➢ 事件：巨子生物披露 2024 年半年度业绩。24H1，公司实现营收 25.4 亿 元，yoy+58.2%；归母净利润 9.8 亿元，yoy+47.4%；经调整净利润为 10.3 亿 元，yoy+51.8%。 ➢ 大单品持续放量，新品未来可期，24H1 可复美/可丽金收入分别同比高增 +68.6%/+23.6%至 20.7/4.0 亿元。24H1，公司实现营收 25.4 亿元；分品牌 看，1）可复美：24H1 收入 20.7 亿元，同比+68.6%，主要系①公司持续拓展 线上和线下销售渠道，优化运营策略，品牌影响力进一步增加；②明星产品如可 复美胶原棒收入持续增长；及③持续拓展新品类产品，24H1 推出聚焦皮肤亚状 态人群的焦点系列，其中 4 月推出的焦点面霜为系列核心大单品，根据公司公 告，24 年"618"大促中，焦点面霜位列天猫面霜新品榜 TOP1 和抖音品牌胶原 蛋白霜人气榜 TOP1，体现出较高的产品品质、精准敏锐的人群场景定位、初见 成效的推新运营，目前产品仍处于培育阶段，期待后续潜力空间；24H1 可复美 收入占比 81.5%，同比+5.0pct。2）可丽金：24H1 收入 4.0 亿元，同比 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 巨子生物(02367.HK) 2024 年 08 月 20 日 买入（维持） 所属行业：美容护理 当前价格(港币)：40.35 元 证券分析师 易丁依 资格编号：S0120523070004 邮箱：yidy＠tebon.com.cn 市场表现 -14% 0% 14% 29% 43% 57% 巨子生物 恒生指数 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|---------|---------|--------| | -29% \n2023-08 | 2023-12 | 2024-04 | | | 恒生指数对比 | 1M | 2M | 3M | | 绝对涨幅 (%) | 1.13 | -15.67 | -17.39 | | 相对涨幅 (%) | 0.26 | -11.00 | -7.24 | | 资料来源：德邦研究所，聚源数据 | | | | 相关研究 1.《巨子生物：618 业绩亮眼、单品高 增长，上调全年业绩预期》，2024.6.25 2.《巨子生物：23 年业绩超预期，静 待妆 ...

证券研究报告 | 2024年08月20日 巨子生物（02367.HK） 优于大市 上半年营收同比增长 58%，可复美持续表现优异 依托强劲产品力和渠道快速扩张，公司业绩快速提升。公司上半年实现营业 收入 25.4 亿/yoy+58.2%，净利润 9.8 亿/yoy+47.2%，经调整利润为 10.3 亿 /yoy+51.8%。依托公司在胶原蛋白赛道多年积累的品牌势能，并通过全渠道 的精细化布局，整体业绩实现持续快速增长。 分品牌看，可复美实现营收 20.7 亿/yoy+69%，收入占比提升至 81.5%。其中 核心大单品胶原棒持续破圈，上半年收入增速达50%，占可复美收入比重30%， 成为业绩主要增长驱动。新品焦点面霜目前仍处于培育阶段，上半年预计销 售收入 5000 万，全年有望过亿。可丽金实现收入 4.0 亿/yoy+24%，占比下 降至 15.6%，目前仍处于渠道调整期，线上渠道收入增长超 60%+，占比约 60%， 第一大经销商创客村上半年收入双位数下滑，目前收入占比已不足 10%，预 计未来将进一步缩减。 分产品看，功效性护肤实现收入 19.4 亿/yoy+62%，医用敷料实现收入 5.9 亿/yo ...

海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 业绩超预期，胶原棒高增、敷料渠道拓展 巨子生物(2367) 家庭及个人用品 [Table_Industry] [Table_Invest] 评级： 增持 ——巨子生物 2024H1 业绩点评 | --- | --- | --- | --- | |----------|------------------|----------------------|-------------------| | | 訾猛(分析师) | 闫清徽(分析师) | 杨柳(分析师) | | | 021-38676442 | 021-38031651 | 021-38038323 | | | zimeng@gtjas.com | yanqinghui@gtjas.com | yangliu@gtjas.com | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880522120004 | S0880521120001 | 本报告导读： 公司 24H1 业绩超预期， ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 GIANT BIOGENE HOLDING CO., LTD 巨子生物控股有限公司 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 獲 豁 免 有 限 公 司） （股 份 代 號：2367） 截 至2024年6月30日止六個月的中期業績公告 財務摘要 截 至6月30日止六個月 2024年 2023年 變 動 人民幣百萬元 人民幣百萬元 | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------|---------|---------------|-------------| | 收 入 | 2,540.4 | 1,605.7 58.2% | | | 毛 利 | 2,093.2 | 1,351.0 54.9% | | | 稅前利潤 | 1,155.2 | | 775.6 49.0% | | 淨利 ...

丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨巨子生物（2367.HK） [Table_Title] 再读巨子生物：行业供需双升，商业化能力领先 报告要点 [Table_Summary] 我们认为，在供需共振和渗透率仍处低位的背景下，重组胶原蛋白为增量市场，巨子生物为该 赛道具备可持续商业化落地能力的公司。当前公司化妆品业务已经逐步沉淀出核心单品复购， 品牌层面可丽金作为第二品牌今年以来提速发展，产品层面焦点和胶卷系列培育良好、有望逐 步接力成长。后续胶原蛋白医美级别的产品应用有望持续落地，进一步打开成长空间并提振整 体盈利能力。 分析师及联系人 [Table_Author] 李锦 罗祎 SAC：S0490514080004 SAC：S0490520080019 SFC：BUV258 %% %% research.95579.com 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% 1 巨子生物（2367.HK） [Table_Title2] 再读巨子生物：行业供需双升，商业化能力领先港股研究丨公司点评 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 我们认为，当前市场对重组胶原蛋白 ...

| 投资评级 : 增持 | ( 维持 ) | |------------------------|--------------| | 基本数据 | 2024-07-03 | | 收盘价 ( 港元 ) | 43.10 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 10.28 | | 每股净资产 ( 港元 ) | 3.53 | | 总股本 ( 亿股 ) | 10.28 | | 最近 12 月市场表现 | | 核心观点 -23% -8% 7% 22% 37% 52% 巨子生物 恒生指数 分析师 刘洋 SAC 证书编号:S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 联系人 李梦萱 limx@ctsec.com 相关报告 1. 《23 年业绩同增 45%,美妆医美有望 双轮驱动》 2024-03-26 2. 《23H1 业绩超预期,重组胶原龙头 地位稳固》 2023-08-29 3. 《巨子生物 2022 年报点评:业绩稳 健增长,产品丰富度提高:》 2023-03- 29 事件:公司发布 618 战报,双美妆品牌展现高增长势能: 1、可复美:全渠道全周期 GMV 同比增长超 60%,其中天猫/抖音/京东 ...

浦银国际研究 公司研究 | 消费行业 巨子生物(2367.HK):618 大促表现亮 眼,管理层上调指引,业绩确定性提升 巨子生物旗下可复美和可丽金品牌在 618 大促期间均交出亮眼的答卷 (可复美和可丽金全平台 GMV+60%+以及 100%+)。在 618 大促期间亮 眼表现的驱动下,巨子生物上调了全年业绩指引,是公司业绩确定性 提升的体现,也符合我们的预期。巨子生物是我们在化妆品行业中的 首选,我们按公司指引上调盈利预测,维持"买入"评级和 52 港元的 目标价。 618 大促表现真的不及预期吗?根据公司 618 战报,可复美品牌和可 丽金品牌在618全周期线上全渠道GMV分别同比增长60%+和100%+, 可复美品牌在天猫和抖音渠道均位列护肤品前十榜单中。尽管巨子生 物旗下两品牌均取得较为喜人的增长,但是由于公司公告中的可复美 品牌增速低于第三方平台先前公布的增速(100+%),令市场认为巨子 生物在 618 期间表现不及预期。我们认为,公司公告中的增速以及第 三方平台公布的增速之间的差异来自于:(1)公司在今年 618 期间未 参与天猫购物金的活动(充值后可享受相应的优惠),而去年的战报口 径包含购 ...

巨子生物(02367.HK) 618 大促表现亮眼,品牌势能持续强化 公司研究·公司快评 美容护理·化妆品 投资评级:优于大市(维持) 证券分析师: 张峻豪 021-60933168 zhangjh@guosen.com.cn 执证编码:S0980517070001 证券分析师: 孙乔容若 021-60375463 sunqiaorongruo@guosen.com.cn 执证编码:S0980523090004 事项: 公司公布 618 大促期间旗下品牌表现情况,其中可复美线上全渠道全周期 GMV 同比增长 60%+,可丽金线上 全渠道全周期 GMV 同比增长 100%+。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年07月01日 国信零售观点:依托前期在胶原蛋白赛道多年积累赋能产业化快速发展,公司目前已建立了较为深厚的重 组胶原蛋白品牌心智,本次 618 大促双品牌持续亮眼表现也印证公司强大品牌势能,后续新品的持续迭代 放量也有望带动化妆品业务的稳健增长。而未来医美注射类产品的获批也将为公司中长期增长贡献新引 擎。考虑到公司 618 大促表现优异,以及新品持续迭代带动公司全年业 ...

证券研究报告 | 公司点评 巨子生物(02367.HK) 2024 年 06 月 25 日 买入(维持) 所属行业:美容护理 当前价格(港币):43.40 元 证券分析师 易丁依 资格编号:S0120523070004 邮箱:yidy@tebon.com.cn 市场表现 巨子生物 恒生指数 -40% -20% 0% 20% 40% 60% 2023-06 2023-10 2024-02 | 恒生指数对比 | 1M | 2M | 3M | |------------------|--------|--------|-------| | 绝对涨幅 (%) | -11.41 | -7.72 | 3.50 | | 相对涨幅 (%) | -8.28 | -12.52 | -5.77 | | | | | | 相关研究 1.《巨子生物:23 年业绩超预期,静 待妆字新品放量 + 医 美 获 批 》, 2024.3.26 2.《巨子生物:23H1 收入、利润均超 预期,渠道转型+产品矩阵完善,巩固 胶原护肤龙头地位》,2023.8.29 3.《巨子生物(2367.HK)22 年报点 评:2022 年收入、利润略超预期,重 组 ...