公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内 容 编译自 semiengineering 。 先进封装正在成为高端手机市场的关键差异化因素，与片上系统相比，它能够实现更高的性能、更大的灵活性和更快的上 市时间。 单片SoC凭借其外形尺寸、成熟的经验和较低的成本，很可能仍将是中低端移动设备的首选技术。但多芯片组件提供了更 大的灵活性，这对于AI推理以及跟上AI模型和通信标准的快速变化至关重要。最终，OEM厂商和芯片制造商必须确定如 何在设计周期内适应变化，以及瞄准哪些细分市场。 新思科技移动、汽车和消费 IP 产品管理执行总监兼MIPI 联盟主席 Hezi Saar 表示："不受手机制造商束缚的 SoC 供应商 必须追求具有 AI 功能的物联网 SoC 低端功能，而这款产品肯定是单片的。如果他们需要进军移动领域的中端市场，那么 其功能将比物联网更高。它也可能是单片 [SoC]，并可能通过多芯片技术进行扩展。当你走向高端时，很明显你不能只采 用单片技术。你需要具备制造多芯片的能力，以适应即将发生的变化和快速的上市时间，因为这才是他们真正赚钱的地 方。" 多芯片组件还能实现计算单元的更大多样性，包括 C ...

截至2025年7月8日 14:36，中证电信主题指数(931235)强势上涨2.01%，成分股天孚通信(300394)上涨 13.03%，锐捷网络(301165)上涨8.64%，兆龙互连(300913)上涨8.47%，中际旭创(300308)，新易盛 (300502)等个股跟涨。电信ETF基金(560690)上涨1.97%，最新价报1.4元。 电信ETF基金紧密跟踪中证电信主题指数，中证电信主题指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增 值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市 公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年6月30日，中证电信主题指数(931235)前十大权重股分别为中国联通(600050)、中 国移动(600941)、中国电信(601728)、银之杰(300085)、中国卫通(601698)、中际旭创(300308)、新易盛 (300502)、中兴通讯(000063)、紫光股份(000938)、中天科技(600522)，前十大权重股合计占比77.54%。 eSIM全称Embedded-SIM，即嵌入式SIM，不同于需要插拔的传统SIM卡，e ...

众多迹象显示，在国内蛰伏多年的eSIM业务有望全面重启。 终端商层面，将于今年三季度发布的华为三折叠屏手机Mate XTs据称会使用eSIM技术，并与苹果 iPhone17Air抢夺国内eSIM手机商用"首发"桂冠。运营商层面，在前不久举行的上海世界移动通信大会上， 运营商人士高调宣称"中国的eSIM将进入'快车道'"。如果不重启，eSIM何谈进入发展"快车道"。 eSIM作为电信卡技术的重要演进方向，已在全球多个国家和地区商用落地，并形成了较为成熟的产业生 态。在我国，多年前电信运营商就开展eSIM业务试点，相继推出一号双终端和独立eSIM服务，应用于智能 手表、平板电脑等。但在2023年，eSIM因"业务维护升级"被摁下暂停键。 如今，AI的快速发展，正加速推动终端变革，给eSIM带来了巨大的机会。可以说，是AI掀开了eSIM发展的 新篇章。 34年"瘦身记" 对很多人来说，手机SIM卡是一位熟悉又陌生的朋友。现在人们经常所见的SIM卡，是一张指甲盖大小的卡 片。但这不是它与生俱来的模样，也不是它将来的形态。 34年前，全球首张用于移动电话的SIM卡出现，类似银行信用卡大小，主要用于存储用户身份信息、通讯 ...

Group 1: Federal Reserve Predictions - Goldman Sachs anticipates the Federal Reserve will lower interest rates in September instead of December, citing lower-than-expected inflation impacts from tariffs [1] - Goldman Sachs predicts three rate cuts of 25 basis points each in September, October, and December, adjusting the terminal rate forecast to 3-3.25% [1] - Morgan Stanley analysts believe the likelihood of rate cuts in the upcoming meetings remains low, with most Fed officials supporting a cautious stance [2] Group 2: Corporate Profitability and Tariffs - Goldman Sachs highlights that U.S. corporate profit margins will face significant challenges in the upcoming earnings season due to the direct impact of tariffs, which have increased costs by approximately 10 percentage points since the beginning of the year [1] - The report indicates that while most of the increased costs are expected to be passed on to customers, if companies are forced to absorb higher-than-expected costs, profit margins will be under pressure [1] Group 3: Currency and Economic Data - Analysts from Deutsche Bank suggest that the outlook for the U.S. dollar depends on the underlying reasons for rate cut expectations, with potential short-term rebounds if inflation impacts from tariffs are limited [3] - Dutch International Group anticipates that upcoming U.S. economic data, particularly the non-farm payroll report, may provide support for the dollar index, limiting its decline [4] Group 4: Commodity Prices and Market Trends - CITIC Securities maintains a bullish outlook for copper prices, predicting they will rise to $10,000-$11,000 per ton in the second half of the year, supported by stable economic growth in China and the U.S. [6] - The report emphasizes that the copper market remains tight, with limited upstream production and a need for further macroeconomic policy support to sustain price increases [6] Group 5: Investment Opportunities - Baosheng Group suggests that while the U.S. stock market presents unique opportunities, diversifying investments into Europe, China, and India may yield better value and risk-adjusted returns [5] - The report highlights the attractiveness of U.S. corporate sectors, particularly selected tech stocks, defensive stocks, and high-dividend stocks [5]

Market Overview - A-shares opened mixed with the Shanghai Composite Index up 0.04%, Shenzhen Component down 0.06%, and ChiNext down 0.18% [1] - The sectors showing strength include photovoltaic, military industry, semiconductors, online gaming, and electric power [1] External Market - The Dow Jones Index rose by 0.63% to 44,094.77 points, the S&P 500 Index increased by 0.52% to 6,204.95 points, and the Nasdaq Index gained 0.47% to 20,369.73 points [2] - Most popular Chinese concept stocks declined, with the Nasdaq Golden Dragon China Index down 0.49%. Notable declines include Alibaba down 0.59%, JD.com down 1.30%, and NIO down 0.87%. However, NetEase rose by 1.45% [2] Industry Insights - **Wind Power**: Everbright Securities maintains a positive outlook on the wind power equipment sector, expecting stable pricing and improved profitability by 2026 due to larger turbine sizes and cost reductions in components. The recent policy changes are anticipated to revitalize wind power development and sales [3] - **eSIM Technology**: China International Capital Corporation (CICC) highlights the potential resurgence of eSIM technology, which offers advantages such as compact size, low cost, and high security. This technology is expected to gain traction with the rise of consumer electronics miniaturization and the Internet of Things [4] - **Battery Supply Chain**: Huatai Securities is optimistic about the battery segment, noting a marginal improvement in supply and demand. The production forecast for July indicates a battery output of 108.3 GWh, a 1.9% increase month-on-month. The growth is driven by the increasing penetration of electric commercial vehicles in the domestic market [5]

中金研究 eSIM卡（Embedded SIM）是一种数字化的SIM卡技术，其物理硬件在出厂前就被预先嵌入到了电子产品的硬件中，不可拆卸。 我们认为，eSIM卡具 备小尺寸、低成本、安全性高、便捷性好的优势，能够节省终端设备的空间、为产品设计提供灵活性，有望在消费电子小型化、物联网兴起的趋 势下热度重启。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 电信卡向小型化与功能升级双规演进，eSIM迎发展机遇。 从20世纪70年代磁卡起步，历经IC卡至移动时代SIM卡持续迭代，物理尺寸从 85.6mm×54mm信用卡规格缩减至15mm×12mm的Micro SIM，Nano SIM卡的尺寸进一步缩小三分之一；功能则从基础通讯存储升级为支持网络 认证与加密算法的USIM卡。 我们认为，eSIM有望以嵌入式的形态终结物理卡槽，通过OTA技术实现远程配置，顺应设备轻薄化与物联网扩容的趋 势。 eSIM以小尺寸、低成本、高安全性赋能用户体验，运营商配合意愿亟待提升。 SIM卡方案中，设备需要预留卡槽空间；eSIM则直接焊接于设备主板， 在加强设备密封性，提高防水、防尘性能的同时，为电池、摄像头模组等零件预留更多空间，助力 ...

据最新消息，中国三大运营商正计划于2025年下半年全面重启eSIM业务，目前该项业务已暂停两年。 各运营商进展如下： 中国联通：已在天津、北京、河北等25个省市重启eSIM功能，其他城市的具体重启时间尚未确定。 中国移动：正在优化系统，逐步开放全国范围内的eSIM业务，具体开放时间需关注官方公告。 中国电信：目前eSIM业务尚未完成升级，暂不支持开通，具体升级完成时间待定。 这项业务最早于 2018 年开始试点，主要用于智能手表的通信。然而在2023年，三大运营商以业务维护升级为由，暂停受理eSIM手表一号双终端业务及独立eSIM 卡的办理申请。 相较于一般SIM卡，eSIM在信息安全方面管控风险较大。 我们办理实体eSIM卡时，需要填写自己的身份证信息，有一个实名认证的过程。但eSIM的优势之一就是"空中写号"，用户在发送请求后获得运营商的授权就能直 接入网使用，实名认证的环节无法保证，这就使得电信诈骗可能会更加难以管控。 其技术便利性易被不法分子利用，通过虚假身份信息批量注册eSIM号码，用于电信诈骗和垃圾短信群发。 此外，在eSIM业务暂停前，还出现过"eSIM 改实体卡"的情况。在一些社交平台，有不少 ...

eSIM暂停对智能手表用户影响较大，一些用户购买支持独立eSIM的智能手表后却发现无法开通功能。 至于暂停背后的原因，有说法是基于安全角度考虑。该eSIM产业链人士分析称，背后还是三大运营商 之间有一些利益问题需要解决，比如随意切换运营商的问题。他透露，预计今年下半年三大运营商会重 新放开，他们正在制定一些行业规范，解决这些问题。 新浪科技获悉，目前已经有一些运营商在部分城市重启eSIM业务。中国联通客服向新浪科技表示，已 在天津、北京、河北等25个省市重启eSIM功能，其它城市何时重启还未有通知；中国移动客服表示， 将逐步开放全国范围eSIM业务支撑，正在进行相应系统优化和资源准备，具体开放时间敬请关注，正 在逐步开放；中国电信方面则暂不支持开通。中国电信客服表示，目前eSIM业务还未完成升级暂时无 法办理，也没有升级完成的具体时间通知。 责任编辑：何俊熹 新浪科技讯 6月18日下午消息，新浪科技从eSIM产业链人士处获悉，已经暂停两年的eSIM，三大运营 商将于今年下半年全面放开。 2023年，三大运营商先后发布公告，暂停受理eSIM手表一号双终端业务及独立eSIM卡的办理申请。给 出的理由是业务维护升级 ...

报告 的研究对象是国内 出境人员为了满足其 在出境目的地 停留期间的通信需求所使用的境外本地卡 。 境外本地卡行业发展机遇及主要驱动因素 出境需求 "报复式"反弹，通信刚需结构性提升 随着疫情结束后中国居民出境人数快速回升， 2024年出境人次已基本恢复至2019年同期80%-90%的水平，其中短期旅 游、商务出差和探亲回暖最快。根据文旅部、海关总署数据，预计2025年出境人数将突破1.5亿人次，并呈现以下结构 性特征： 自由行、自助出境人群占比上升，依赖自备通信服务（不依赖旅行团统一 WiFi设备）； 自移动网络问世之初，初始手机终端的功能仅限于通话和短信，而 SIM卡则主要用于电信通讯功能以及终端的身份认 证，其在维护通讯安全方面发挥了关键作用。然而，随着通信网络和终端技术的不断进步，手机终端的功能逐渐演 变，开始支持各种多样的第三方应用和服务。这导致了对SIM卡软硬件的持续新要求，从其形状和大小到容量和功能 都经历了革命性的变革。境外本地手机卡主要用于满足用户在当地停留期间的通信需求，包含实体 SIM 卡和 eSIM 两 种技术形态。 出境人群更年轻化，数字素养普遍提升，更易接受 eSIM等新型通信产品 ...

图 4 eSIM 产业热点问题研究报告 中国信息通信研究院泰尔终端实验室 2025年4月 (2025 年) 版权声明 本报告版权属于中国信息通信研究院，并受法律保护。 转载、摘编或利用其它方式使用本报告文字或者观点的，应 注明"来源：中国信息通信研究院"。违反上述声明者，本院 将追究其相关法律责任。 前 言 全球电信卡技术从传统物理 SIM 卡到近年出现的 eSIM，其卡的 形态、功能、作用以及应用领域都发生了巨大变化。电信卡的每一次 技术革新，不仅是通信技术进步的标志，也深刻影响着人们的生产生 活。近年来，随着 5G、物联网和人工智能等新兴技术的兴起，eSIM 凭借无卡化设计、便利的远程配置管理以及支持多场景应用等优势， 逐渐发展成为万物智联时代的一项重要技术。 eSIM 技术作为电信卡技术的重要演进方向，已在全球多个国家 商用落地，并形成了较为完善的产业生态环境。然而，eSIM 技术及 其商业应用在标准化、数据安全等方面仍然面临新挑战。在确保可用 性和安全性前提下，最大程度发挥 eSIM 卡优势，这已成为各国政府、 运营商、卡商、芯片商、终端厂商等产业链各方共同关注的问题。 本报告首先全面分析并梳理全球电 ...