TMF (Cayman) Ltd.（23.88%） Decade Sunshine Limited (19.73%) BlackRock, Inc.（5.1%） ➢ 再次覆盖给予买入评级，目标价 9.03 港元 图 1：公司研发管线布局及进度 3 药品降价风险； 新产品上市进度、研发进度低于预期； 药品销售量的低于预期。 投资评级定义和免责条款 投资评级 分析员声明 数据来源：wind、三生制药年报、国元证券经纪（香港）整理 三生制药（1530.HK） 2024-12-30 星期一 | --- | --- | |------------|-------------| | | | | 目标价： | 9.03 港元 | | | | | 现 价： | 6.09 港元 | | 预计升幅 : | 48.28% | | --- | --- | |--------------------------------|-------------| | | | | 日期 2024-12-30 | | | 收盘价（港元） | 6.09 | | 总股本（亿股） | 24.17 | | 总市值（亿港元） | 147 | | 净资产（亿元 ...

2024 年 12 月 5 日 财务资料 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 公司更新 三生制药 (1530 HK) 预期特比澳持续快速增长，创新品种蓄势待发 2024 年国家医保目录结果公布，特比澳成功续约并新增儿童 ITP 适应症、伊尼 妥（HER2 单抗）成功续约，盐酸纳呋拉啡口崩片新进入医保目录。由于医保基 金持续支持创新药，我们预期公司续约品种的价格将较为稳定，为公司的稳健 增长提供支撑。此外，公司在研管线推进顺利，多款创新品种已进入 NDA 或临 床 III 期，预计将在 2025E-27E 陆续获批，为公司增长提供新动能。我们预计公 司 2024E 和 2025E 收入将分别同比增长 12.8%和 12.2%，当前市值对应 6.6 倍 2025E PE，估值极其吸引。我们预期公司将维持 30%的分红比例，目前股价对 应 2025E 股息率为 4.5%。 2024 年医保目录更新，多款产品成功续约/纳入医保。特比澳和伊尼妥单抗 （HER2）成功续约，且特比澳新增儿童 ITP（原发免疫性血小板减少）适 应症。由于医保基金持续支持创新药，我们预期公司续约品种的价格将较为 稳定。我们认为，受益于适应症的 ...

点击蓝字 关注我们 招商银行全资附属机构 2024年国家医保目录结果公布，特比澳成功续约并新增儿童ITP适应症、伊尼妥（HER2单抗）成功续约，盐 酸纳呋拉啡口崩片新进入医保目录。由于医保基金持续支持创新药，我们预期公司续约品种的价格将较为稳 定，为公司的稳健增长提供支撑。此外，公司在研管线推进顺利，多款创新品种已进入NDA或临床III期，预计 将在2025E-27E陆续获批，为公司增长提供新动能。我们预计公司2024E和2025E收入将分别同比增长 12.8%和12.2%，当前市值对应6.6倍2025E PE，估值极其吸引。我们预期公司将维持30%的分红比例，目 前股价对应2025E 股息率为4.5%。 2024年医保目录更新，多款产品成功续约/纳入医保。特比澳和伊尼妥单抗（HER2）成功续约，且特比澳新 增儿童ITP（原发免疫性血小板减少）适应症。由于医保基金持续支持创新药，我们预期公司续约品种的价格将 较为稳定。我们认为，受益于适应症的拓展和渗透率的提升，特比澳在2025E有望持续快速增长。此外，公司 2023年获批上市的新药盐酸纳呋拉啡口崩片（丽美治）也通过谈判成功进入医保，用于改善血液透析患者的瘙 ...

参加赛生制药近期业务进展电话会我是中台医药的分析师曹泽运和我一同在线主持的还有沐一山老师非常荣幸邀请到赛生制药公司领导CFO何总IRD赵总以及IR团队赛生制药是我们长期以来一直跟踪推荐看好的港股法玛雷标的 那么在相关的标签上有成长 红利 股息等等的表现非常出众那在此同时 今年年内有多笔S&T在原油矩阵上拥有拓展同时在更早的一批里有in house的分子持续发力从MD到一期到二期也有相当的进展 那今天呢应该说是从在整体市场都表现不错的情况下德城制药的那个股价表现应该说更加非常出众所以就近期的一些业务进展呢我们今天也邀请到公司领导和市场一起做一个交流那我们今天这个交流的大概是这样因为前期已经基本收到了相关的问题总共有四项那么就这四项问题请公司先大致做一个赘述之后我们来开放这个自由问答环节 那可能有些朋友是电话接入的所以我简单先念一下我们这个前面的一些问题第一个是在多个产品已经完成了以导谈判续约的结果落地请公司领导简单简要介绍一下这方面的情况第二个是年内有多笔特色产品的来自于deal来自于deal也扩充了这个产品矩阵那这些产品后续的这个战略准备和安排等等 第三是控股总公司三生国建多个资源领域的抗体药物都已经推进至了 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 11 月 5 日 三生制药（1530.HK） 国内生物制药先驱，在研产品储备丰富 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|-------|--------------------------------------|-------|-------|---------------|--------------------------------------|----------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（首次覆盖） | | | 营业收入（百万元） | | 6859.4 7815.9 9090.0 10251.4 11711.1 | | | | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 7.5 | 13.9 | 16.3 | 12.8 | 14.2 | | | | 归母净利润（百万元） | | 1914.9 1549.2 2173.2 | | | 2443.3 2726. ...

Z:\09. IR\160513 3SBio IR24\cover\NEW_3SBio_IR24_Fullcover (於開曼群島註冊成立的有限公司 ) 股份代號：1530 Convertible Bonds Code 40285 中 期 報 告 ra 目錄 2 公司概覽 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|--------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 3 | 公司資料 | | | | | | | | 5 | 財務摘要 | | | | | | | | 6 | 管理層討論及分析 | | | | | | | | 26 | 企業管治及其他資料 | | | | | | | | 38 | 獨立審閱報告 | | | | | | | | 40 | 中期簡明綜合損益表 | | | | | | | | 41 | 中期簡明綜合全面收益表 | | | | | | | | ...

2024 年 08 月 23 日 公司点评 买入/维持 三生制药(01530) 目标价: 昨收盘:6.41 2024H1 业绩符合预期，创新产品梯队丰富 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 23/8/2223/11/324/1/1524/3/2824/6/924/8/21 三生制药 恒生指数 ◼ 股票数据 总股本/流通(亿股) 24.39/0 总市值/流通(亿港元) 156.33/0 12 个月内最高/最低价 (港元) 7.69/4.91 相关研究报告 <<减重领域合作达成，与翰宇药业发 挥协同效应>>--2024-05-30 <<特比澳儿童 ITP 适应症获批，有望 支撑收入端持续增长>>--2024-04- 13 <<主营业务稳健增长，创新管线静待 花开(2024.03.21)>>--2024-03-22 证券分析师：周豫 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 研究助理：刘哲涵 电话： E-MAIL： 一般证券业务登记编号：S1190123080023 事件 8 月 22 日，公司发布 2024 年中期业 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 的 全 部 或 任 何 部 份 內 容 所 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：1530） 截至二零二四年六月三十日止六個月 中期業績公告 | --- | --- | |-------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年８月９日 将棋国际环球市场 | 本客投资 | 首次是基 三生制 药 (1530 HK) 核心品种增长稳健，创新产品逆来收获；首予买入 三生制 药是中国生物制药行业的先驱。公司的核心产品包括查组人盘小板生成素特比 澳、非处方既发治疗药物支迪等。得益于连应症花展科許癌领域渗透牵摸升，特比澳 有望实现稳健收入增长。既发布桂疮治疗市场富永丘大，蔓迪和在研桂疮外用 药有望 持续为公司提供增长夯能。此外，公司的创新管线即将进入收获期，我们预计 2025- 2027 年公司将有多项查磅产品获批。因此，我们看好三生创药的稳使增长，咨水灌盖给 予"买入"评级，基于 DCF 的目标价为 9.56 港元，对应 11 倍 24 年市盈季。 ■ 癌學会（CSCO）指南将特比美的推荐治疗范围从化疗所致鱼小板减少症（CIT） ね晟至許殤治疗所致血小板减少症（CTIT）。 此外，2023 辛初开始，特比澳的医 保报销范围进一步扩大，从限严变 CIT 连应症报销，改为限 CIT 连应症报销，则去 了严查程度的报销限制。2023 年特比澳的销售收入同比增长 23.8%至 42.0 亿元, 在中国血小板减少症治疗市场的份额达 65.0 ...

2024 年 8 月 9 日 招银国际环球市场 | 睿智投资 | 首次覆盖 三生制药 (1530 HK) 核心品种增长稳健，创新产品迎来收获；首予买入 三生制药是中国生物制药行业的先驱。公司的核心产品包括重组人血小板生成素特比 澳、非处方脱发治疗药物蔓迪等。得益于适应症拓展和肿瘤领域渗透率提升，特比澳 有望实现稳健收入增长。脱发和痤疮治疗市场需求巨大，蔓迪和在研痤疮外用药有望 持续为公司提供增长动能。此外，公司的创新管线即将进入收获期，我们预计 2025- 2027 年公司将有多项重磅产品获批。因此，我们看好三生制药的稳健增长，首次覆盖给 予"买入"评级，基于 DCF 的目标价为 9.56 港元，对应 11 倍 24 年市盈率。 医保报销范围扩大叠加适应症拓展，预期特比澳稳健增长。2022 年，中国临床肿 瘤学会（CSCO）指南将特比澳的推荐治疗范围从化疗所致血小板减少症（CIT） 拓展至肿瘤治疗所致血小板减少症（CTIT）。此外，2023 年初开始，特比澳的医 保报销范围进一步扩大，从限严重 CIT 适应症报销，改为限 CIT 适应症报销，删去 了严重程度的报销限制。2023 年特比澳的销售收入同比增长 2 ...