、2024年A股民企营业收入均值维持在50亿元左右。以2024年营收高低排序， 比亚迪、美的集团、宁德时代居前三名。 位居榜首的比亚迪2024年营业收入超过7770亿元，同比增长29.02%，公司营业收入连续5年增长，自 2022年以来，营收规模连续3年稳居A股民企榜首。位居次席的美的集团2024年营业收入接近4100亿 元，排名较上一年提升1个名次。 分行业来看，2024年A股民企中，汽车、电子、通信、社会服务4个行业营收增速（可比数据）超过 10%，前3个行业2020年至2024年营业收入持续增长。 民营企业对经济发展贡献显著。从A股公司的员工数来看，根据Wind企业所有制分类，2024年末民营企 业员工总数占全部A股比例接近四成，创历史新高。 从近1 ...

2024 年公司业绩稳中有增，符合市场预期。2024 年公司实现营业收入2.89 亿元，同比增长3.93%；公 司CAD 软件业务境内市场收入受下游行业周期性波动影响略有下滑，中小客户需求增速放缓，整体收 入同比小幅下降。CAD 云化业务和互联网广告推广业务得益于CAD 看图王产品的推广，收入均有较大 增长，成为公司业绩增长的主要驱动因素。2024 年公司实现归母净利润6,299 万元，同比增长16.37%， 主要系利息收入增加所致，2024 年公司财务费用同比下降1,020 万元。 公司持续完善产品谱系，夯实核心业务竞争力。在CAD 软件领域，公司推动完成对匈牙利CadLine 公 司的全资收购，陆续发布多个升级迭代版本，加快产品的本地化研发，加速构建自主可控的国产 3DBIM 软件体系。在CAD 云化业务领域，公司针对B 端应用场景与需求推出云化新产品浩辰CAD 365，推动产品向云化跨终端解决方案升级，积极探索国产CAD 云平台建设，逐步形成与境内外同行的 差异化竞争优势。 国产替代进程加快，软件出海重视全球化布局独占先机。近年来，国家多项政策聚焦软件核心技术攻 关，同时在政策鼓励中企出海背景下，国产工 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/信息服务 证券研究报告 浩辰软件（688657）公司年报点评 2025 年 04 月 12 日 创新驱动云化转型，全球深化布局 [Table_Summary] 投资要点： 投资建议：维持增持评级，目标价上调至 52.42 元（+8.99 元）。随着 公司持续完善产品谱系及布局信创市场，公司有望提升产品竞争力和市 场份额，同时通过多模式盈利策略和本土化服务优势，进一步巩固和扩 大国内外市场。预计公司 2025-2027 年（新增 2027）EPS 预测分别为 1.15(+0.27) /1.36(+0.21)/1.58 元。给予公司 2025 年 45.5 倍 PE，目标价 52.42 元，维持"优于大市"评级。 2024 年公司业绩稳中有增，符合市场预期。2024 年公司实现营业收入 2.89 亿元，同比增长 3.93%；公司 CAD 软件业务境内市场收入受下游行 业周期性波动影响略有下滑，中小客户需求增速放缓，整体收入同比小 幅下降。CAD 云化业务和互联网广告推广业务得益于 CAD 看图王产品的 推广，收入均有较大增长，成为公司业绩增长的主要驱动因素。2024 年 ...

苏州浩辰软件股份有限公司 本人作为苏州浩辰软件股份有限公司（以下简称"公司"或"浩辰软件"） 的独立董事，2024 年度严格按照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公 司独立董事管理办法》 《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规及《公 司章程》、《独立董事工作制度》的有关规定，诚实、勤勉、独立地履行独立董 事职责，积极出席相关会议，认真审议各项议案，对公司重大事项发表了独立、 客观、公正的意见，切实维护公司和全体股东的合法权益，促进公司规范运作， 充分发挥了独立董事的独立作用。2024 年度述职报告如下： 一、独立董事的基本情况 （一） 个人工作履历、专业背景以及兼职情况 范玉顺，1962 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权。博士研究生学 历，1990 年 7 月毕业于清华大学自动化专业获博士学位。1990 年 8 月至今，在 清华大学自动化系工作，任教授；2020 年 11 月至今，任本公司独立董事。 （二） 是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，经自查，本人未在公司担任除独立董事以外的任何职 务，本人自 ...

股票简称：浩辰软件 股票代码：688657 苏州浩辰软件股份有限公司 Gstarsoft Co., Ltd. （苏州工业园区东平街 286 号） 首次公开发行股票科创板上市公告书 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路66号4号楼） 二零二三年十月九日 苏州浩辰软件股份有限公司 上市公告书 特别提示 苏州浩辰软件股份有限公司（以下简称"浩辰软件"、"发行人"、"本公 司"或"公司"）股票将于 2023 年 10 月 10 日在上海证券交易所科创板上市。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股 上市初期切忌盲目跟风"炒新"，应当审慎决策、理性投资。 本上市公告书中所引用数据，如合计数与各分项数直接相加之和存在差异， 或小数点后尾数与原始数据存在差异，可能系由精确位数不同或四舍五入形成 的。 1 苏州浩辰软件股份有限公司 上市公告书 第一节 重要声明与提示 一、重要声明与提示 本公司及全体董事、监事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真 实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并依法承担法律责任。 上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有 ...