"当然大家也在想，是不是可以用其他数字货币为主权货币做扩展，因为数字货币也可以'印刷'。虽然 像比特币这类主流数字货币总量是绝对固定的，有通缩性；黄金也有通缩性——它的总量不是绝对固 定，只不过挖金速度跟不上经济增长。黄金每年大概增长1%，而全球经济可能增长5%，所以它有通缩 效应，会变得更值钱。" 此外，数字货币体系也存在滥用的可能。邵宇说，他看到有一次某个稳定币系统转账时出了故障，突然 多出了300万亿美元。"这玩意都是数字，你加个'0'就行。大家觉得印钞是印钞机咔嚓咔嚓地印，但现 在都是电子时代，加个'0'、去个'0'，分分秒秒的事情。" "为什么我会有这种感觉？有一次我打开自己常用的资金管理的App，它出了bug，我账户余额后面突然 多了一串'0'，多了14个'0'。我突然领悟到：黄金是不可能多印出14个'0'来，但任何数字货币或者法 币，理论上都可能发生这种情况。"他说。 邵宇指出，结合2008年次贷危机后的全球量化宽松，大印钞的过程，其实就是"多了若干个0"的过程。 这除了带来泡沫，也带来一定程度的财富增长，但毕竟有限，更多还是泡沫和财富的重新分配。所以从 这个角度看，每当货币叙事和货币体系发生重 ...

（文 / 观察者网 周盛明 编辑 / 高莘） 2025年12月，欧盟理事会与欧洲议会就《车辆设计循环利用要求及报废车辆管理法规》（下文简称"法 规"）达成临时协议，试图通过立法方式，督促欧洲汽车产业转向更加循环化的模式转型。 详细来看，法规要求生效6年内，新车的再生塑料使用率需达到15%；法规生效的10年内，新车的再生 塑料使用率需达到25%。 法规要求，在上述比例中，至少20%的再生塑料必须来源于报废车辆。 除塑料外，欧盟还计划在法规生效1年内完成可行性研究，随后将顺次引入针对钢铁、铝、镁及关键原 材料的再生材料使用目标。 欧盟理事会的文件显示，欧盟每年产生超过600万辆报废车辆。欧盟认为，若管理不当，将造成污染并 导致大量材料流失。 数据显示，汽车制造业是欧盟资源消耗最密集的行业之一，也是初级原材料的最大消费领域之一。其 中，欧盟的汽车制造业每年消耗超过700万吨钢铁、约200万吨铝、占欧盟总消耗量6%的铜和600万吨的 塑料。 据悉，新规围绕可回收材料使用比例、报废车的监管、车企的责任、出口监管等维度提出一整套约束要 求。 对于已经深度全球化的跨国车企而言，欧洲市场的法规往往具有外溢效应，一旦合规标准成 ...

蔚来表示，去年第四季度实现盈利的主要原因在于当期汽车销量实现增长、有利的产品组合推动汽车毛 利率优化，以及公司持续推行的全面降本增效措施。 【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】2月5日，蔚来披露公告称，预计公司2025年第四季度经调整经营利 润（非公认会计准则）约为人民币7亿—12亿元。这也是蔚来首次录得单季度经调整经营利润（非公认 会计准则）。而在2024年第四季度，蔚来经调整经营亏损（非公认会计准则）为人民币55.436亿元。 此外，按公认会计准则计量，蔚来预计于2025年第四季度录得经营利润约人民币2亿—7亿元。 在蔚来发布公告后，截至发稿，蔚来美股盘前一度大涨9.46%。 2025年5月，蔚来创始人李斌出席粤港澳大湾区车展 东方IC 2025年全年，蔚来汽车总销量为32.6万辆，同比增长46.9%；其中第四季度销量为12.5万辆，同比增长 71.7%，创下季度新高。 此前蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌曾多次表示，蔚来有望于2025年第四季度实现盈利。自去年 下半年以来，蔚来先后上市乐道L90、全新蔚来ES8等更具性价比的车型，加之推出既有车型的改款， 共同推动了第四季度的销量增长。此外，蔚来还通过 ...

（文/霍东阳 编辑/张广凯） 2月5日，美团于香港联交所发布公告，将以约7.17亿美元的初始对价，完成对叮咚买菜中国业务100% 股权的收购。 观察者网获悉，叮咚买菜创始人兼CEO梁昌霖今日发布题为《致叮咚买菜全体同事的一封信》的全员内 部信，正式宣布公司已与美团签署出售协议。信中，他回顾了叮咚买菜8年多的创业历程，阐述选择美 团的原因，并对员工的未来安排作出回应。 梁昌霖在信中回顾，叮咚买菜于2017年入局生鲜电商赛道，是上海当时最晚的一家。公司以"活鱼活虾 送到家、29分钟极速送达"的差异化路径立足，在疫情中成为保供主力，并于2021年成功上市。 上市后不久，叮咚提出"效率优先，兼顾规模"的战略，放弃了快速扩张的机会，但实现了持续盈利。自 2022年第四季度起，已连续12个季度保持盈利，成为行业率先并曾唯一盈利的头部企业。 对于此次出售，梁昌霖表示董事会经过了慎重论证。他肯定了叮咚买菜在供应链方面构建的"真功 夫"——85%以上生鲜源头直采、12家自营工厂、2家自营农场，并在黑猪肉、有机菜、健康食品等品类 上取得显著增长。 同时，他称赞美团旗下的小象超市"在过去几年也取得了非常强劲的增长"，与叮咚"4G" ...

Core Viewpoint - Wanda Commercial Management has successfully returned to the offshore bond market after three years, issuing $360 million in senior secured bonds with a coupon rate of 12.75%, reflecting high investor interest despite ongoing credit challenges [1][2]. Group 1: Bond Issuance Details - The bond issuance follows RegS rules, allowing securities to be offered to non-U.S. investors without registration under U.S. securities laws, with a maturity structure of 2NC1.5 [1]. - The final subscription amount reached $650 million, with a coverage of 43 investment accounts, resulting in a subscription multiple of over 1.8 times, indicating strong market confidence in short-term repayment capabilities [1]. Group 2: Financial Context and Strategy - The high coupon rate of 12.75% is significantly above the average for Chinese real estate dollar bonds, reflecting a risk premium to compensate for credit discount, as the company still faces high financing costs despite reducing domestic and foreign debt [2]. - The issuance is a strategic move to alleviate immediate repayment pressures, particularly with a $400 million offshore note maturing in February 2026, which requires multiple principal repayments and interest payments [2][3]. Group 3: Market Perception and Future Outlook - The bond issuance is seen as a liquidity management action aimed at mitigating systemic risks associated with concentrated short-term debt maturities, allowing the company to smooth its repayment schedule and gain operational adjustment time [3]. - Despite the successful bond issuance, the long-term challenge remains in improving operational cash flow, as the commercial real estate sector faces structural difficulties such as weak consumer recovery and rental growth pressure [4].

【文/观察者网 王一】自韩国总统李在明上台以来，韩国在对中美的外交关系上，一直试图拿稳平衡 木。近日，韩国又搞出一个颇具"求生欲"的双线操作：前脚刚加入美国发起的所谓"关键矿产联盟"，后 脚又公开表示正寻求与中国在关键矿产供应链上加强合作。 据韩联社报道，当地时间2月5日，韩国产业通商资源部发布《稀土供应链综合对策》。这是韩国政府首 次提出覆盖稀土生态体系全周期的综合性对策，其内容涵盖上游（资源开发）、中游（分离提炼）、下 游（成品制造）以及再资源化等环节。 其中提出，需要通过多种渠道加强与中国的合作。该部在声明中表示，将与中方有关部门建立热线和联 合委员会机制，协助韩国企业更快速、稳定地进口中国矿产资源。 数据显示，中国占全球稀土产量的60%至70%，在冶炼和分离工序中占比约85%至90%，在作为终端产 品的稀土磁体市场中占比超过80%。韩方希望通过加强合作，降低短期供需风险。 韩国产业通商资源部长官金正官指出，韩国虽然在半导体、电动汽车、电池等尖端产业领域高度发达， 但作为一个非常依赖进口资源的国家，在供应链管理方面面临诸多困难。 当地时间4日，美国举办首届关键矿产部长级会议，宣布将设定所谓价格下限和征收 ...

Core Viewpoint - Wanda Commercial Management has successfully returned to the offshore bond market after three years, issuing $360 million in senior secured bonds with a high coupon rate of 12.75%, reflecting ongoing credit repair challenges and the need for liquidity management [1][2][3]. Group 1: Bond Issuance Details - The bond issuance followed RegS rules, allowing securities to be offered to non-U.S. investors without registration under U.S. securities laws, with a maturity structure of 2NC1.5 [1]. - The issuance was oversubscribed, with total subscriptions reaching $650 million, indicating strong market interest and confidence in short-term repayment capabilities [1][2]. - The bond's high coupon rate is significantly above the average for Chinese real estate dollar bonds, suggesting a risk premium to compensate for credit discount [2]. Group 2: Financial Strategy and Challenges - The issuance is part of a strategy to alleviate immediate repayment pressures, particularly concerning a $400 million offshore note maturing in February 2026, which has a coupon rate of 11% [2]. - The company aims to manage liquidity by postponing principal payments and smoothing the repayment curve over the next two years, which is a common practice for high-leverage firms facing credit contraction [3]. - Despite the short-term relief provided by the bond issuance, the long-term challenge remains in improving operational cash flow and addressing structural issues in the commercial real estate sector [4]. Group 3: Strategic Implications - The successful return to the offshore bond market signals a strategic move by Wanda Commercial Management to rebuild its reputation and restore access to international financing channels [3]. - The issuance reflects an effort to retain overseas financing capacity and improve the domestic financing environment, indicating a proactive approach to restoring corporate credit image [3]. - The company must enhance its internal cash generation capabilities to avoid falling into a cycle of debt dependency, as high-interest debt serves only as a temporary solution [4].

2月5日上午，法拉第未来（Faraday Future，简称FF）在美国拉斯维加斯举行的全美汽车经销商协会大会（NADA）上，通过全球直播正式发布了其首批 具身智能机器人产品，标志着公司正式跨界进军机器人领域。 FF创始人兼联席CEO贾跃亭亲自主持发布会，详细介绍了Futurist、Master、Aegis三大系列EAI机器人。 现场相关图片 贾跃亭微博 据了解，此次发布的三款机器人覆盖了不同的专业与民用场景。Futurist系列被定义为全尺寸职业型具身智能人形机器人，基于NVIDIA Orin平台，具备高 达200 TOPS的算力，旨在胜任工业巡检、医疗辅助等高专业度场景。Master系列是运动型人形机器人，全身拥有30个自由度，动作定位精度可达5毫米， 内置20多种预设动作，适用于家庭陪伴、舞蹈教学等场景。Aegis系列则是安防陪伴型四足机器人，起售价最低，约合1.73万元人民币，具备模块化扩展 能力，可用于家庭安防与园区巡逻。 据介绍，FF Futurist系列起售价34990美元，生态系统技能包5000美元；FF Master系列起售价19990美元，生态系统技能包3000美元；FX Aegis系列起 ...

今年1月，德国政府表示，将向中低收入家庭提供最高7000美元（约4.8万元人民币）的补贴，用于购买 新的电动汽车，得益于重启电动车型购置补贴，德国汽车行业预测，到2026年德国电动汽车产量将再增 长6%，达到176万辆。 （文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 当地时间2月4日，德国汽车工业协会（VDA）发布数据显示，2025年德国电动汽车产量创历史新高。 大众汽车官网 数据显示，去年德国纯电动汽车产量增长15%，达到122万辆，而插电式混合动力汽车产量增长54%， 达到约45万辆。德国国内共生产167万辆电动化乘用车，比上年增长23%。VDA还称，这使得德国再次 成为全球第二大电动汽车生产地，超过了美国的104万辆，而位于榜首的中国则生产了1610万辆。 多家外媒在相关报道中表示，这一成绩意味着德国向电动出行的转型步伐显著加快，目前其电动汽车产 量约占汽车总产量的40%。 中东金融新闻网站MENAFN称，去年德国本土汽车制造商共生产415万辆汽车，延续了疫情爆发前持续 低迷的局面。不过，尽管德国整体制造业的业绩远低于2019年之前的水平，但其在电动化领域仍达到了 里程碑式的成就。 本文系观察者网独家稿件，未经 ...

（文/观察者网 张家栋 编辑/高莘） 2月5日，长安汽车与宁德时代在内蒙古牙克石联合举行长安汽车天枢智能新安全成果发布暨钠电战略全 球发布会。 在极寒测试环境中，双方正式发布钠电战略，并同步亮相全球首款搭载钠离子电池的量产乘用车。此举 也标志着钠离子电池首次进入量产乘用车应用阶段。 长安汽车宣布，宁德时代将作为其钠电战略唯一合作伙伴，同时，未来将在阿维塔、深蓝、启源、引力 等多品牌车型上将陆续搭载"钠新"电池，首款车型预计年中上市。这也意味着钠电技术将从单一车型试 点，走向多品牌、多平台同步导入。 此次乘用车量产落地，是钠电商业化的又一重要节点。今年1月，宁德时代刚刚发布面向轻型商用车的 量产钠离子电池产品"天行II轻商低温版"，并将率先在VAN和小微卡等车型上应用。 而短时间内从商用车扩展到乘用车市场，则显示出钠离子电池产业化节奏的提速。 从新能源汽车的发展阶段来看，钠离子电池并非全新概念，2020年，业内就曾推出过钠离子电池的试验 车，此后宁德时代还曾发布能量密度达到160Wh/kg的钠离子电池。 不过，由于钠离子比锂离子更大更重，导致钠离子电池在能量密度、倍率性能、循环寿命方面相对劣 势，该技术的量产化 ...