行 业 及 产 业 煤炭/ 煤炭开采 2025 年 09 月 07 日 煤价下跌业绩短期承压，看好下半 年煤价回升带来业绩修复，煤企逐 看好 ——煤炭行业 2025 年半年报回顾 证 券 研 究 证券分析师 严天鹏 A0230524090004 yantp@swsresearch.com 闫海 A0230519010004 yanhai@swsresearch.com 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 研究支持 施佳瑜 A0230521040004 shijy@swsresearch.com 联系人 施佳瑜 (8621)23297818× shijy@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行 业 研 究 / - ⚫ 2025 年上半年，由于煤价下跌，煤炭板块走势整体弱于大盘。上半年申万煤炭开采板块 指数下跌 12.73%，同期上证指数上涨 2.76%，创业板指数上涨 0.53%。2025H1，港口 Q5500 动力煤现货均价约为 678 元/吨，同比去年的 87 ...

gszqdatemark 】 证券研究报告 | 行业周报 2025 09 07 年 月 日 煤炭开采 调整步入尾声，政策陆续落地，价格酝酿反攻 行情回顾（2025.8.29~2025.9.5）： 中信煤炭指数 3,459.14 点，上涨 0.10%，跑赢沪深 300 指数 0.91pct，位列中信板 块涨跌幅榜第 9 位。 近期，煤炭上市公司的 25 年中报已披露完毕，我们从另外一个视角对相关公司财报 进行解析，总结如下： ➢ 谁是现金王？ ➢ 谁的负债低？ ➢ 谁的家底厚？ ➢ 谁的潜力大？ ✓ 利润释放潜力前 3：昊华能源、伊泰 B 股、淮北矿业。 压力测试结束，业绩触底将迎改善。近期我们不断强调两个观点，随着 6 月价格低点 已现，煤企盈利大概率将随之触底回升。 重点领域分析： 增持（维持） -10% 2% 14% 26% 38% 50% 2024-09 2025-01 2025-05 2025-09 煤炭开采 沪深300 作者 分析师 张津铭 执业证书编号：S0680520070001 邮箱：zhangjinming@gszq.com 分析师 刘力钰 执业证书编号：S0680524070012 邮箱： ...

股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 编号：临 2025-059 兖矿能源集团股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： ? 每股分配比例 A 股每股现金红利人民币0.18元（含税） ? 相关日期 现金红利发 一、通过分配方案的股东会届次和日期 经兖矿能源集团股份有限公司（"公司"）2024 年 10 月 25 日召开 的2024年度第一次临时股东大会审议批准，修改《公司章程》 ，授权董 事会制定并实施中期利润分配方案。 本次利润分配方案经公司 2025 年 8 月 29 日召开的第九届董事会 第十八次会议审议批准。 二、分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结 算有限责任公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司" ）登记 在册的本公司全体股东。 本次利润分配以方案实施前的公司总股本10,037,480,544股为基 数，每股派发现金红利人民币0.18元（含税），共计派发现金红利人民 币1,806,746,497.92元。其中，A 股股本 5,961,98 ...

序号 股东名称 持股数量（股） 占总股本比例（%） 司－华夏沪深 300 交易型开 放式指数证券投资基金 中国银行股份有限公司－ 指数证券投资基金 注： ①截至本公告披露日，山东能源集团有限公司直接和间接持有本公司股份共 H股626,058,657股；（iii）通过兖矿香港公司质押专户持有公司H股282,697,893股。 股票简称：兖矿能源 股票代码：600188 编号：临 2025-058 兖矿能源集团股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 兖矿能源集团股份有限公司（"本公司""公司"）于2025年8 月29日召开第九届董事会第十八次会议，审议批准《关于回购公司A 股股份的议案》，具体内容详见公告日期为2025年8月30日的《关于 以 集中 竞价 交 易方 式 回购 股份 的 回购 报 告书 》（ 公 告编 号 ：临 根据中国证券监督管理委员会《上市公司股份回购规则》、《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》等相关规 ...

证券研究报告 | 行业研究简报 gszqdatemark 2025 09 07 年 月 日 煤炭开采 印度政府调整煤炭税收 本周全球能源价格回顾。截至 2025 年 9 月 5 日，原油价格方面，布伦特 原油期货结算价为 65.5 美元/桶，较上周下降 2.62 美元/桶（-3.85%）； WTI 原油期货结算价为 61.87 美元/桶，较上周下降 2.14 美元/桶（- 3.34%）。天然气价格方面，东北亚 LNG 现货到岸价为 11.292 美元/百万 英热，较上周上涨 0.146 美元/百万英热（+1.31%）；荷兰 TTF 天然气期 货结 算价 32.412 欧 元/ 兆瓦 时 ， 较上 周 上涨 0.853 欧 元/ 兆 瓦时 （+2.70%）；美国 HH 天然气期货结算价为 3.026 美元/百万英热，较上 周上涨 0.01 美元/百万英热（+0.33%）。煤炭价格方面，欧洲 ARA 港口 煤炭（6000K）到岸价 95.75 美元/吨，较上周下降 0.5 美元/吨（- 0.52%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB 价 108.25 美元/吨，较上周 下降 3.25 美元/吨（-2.91%） ...

股票代码：600188 股票简称：兖矿能源 编号：临 2025-059 兖矿能源集团股份有限公司 2025年半年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： | 股份类别 | | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 放日 | | A | 股 | 2025/9/15 | － | 2025/9/16 | 2025/9/16 | H 股股东的现金红利派发不适用本公告。 1.发放年度：2025年半年度 2.分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结 算有限责任公司上海分公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记 在册的本公司全体股东。 差异化分红送转： 否 一、通过分配方案的股东会届次和日期 经兖矿能源集团股份有限公司（"公司"）2024 年 10 月 25 日召开 的2024年度第一次临时股东大会审议批准，修改《公司章程》，授权董 事会制定 ...

股票简称：兖矿能源 股票代码：600188 编号：临 2025-058 兖矿能源集团股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和 完整性承担法律责任。 兖矿能源集团股份有限公司（"本公司""公司"）于2025年8 月29日召开第九届董事会第十八次会议，审议批准《关于回购公司A 股股份的议案》，具体内容详见公告日期为2025年8月30日的《关于 以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》（公告编号：临 2025-055）。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司股份回购规则》、《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》等相关规 定，现将公司董事会公告回购股份决议的前一个交易日（2025年8月 29日）收市后登记在册的前十名股东和前十名无限售条件股东的名称 及持股数量、比例情况公告如下： 一、公司前十名股东持股情况 | 序号 | 股东名称 | 持股数量（股） | 占总股本比例（%） | | --- | --- | --- | --- | | | 中国工商银行 ...

1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截止2025年9月5日，中信煤炭行业收涨0.1%，沪深300指数下跌0.81%，跑赢沪深300指数0.91个百分点。全板块整周12只股价上涨，24只下跌，1只持 平。云煤能源涨幅最高，整周涨幅为4.03%。 2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2025年8月29日-2025年9月4日，重点监测企业煤炭日均销量为667万吨，周环比增加0.9%，年同比减少1.9%。其中，动力煤周日均销量较上 周增加3.9%，炼焦煤销量较上周减少7.5%，无烟煤销量较上周减少9.9%。截至2025年9月4日，重点监测企业煤炭日均产量为664万吨，周环比减少0.1%，年同比减少1.7%；重点监测企业煤 炭库存总量（含港存）2585万吨，周环比减少0.7%，年同比减少9.1%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量170603.8万吨，同比减少2.7%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量 分别同比-3.7%、-3%、7.1%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少2.6%、增加16.5%。铁水产量同比增加0.6%。 添加标题 95% 3.动力煤产业链：截止2025年9月5日，价格方面 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容 而引致之任何損失承擔任何責任 。 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條的披露義務而作出。 茲 載 列 兗 礦 能 源 集 團 股 份 有 限 公 司 日 期 為 2025 年 9 月 5 日 ， 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 （www.sse.com.cn）和公司網站（www.ykenergy.com）刊登的《兗礦能源集團股份有限公司2025 年半年度權益分派實施公告》，僅供參閱。 承董事會命 兗礦能源集團股份有限公司 董事長 李 偉 中國山東省鄒城市 2025年9月5日 於本公告日期，本公司董事為李偉先生、王九红先生、劉健先生、劉強先生、張海軍先生、蘇力先生及 黃霄龍先生,而本公司的獨立非執行董事為朱利民先生、高井祥先生、胡家棟先生及朱睿女士。 *僅供識別 兗礦能源集團股份有限公司 YANKUANG ENERGY GROUP COMPANY LIMITED* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容 而引致之任何損失承擔任何責任 。 兗礦能源集團股份有限公司 YANKUANG ENERGY GROUP COMPANY LIMITED* （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代碼：01171） 海外監管公告 於其他市場披露的資料 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條的披露義務而作出。 茲 載 列 兗 礦 能 源 集 團 股 份 有 限 公 司 日 期 為 2025 年 9 月 5 日 ， 在 上 海 證 券 交 易 所 網 站 （www.sse.com.cn）和公司網站（www.ykenergy.com）刊登的《兗礦能源集團股份有限公司關於 回購股份事項前十名股東和前十名無限售條件股東持股情況的公告》，僅供參閱。 兖矿能源集团股份有限公司 关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件 股东持股情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 ...