2026年，AI对软件行业的冲击明显加速。 在海外，OpenAI持续强化ChatGPT在文档、表格等场景中的执行能力；Anthropic则将AI智能体用于 法律、金融等更复杂的专业流程中，并尝试与传统软件厂商建立新的合作关系。 以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 本文来自微信公众号： 定焦One ，作者：王璐，编辑：魏佳，题图来自：AI生成 国内AI厂商同样不甘落后，MiniMax、Kimi等已经将Office文档处理能力整合进对话式产品中，可 帮用户完成Excel、PPT等内容的生成、编辑和分析。 这些AI公司的动作都表明，AI开始取代部分软件成为执行工具。长期来看，那些主要依赖标准化功 能和固定流程的软件，将变得越来越危险。 英伟达CEO黄仁勋也在近期发表的一篇关于人工智能的长篇博客中提到，未来几年，传统的软件和 APP形态或将消失，一种全新的软件形态AI Agent极有可能成为主流。 与此同时，AI编程工具正在压缩软件开发的成本与周期。一款原本需要数周开发的功能，现在可能 只需几天即可完成，软件本身的稀缺性也在下降。 接下来，哪些软件公司会最先受冲击，哪些能留 ...

风险提示：AI 技术迭代风险，公司产品创新低于预期风险，人才流失风险。 财务数据与估值 | | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 会计年度 营业总收入(百万元) | 5121 | 5929 | 6907 | 8178 | 9552 | | 同比增长 | 12% | 16% | 17% | 18% | 17% | | 营业利润(百万元) | 1741 | 1947 | 2192 | 2525 | 2832 | | 同比增长 | 24% | 12% | 13% | 15% | 12% | | 归母净利润(百万元) | 1645 | 1836 | 2062 | 2368 | 2650 | | 同比增长 | 25% | 12% | 12% | 15% | 12% | | 每股收益(元) | 3.55 | 3.96 | 4.45 | 5.11 | 5.72 | | PE | 67.6 | 60.6 | 53.9 | 47.0 | 42.0 | | PB | 9.8 | 8.7 | 10.3 | 8. ...

投资者不再愿意为"未来的可能性"支付过高溢价，转而寻找"当下的确定性"。在这种宏观背景 下，当金山软件交出一份"营收下滑但结构优化"的财报时，市场真正需要回答的，不是这家公 司还会不会增长，而是——它正在从一家"靠规模驱动"的公司，转向"靠质量定价"的公司。 这不仅是金山的个体选择，更是整个中国互联网软件 sector 正在经历的集体阵痛与重生。 增 长 没 有 消 失 ， 但 已 经 " 换 了 引 擎 " 2025 年第四季度，金山软件实现收入 26.18 亿元，同比下降 6%。 乍一看，这是个令人皱 眉的数字。在习惯了双位数增长的科技圈，负增长往往被等同于"衰退"或"失控"。但如果我们 剥开这层表皮，深入肌理，会发现真正的变化正在发生。 办公软件及服务收入达到 17.5 亿元，同比增长 17%，在整体收入中的占比已经提升至 67%，成为绝对主导业务；而传统的网络游戏业务占比则下降至 33%。这意味着，公司的增 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 长引擎，正在从周期性强、波动大的游戏业务，切换到更稳定、更具订阅属性的办公软件。 这不是简单的业务波动，而是一次收入结构的再平衡。 中国科技行业走到 2026 ...

港股市场今天上午亦出现调整，恒生指数盘中跌破25000点整数关口。恒生科技指数成份股中，金山软件大涨，盘中涨幅超过9%。 A股调整 两大板块活跃 A股市场今天上午整体出现调整，主要指数不同程度下跌，但跌幅普遍较小。截至上午收盘，上证指数跌0.58%，深证成指跌0.38%，创业板指跌0.07%， 科创综指跌0.96%。 两大板块表现活跃。 A股市场今天（3月26日）上午整体出现调整，主要指数不同程度下跌，但跌幅普遍较小。盘面上，锂矿概念板块和电力板块表现活跃，成为上午A股市场 主要亮点之一。 主要行业板块和赛道方面，非银金融板块领跌，板块盘中跌幅超过2%，瑞达期货下跌近6%，中国人寿下跌超5%，爱建集团、拉卡拉、新华保险、中油资 本等股票跌幅超过3%，东方财富、中国平安跌幅超过2%。 环保板块跌幅居前，板块跌幅接近2%。雪浪环境下跌12.01%，海峡环保跌停，先河环保、法尔胜跌幅超过8%。 计算机、国防军工、建筑装饰等板块亦跌幅居前。 此外，电力板块表现活跃，其中，华电辽能（600396）连续9个交易日涨停，此外，惠天热电、广西能源、京运通、深南电A等近10股亦涨停。 概念板块方面，锂矿概念板块大涨，融捷股份再 ...

金山软件（03888）绩后涨超8%，截至发稿，股价上涨8.63%，现报24.92港元，成交额1.67亿港元。 3月25日，金山软件发布截至2025年12月31日止年度业绩，该集团取得收益人民币96.83亿元（单位下 同），同比减少6%；母公司拥有人应占溢利20.04亿元，同比增加29%；每股基本盈利1.46元，拟派发 末期股息每股0.13港元。 2025年的办公软件及服务业务收益为59.29亿元，较上年同期增长16%。其各项关键业务以不同速率实 现增长。WPS个人业务的稳健增长受付费用户数量持续增加的推动，此乃由于透过WPS AI升级，办公 应用场景更为广泛，不断增强智慧办公体验所致。WPS 365业务的显著增长主要反映文档、AI及协作能 力的深化整合，以及民营企业及地方国企加快客户拓展。WPS软件业务增长主要受政企订单增加的推 动。 责任编辑：卢昱君 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 金山软件（03888）绩后涨超8%，截至发稿，股价上涨8.63%，现报24.92港元，成交额1.67亿港元。 3月25日，金山软 ...

3月25日，金山软件正式披露了截至2025年12月31日的年度业绩报告。 在科技行业普遍面临增长与效率双重考验的当下，金山软件交出了一份特征鲜明的答卷：集团全年收益 录得96.83亿元，同比小幅下滑6%；但归母净利润却实现了29%的逆势跃升，达到20.04亿元。 这种"营收降、利润升"的财务剪刀差，并非简单的降本增效所能概括。分析得出，金山软件内部的业务 结构正在经历一场深刻的换挡。 具体而言，其以游戏为代表的传统业务或许正处于产品周期的调整期，而以WPS为核心的办公软件及 服务业务，已经在AI和SaaS化（软件即服务）的驱动下，彻底确立了集团基本盘的绝对主导地位。 财报数据显示，2025年金山软件的办公软件及服务业务收入达到59.29亿元，实现了16%的稳健增长。 如果将这一数据与集团96.83亿元的总收益进行对比，不难发现，办公业务在总盘子中的占比已经超过 61%。 这意味着，支撑金山软件利润大涨29%的核心逻辑，正是来自于这部分高毛利、高确定性且处于增长通 道的核心资产。 在整体营收受其他业务板块拖累下行时，办公软件不仅扮演了"压舱石"的角色，更成为集团盈利能力优 化的主要引擎。 探索办公业务16%增长 ...

Kingsoft (SEHK:03888) Q4 2025 Earnings call March 25, 2026 07:00 AM ET Company ParticipantsLiping Zhao - VPTao Zou - Executive Director and CEOYi Li - CFOYinan Li - Director and IRNone - TranslatorConference Call ParticipantsLinlin Yang - AnalystOperatorThank you for standing by. Welcome to Kingsoft Corporation Fourth Quarter 2025 and Annual Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be question and answer session. To ask a ...

Kingsoft (SEHK:03888) Q4 2025 Earnings call March 25, 2026 07:00 AM ET Company ParticipantsLiping Zhao - VPTao Zou - Executive Director and CEOYi Li - CFOYinan Li - Director and IRNone - TranslatorConference Call ParticipantsLinlin Yang - AnalystOperatorThank you for standing by. Welcome to Kingsoft Corporation Fourth Quarter 2025 and Annual Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be question and answer session. To ask a ...

Kingsoft (SEHK:03888) Q4 2025 Earnings call March 25, 2026 07:00 AM ET Speaker2Thank you for standing by. Welcome to Kingsoft Corporation Fourth Quarter 2025 and Annual Results Conference Call. At this time, all participants are in a listen-only mode. After the speaker's presentation, there will be question and answer session. To ask a question during the session, you will need to press star one one on your telephone. You will then hear an automated message advising your hand is raised. To withdraw your que ...

(於開曼群島持續經營的有限公司) (股份代號：03888) 截至二零二五年十二月三十一日止年度業績公告 IT之家 3 月 25 日消息，金山软件今日发布截至 2025 年 12 月 31 日止年度业绩，该集团取得收益人民币 96.83 亿元 (单位下同)，同比减少 6%；母公司拥有 人应占溢利 20.04 亿元，同比增加 29%；每股基本盈利 1.46 元，拟派发末期股息每股 0.13 港元。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責,對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明,並明確表示,概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 <KINGSOFT Kingsoft Corporation Limited 金 山 軟 件 有 限 公 司 | | 截至十二月三十一日止年度 | | | | --- | --- | --- | --- | | | 二零二五年 | 二零二四年 | 同比變動 | | | 人民幣千元 | 人民幣千元 | 96 | | 收益 | 9,682,881 | 10,317,904 | (6) | | 管運溢利 | 1,775 ...