2025 年 8 月 28 日 公司研究 可复美品牌保持较快增长，医美审批进程加快 ——巨子生物（2367.HK）2025 年半年报点评 买入（维持） 当前价：54.85 港元 作者 分析师：姜浩 执业证书编号：S0930522010001 021-52523680 jianghao@ebscn.com 分析师：吴子倩 执业证书编号：S0930525070004 021-52523872 wuziqian@ebscn.com 分品牌看，1H2025 公司可复美品牌实现营收 25.4 亿元，同比+22.7%，营收占 比 81.7%，同比提升 0.2pcts；可丽金品牌实现营收 5.0 亿元，同比+26.9%，营 收占比 16.1%，同比提升 0.5pcts。 市场数据 | 总股本(亿股) | 10.71 | | --- | --- | | 总市值(亿港元)： | 587.39 | | 一年最低/最高(港元)： | 34.21/85.14 | | 近 3 月换手率： | 85.81 % | 股价相对走势 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M ...

进入7月以后，第三方数据显示，公司两大品牌线上销售有所回暖。 Sandalwood电商数据监测显示，巨子生物旗下的可复美品牌从第二季度的事件冲击中恢复过来，1- 7月合计GMV同比增长32%，7月GMV同比增长62%，同属巨子的可丽金，1-7月GMV同比下跌7%，7月 GMV同比增长35%。 智通财经记者注意到，在经历过去几年业绩狂飙后，今年上半年，重组胶原蛋白赛道开始释放降温 信号，在巨子生物之前，锦波生物（832982.BJ）交出的半年报也显示公司Q2业绩增速大幅放缓，加剧 市场对重组胶原蛋白行业的担忧。与此同时，更多厂商还在加速涌入，上半年敷尔佳（301371.SZ）、 福瑞达（600223.SH）等化妆品厂商均有相关技术或产品推出。 （智通财经记者 罗祎辰） （责任编辑：田云绯） 智通财经8月27日讯（记者 罗祎辰）今年"618大促"期间爆发的质量风波显著冲击了巨子生物 （02367.HK）业绩，公司今日晚间发布的财报显示，上半年营收和归母净利润同比仍然维持增长，但 增速较上年同期已明显放缓。进入7月后，有第三方数据显示，公司线上销售有所回暖。 今日晚间，巨子生物发布半年报，上半年实现营收31.13亿 ...

当"选手"亲手写下"比赛规则"，自我规范如何赢得市场信任？ 8月27日晚间，巨子生物发布半年报，上半年实现营收31.13亿元，同比增长22.5% ，其中，归母净利润 11.82亿元，同比提升20.2%。 去年同期，公司营收和归母净利润曾分别以58.2%和47.4%的高位增速运行，而本期22.5%和20.2%的增 幅表明其增长曲线正趋于放缓，增长中枢明显下移。 增速放缓背后，一方面是胶原蛋白市场宏观面增长放缓，另一方面，信任危机无疑对品牌信誉形成一定 程度的创伤，导致部分消费者用脚投票。 然而，争议未歇，巨子生物却悄然转身为"行业规则制定者"。在最新财报中，巨子生物披露由其参与起 草的中华人民共和国医药行业标准《重组胶原蛋白敷料》正式发布。 当"选手"亲手写下"比赛规则"，监管如何避免既当裁判又当球员？这成为市场最大的拷问。 产品结构"生变" 巨子生物的业绩增长，继续由可复美和可丽金两大品牌主导。上半年，可复美实现营收25.42亿元，同 比增长22.7%，占总收入的81.7%；可丽金营收5.03亿元，同比增长26.9%，两大品牌合计贡献总收入的 97.8%。 值得注意的是，半年报中，该公司并未明确提及"成分风波 ...

巨子生物上半年的成绩单来了！营收31.13亿，净赚11.82亿，看似稳健，但实际上，增速突然出现"踩刹 车"：去年营收和利润增速还分别猛涨58%和47%，今年却大幅放缓至22.5%和20.2%。 五月以来，巨子生物因"重组胶原蛋白含量"被推上风口浪尖。巨子生物虽最终回应承认检测有局限，但 这场争议却让公司蒸发超300亿市值。 然而，争议刚过，巨子生物却悄然转身为"行业规则制定者"——其参与起草的医药行业标准《重组胶原 蛋白敷料》正式发布。当"选手"亲手写下"比赛规则"，监管如何避免既当裁判又当球员？这成为市场最 大的拷问。 (作者：凌晨编辑：巫燕玲) ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that 巨子生物 (Giant Bio) reported a revenue increase of 22.5% year-on-year for the first half of 2025, despite a nearly 5% drop in stock price [1] - The company's total revenue reached approximately 31.13 billion yuan, with a gross profit of about 25.42 billion yuan, reflecting a growth of 21.5% [1] - Net profit attributable to shareholders was around 11.82 billion yuan, marking a 20.2% increase compared to the previous year [1] Group 2 - The 可复美 brand generated revenue of 25.4 billion yuan, up 22.7% year-on-year, while the 可丽金 brand achieved revenue of 5 billion yuan, growing by 26.9% [1] - In the same period last year, the company's revenue and net profit attributable to shareholders had much higher growth rates of 58.2% and 47.4%, respectively [1] - The 可复美 brand's revenue growth was 68.6% last year, and 可丽金's was 23.6% [1] Group 3 - 财通证券 (Caitong Securities) noted that the 可复美 brand faced some impact from a public relations incident, but the overall situation remains manageable [2] - During the 618 shopping festival, 可复美 ranked 16th on Tmall, down from 12th in 2024, indicating a slight decline in online performance [2] - Despite the challenges, offline sales channels such as pharmacies, hospitals, and Sephora remain stable, with positive user feedback on core products [2] Group 4 - After the public relations incident, sales data showed a rebound, with July figures indicating a 70% year-on-year growth in GMV on Tmall and a 17% increase on Douyin [2] - The company expects a gradual recovery in sales for the second half of the year as collaborations with key influencers increase [2]

财通证券此前指出，可复美5.24舆情事件后受到一定影响但整体可控，根据天猫大美妆618期间可复美 天猫排名排名16（24年第12名）。线下方面，公司药店、医院、丝芙兰等渠道稳定覆盖，核心械二产品 用户口碑较好，预计线下销售受影响较小。线上方面，舆情发酵期间达播停播影响大促后半段销售，7 月以来部分头部主播已恢复直播可复美产品，合作频次逐加大，经营数据出现反弹势头，久谦数据显示 7月可复美天猫和抖音GMV分别同比增长70%、17%，下半年销售逐步回升可期。 智通财经APP获悉，巨子生物(02367)跌近5%，截至发稿，跌4.92%，报52.15港元，成交额4.53亿港元。 消息面上，巨子生物公布2025年中期业绩，收入约31.13亿元，同比增长22.5%；毛利约25.42亿元，同 比增长21.5%；归属于母公司持有者盈利约11.82亿元，同比增长20.2%。报告期内，可复美品牌实现收 入25.4亿元，同比增长22.7%；可丽金品牌实现收入5亿元，同比增长26.9%。值得注意的是，去年同 期，该公司营收和归母净利润的同比增幅分别为58.2%和47.4%。其中可复美品牌收入同比增幅68.6%， 可丽金品牌收入同比增 ...

28 August 2025 | 2:23AM HKT Giant Biogene Holding (2367.HK) Earnings review: 1H25 sales/NI inline with OP beat on better managed ROI; Guidance unchanged; Buy 2367.HK 12m Price Target: HK$71.00 Price: HK$54.85 Upside: 29.4% | | 12/24 | 12/25E | 12/26E | 12/27E | | --- | --- | --- | --- | --- | | Revenue (Rmb mn) New | 5,538.8 | 6,920.8 | 8,782.7 | 10,406.4 | | Revenue (Rmb mn) Old | 5,538.8 | 6,933.6 | 8,787.7 | 10,360.5 | | EBITDA (Rmb mn) | 2,331.1 | 2,698.1 | 3,331.7 | 3,896.8 | | EPS (Rmb) New | 2.10 | 2 ...

智通财经8月27日讯（编辑 冯轶 汤赞淇）智通财经为您带来今日港股重要公告 1）业绩速递 中国人民保险集团(01339.HK)：上半年营收3241.22亿元，同比增长10.87%；净利润266.71亿元，同比增长13.98%。 中国人寿(02628.HK)：上半年收入2394.88亿元，同比增长2.2%；净利润409.31亿元，同比增长6.9%。 中国海洋石油(00883.HK)：上半年收入约2076.08亿元，同比减少8.45%；油气销售收入约1717亿元，同比减少7%；净利润约695亿元，同比减少13%。 美团-W(03690.HK)：上半年收入1783.98亿元，同比增加14.7%；经调整净利润124.42亿元，同比减少41%；股东净利润104.22亿元，同比减少37.7%。 中信银行(00998.HK)：上半年收入1054.26亿元，同比下降2.96%；净利润364.78亿元，同比增长2.8%；利息净收入712.01亿元，同比下降1.9%；非利息净收 入342.25亿元，同比下降5%。 复星国际(00656.HK)：上半年收入872.8亿元，同比下降10.8%；净利润6.61亿元，同比降8.2%。 新 ...

格隆汇8月27日丨巨子生物(02367.HK)公布，截至2025年6月30日止六个月，公司实现了稳健的业绩增 长，收入达到人民币31.1亿元，同比增长22.5%；净利润达到人民币11.8亿元，同比增长20.6%。公司相 信，短期影响终会过去，而公司的长期竞争力并未被磨灭，巨子人依然会心怀理想，迈步向前。 收入增长的主要原因是报告期内公司深耕线上和线下渠道、提高精细化运营能力，巩固明星单品的增长 以及迭代升级核心产品并加强品牌营销，提升品牌影响力。 科学研究是公司的底色，也是公司行稳致远的基础。报告期内，公司研发支出人民币41百万元，研发支 出占收入比例1.3%。截至报告期末，公司拥有超过140项在研项目。截至报告期末，公司已获授权及申 请中专利达到186项，其中报告期内新增19项。 可复美焦点系列的明星单品焦点面霜延续上市以来的良好表现，持续实现人群破圈和声量提升，并为二 梯队的焦点水乳等产品逐步打开市场认知。可复美秩序系列和吨吨系列也在顺利培育过程中。报告期 内，可复美品牌实现收入人民币25.4亿元，同比增长22.7%。 可丽金于报告期内销售收入为人民币502.7百万元，较2024年同期上升26.9%，占报 ...

巨子生物(02367)公布2025年中期业绩，收入约31.13亿元，同比增长22.5%;毛利约25.42亿元，同比增长 21.5%;归属于母公司持有者盈利约11.82亿元，同比增长20.2%;每股基本盈利1.14元。 公告称，收入增长的主要原因是报告期内公司深耕线上和线下渠道、提高精细化运营能力，巩固明星单 品的增长以及迭代升级核心产品并加强品牌营销，提升品牌影响力。 ...