A股市场进入密集的业绩预告披露期。 Wind数据显示，截至1月29日午间（下同），A股市场已有1657家上市公司披露了2025年业绩 预告。其中，受益于全球人工智能基础设施建设浪潮及存储芯片的涨价周期，半导体产业业绩 表现非常亮眼，尤其是GPU、先进封装、存储等关键环节，迎来了显著的景气度提升。 截至目前，合计有93家半导体企业披露了业绩预告。其中，61家企业归母净利润预计增长超过 20%，占比超过六成，21家归母净利润预增超过100%。澜起科技、中微公司等预计的归母净 利润规模超过20亿元。 值得一提的是，开年以来，国内半导体行业密集释放出涨价信号，为二级市场行情再添一把 火。 中微半导发布的涨价通知函显示，鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，经过慎重研 究，决定于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50%；国科微也对 客户发出涨价函，宣布自1月起对合封512Mb的KGD（已知合格芯片）产品涨价40%，对合封 1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb的KGD涨价80%， 根据世界半导体贸易统计组织(WSTS)的数据，预计2025年全球半导体销售同比增长11%至 700 ...

A 股市场进入密集的业绩预告披露期。 中微半导发布的涨价通知函显示，鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，经过慎重研究，决定 于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度15%~50%；国科微（300672）也对客户发出 涨价函，宣布自1月起对合封512Mb的KGD（已知合格芯片）产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨 价60%，对合封2Gb的KGD涨价80%， 根据世界半导体贸易统计组织(WSTS)的数据，预计2025年全球半导体销售同比增长11%至7009亿美元 创历史新高，预计2026年全球半导体销售额将同比增长9%至7607亿美元。 存储芯片业绩领跑 从业绩预增幅度来看，已披露业绩预告的93家半导体企业中，有3 家预计归母净利润增幅超过 500%， 其中增幅最大的是赛微电子（300456），公司预计2025年实现净利润为14.14亿元-15.04亿元，而上年同 期亏损1.7亿元，同比增长幅度为932%至985%。 不过，赛微电子的归母净利润增长主要来自于出售原全资子公司SilexMicrosystemsAB的控股权，2025 年公司扣非净利润为亏损3.03亿元至3.91亿元， ...

来源：兴证策略张启尧团队 近期，涨价链再度成为资本市场上的一条重要线索。近期股价涨幅居前的细分行业多属于"涨价链"，包括有色、石油、化工、建材、半导体等。 | 品种 | 类别 | | 区间价格变动幅度(截至2026年1月25日) | | | 近十年 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 近一个周! | 近一个月 | 近一个季度 | 年初以来 | 价格分位数 | | 铜 | 贵金属 | 15.4% | 44.4% | 113.8% | 46.1% | 99.9% | | 波罗的海运费指数:干散货(BDI) | 航运 | 12.4% | 6.1% | -11.5% | -6.1% | 69.0% | | NAND指数 | 存储 | 10.8% | 19.8% | 170.3% | 17.6% | 99.7% | | 海运煤炭运价指数(OCFI) | 航运 | 10.6% | 13.9% | -25.1% | 6.1% | 42.4% | | 氢氧化锂 | 化工品 | 10.6% | 80.1% | 118.7% | 56.3% | 74.3% | ...

往后看，从季节性角度，一季度通常是易于涨价的时间，后续涨价线索有望进一步丰富。随着春节后步 入"金三银四"春季开工旺季、叠加3月两会后政策集中落地，一季度通常是易于涨价的时间，涨价线索 有望进一步丰富。 AI旺盛需求推动的涨价潮蔓延：海外开启新一轮存储涨价潮，消息称三星电子、SK海力士将大幅上调 iPhone所用LPDDR内存的价格，AI Agent需求拉动CPU涨价；国内方面，产能缺口叠加有色价格上涨推 动半导体制造、封测等环节成本上涨，国科微、中微半导等芯片公司上调其MCU、Norflash、KGD产品 的价格。此外，上游算力通胀也在传导至中游云计算领域，近期亚马逊、谷歌陆续宣布其云服务涨价。 格隆汇1月28日｜兴证策略团队研报指出，近期，涨价链再度成为资本市场上的一条重要线索。近期的 涨价链主要集中在有色、石油、化工、存储等，且呈现产业链上下游深度传导和联动的特征，主要可以 概括为以下三条线索： 地缘避险情绪与美元信用担忧共振驱动的有色价格上涨：包括银、黄金，并且正在传导至被动元件、功 率器件等半导体制造、封测环节的成本端。供给端扰动叠加地缘局势趋紧推动油价上涨，且通过成本深 度传导至下游化工及建材涨价 ...

龙虎榜机构热股 今天机构龙虎榜上榜43只个股，净买入22只，净卖出21只。当日机构买入最多的个股前三位是：普冉股份（3日3.67亿）、燕东微（3.12亿）、可川科技（3 日1.45亿）。 中国黄金 个股龙虎榜 | 上榜热股 | 实时涨跌幅 | 买/卖家数 | 村 | | --- | --- | --- | --- | | 普冉股份 688766.SS | +14.64% | 2/0 | | | 3日 | | | | | 燕东微 688172.SS | +17.56% | 4/1 | | | 可川科技 603052.SS | +9.99% | 2/0 | | | 3日 | | | | 燕东微 今日龙虎榜显示，5家机构净买入3.12亿。 近期半导体涨价风潮开始蔓延。 1月27日，中微半导发布涨价通知函：鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，决定于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格调整，涨价幅度 15%~50%。若后续成本再次发生大幅变动，价格也将跟进调整。 同天据上证报报道称，国科微已对客户发出涨价函，宣布自1月起对合封512Mb的KGD(已知合格芯片)产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价 ...

Core Insights - The recent price increase chain has become a significant clue in the capital market, with notable stock price increases in sectors such as non-ferrous metals, oil, chemicals, building materials, and semiconductors [1][13]. Price Increase Trends - The richness of price increase clues this year is at a historically high level, with the proportion of price increases among 321 tracked subcategories being second only to the supply-side reform period in 2017 and the inflation surge in 2021 [2][15]. - Recent high-frequency price data indicates that the price increase chain is primarily concentrated in non-ferrous metals, oil, chemicals, and storage, showing deep transmission and linkage characteristics throughout the industrial chain [4][17]. Key Price Increase Drivers - Geopolitical risk and concerns over U.S. dollar credit are driving the price increases in non-ferrous metals, including silver and gold, which are transmitting costs to semiconductor manufacturing and testing sectors [4][17]. - Supply-side disturbances and tightening geopolitical situations are pushing oil prices up, leading to cost transmission throughout the entire industrial chain, affecting petrochemical raw materials and downstream products [7][17]. - Strong demand from AI is spreading the price increase wave, with major companies like Samsung and SK Hynix planning significant price hikes for memory used in iPhones, while domestic semiconductor companies are also raising prices due to rising costs [7][18]. Seasonal Outlook - The first quarter is typically a favorable time for price increases, and further clues for price hikes are expected to emerge as the spring construction season begins and policies are implemented after the March Two Sessions [6][22]. - Historical data suggests that the first quarter is a critical verification window for whether the Producer Price Index (PPI) can stabilize and rise [9][22].

Market Overview - A-shares showed significant divergence today, with the Shanghai Composite Index rising while the ChiNext Index and other indices struggled [1] - The Shanghai Composite Index closed up 0.27% at 4151.24 points, while the ChiNext Index fell 0.57% [1] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets reached approximately 2.99 trillion yuan, an increase of over 70 billion yuan from the previous day [1] Gold Market - Spot gold surged over $100 today, breaking through $5300 per ounce, setting a new historical high [2][7] - Goldman Sachs raised its gold price target for December 2026 to $5400 per ounce [2] - The gold concept stocks experienced a surge, with several stocks hitting the daily limit, including China Gold and Sichuan Gold, which have seen consecutive limit-ups [5][10] Semiconductor Sector - The semiconductor sector showed strong performance, with stocks like Qipai Technology and Zhongwei Semiconductor seeing significant gains [17] - Zhongwei Semiconductor announced a price increase of 15%-50% for certain products due to rising costs and supply chain pressures [19] - The semiconductor industry is experiencing a price surge that has spread from memory chips to other segments, driven by strong demand and tight supply [20] Oil Sector - The oil sector saw a strong rally, with companies like Tongyuan Petroleum and Sinopec Oilfield Services hitting their daily limits [12] - Analysts suggest that geopolitical tensions and extreme weather conditions are impacting global energy supplies, leading to a rebound in oil prices [15] - The Brent crude oil price forecast for 2026 has been raised to $65 per barrel, reflecting expectations of demand recovery and inventory accumulation [15]

1月28日股市早报：云计算/AI应用/算力硬件/半导体设备/贵金属/超硬材料等 ①易方达黄金主题LOF：1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务。 ②由于美元走软，。 现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司；现货白银收涨7.92%，报112.16美元/盎司。 ③受伊朗局势、WTI3月原油期货收于每桶62.39美元，涨幅为2.9 1月28日股市早报：云计算/AI应用/算力硬件/半导体设备/贵金属/超硬材料等 ①易方达黄金主题LOF：1月28日起暂停A类人民币份额申购及定期定额投资业务。 ②由于美元走软，。 现货黄金收涨3.3%，报5180.2美元/盎司；现货白银收涨7.92%，报112.16美元/盎司。 ③受伊朗局势、WTI3月原油期货收于每桶62.39美元，涨幅为2.9%；布伦特3月原油期货收于每桶67.57美元，涨幅 为3.02%。 ④美股三大指数涨跌不一，道指跌0.83%，纳指涨0.91%，标普500指数涨0.41%并创收盘新高。 热门中概股涨跌互现，纳斯达克中国金龙指数收涨0.48%。 ：拟5.2亿元收购广东长兴半导体60%股权 预计存储芯片业务将对公司营业收入增长带来贡献。 长兴半 ...

1月28日，金融界财经早餐，宏观政策、资本市场、行业板块、公司个股要闻一览： 1、央行27日发布2025年四季度金融机构贷款投向统计报告。报告数据显示，2025年四季度末，金融机构 人民币各项贷款余额271.91万亿元，同比增长6.4%，全年人民币贷款增加16.27万亿元。同日，央行发布 2025年四季度金融机构贷款投向统计报告。数据显示，住户消费贷款及经营贷款保持增长。2025年四季度 末，本外币住户贷款余额83.28万亿元，同比增长0.5%，全年增加4412亿元。 2、新修订的《中华人民共和国药品管理法实施条例》公布，将于5月15日正式施行。据国家药监局相关负 责人介绍，这次修订是《条例》施行23年来的首次全面修订。据介绍，与23年前相比，我国药品研制、生 产、流通、使用各环节都发生巨大变化，法律法规制度也需要顺应变化，修订完善。 3、1月27日，国家外汇管理局海南省分局就《国家外汇管理局海南省分局关于在海南自由贸易港开展资本 项目结汇及NRA账户退汇两项便利化政策的通知》公开征求意见。《通知》提出，在海南自由贸易港进一 步便利资本项目结汇资金使用，非金融企业资本金、外债项下外汇收入及其结汇所得人民币资金 ...

野村证券认为，这一轮始于2025年下半年的存储超级周期至少延续至2027年，并且真正有意义的新增供 给最早要到2028年初期才会出现。野村分析师团队表示，投资者们在2026年应继续超配存储龙头，把存 储芯片价格—利润—估值三击作为2026年存储投资主线，而不是仅把存储当HBM单一题材，该机构预 计三大存储芯片公司(三星电子、SK海力士、美光科技)盈利将创历史新高。 相关概念股： 智通财经APP获悉，1月27日，中微半导、国科微2家半导体公司相继发出涨价函，公司旗下部分芯片产 品将不同程度涨价。中微半导发布的涨价通知函显示，受当前全行业芯片供应紧张、成本上升等因素的 影响，封装成品交付周期变长，成本较此前大幅度增加，框架、封测费用等成本也持续上涨。鉴于当前 严峻的供需形势以及巨大的成本压力，经过慎重研究，决定于即日起对MCU、Norflash等产品进行价格 调整，涨价幅度15%~50%。若后续成本再次发生大幅变动，价格也将跟进调整。 据产业链消息，另一家半导体公司国科微也对客户发出涨价函，国科微宣布自1月起对合封512Mb的 KGD（已知合格芯片）产品涨价40%，对合封1Gb的KGD产品涨价60%，对合封2Gb ...