大摩称，美图一方面利用AI技术深化产品功能以提高国内用户付费意愿，设定未来三年内总付费率翻倍至8-10%的目标； 另一方面调整海外策略，从单纯追求付费用户转向并重月活跃用户增长，意图打开欧美等市场的新增长空间。而AI工具 RoboNeo被视为提升个性化推荐和加速付费率增长的关键，计划9月开始商业化。 硬·AI 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 据追风交易台消息，摩根士丹利8月25日发布的研报，美图管理层提出了一个关键目标：在未来三年内， 将公司产品的总付费率从2024年的4.7%提升至8-10%。这一目标若能实现，意味着其核心的订阅业务收 入将有翻倍的潜力。 同时，公司调整海外策略，从单纯追求付费用户转向并重月活跃用户增长，意图在欧美市场打开新的增长 空间，抓住TikTok普及带来的新机遇。 基于这一增长路线图，摩根士丹利将美图的目标价上调9%至15.7港元，并维持"增持"评级。该行分析师 Lydia Lin和Yang Liu在报告中指出，美图在利用生成式AI、专注核心业务以及审慎划定业务边界方面展现 出的能力，使其长期增长潜力值得看好。 投资者正密切关注即将到来的2025年9月，届时美图计划启动其AI工 ...

ca 广大大 COL中文在线 2025H1/AIGC 移动网 : [ 全 | 链 | 路 | 数 | 据 | 洞 | 察 | 广大大数据研究院 About 合广大 全球Al应用营销创意洞察神器, 全方位剖析Al产品营销思路 使用广大大洞察爆款AI产品的市场营销策略，通过全球渠道、媒体、广告主等不同维度的广告数据获取信息和灵 感。 日 灵 ETHOO STN 哈 广大大 01. AIGC应用全球市场现状 02. AIGC应用海外营销观察 03. AIGC爆款案例观察 广大大/SocialPeta 针对AIGC出海行业，汇聚了最新的广告创意、AI工具榜单和深度行业洞察，我们覆盖超80个 国家/地区，80+全球广告渠道。比如Facebook，Google，X, YouTube, TikTok, Unity等知名广告渠道, 全部 广告创意已经达到16亿级别，并保持小时级别更新频率。广大大作为全球领先的广告营销平台，凭借庞大的数据 库和服务上千家VIP客户的经验，为移动AIGC从业者提供更切实可行的方法论，助力打造出更受用户喜爱的产品。 APP厂音手 官网: www.guangdada.net 04. AIGC出海未来 ...

大摩称，美图一方面利用AI技术深化产品功能以提高国内用户付费意愿，设定未来三年内总付费率翻倍至8-10%的目标；另一方面 调整海外策略，从单纯追求付费用户转向并重月活跃用户增长，意图打开欧美等市场的新增长空间。而AI工具RoboNeo被视为提 升个性化推荐和加速付费率增长的关键，计划9月开始商业化。 投资者正密切关注即将到来的2025年9月，届时美图计划启动其AI工具RoboNeo的商业化，并开始将其整合入其他应用，同时与 阿里巴巴的合作也将有实质性进展，这些举措被视为检验其新战略成效的关键节点。 核心目标：三年内付费率翻倍 据摩根士丹利报告，美图管理层给出了明确的财务指引，其增长战略的核心是提升用户的付费意愿。 公司设定的首个里程碑是，在三年内（2025-2028年）将整体付费率提升至8-10%。报告指出，这是在2024年4.7%基础上的巨大 飞跃。长期来看，美图的目标更为远大：休闲类产品付费率达到10%以上，生产力工具付费率达到20%以上。 在生成式AI浪潮和全球化布局的交汇点上，美图公司正向市场描绘一幅清晰的增长蓝图。 摩根士丹利8月25日发布的研报，美图管理层提出了一个关键目标：在未来三年内，将公司产 ...

Core Insights - Meitu aims to double its overall paid user rate from 4.7% in 2024 to 8-10% within three years, which could significantly boost its subscription revenue [1][2] - The company is shifting its overseas strategy to focus on both user growth and monetization, particularly in the US and EU markets, leveraging the popularity of TikTok [1][10] - Morgan Stanley has raised Meitu's target price by 9% to HKD 15.7, maintaining an "overweight" rating due to the company's potential for long-term growth [1] Financial Goals - Meitu's management has set a clear financial target to increase the overall paid user rate to 8-10% by 2025-2028, a significant increase from the current 4.7% [2] - Long-term goals include achieving over 10% paid rate for leisure products and over 20% for productivity tools [2] Cost Management and Investment - The company plans to maintain sales and marketing expenses at around 16% of its revenue from images, videos, design, and advertising while increasing R&D spending by approximately 15% annually over the next three years [4] User Growth Strategy - Meitu's product strategy is characterized by a "dual engine" approach: driving user growth in overseas markets while maximizing user value domestically [5] - The domestic market focuses on increasing paid rates and average revenue per paying user (ARPPU), while the overseas market aims to boost monthly active users (MAU) [10] AI Integration - The AI tool RoboNeo is expected to enhance personalized recommendations, thereby accelerating the increase in paid user rates [8] - RoboNeo will be launched as an independent productivity application and integrated into other Meitu applications starting September 2025 [8] Strategic Partnerships - Collaboration with Alibaba is seen as a key to unlocking new revenue streams, with projects like AI Try-on set to launch in late 2025 [9] - The partnership will allow users to make purchases on Alibaba's platform after using Meitu's applications, generating revenue through a revenue-sharing model [9] Market Dynamics - The report highlights that the acceptance of image and video editing among the younger generation in the West is increasing, which could drive MAU growth for Meitu's applications [10] - The company is restructuring its core applications in the US and EU to focus on MAU growth rather than just paid users [10]

Meitu Inc | Asia Pacific Clear Strategy to Bring Growth - Hong Kong NDR Takeaways | What's Changed | | | | --- | --- | --- | | Meitu Inc (1357.HK) | From | To | | Price Target | HK$14.40 | HK$15.70 | August 25, 2025 08:30 AM GMT We see upside in Meitu's long-term growth potential with management's clear roadmap, dedicated focus, capabilities to leverage GenAI and prudent business boundaries. Reiterate OW. Key Takeaways M Idea Morgan Stanley Asia Limited+ Lydia Lin Equity Analyst Lydia.Lin@morganstanley.com ...

近日，美图公司(01357.HK)2025中期财报出炉。2025年上半年，美图实现收入18.2亿元，同比增长12.3%；经调整归母净利润4.67亿元，同比增长71.3%。业 绩表现抢眼的同时，美图上半年在资本市场也上演了一波大涨行情，截至目前股价年内涨幅超2.8倍。 （来源：富途行情） 业绩和市场两端领跑AI应用的美图，如何靠订阅带动影像与设计产品收入爆发？面对愈发激烈的市场竞争，美图的核心壁垒是什么？大涨行情背后，该怎 么看待美图后续的价值潜力？ 日前，格隆汇专访美图公司首席财务官兼公司秘书颜劲良，拆解美图AI应用的变现和增长密码。如今，美图在订阅策略和产品打法上都具备竞争力，但面 对AI时代的快速变化，颜劲良认为，必须时刻保持警觉，"要对新的事物、对AI的发展、对技术的迭代有非常高的敏锐度，然后不停去突破自己。" 作为美图的核心业务，上半年，影像与设计产品的收入增长强劲，同比增长45.2%至13.5亿元，占总收入比达到了74.2%，而去年同期还只在57.4%。 付费订阅用户数的快速提升，是影像与设计产品业务收入规模扩张的核心驱动力。数据显示，截至2025年6月底，美图付费订阅用户数约1540万，付费订阅 ...

机构：招商证券 研究员：刘晓珊/顾佳 公司发布2025 年上半年业绩，收入同比增长12.3%至人民币18.21 亿元，经调整归母净利润同比增长 71.3%至人民币4.67 亿元，上半年以现金派付每股普通股0.045 港元中期股息。 中报调后净利大幅提升，核心高毛利业务维持高速增长。公司2025 年上半年收入同比增长12.3%至人民 币18.21 亿元，经调整归母净利润同比增长71.3%至人民币4.67 亿元，同时以现金派付每股普通股0.045 港元中期股息，预计年派息率保持稳定。上半年毛利同比增长27.3%至13.4 亿元，毛利率上升8.7pct 至 73.6%，主要来自高毛利率的影像与设计产品业务占比提升拉动。 费用方面，销售、行政及研发费用各同比增长43%、23%、6%，其中国内外应用推广费用有所增加，带 来销售费用上升；行政费用增长主要来自股份奖励相关支出；对基础模型的训练投入逐步转移到垂直模 型训练及AI 应用研发，因此研发费用增速有所下降。 1）核心业务影像与设计产品上半年实现收入13.51 亿元，同比增长45%，增长主要来自付费用户数增长 驱动。截止中报，公司产品MAU 达2.8 亿，同比增长8. ...

机构：光大证券 研究员：付天姿/杨朋沛 （yoy+39%），"AI 换装""AI 闪光灯"等功能效果进一步提升用户付费意愿；生产力工具付费用户约180 万（yoy+69%），增速更为亮眼，尤其是口播视频产品开拍付费用户同比增长超330%。2）广告收入同 比增长5%至4.3 亿元。3）美业解决方案收入同比下滑88.9%至3010 万元，系公司主动收缩了化妆品供 应链解决方案的业务。 1H25 费用管控良好。1）销售费用同比增长43.1%至2.93 亿元，主要投向海外生活产品及国内生产力与 生活产品推广。2）研发费用同比微增6.1%至4.51 亿元，主要系基础模型训练投入减少，公司聚焦"模 型容器"策略，将开源模型的微调第三方 API 及自研垂直模型结合的组合方式应用到APP 上；若剔除基 础模型训练相关成本，研发费用同比增加14.4%，主要为研发人才投入。3）管理费用同比增长23.2%至 2.19 亿元，系股权激励费用增长。 关注RoboNeo 商业化进展及与阿里合作。阿里合作包括：1）基于通义万相大模型等基础模型优化产品 效果，例如新版动态Emoji；2）电商方面，计划联合推出AI 试衣功能（结合美图AI 识 ...

上半年公司频繁上新AI 功能，推动核心C 端产品下载量高增，尤其在海外市场。例如2 月美颜相机的 AI 换装、6 月美图秀秀的AI 闪光灯和Wink 的AI 超清都推动当月海外下载量爆发式增长。 同时公司推出AI agent 产品RoboNeo，顺应AI agent 的应用发展趋势，为长期ARPPU 提升带来增长空 间。 机构：中信建投证券 研究员：杨艾莉/蔡佳成 核心观点 持续看好AI 驱动运营数据和业绩高增。看MAU，2025 年6月国内MAU 较2024 年12 月增长6.2%至1.82 亿，海外较12 月增长3.7%至9800 万。付费率超预期加速，付费会员达1540 万，付费率较12 月增长 0.8pct 至5.5%。四季度海外迎来节日旺季，C端有望有更多AI 娱乐功能进一步推动海外下载量增长。 我们预计2025-2027 年公司经调整归母净利润为9.41/13.20/16.54 亿元，同比增长 60.49%/40.29%/25.37%，2025年8 月19 日收盘价对应PE 为46.40/33.07/26.38x，维持"买入"评级。 事件 据2025 年中期报告，公司实现收入18.2 亿元，同比增 ...

一、 收缩作战半径：在AI时代，美图打磨产品的手感还在 业界当时普遍认为，美图在手机、短视频、电商等四处出击全部失败后，公司的存量就仅仅是美图秀秀等老牌美颜类产品线了。 因而不再有想象力，不再有自洽的增长故事，彼时的股价也由此跌入谷底。 但很显然，吴欣鸿并不这么看。 毫无疑问，美图复苏了。 这家曾经迭荡的公司又找到了久违的意气风发，很多人只看到了其股价从最低6毛涨到今天10块的故事张力。 而作为美图的长期观察者，我更愿意从诸多事实和细节出发去探求其背后的逻辑—— 在接受《晚点》的采访时，他坦言自己花了42个亿买来的三个领悟之一就是——"战略要与能力匹配"。 的确，现在回过头来看，当初做手机，夸张一点说就是"为了美颜这一碟醋，包了手机这一锅饺子"。 在手机这个高度依赖规模的市场，福建的愣头青不可能卷得过雷总和华为。 最近看到了百川的王小川接受采访自我剖析的一段话很有感触—— "客观上，在当时那个狂热的时间点，想要完全抵抗住浪潮的推力，确实很难。但更深层的原因，在于我自己。我确实为了迎合媒体、迎合团队、迎合外 界的期待，做了很多「多余的动作」.......现在回看，这本质上是自己当时的「心力」还不够强大。而摊子铺 ...