A股硬科技企业正在掀起赴港"二次上市"的浪潮。2025年共有19家A股上市公司登陆港股，此外还有一 批后备军团正在冲刺港股上市。这种奔赴，不仅让中国硬科技产业走向全球化发展注入了动力，也激活 了A+H联动新生态，让硬科技板块在港股市场中崛起。 A股硬科技龙头 近期，兆易创新（603986）结束招股。作为一家多元芯片的集成电路设计公司，兆易创新为客户提供包 括Flash、利基型动态随机存取存储器、微控制器、模拟芯片及传感器芯片等多样化芯片产品。此外， 聚辰股份、德赛西威（002920）等也在筹划赴港上市，借助港股平台深化全球化布局。 港股首发"第一股"表现出色 除了A股硬科技企业赴港"二次上市"，不少选择在港股市场上首次上市的硬科技公司也收获颇丰。 1月9日，MiniMax正式登陆港交所，成为全球IPO规模最大的AI大模型公司。此次IPO中，公司发行价 为165港元/股，募集规模超48亿港元，香港公开发售获1837.17倍超额认购，国际发售获36.76倍认购， 引入阿里巴巴、易方达等14家国内外豪华基石投资者。成立以来，公司已获得阿里巴巴、腾讯、小红 书、小米、金山等战略投资，以及高瓴、IDG、红杉等知名机构投 ...

智通财经APP获悉，集成电路设计公司兆易创新(03986)于2025年12月31日至2026年1月8日招股，最新已 结束招股。兆易创新获券商借出1937亿港元孖展，以公开发售集资额4.7亿港元计，超额认购412.9倍。 兆易创新计划发行2891.6万股H股，一成于香港作公开发售，发售价介于132港元至162港元，集资最多 46.8亿港元。兆易创新每手100股，一手入场费16363.4港元。兆易创新预期将于1月13日挂牌买卖，中金 公司、华泰国际为联席保荐人。 兆易创新采用无晶圆业务模式，意味着公司聚焦于集成电路的设计和研发，同时将集成电路的制造外包 给外部晶圆厂及外包半导体组装及测试合作伙伴。公司成立于2005年，深耕专用型存储芯片行业二十 年，MCU领域十四年，成为了中国内地专用型存储芯片和MCU知名企业，打造了具有全球影响力的专 用型存储芯片和MCU品牌。 兆易创新始终专注于为客户创造价值，形成了遍布全球的优质客户群。根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024年销售额计，NOR Flash全球第二、中国内地第一，全球市场份额为18.5%。单层式储存单元NAND Flash全球第六、中国内地第一，全球市场份额为 ...

兆易创新采用无晶圆业务模式，意味着公司聚焦于集成电路的设计和研发，同时将集成电路的制造外包 给外部晶圆厂及外包半导体组装及测试合作伙伴。公司成立于2005年，深耕专用型存储芯片行业二十 年，MCU领域十四年，成为了中国内地专用型存储芯片和MCU知名企业，打造了具有全球影响力的专 用型存储芯片和MCU品牌。 集成电路设计公司兆易创新（603986）(03986)于2025年12月31日至2026年1月8日招股，最新已结束招 股。兆易创新获券商借出1937亿港元孖展，以公开发售集资额4.7亿港元计，超额认购412.9倍。 兆易创新计划发行2891.6万股H股，一成于香港作公开发售，发售价介于132港元至162港元，集资最多 46.8亿港元。兆易创新每手100股，一手入场费16363.4港元。兆易创新预期将于1月13日挂牌买卖，中金 公司（601995）、华泰国际为联席保荐人。 本次发行，兆易创新引入源峰基金及华泰资本投资(就源峰基金场外掉期而言)、CPE、上海景林及华泰 资本投资(就景林场外掉期而言)、Yunfeng Capital的New Alternative Limited及New Golden Futur ...

2026 年电子行业年度投资策略 20260106 摘要 北美四大云厂商资本开支持续增长，预计 2026 年达 6,000 亿美元，主 要受益于 AI 赋能带来的利润增长，如微软、谷歌和亚马逊营收的积极增 长。 PCB 板块估值合理，技术创新和业绩增长推动行业超额增速。从普通服 务器到 GB200/GB300，PCB 价量齐升，正交背板等新技术预期支撑利 润增长，预计此趋势延续至 2026 年。 国产算力芯片（寒武纪、华为升腾、百度昆仑芯）在云场景中放量，适 配国产大模型；存储扩产是重要催化剂，DDR4/DDR5/Flash 价格上涨， 中芯国际成熟制程稼动率提升，半导体设备迎来多重利好。 存储市场进入超级周期，AI 需求驱动 DRAM 和 Flash 价格暴涨。尽管 中国厂商积极扩产，但海外厂商（海力士、三星、美光）仍占据垄断地 位，短期内涨价缺货趋势持续。 PCB 行业 2025 年预计显著增长，全球需求翻倍，增速约 180%，新技 术如大型背板和 Ethic 升级推动用量和价值提升。Rubin 降规传言不实， C9X、CPS 板卡及 Medialink 方案规格未降。 Q&A 2026 年电子行业的整体 ...

今年港股市场的半导体概念股表现亮眼，中芯国际（00981.HK）、华虹半导体（01347.HK）、英诺赛科（02577.HK）等多股实现翻倍飙涨。 而在另一边，还有更多半导体企业涌向港股市场。最新消息显示，来自A股市场的半导体龙头兆易创新（03986.HK）已经在港股市场启动了招股。 具体来看，此次兆易创新拟全球发售约2891.58万股H股（视乎发售量调整权及超额配股权行使与否而定），采用B机制发行。其中，香港公开发售 289.16万股，占约10%，国际发售2602.42万股，占约90%，另有约15%超额配股权。 发售价为每股132-162港元，假设超额配股权未获行使，以定价区间中值147港元计算，预期募集资金净额为约41.81亿港元。其中，约40%将用于持续提 升公司的研发能力；约35%用于战略性行业相关投资及收购；约9%用于全球战略扩张及加强全球影响力，包括加强全球营销与服务网络；约6%用于提 高营运效率；剩余约10%被分配至营运资金及其他一般企业用途。 兆易创新的招股期为12月31日至2026年1月8日，预期将于2026年1月13日上市，每手100股，入场费为16363.38港元。 值得注意的是，作为业 ...

本公司已与基石投资者源峰基金及华泰资本投资(就源峰基金场外掉期而言)、CPE、上海景林及华泰资本投资(就景林场外掉期而言) 、Yunfeng Capital、 DAMSIMF、奇点资产、3W Fund、华勤通讯香港有限公司、Metazone、天进贸易有限公司、Green Better、新华资产管理、泰康人寿、Summit Ridge、工银 理财、GBAD基金管理及Wind Sabre订立基石投资协议，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价认购或促使其指定实体认购总金额约2.997亿美元可 购买的发售股份数目。 假设发售价为每股H股147.00港元，我们估计自全球发售获得的所得款项净额将约为41.807亿港元。其中，约40.0%将用于持续提升我们的研发能力;约35.0% 将用于战略性行业相关投资及收购;约9.0%将用于我们的全球战略扩张及加强我们的全球影响力，包括加强我们的全球营销及服务网络;约6.0%将用于提高营 运效率;及约10.0%将用于营运资金及其他一般企业用途。 智通财经APP讯，兆易创新(03986)于2025年12月31日至2025年1月8日招股，公司拟全球发售2891.58万股H股，其中，香 ...

本公司已与基石投资者源峰基金及华泰资本投资(就源峰基金场外掉期而言)、CPE、上海景林及华泰资 本投资(就景林场外掉期而言) 、Yunfeng Capital、DAMSIMF、奇点资产、3W Fund、华勤通讯香港有限 公司、Metazone、天进贸易有限公司、Green Better、新华资产管理、泰康人寿、Summit Ridge、工银理 财、GBAD基金管理及Wind Sabre订立基石投资协议，基石投资者已同意在若干条件的规限下按发售价 认购或促使其指定实体认购总金额约2.997亿美元可购买的发售股份数目。 假设发售价为每股H股147.00港元，我们估计自全球发售获得的所得款项净额将约为41.807亿港元。其 中，约40.0%将用于持续提升我们的研发能力;约35.0%将用于战略性行业相关投资及收购;约9.0%将用于 我们的全球战略扩张及加强我们的全球影响力，包括加强我们的全球营销及服务网络;约6.0%将用于提 高营运效率;及约10.0%将用于营运资金及其他一般企业用途。 我们是一家多元芯片的集成电路设计公司。我们为客户提供包括Flash、利基型动态随机存取存储器 (DRAM)、微控制器(MCU)、模拟 ...

据"独角兽早知道"独家消息源，兆易创新已于本周完成港股上市前PDIE(Pre-Deal Investor Education)，目标交易规模约为5亿至8亿美元，预期将于下周启 动招股。兆易创新已通过港交所主板上市聆讯，中金公司、华泰国际为联席保荐人。 据招股书，兆易创新是一家多元芯片的集成电路设计公司。公司为客户提供包括Flash、利基型动态随机存取存储器（DRAM）、微控制器（MCU）、模 拟芯片及传感器芯片等多样化芯片产品，可用于消费电子、汽车、工业应用（如工业自动化、储能及电池管理）、个人计算机（PC）及服务器、物联 网、网络通信等领域，满足客户各种需求，以及包括相应算法、软件在内的一整套系统及解决方案。 兆易创新采用无晶圆业务模式，意味着公司聚焦于集成电路的设计和研发，同时将集成电路的制造外包给外部晶圆厂及外包半导体组装及测试（封测代 工）合作伙伴。 兆易创新成立于2005年，深耕专用型存储芯片行业二十年，MCU领域十四年，成为了中国内地专用型存储芯片和MCU知名企业，打造了具有全球影响力 的专用型存储芯片和MCU品牌。公司始终专注于为客户创造价值，形成了遍布全球的优质客户群。 根据弗若斯特沙利文的资 ...

电子行业 证券研究报告 |公司深度研究报告 2025/12/23 存储+MCU国内龙头，端侧AI与国产替 代共驱增长 兆易创新深度报告—— 李珏晗 S1190523080001 证券分析师： 分析师登记编号： 张世杰 S1190523020001 证券分析师： 分析师登记编号： P2 报告摘要 全球领先Fabless芯片供应商，"感存算控连"多元布局。公司是全球领先的Fabless芯片供应商，在 传统优势业务Flash的基础上，持续推进MCU、利基型DRAM、传感器及模拟芯片业务领域新产品线，通 过外延并购和内部孵化等方式，新业务加速发展，形成"感存算控连"多元布局。受益下游需求回暖 和海外大厂退出利基市场的机会，存储市场迎来周期向上，公司存储产品量价齐升，25年前三季度实 现收入68.32亿元，同比增速20.92%，归母净利润10.83亿元，同比增速30.18%。 利基型DRAM供给端格局优化，定制化存储打开成长空间。为应对高性能计算对HBM、DDR5和LPDDR5产品 的爆发性需求，三星、SK海力士、美光等海外原厂逐步退出DDR3市场，同时大幅削减DDR4等利基型产 品的产能分配，海外大厂的退出为供给端带 ...

12月17日晚，兆易创新公告，称其已刊发H股聆讯后资料集，这意味着公司已通过港交所聆讯。 而12月19日，有投资者发现兆易创新在港交所官网的IPO申请材料从"处理中"移至"没有进展"序列，聆 讯后资料集等IPO 材料的状态变成"失效"。 这一结果源于港交所主板《上市规则》的硬性规定：A1上市申请表有效期仅6个月，而兆易创新自2025 年6月19日递交申请后，恰在12月19日触及期限红线。 相关负责人表示，公司将相应重新递交更新版的A1申请表，投资者后续可适时在港交所披露易网站查 阅与公司上市申请有关的资料。 根据最新财报，兆易创新截至2025年9月30日持有现金及现金等价物100.14亿元，但公司仍执着于港股 IPO，折射出对国际资本的强烈渴求。 这场资本运作的背后，是半导体行业结构性机遇的窗口期。2025年全球存储市场正经历"超级周期"：生 成式AI算力需求爆发推动DRAM价格大幅上涨，TrendForce预测2026年的DRAM需求将同比增长26%， 供需缺口将进一步扩大，预计DRAM平均单价同比上涨58%。 兆易创新作为全球第三大NOR Flash供应商、利基型DRAM市场新锐，选择此时冲击"A+H"双 ...