投资事件：公司发布2025 年中报：营业收入26.57 亿元，同比增长10.12%，归母净利润7.47 亿元，同比 增长3.57%，扣非归母净利润7.27 亿元，同比增长5.77%，经营活动产生现金流量净额为7.38 亿元，同 比增长17.51%。 风险提示：业务发展不及预期，市场竞争加剧，政策落地缓慢 推进WPS AI 3.0 落地，AI 产品月活用户规模近3000 万。公司重视研发投入，加大AI 产品研发。报告期 内，公司研发投入9.59 亿元，同比增长18.70%，高于收入增速，研发费用率约36%，研发人员规模达 3533 人，占总员工比例约66%。公司AI 产品体系进入WPS AI 3.0 阶段，原生Office 办公智能体"WPS 灵犀"则作为WPS AI 3.0的核心能力载体，产品包括AI 改文档、灵犀语音助手、WPS 知识库、WPS AI PPT等新功能。公司推出的AI 产品获得市场高度认可，报告期末，公司WPS AI 月活已达2951 万，并且 随着AI 新产品落地推广，下半年AI 月活有望快速增长。 投资建议：考虑宏观经济形势的影响，公司加大AI 产品推广及研发投入力度等因素，我们对公司盈利 ...

研发投入力度加强，销售与管理费用管控合理：报告期内，公司毛利率为 85.03%（YoY+0.13pct）。费 用率方面，公司销售/管理/研发费用率分别为 18.01%/8.24%/36.07%，分别同 比-0.31pct/-0.82pct/+2.6pct。销售与管理费用管控合理；上半年研发投入9.59亿元（YoY+18.70%），公 司提高研发人员的薪酬待遇，并重点加强AI产品的研发投入力度，启动新版WPS国际版的研发，夯实 技术创新的根基和坚守技术独立自主性。 WPS365业务高增长变益于AI驱动及民营企业覆盖，软件业务受信创采购节奏影短期下滑Q02已复苏： 报告期内，公司主营业务实现营收26.57 亿元（YoY+10.12%），稳健增长；其中，WPS个人业 务/WPS365业务/WPS 软件业务分别为17.48/3.09/5.42亿元，分别同比+8.38%/+62.27%/-2.08%。公司积极 推动WPS个人业务落地和进行AI权益下放，同时完善海外本土化运营策略，拉动用户月活量保障业务 稳定增长。截至2025年6月30日，WPS Office全球月活量为6.51亿（YoY+8.46%）。WPS365产品 ...

斑马消费 任建新 从2010年创立小米，到2021年"最后一次创业"造车，雷军再度实现跃升。那么，2010年之前的雷军，又来自哪里？ 1992年进入金山，从普通程序员，短短几年就干到CEO，如今仍是体系庞大的"金山系"实际控制人。 此前数年，小米手机、小米汽车风头过盛，导致大家遗忘了雷军的这张底牌。近年，随着金山系业务轮流分拆上市，以及金山再次进入爬坡期All in AI，市 场正在重新审视这家公司的预期高度。 两张王牌 雷军，作为企业家IP中的顶流，靠着小米汽车爆红带来的财富效应，一度成为新任中国首富——尽管他在这个位子上并没有坐多久。 人们提起雷军的时候，最明确的身份和标签是小米公司的创始人、掌舵者和精神领袖。 2010年创立小米之前，雷军来自哪里？这不得不提到另一家老牌互联网巨头，金山。 1991年，天才少年雷军，在完成席卷所有奖学金、两年修完四年课程、还没毕业就创业等多项壮举后，从武汉大学毕业，分配到航天系统工作。 仅仅干了几个月，他便跳槽到金山。当时，求伯君等人创办的金山软件，1989年发布了WPS1.0版本，成为全球较早的办公软件之一，风头正劲。 半年后，雷军被求伯君提拔为金山北京开发部经理，两年 ...

财报显示，金山办公全球月活设备数达6.51亿，同比增长8.56%，PC版月活3.05亿，增长12.29%，移动 版月活3.46亿，增长5.48%。国内付费用户数增至4179万，海外达189万，用户认可度持续提升。 同时，通过功能升级和本地化策略，国际市场收入高速增长。海外收入为人民币1.44亿元，同比增长 38.43%，在东南亚等新兴市场表现尤为突出。 半年报显示，金山办公持续加大AI办公技术研发。2025上半年研发投入达10.4亿元，同比增长36.07%， 研发人员占比66%，全力推进WPS AI3.0及相关功能，深化AI与办公软件融合，加速产品智能化升级。 WPS灵犀通过"双向改造"重新定义AI与办公软件的融合模式，突破了将AI作为"附加功能"嵌入软件这一 传统思路的局限。公司相关负责人表示，未来将推出更多智能化产品，满足多样化办公需求，巩固国内 领先地位，加速国际拓展。 扬子晚报网讯(记者徐晓风)21日，金山办公发布2025半年报。报告显示，公司上半年营收达26.3亿元， 净利润同比增长20%，业务拓展及用户增长显著。扣非净利润7.27亿元，同比增长5.77%，经营活动现 金流净额7.38亿元，增长17 ...

WPS Office全球月度活跃设备数达6.51亿，同比增长8.56%，创历史新高。其中PC版月活3.05亿，同比 增长12.29%；移动版月活3.46亿，同比增长5.48%。海外市场通过研发WPS国际版、优化本地运营及AI 权益部署，降低了获客成本，用户增长效率得到持续提升，为全球化战略奠定基础。 8月20日晚，金山办公（股票代码：688111）发布2025年半年报，交出一份稳健增长的成绩单：上半年 金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；归属于母公司所有者净利润7.47亿元，同比增长 3.57%；归属于母公司所有者扣除非经常性损益净利润7.27亿元，同比增长5.77%。 在企业级市场，WPS 365业务表现尤为亮眼，报告期内实现收入3.09亿元，同比增长 62.27%，成为公司 业务增长的新引擎。这一高速增长得益于WPS 365产品力的全面升级与行业渗透的持续深化。 主营业务中，WPS个人业务收入17.48亿元，同比增长8.38%；WPS 365业务收入3.09亿元，同比大增 62.27%；WPS软件业务收入5.42亿元。 截至2025年6月30日，WPS AI月活跃用户数达2951万， ...

8月21日，金山办公正式发布2025年半年报。上半年金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长 10.12%；归属于母公司所有者净利润7.47亿元，同比增长3.57%；归属于母公司所有者扣除非经常性损 益净利润7.27亿元，同比增长5.77%。 主营业务中，WPS个人业务收入17.48亿元，同比增长8.38%；WPS365业务收入3.09亿元，同比大增 62.27%；WPS软件业务收入5.42亿元。 AI技术落地带来了显著的用户反馈。财报显示，截至2025年6月30日，WPS AI月活跃用户数达2951万， 较2024年底增长近50%。 在企业级市场，WPS365业务表现尤为亮眼，报告期内实现收入3.09亿元，同比增长62.27%，成为公司 业务增长的新引擎。这一高速增长得益于WPS365产品力的全面升级与行业渗透的持续深化。 2025年起，WPS365加速行业解决方案落地，在教育与政企领域形成显著应用优势。报告期内， WPS365教育版在双一流院校覆盖率达75%，服务超1000家高校及2000万师生，典型案例包括武汉大 学、中山大学、中南大学等。同时，金山办公还面向基教、高教推出WPS智慧教育平台。 方正 ...

本报讯 （记者李乔宇）8月20日晚，北京金山办公软件股份有限公司（以下简称"金山办公"）发布2025 年半年报。上半年金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；实现归属于上市公司股东的净 利润7.47亿元，同比增长3.57%。 AI技术落地带来了显著的用户反馈。财报显示，截至2025年6月30日，WPS AI月活跃用户数达2951万， 2024年底公布的数据为1968万。 今年上半年，金山办公发布WPS AI 3.0并推出原生Office办公智能体——WPS灵犀，通过"双向改造"重 新定义AI与办公软件的融合模式，彻底突破了将AI作为"附加功能"嵌入软件这一传统思路的局限。这也 是WPS灵犀首次出现在金山办公的财报中。 WPS灵犀的创新点在于"软件AI化"与"AI软件化"的深度协同：一方面，重构Office内核，将数以万计的 复杂功能，封装成标准化、可被精准调用的API接口，使其可被AI理解和操作。另一方面，训练AI模 型，使AI深度理解Office操作逻辑和用户真实意图。 上半年，金山办公2025研发投入达9.59亿元，同比增长18.70%，研发费用率约36%。截至报告期末，公 司研发人员共 ...

Core Insights - Kingsoft Office reported a revenue of 2.657 billion yuan for the first half of 2025, a year-on-year increase of 10.12% [1] - The net profit attributable to the parent company was 747 million yuan, up 3.57% year-on-year, while the net profit excluding non-recurring gains and losses was 727 million yuan, reflecting a growth of 5.77% [1] - The WPS personal business generated 1.748 billion yuan in revenue, an increase of 8.38% year-on-year, and the WPS 365 business saw a significant revenue growth of 62.27%, reaching 309 million yuan [1][3] Business Performance - WPS AI monthly active users reached a record high of 29.51 million, a substantial increase from 19.68 million at the end of 2024, indicating strong user engagement driven by AI technology [1] - The number of monthly active devices for WPS Office globally reached 651 million, marking an 8.56% year-on-year growth, with PC and mobile versions growing by 12.29% and 5.48% respectively [2] - The enterprise market for WPS 365 showed rapid growth, with a revenue of 309 million yuan, driven by product upgrades and deeper industry penetration [3] Product Development - The launch of WPS AI 3.0 and the native Office AI assistant, WPS Lingxi, represents a significant innovation in integrating AI with office software, redefining traditional functionalities [5] - WPS Lingxi has been recognized at the 2025 World Artificial Intelligence Conference, showcasing its capabilities in multi-turn dialogue and document modification [5] - R&D investment reached 959 million yuan in the first half of 2025, an 18.70% increase year-on-year, reflecting the company's commitment to technological innovation [6] Market Expansion - WPS 365 has established a strong presence in the education sector, with a coverage rate of 75% in top-tier universities, serving over 1,000 institutions and 20 million students [3] - The company has expanded its client base to include major enterprises such as China Unicom and China National Offshore Oil Corporation, enhancing its influence in both state-owned and private sectors [4]

财报显示，截至2025年6月30日，WPS AI月活跃用户数达2951万，2024年底公布的数据为1968万。随着 上半年AI权益持续惠及用户，以及AI新产品落地推广，预计下半年AI月活将实现快速增长。 WPS Office全球月度活跃设备数达6.51亿，同比增长8.56%，创历史新高。其中PC版月活3.05亿，同比 增长12.29%；移动版月活3.46亿，同比增长5.48%。 在企业级市场，WPS 365业务表现尤为亮眼，报告期内实现收入3.09亿元，同比增长 62.27%，成为公司 业务增长的新引擎。今年8月，金山办公宣布，未来三年启动10亿专项基金助力教育数智化。 报告期内，金山办公发布WPS AI 3.0并推出原生Office办公智能体——WPS灵犀，通过"双向改造"重新 定义AI与办公软件的融合模式。这也是WPS灵犀首次出现在金山办公的财报中。 新京报贝壳财经讯（记者陈维城）8月20日晚间，金山办公（股票代码：688111）发布2025年半年报显 示，上半年金山办公实现营业收入26.57亿元，同比增长10.12%；归属于母公司所有者净利润7.47亿 元，同比增长3.57%。 主营业务中，WPS个人业 ...

Core Viewpoint - Kingsoft Office reported a steady growth in revenue and net profit for the first half of 2025, driven by the increasing user base of its AI office assistant, WPS AI, which reached 29.51 million monthly active users [2][5]. Financial Performance - The company achieved an operating revenue of 2.657 billion yuan, a year-on-year increase of 10.12% [3]. - The net profit attributable to shareholders was 747 million yuan, up 3.57% year-on-year [3]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was 727 million yuan, reflecting a growth of 5.77% [3]. - The diluted earnings per share were 1.61 yuan, an increase of 3% compared to the previous year [2]. Cash Flow and R&D Investment - The net cash flow from operating activities was 738 million yuan, representing a year-on-year growth of 17.51% [4]. - R&D investment reached 958 million yuan, up 18.70% year-on-year, with a research expense ratio of approximately 36% [4]. - The number of R&D personnel totaled 3,533, an increase of 18.12%, accounting for about 66% of the total workforce [4]. Business Segments - Revenue from the WPS personal business was 1.748 billion yuan, a year-on-year increase of 8%, making up 66% of total revenue [4]. - Revenue from WPS 365 for organizational clients was 309 million yuan, a significant increase of 62%, accounting for 12% of total revenue [4]. - Revenue from WPS software business was 542 million yuan, a slight decrease of 2.08%, representing 20% of total revenue [4]. User Growth and Market Expansion - The monthly active users of WPS AI reached 29.51 million, up from 19.68 million at the end of 2024 [5]. - Domestic revenue from WPS personal business was 1.619 billion yuan, with a total of 41.79 million annual paying personal users, a growth of nearly 10% [5]. - The WPS 365 business maintained high growth, with a coverage rate of 75% in first-class universities and service to over 1,000 universities and 20 million teachers and students [5]. Shareholder Structure - The largest shareholder is Kingsoft WPS Corporation Limited, holding 238 million shares, accounting for 51.47% [6]. - The second-largest shareholder, Tianjin Qiwen Wuwei Enterprise Management Consulting Partnership, reduced its holdings by 4.03 million shares, now holding 17.93 million shares, or 3.87% [6]. - The third-largest shareholder, Hong Kong Central Clearing Limited, increased its holdings by 1.95 million shares, now holding 17.20 million shares, or 3.71% [6].