比亚迪电子（0285） 更新报告 消费电子、汽车电子稳定向好，服务器等新业务前景可观 上半年净利润 15.18 亿：比亚迪电子 2024 上半年收入 785.8 亿 元，同比增长 39.9%。得益于收购收购捷普成都无锡工厂的并表， 消费电子收入633亿元，同比增长54.22%；由于户储产品的减少， 新型智能产品收入略有影响，收入 75.2 亿元，同比下降 16.43%； 汽车业务持续放量，收入 77.57 亿元，同比增长 26.48%。上半年 净利润 15.18 亿元，同比增长 0.14%，低于市场预期，主要由于： 产品结构变化导致毛利率下降 1 个百分点到 6.85%，收购捷普产生 无形资产摊销和财务费用。 消费电子趋势向好：公司在平台型、自动化、供应链等领域给 捷普提供赋能。目前捷普自动化率大幅提升，盈利能力达到预期 水平。该收购在今年会产生一定的财务费用，未来五年每年约有 9 亿人民币的无形资产摊销。上半年扣除该等费用后仍能对公司的 净利润产生正面贡献。在 AI 技术快速发展及换机周期的驱动下， 消费电子出现回暖趋势，受益于和 A 客户的深入合作以及安卓高端 机型的持续增长，随着下半年消费电子步入旺季， ...

浦银国际研究 公司研究 | 科技行业 浦银国际 公司研究 比亚迪电子 （285.HK） 比亚迪电子（285.HK）：下半年利润有 望进一步释放 重申"买入"评级，下调目标价至 34.2 港元，潜在升幅 19%。 重申比亚迪电子的"买入"评级：比亚迪电子今年下半年的利润有 望进一步的释放。主要的驱动力来自于：1）安卓手机，尤其是高 端手机的需求增长，2）捷普并表带来的利润增长，3）国际客户业 务体量增长带来的利润，4）汽车电子增长带来的贡献。展望 2025 年，这四大驱动力有望延续。而且，公司布局的 AI 服务器业务有 望在今明两年开始放量。比亚迪电子将在智能手机、新能源车等终 端需求上行周期中，提升资产利用率，从而带动利润趋势向上。我 们预期比亚迪电子在 2024 年、2025 年净利润将达到 40.6 亿元、 47.0 亿元，对应 17.3x、14.9x 目标价市盈率，目标估值具备吸引力。 二季度及上半年业绩回顾：在今年二季度，比亚迪电子收入为 421 亿元，同比增长 41%，环比增长 15%；毛利率为 6.8%，同比下降 1.2 个百分点，环比下降 0.1 个百分点；净利润为 9.07 亿元，同比下降 1 ...

公司研究 24H1 业绩受户储拖累，关注汽车&AI 新业务进展 ——比亚迪电子（0285.HK）2024 年中报点评 要点 业绩：24H1 公司实现收入 785.81 亿元人民币，同比上升 39.87%；毛利 润 53.79 亿元人民币，同比上升 22.01%，对应毛利率为 6.85%，同比下 降 1pct，主要系产品结构变化所致；归母净利润 15.18 亿元人民币，低于 彭博一致预期 17.84 亿元人民币约 14.9%，同比上升 0.14%。 安卓高端智能手机需求复苏，消费电子业务收入同比大幅增长：24H1 消 费电子业务收入 633.03 亿元，同比上升 54.22%。其中，结构件业务收入 152.46 亿元，同比上升 205.08%；组装业务收入 480.57 亿元，同比上升 33.26%。公司消费电子业务收入同比大幅上升主要系：1）高端安卓手机 需求增加；2）北美大客户业务份额提升；3）捷普并表，带动结构件业务 规模扩大。展望 24H2，综合：1）安卓高端机型占比有望持续增加，钛合 金中框渗透率提升驱动金属结构件价值量提升；2）北美大客户手机玻璃 后盖份额、盈利能力有望提升，有望驱动消费电子业务进一 ...

电子 市场表现 相关研究 | --- | --- | |-------------------------|------------------------------| | 收盘价（港元） | 27.65 | | 年内最高 / 最低（港元） | 41.05/22.6 | | 总市值（亿港元） | 623 | | 基础数据： | 2024 年 6 月 30 日 | | 总股本 (亿股) | 22.53 | | 总资产（亿元人民币） | 858.7 | | 净资产（亿元人民币） | 296.4 | | 每股净资产（元人民 币） | 13.16 | 公司点评 2024 年 09 月 01 日 比亚迪电子(0285.HK) 买入（维持） —— 产品结构调整导致毛利率下滑，AI 服务器与端侧前景 大好 投资要点： 证券分析师 郑嘉伟 S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com ➢ 公司发布 2024 年半年报，业绩略低于预期。2024H1 公司实现营业收入 785.8 亿元，同比增 ...

比亚迪电子（00285.HK） 下半年盈利望改善，持续扩充新品 上半年收入增长，毛利率有所波动。比亚迪电子上半年收入 786 亿元，同 比增长 40%，包括了捷普相关业务并表带来的收入。其中，零部件/消费 电 子 组 装 / 新 型 智 能 产 品 / 汽 车 智 能 产 品 分 别 同 比 +206%/+33%/- 16%/+26%至 152/481/75/78 亿人民币，占比 19%/61%/10%/10%。上 半年毛利润同比增长 22%至 54 亿人民币。由于产品结构变化，公司 24H1 毛利率同比下滑 1pct 至 6.8%。单季度看，Q2 实现 421 亿人民币收入， 同比增长 41%，毛利率同比下滑 0.9pct 至 7.1%。Q1/Q2 公司归母净利 润分别为 6.1/9.1 亿元，同比+33%/-14%，归母净利润率 1.7%/2.2%。 下半年盈利性有望改善。我们认为公司下半年的盈利性有望受益于以下因 素：1）下半年为海外大客户的传统旺季，公司有望实现更好的产能利用率 从而改善盈利性；2）下半年为汽车市场的旺季，尤其中国市场 Q4 冲量， 而汽车业务的毛利率远好于公司整体的毛利率，有望拉动利 ...

公 司 研 究 比亚迪电子（00285.HK） 2024 年 08 月 30 日 服务器及机器人提振 2025 年增长前景 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 吴柳燕（分析师） wuliuyan@kysec.cn 证书编号：S0790521110001 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 港股公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/8/29 | | 当前股价 ( 港元 ) | 27.650 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 41.050/23.200 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 623.01 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 623.01 | | 总股本 ( 亿股 ) | 22.53 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 22.53 | | 近 3 个月换手率 (%) | 27.55 | 股价走势图 -36% -24% -12% 0% 12% 24% 2023-08 2023-12 2024-04 比亚迪电子 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《跟踪结构 ...

证 券 研 究 报 告 公司研究 公司基本数据 总股本(万股) 225320.45 已上市流通股(万股) 225320.45 总市值(亿港元) 664.6953 流通市值(亿港元) 664.6953 资产负债率(%) 65.48% 每股净资产(元) 13.16 12 个月内最高/最低价 40.00/23.60 比亚迪电子（00285.HK）2024 年半年报点评 强推（维持） 24H1 业绩平稳，AI&消费电子&汽车电子齐 发力 24H2 可期 目标价：49.4 港元 当前价：29.50 港元 事项： 2024 年 8 月 28 日公司发布 2024 年半年度报告：2024 上半年实现营收 785.81 亿元（YOY +39.87%），归母净利润 15.18 亿元（YOY +0.14%）。 单 Q2 实现营收 421.00 亿元（YOY +41.25%，QOQ +15.40%），归母净利润 9.07 亿元（YOY -14.14%，QOQ +48.59%）。 评论： 消费电子/汽车电子高速成长营收高增，储能业务/并购捷普财务费用等影响 24H1 业绩。收入端公司 24H1 实现营收 785.81 亿元（YOY ...

比亚迪(285 香港) 1H24 首推 ： 受 GPM 和销售费用拖累的强劲收入增 长 BYDE报告了2024年1H的收入增长为40%，基本符合预期，主要得益于苹果市 场份额的增长、安卓市场的复苏、Jabil的整合以及新能源汽车（NEV）部门的 强劲表现。净利润年同比仅增长0.1%，低于我们的预测及市场共识约21%和1 5%，主要原因是毛利率下滑1个百分点以及销售费用大幅增加211%。管理层 将在香港时间今天上午9:30举行分析师简报会，我们将关注以下几点内容：1 ）苹果业务展望（iPad/iPhone），2）毛利率及销售费用的指导性预测，3）N EV产品的研发管道，以及4）人工智能服务器业务的最新动态。 1H24 强劲的收入被较低的 GPM 和较高的销售费用所抵消。 BYDE在2024年上半财年的强劲40%的收入同比增长，基本符合预期，得益于 强大的苹果和安卓OEM/组件整合以及旺盛的新能源车需求。按业务板块划分 ，组装/部件/新智能/汽车销售分别实现了36%/206%/-16%/26%的同比增长。2 024年上半财季的毛利率下降了1个百分点至6.8%，销售费用激增211%至人民 币902百万，导致净利润同 ...

BYDE (285 HK) 1H24 first take: strong revenue growth dragged by GPM and selling expenses BYDE reported 1H24 revenue growth of 40% YoY, largely in-line with estimates, driven by Apple share gains, Android recovery, Jabil consolidation and strong NEV segment. Net profit growth of 0.1% YoY is below our/consensus estimate by 21%/15% YoY, mainly dragged by weaker GPM (-1ppt YoY) and higher selling expenses (+211% YoY). Mgmt. will host an analyst briefing at 9:30am HKT today (29 Aug), and we will look for details ...

EPD) Electronics 比亞迪電子（國際）有限公司 BYD ELECTRONIC (INTERNATIONAL) COMPANY LIMITED (Stock Code 服份代號：285) 80 t 2024 INTERIM REPORT 中 期 報告 | --- | |--------------------------------------------------------| | BYD Electronic (International) Company Limited | | ("BYD Electronic" or the "Company"; together with | | its subsidiaries known as the "Group"; stock code: | | 0285) was spun off from BYD Company Limited | | ("BYD", stock code on The Stock Exchange of | | Hong Kong Limited: 01211 (HKD counter); 81211 | | (RMB ...