每日市场观察 2025 年 4 月 7 日 【今日关注】 上周四市场收跌，成交额 1.16 万亿，比上一交易日增加约 1,600 亿。 行业过半数下跌，农业、公用事业、食品饮料等行业小幅上涨。电子、 汽车、家电、电力设备等行业跌幅居前。 行业上，部分高位科技板块跌幅明显。另外，业务对美出口依赖性较 大的公司跌幅相对更大，这些公司在汽车、电子、机械、电力设备等 行业分布较多。半导体设备有所上涨，其背后是贸易战可能会导致的 国产替代逻辑，但涨幅不够明显，这也反映出整体市场的担忧情绪一 时难以结束。综合来看，新一轮的市场机会仍需耐心等待，在弱势市 场以及行业主线不明朗情况下，暂时保持轻仓观望。 美国公布关税税率，尽管之前市场对此已经有所预期，但关税的幅度 仍然超出市场预期。这导致全球市场出现较大震动，包括美国自身在 内的股指期货在美股收盘后也有较大跌幅。关税落地之后，A 股开盘反 复震荡，但之后仍然转弱，多数指数再下台阶。 从盘中的表现看，部分行业于低位有一定承接，但托而不举，主动进 攻的意愿不足。回顾历史经验，关税战对全球经济的损害可能不是短 期的。这种托而不举的市场表现，或许也反映出了市场的此种担忧。 关税因素 ...

行 业 及 产 业 有色金属 行 业 研 究 行 业 点 评 标配(维持) 证 券 研 究 报 告 马燕 15901097973 S0400524090001 mayan@cdzq.com 2025 年 04 月 01 日 人形机器人商业化加速，稀土永磁 迎来新机遇 研报摘要： / 事件：2025 年 3 月 21 日，马斯克在特斯拉 2025 年员工大会上表示，人形机器人 Optimus 已进入试生产阶段，公司计划今年生产 5000 台 Optimus；2026 年 Optimus 的目标产量 为 5 万台，并在下半年实现对外销售。成本方面，如果 Optimus 量产计划顺利实现， 其单价可降至 2 万-3 万美元。马斯克的发言在市场上引起轰动，使得市场对人形机器 人实现商业化的预期更加乐观，位于产业链上游的稀土永磁板块或将跟随受益。 一年内行业与大盘对比走势： 人形机器人产业化正在加速推进，前景可期。根据高盛乐观预测，2030 年人形机器人 出货量将达到 89 万台，2025-2030 年复合增长率为 53%。从产业端来看，海内外众多 头部科技公司都已布局人形机器人赛道，并在陆续推出人形机器人，比如美国 ...

指数全天窄幅震荡，成交量萎缩到不到万亿，接近年内的最低水平。 虽然行业过半数上涨，但涨幅都不大，并且多数行业波动幅度明显收 窄。近阶段即便偶有个别行业单日取得较大涨幅，也难形成有持续性 的主线。结合一再萎缩的成交量，可观察到当前市场资金缺乏主动进 攻的意愿，此前提到市场进一步下跌的空间可能有限，但当前的市场 状况，还没有摆脱行业混沌成交寡淡的弱势格局。 背后的原因，一是特朗普关税政策的扰动，二是年报和一季报业绩披 露期的不确定性，从跌幅居前的军工行业可观察到，业绩下滑或增长 的不及预期，对市场仍有较大的杀伤力。 当前正处于行业主线不明朗阶段，偶有热点出现但持续性不强，因而 近期的操作上不宜盘中追涨强势板块和个股，另一方面鉴于成交量萎 缩至极低水平，对于经过显著调整之后，严重缩量且跌幅收窄的科技 行业，需要进一步观察走势。 【市场回顾】 市场概况：4 月 2 日，市场全天冲高回落，三大指数微幅上涨。沪深两 市全天成交额 9745 亿，较上个交易日缩量 1578 亿。 每日市场观察 2025 年 4 月 3 日 【今日关注】 周三市场几乎平收，成交额 9927 亿，比上一日减少约 1500 亿。行业 过半数上涨。 ...

晨会纪要 2025-04-02 2025 年 04 月 02 日 星期三 【摘要】 【今日上市】 001389 广合科技 2025-04-02(上市日(公众部分)) 301658 N首航 2025-04-02(上市日(一般法人获配)) 【公告停牌】 159529 景顺长城标普消费精选ETF(QDII) 2025-04-02(为保护投资者利益,景顺长城标普消费精选ETF(QDII)将于 2025年4月2日开市起至当日10:30停牌) 159612 国泰标普500ETF 2025-04-02(为维护投资者利益,国泰标普500ETF将于2025年4月2日开市起至当日10:30停 牌) 159685 天弘中证1000增强策略ETF 2025-04-02(刊登基金份额持有人大会表决结果暨决议生效的公告,停牌1小时) 159822 新经济 2025-04-02(为了保护基金份额持有人的利益,新经济将于2025年4月2日开市起至当日10:30停牌) 164701 汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF)A 2025-04-02(为保护投资者利益,汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF- FOF)A将于2025年4月2日 ...

Summary of Key Points Core Insights - The report highlights the upcoming listings and trading suspensions of various companies and funds on April 1, 2025, indicating significant market activity and potential investment opportunities in the technology and real estate sectors [1][2][3]. Upcoming Listings - Several companies are set to be listed on April 1, 2025, including: - Xinkai Technology (001335) with its online subscription rate announcement - Honggong Technology (301662) starting its preliminary inquiry - Taihe Co., Ltd. (301665) with its online subscription rate announcement - Kent Catalysts (603120) with its preliminary inquiry termination [1]. Trading Suspensions - Multiple funds and ETFs will be suspended for trading on April 1, 2025, to protect investor interests, including: - Southern Fund Saudi Arabia ETF (159329) - Invesco Great Wall S&P Consumer Select ETF (159529) - Guotai S&P 500 ETF (159612) - New Economy Fund (159822) - Huatai Shanghai Real Estate Rental Housing REIT (508055) [2]. Special Trading Suspensions - Certain companies are facing special trading suspensions due to significant events: - ST Xulan (000040) is suspended due to a risk warning regarding its potential delisting - Hunan Development (000722) is suspended due to major asset restructuring plans [2][3]. General Market Activity - The report indicates a busy trading day with multiple suspensions and listings, reflecting ongoing market dynamics and potential shifts in investor sentiment [1][2].

每日市场观察 2025 年 4 月 1 日 【今日关注】 周一指数收跌，成交额 1.24 万亿，比上一交易日增加约 900 亿。行业 多数收跌，电力设备、军工、地产、传媒等行业跌幅居前，通信、家 电、银行、公用事业等小幅上涨。 美国总统特朗普的"对等关税"政策与地缘局势的变数，对全球金融 市场造成扰动。上午 A 股跌幅一度较大，但是午后出现较强修复，从 其修复力度观察，似平有资金开始试探性入场，在经过一段持续的调 整之后，这一信号含有较多的积极含义。但另一方面，上午的跌幅较 大，全天市场指数仍然收阴，行业跌多涨少，所以市场主动做多的意 愿还有待提升。另外年报和一季报的业绩披露仍在进行当中，其中的 不确定性对市场还会有较大影响。综合来看，市场在当前位置可能还 有一定的弱势震荡，但对部分行业板块需要开始增加关注力度。 机器人板块对整体市场走势仍有重要影响，在经过一定调整后，其调 整幅度似乎仍不充分。而其他科技板块如算力、半导体、AI 应用等有 一些积极信号出现，周一盘中出现深 V 修复，但整体力度仍有欠缺。 上周半导体展会上，国产设备厂商已经展示出较大的研发进度，其对 行业上下游的潜在影响需要引起持续关注。 【市 ...

Market Overview - On March 28, the Shanghai Composite Index fell by 0.67%, the Shenzhen Component Index by 0.57%, and the ChiNext Index by 0.79%[2] - On March 28, net outflows from the Shanghai Stock Exchange were 5.927 billion CNY, and from the Shenzhen Stock Exchange were 1.708 billion CNY[3] Sector Performance - The leading sectors on March 31 included precious metals, diversified finance, cultural media, and bioproducts, while the chemical sector saw the largest decline[1] - The main inflow sectors were chemical pharmaceuticals, general equipment, and film and television, while the largest outflow sectors were agricultural chemicals, chemical raw materials, and specialized equipment[4] Policy and Industry Trends - The State Administration for Market Regulation aims to promote traditional industries' transformation and strategic emerging industries' growth through quality infrastructure projects[5] - A new plan for the aluminum industry emphasizes capacity consolidation and the development of competitive advanced manufacturing clusters[6] Investment Strategies - Short-term strategies suggest focusing on defensive sectors and exploring long-term opportunities in technology sectors[1] - Investors are encouraged to leverage short-term adjustments to identify better investment opportunities aligned with national policy support[1] Fund Dynamics - In February 2025, 828 private asset management products were registered, a year-on-year increase of 66.6%, with a total scale of 1.45723 billion CNY[13] - The total scale of private asset management products reached 12.18 trillion CNY by the end of February 2025, reflecting a slight increase of 0.03%[13] AI and Technology Focus - The AI industry is expected to see continued growth, particularly in mobile devices and smart driving technologies, as North American manufacturers begin a new product innovation cycle in 2025[14][15]

行 业 及 产 业 食品饮料 2025 年 03 月 25 日 行 业 研 究 行 业 月 报 证 券 研 究 报 告 马燕 15901097973 S0400524090001 mayan@cdzq.com 食品饮料行业周报 标配(维持) ——春糖反馈平稳，酒企&渠道更为理性 | 1．二级市场表现 . | | --- | | 1.1 板块及个股表现 | | 1.2 估值情况 . | | 2．宏观数据跟踪… | | 2. 1 宏观流动性数据 . | | 2. 2 社零及餐饮数据 | | 3．主要消费品及原材料量价数据 | | 3.1 白酒价格 . | | 3.1.1 高端白酒价格 . | | 3.1.2 次高端白酒价格 | | 3.2 白酒、啤酒和葡萄酒产量 | | 3. 3 上游原材料数据 ………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………10 | | 4． 行业动态 …………………………………………………………………………… ...

每日市场观察 2025 年 3 月 28 日 【今日关注】 盘面回顾：沪深两市开盘后快速下探并回升，走出"U"型形态，冲高 后震荡回落至收盘。此种走势表明市场当前仍存在较大分歧，资金博 弈现象明显。从中证全指表现来看，指数在上冲至前期高位区间后， 虽然出现回调表现，但仍未破坏宽幅震荡上行趋势。因此，当前市场 较前期并未出现明显的逻辑变化，延续性较好。板块方面，医药、化 学相关行业涨幅居前，估计主要受市场产品涨价、行业规模扩容等利 好推动。 板块机会：结合大盘宽幅震荡、资金博弈较为明显的特点，后续大概 率仍会以板块轮动为主。当前正处于年报披露期，因此资金对于产业 数据较为敏感。有些领域具备较为确定的涨价空间或利好预期，包括 上游原材料、能源等方向，有望在近期持续受到资金关注。 后市策略：短期建议跟随年报披露节奏，选择业绩预期相对确定的板 块和个股制定策略。中长期建议仍然关注新质生产力相关概念，尤其 是官方重点扶持、短期调整较深的领域。策略方面，结合中证全指宽 幅震荡的走势，建议合理控制仓位、提升操作频度。追求风格稳健的 投资者，可以重点关注行业或概念相关 ETF。 【市场回顾】 市场概况：3 月 27 日，市场 ...

Market Overview - The three major stock indices in China experienced slight declines on March 26, with the Shanghai Composite Index down 0.04%, the Shenzhen Component down 0.05%, and the ChiNext Index down 0.26%[3] - A total of 3,531 stocks rose while 1,498 stocks fell, with total trading volume exceeding 1.15 trillion CNY, indicating a continued contraction in market activity[1] Sector Performance - Sectors such as chemical fiber, electric machinery, automotive services, photovoltaic equipment, agriculture, and textile clothing showed notable gains, while shipbuilding, banking, mining, insurance, electricity, and coal sectors experienced slight adjustments[1] - The robotics sector remained a focal point for market funds, with significant interest in pork and chicken, industrial mother machines, and copper during intraday trading[2] Capital Flow - On March 26, net inflows into the Shanghai Stock Exchange amounted to 7.475 billion CNY, while the Shenzhen Stock Exchange saw net inflows of 5.514 billion CNY[4] - The top three sectors for capital inflow were general equipment, automotive parts, and electric machinery, while the sectors with the highest outflows included joint-stock banks, electricity, and securities[4] Industry Insights - The global semiconductor equipment spending is projected to grow by 2% in 2025, reaching 110 billion USD, marking the sixth consecutive year of growth since 2020[9] - The global smart camera market is expected to ship 137 million units in 2024, reflecting a year-on-year growth of 7.7%, although the growth rate is slowing compared to 2023[10] Strategic Recommendations - Investors are advised to focus on sectors related to artificial intelligence and robotics for potential value opportunities, while being cautious of companies with disappointing earnings forecasts for annual and quarterly reports[2] - The tourism and hotel sectors should be closely monitored as the "May Day" holiday approaches, approximately one month away[2]