港股研究丨公司深度丨华润饮料（2460.HK） [Table_Title] 华润饮料深度报告：清润至本，方兴未艾 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 华润饮料作为头部包装水企业具备收入端、利润端双重逻辑。从收入端看，公司作为包装水龙 头优先享受行业渗透率提升红利，同时公司积极探索饮料业务，"至本清润"菊花茶已取得初步 成果，未来第二曲线可期。从利润端看，公司通过提高自产率、降低代工费、优化生产工艺多 种方式降低包装水生产成本，饮料业务的增长也将摊薄销售费用，公司盈利能力具备较大提升 空间。我们预计 2025/2026/2027 年公司 EPS 为 0.8/0.93/1.09 元，对应 PE 为 15X/13X/11X， 首次覆盖给予"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 %% %% %% %% research.95579.com 2 华润饮料（ ...

港股研究丨公司深度丨华润饮料（2460.HK） [Table_Title] 华润饮料深度报告：清润至本，方兴未艾 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 华润饮料作为头部包装水企业具备收入端、利润端双重逻辑。从收入端看，公司作为包装水龙 头优先享受行业渗透率提升红利，同时公司积极探索饮料业务，"至本清润"菊花茶已取得初步 成果，未来第二曲线可期。从利润端看，公司通过提高自产率、降低代工费、优化生产工艺多 种方式降低包装水生产成本，饮料业务的增长也将摊薄销售费用，公司盈利能力具备较大提升 空间。我们预计 2025/2026/2027 年公司 EPS 为 0.8/0.93/1.09 元，对应 PE 为 15X/13X/11X， 首次覆盖给予"买入"评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 23 %% %% %% %% research.95579.com 盈利预测与投资 ...

作为重要的增长引擎，中国市场仍被国际饮料绑定为业绩可持续抓手。据百事公司、可口可乐两大巨头近日接连公布 的2025年Q1财报：前者净收入179.2亿美元，有机收入同比提升1.2%；后者营收111.29亿美元，有机营收增长6%，且 净利润为33.35亿美元，提升5%。 外有百事、可口可乐点赞今年Q1饮料业务在中国市场表现，内现康师傅、统一、农夫山泉等上市公司披露去年度饮料 事业营收提升。以国内饮料企业营收情况为主进行复盘，尽管包装饮用水产量波动，但接棒的茶饮料等产品仍在品类 格局变动下为行业撑起了其他增量空间，整体向两位数增速也在多家公司财务报表中体现。 业绩走上坡路固然依靠品类支撑，但产品露出往往需得到与之调性相符的营销方式来推动，年轻消费群体作为饮料用 户画像的主要组成部分，便影响着品牌对于更新型交互方式的探讨。快闪店、分享瓶、音乐节，饮料品牌正在不断刷 新自身的年轻化形象。 百事、可口可乐表扬中国市场Q1业绩，国内部分饮料企业去年营收双位数抬高 与茶饮料同步，果汁品类的放量也为饮料添上又一筹码。农夫山泉财报显示，2024年集团果汁饮料产品录得收益40.85 亿元，同比增长15.6%，占总收益的9.5%，同 ...

【解剖大盘】 恒指走势真稳，不管发生啥情况，就是沿着5日线走，全天波动也不大，收盘涨0.40%，银行、电力等 稳住了局面。 在中美谈判之前，美国火速和英国先签个样板协议。当地时间8日，英国和美国已经就关税贸易协议条 款达成一致。协议将英国汽车进口到美国的额外25%关税降至最高10%，远高于2023年不到2%的水平。 并设置每年10万辆汽车的上限。而英国享受10%税利的代价就是要多买50亿美元的美国农产品，还有英 国同意价值100亿美元的波音飞机采购协议。也就这些成果，其它也没啥。在特朗普的眼中就是巨大的 成果。这份协议意义有几个：1，这意味着10%就是最底线，因为英国是贸易逆差都无法降至零关税， 那么其他国家几乎不可能做到。对于接下来的日本、韩国及中国传递这个信号；2，为了提振美股，先 通过把关税目标抬到虚高位置，然后占据谈判主动，股市肯定是先跌，再逐步谈判来挽回股市。确实有 一些效果，加上特朗普本人也亲自呼吁："现在就去买股票"。华尔街自然心领神会，面子也要给的。 示范效应之下，德国今日称特朗普与默茨同意需快速达成贸易协议，日本首席贸易谈判代表也表示日本 和美国已同意努力尽快达成协议。 重头戏还在于周六中美 ...

在本次IPO发行中，华润饮料引入9名基石投资者，累计认购3 .1 亿美元——其中，U BS 瑞银认购 1.1 亿美元，中旅认购 7000 万美元，博裕投资、中邮和 Oaktree 分别认购3 000 万美元， PT Indadi 、 Athos 、 Ghisallo 和 Pamalican 则分别认购1 000 万美元。 IPO估值将介于316.96亿港元至340.43亿港元。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，华润饮料（控股）有限公司（以下简称"华润饮料"）今日（10月15日）开启招 股、至18日结束，并计划于10月23日正式以"2460"为股票代码在在港交所主板挂牌上市。 华润饮料计划在本次IPO中发行347,826,200股股份。其中，香港公开发售38,261,000股股份，国 际发售309,565,200股股份，招股区间为每股13.50港元至14.50港元。 以招股区间计算，华润饮料的IPO估值将介于316.96亿港元至340.43亿港元。 最早可追溯至20世纪80年代的华润饮料作为中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一，现已成 ...

伴随着过去一段时间香港市场的回暖以及自身基本面， 华润饮料 在路演过程中还是获得了不少投资 者的支持。何况，具有一定利润的消费企业向来就是港股市场更加欢迎的标的。据路透报道， 华润 饮料 的IPO募资规模至多达7亿美元，将成为今年港股市场最大的新股IPO（美的集团的二次上市除 外）。 最早可追溯至20世纪80年代的华润饮料作为中国最早专业化生产包装饮用水的企业之一，现已成长 为中国第二大包装饮用水企业以及中国最大的饮用纯净水企业。 根据灼识 咨询的 报告，"怡宝"品牌饮用纯 净 水产品 在 2023年的零售额 为 395亿元，市场份额 为 32.7%，约为排名第二企业的四倍，且超过排名第二至第五企业的总和，是中国饮用纯 净 水市 场的第一品牌 。2023年，华润饮料售出超146亿瓶"怡宝"品牌水产品。"怡宝"品牌亦为中国即饮 软饮市场中2023年零售额超过300亿元的仅有的七个品牌之一。 除"怡宝"外，华润饮料另有五个饮料产品品牌2023年零售额均超过1亿元。 本文为IPO早知道原创 作者｜Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，华润饮料（控股）有限公司（以下简称"华润饮 ...