罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjq@swsresearch.com 冉兆邦 A0230524090003 ranzb@swsresearch.com 研究支持 金黎丹 A0230123060002 jinld@swsresearch.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证券分析师 行 业 及 产 业 联系人 非银金融 ⚫ 券商：本周申万券商 II 指数收涨 0.82%，跑赢沪深 300 指数 1.07pct。1）"H+A"有望给 A 股引入新资金，券商作为中介机构直接受益。6 月 10 日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布 《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》，首次明确"允许在港上市的 粤港澳大湾区企业回归深交所上市"。根据现行政策，在港上市红筹股回深交所主板上市需要满 足"市值不低于 2000 亿元"或"市值 200 亿元以上，拥有自主研发、国际领先技术，科技创新 能力较强，在同行业竞争中处于相对优势地位"，目前满足 2000 亿市值要求的仅有腾讯控股、 腾讯音乐。我们认为此次《意见 ...

转自：新华财经 中国人寿财险云南省分公司"交警保安全，保险护周全，携手筑平安"保险知识教育宣传吸引不少过往的交通参与者来参与了解。11名消保卫士通过精心准备 的安全视力表、安全大转盘、交通标识认一认等游戏，让服务区过往群众在参与游戏的同时，积极引导群众观看模拟应急救援现场演示及交通、消防安全知 识宣讲。 本次联合安全宣讲活动，是多家机构共同守护云南美好生活的具体体现。此次活动不仅增强了高速公路交通参与者安全出行意识，也让群众对金融知识有更 深刻地了解，对于进一步提高群众的金融风险防范意识、学会识别和防范非法集资、电信诈骗等金融风险发挥了积极作用。 编辑：郭洲洋 活动中，云南省公安厅交通管理总队组织模拟应急救援演示，如车辆事故或故障警示标志摆放演示、更换备胎演示、破窗逃生演示等。云南省消防救援总队 进行车辆自燃灭火演练等，为过往群众展示如何使用灭火器。 7 IDI EC gar 中国人群 @ ai 0 E 中国人寿财险云南省分党委委员、副总经理杨莉玲表示，公司将继续充分利用自身优势，聚焦社会热点、突出行业焦点、顺应市场趋势、迎合人民需求，开 展具有创新性、针对性安全宣传活动，增强人民群众金融服务的获得感、幸福感 ...

备受关注的保险资金长期投资改革试点又取得新进展。新华保险和中国人寿拟各出资112.5亿元认购国 丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（暂定名，以下简称"鸿鹄志远三期"）。这意味着225亿元长 期投资的新增保险资金即将到位。 自2023年开启试点以来，我国保险资金长期投资改革试点规模持续扩大，监管部门分批批准相关机构开 展试点。待第三批600亿元落地，总规模将增加至2220亿元。随着获批机构全力推进相关工作，后续将 有较大规模的长期资金陆续流入资本市场。 两机构各出资超百亿元 6月12日，新华保险发布公告称，为进一步响应国家推动中长期资金入市的政策，贯彻长期投资理念， 优化保险资金资产负债匹配，提高资本使用效率，提升长期投资回报，实现资金保值增值，新华保险与 中国人寿拟各出资112.5亿元认购鸿鹄志远三期份额。 根据公告，鸿鹄志远三期存续期限为10年，按照基金合同约定履行相应变更手续后，私募基金存续期限 可以相应延长。该基金的目的是贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有的方式以获得稳健股息收 益。 新华保险相关负责人对《证券日报》记者表示，新华保险坚持长期价值投资，用实际行动发挥长期资 本、耐心资本和战略资 ...

证 券 研 究 报 告 保险行业周报（20250609-20250613） 部分险企 2026 年可暂缓执行新准则，准则切 推荐（维持） 换或持续利好 OCI 类股票 ❑ 本周行情复盘：保险指数上涨 2.07%，跑赢大盘 2.33pct。保险个股普遍上涨， 太平+10.36%，众安+4.57%，友邦+3.13%，阳光+3.12%，新华+2.8%，太保 +2.66%，人保+2.53%，平安+2%，国寿+1.17%，财险持平。10 年期国债收益 率 1.64%，较上周末-1bp。 ❑ 本周动态： （1）财政部：6 月 12 日，财政部、国家金融监管总局发布《关于进一步贯彻 落实新保险合同会计准则的通知》（以下简称"《通知》"）。 （2）中国太保：太保产险收到金融监管总局《关于俞斌中国太平洋财产保险 股份有限公司董事长任职资格的批复》，金融监管总局已核准了俞斌担任太保 产险董事长的任职资格。 （3）新华保险：为响应国家推动中长期资金入市的政策，公司拟出资不超过 150 亿元认购由国丰兴华发起设立并管理的私募基金份额。 （4）中国基金报：6 月 10 日，杭州银行发布公告称，新华保险以协议转让方 式受让澳洲联邦银行所 ...

Investment Rating - The industry investment rating is maintained at "Overweight" [2] Core Insights - The acceleration of long-term stock investment trials by insurance funds is expected to catalyze the dividend sector, leading to a double boost for insurance stocks [5][8] - The total market capitalization of the industry is approximately 30,659.25 billion, with a circulating market value of 30,648.61 billion [2] Summary by Sections Long-term Stock Investment Trials - The cumulative scale of long-term stock investment trials has reached 2,220 billion, with significant participation from major insurance companies [5][6] - The trials aim to reduce the impact of equity asset price fluctuations on net profits and provide policy incentives for capital adequacy [5] Market Performance - As of June 13, 2025, the index of insurance stocks heavily weighted by non-bank financial institutions has significantly outperformed the market, with an absolute return of 7.14% and a relative return of 8.23% [8] - The insurance sector's stock allocation ratio has steadily increased, reaching a total stock balance of 28 trillion, accounting for 8.4% of the total assets [5][7] Investment Recommendations - The report suggests focusing on companies such as New China Life Insurance, AIA Group, Ping An Insurance, and China Pacific Insurance, which are expected to benefit from the ongoing trends in the insurance sector [5][8]

上述对外投资是第三批保险资金长期投资改革试点的组成部分。保险资金长期投资改革试点始于 2023年，是指由保险公司出资设立私募证券基金，主要投向二级市场股票，并长期持有。 6月12日晚间，新华保险发布公告称，为进一步响应国家推动中长期资金入市的政策，公司拟出资 不超过150亿元认购由国丰兴华（北京）私募基金管理有限公司（下称"国丰兴华"）发起设立并管理的 私募基金的份额。 根据公告，此次投资标的为国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（暂定名，最终以中国证 券投资基金业协会登记备案为准），存续期限为10年，按约定履行变更手续后，私募基金存续期限可相 应延长。 据介绍，该基金成立规模达225亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购私募基金份额， 主要投向中证A500指数成分股中符合条件的大型上市公司A+H股。 记者了解到，中证A500指数是从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以 反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。 新华保险在公告中表示，标的公司应当公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性 相对较好，与保险资金长期投资需求相适应。若基金有闲置资金，可投资于货 ...

与只保障生产成本的传统农业保险不同，中国人寿财险青岛分公司此次推出的水果收入保险，实现了 从"保成本"向"保收入"的创新升级。该险种将自然灾害等造成的产量损失风险、市场价格下降带来的收 入减少风险同时纳入保险保障范围，构建了针对果农最终收入的"双重保障"机制。 此次承保的水果收入总保额金额达149万元，保险责任范围很明确：在保险期间内，当自然灾害（如冰 雹、干旱、洪涝）、意外事故、病虫草鼠害等原因导致投保的水果产量降低、水果在理赔采价期间市场 价格较目标价格下跌，乃至同时发生产量降低和价格下跌的情况，所造成水果每亩实际收入低于保险合 同约定的目标收入时，视为保险事故发生，中国人寿财险青岛分公司将负责赔偿责任，以弥补果农因低 于预期收入而遭受的实际经济损失。 该创新保险方案的成功落地，得益于跨领域的协同联动。中国人寿财险青岛分公司携手山东鲁供农服生 态农业科技公司与青岛农商银行，共同构建了一个覆盖"种植支持、融资服务、风险保障"的多维度风险 保障与融资支持模式。山东鲁供农服生态农业科技公司在为果农在选种、种植、管理、销售等环节提供 配套支持的同时，在保险期间提供可靠的产量和市场价格数据，为水果定价、责任厘定和赔 ...

第二批获批试点的保险公司共有8家，试点规模合计达1120亿元。而此次新华保险参与的第三批试点， 有5家保险公司获批，规模合计600亿元。待第三批600亿元全部批复后，保险资金长期投资改革试点的 总金额将增至2220亿元。 依据基金合同，该基金的成立规模设定为225亿元，新华保险与中国人寿这两大保险巨头拟各自出资 112.5亿元来认购该私募基金份额。 资料显示，此次新华保险认购的国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号，属于第三批保险资金长 期股票投资试点项目。 回顾保险资金长期股票投资试点的发展历程，首批试点于2023年10月获批。当时，中国人寿和新华保险 作为首批试点机构，各出资250亿元，共同设立了规模达500亿元的公司制基金。该基金于2024年3月4日 正式启动投资，截至2025年3月初，500亿元资金已全部投资落地。 6月12日，新华保险发布公告，计划出资不超过150亿元（含）认购国丰兴华发起设立并负责管理的私募 基金份额，即国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号。 值得一提的是，此次涉及的基金为权益类私募证券投资基金，其投资范围聚焦于中证A500指数成份股 中符合条件的大型上市公司A+H股。在标的 ...

第三批保险资金长期股票投资试点，有最新进展。 根据拟签署的基金合同，该基金成立规模为225亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购私募基金份 额。 低频交易、长期持有 据公告，该基金目的是贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有的方式以获得稳健股息收益。 该基金为权益类私募证券投资基金，投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股。标 的公司应当公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，与保险资金长期投资需求相 适应。若基金有闲置资金，可投资于货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。 该私募基金存续期限为10年，按程序变更手续后存续期限可以相应延长。 该基金通过非公开方式向合格投资者募集。募集期限由基金管理人根据基金募集安排确定，自基金份额发售之 日起最长不超过三个月，募集期具体时间以基金管理人的书面通知为准。 新华保险表示，此次投资事项符合国家推动中长期资金入市的相关政策，以及未来该公司整体战略发展方向。 该公司坚持长期投资、价值投资和稳健投资的理念，积极发挥好长期资本、耐心资本、高能级战略资本优势。 上述投资是保险资金长期投资试点第三批获批 ...

第三批保险资金长期股票投资试点，有最新进展。 6月12日晚，新华保险公告，拟出资不超过150亿元（含）认购由国丰兴华发起设立并管理的私募基金的份额， 即国丰兴华鸿鹄志远三期私募证券投资基金1号（暂定名）。 根据拟签署的基金合同，该基金成立规模为225亿元，新华保险与中国人寿拟各出资112.5亿元认购私募基金份 额。 低频交易、长期持有 据公告，该基金目的是贯彻长期投资理念，通过低频交易、长期持有的方式以获得稳健股息收益。 第二批获批试点的保险公司有8家，规模合计1120亿元。其中，今年1月，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相 关保险资管公司获准以契约制基金方式参与试点，开展长期股票投资，规模合计520亿元。3月初，人保寿险、 中国人寿、太平人寿、新华保险、平安人寿等5家保险公司获批开展试点，规模合计600亿元。 该基金为权益类私募证券投资基金，投资范围为中证A500指数成份股中符合条件的大型上市公司A+H股。标 的公司应当公司治理良好、经营运作稳健、股息相对稳定、股票流动性相对较好，与保险资金长期投资需求相 适应。若基金有闲置资金，可投资于货币市场基金、银行存款、国债逆回购等现金管理类投资品种。 该私募基金存续 ...