Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for Hengshun Vinegar Industry (600305) with a target price of 8.8 yuan [1]. Core Insights - In Q1 2025, the company achieved total revenue of 626 million yuan, representing a year-on-year increase of 36.0%. The net profit attributable to shareholders was 57 million yuan, up 2.4% year-on-year [1][7]. - The revenue growth in Q1 2025 was driven by a low base effect from Q1 2024 and accelerated inventory preparation for the Spring Festival, leading to a significant increase in contract liabilities [7]. - Product-wise, revenue from vinegar, wine, and sauce increased by 19.1%, 9.1%, and 35.4% respectively, contributing to a total growth of 18.5% [7]. - Geographically, all regions except the Southwest saw revenue growth, with notable increases in the Northern, Eastern, and Central regions [7]. - Online and offline sales grew by 8.9% and 45.7% respectively, with the number of distributors increasing to 2,034 [7]. - The gross margin for Q1 2025 was 35.5%, down 5.9 percentage points year-on-year, primarily due to product mix adjustments [7]. - The company aims to strengthen its core business and expand its secondary business under the new leadership, focusing on quality, marketing innovation, and cost reduction [7]. Financial Summary - For the fiscal years 2024A to 2027E, total revenue is projected to grow from 2,196 million yuan to 2,716 million yuan, with year-on-year growth rates of 4.2%, 8.1%, 7.4%, and 6.6% respectively [3]. - The net profit attributable to shareholders is expected to increase from 127 million yuan in 2024A to 231 million yuan in 2027E, with growth rates of 46.5%, 40.1%, 13.5%, and 14.3% [3]. - Earnings per share (EPS) is forecasted to rise from 0.11 yuan in 2024A to 0.21 yuan in 2027E, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios decreasing from 70 to 39 [3][7].

股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-032 江苏恒顺醋业股份有限公司 2025 年第一季度与行业相关的定期经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露第十四号 食品制造》的相关规定，江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）现将与行 业相关的定期经营数据（未经审计）披露如下： 一、2025年第一季度主要经营数据 1、按照产品类别分类情况： 3、按照销售渠道分类情况： 单位：万元 | 渠道类型 | 本期销售收入 | 上年同期销售收入 | 同比增减% | | --- | --- | --- | --- | | 线上销售 | 6,933.39 | 6,368.14 | 8.88 | | 线下销售 | 54,809.81 | 37,609.62 | 45.73 | | 合计 | 61,743.20 | 43,977.76 | 40.40 | 4、按照战区分类情况 2、按照销售模式分类情况： 单位：万元 | 渠道类型 ...

股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-033 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于全资子公司购买资产暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： ●江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司江苏恒顺 国际贸易有限公司（以下简称"恒顺国贸"）拟向公司控股股东江苏恒顺集团 有限公司（以下简称"恒顺集团"）的全资子公司镇江恒顺房地产开发有限公 司（以下简称"恒顺房地产"）购买其持有的恒美嘉园 31 幢第 5 层 601 室房产， 交易金额 593.95 万元。 ●根据《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规的规定，本次交 易构成关联交易，但不构成《重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组事 项。 ●本次交易已经公司第九届董事会第十次会议和第九届监事会第七次会议 审议通过。本次交易无需提交股东会审议。 ●截至本次关联交易前，过去 12 个月内，除日常关联交易外，公司及子公 司与同一关联人（恒顺集团及其控股股东、下属公司）进行的交易 3 次，累计 金额为 ...

股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-034 上述项目从投产运行到全面达产尚需一定时间，且未来的市场价格、销售订 单等方面尚存在不确定性，敬请广大投资者关注并注意投资风险。 特此公告！ 江苏恒顺醋业股份有限公司董事会 二○二五年四月三十日 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于募投项目部分投产的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）2021 年度向特定对象发 行 A 股股票募集资金投资项目"徐州恒顺万通食品酿造有限公司年产 4.5 万吨原 酿酱油醋智能化产线项目"部分生产车间已完成设备安装调试及试生产等前期工 作，现正式投产运行。 上述项目由公司全资子公司徐州恒顺万通食品酿造有限公司（以下简称"恒 顺万通"）建设实施，上述项目部分建成投产将有效提升恒顺万通酱油产能，增 加公司整体酱油规模，增强公司的盈利能力和综合竞争力。 ...

股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-029 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于自有资金理财产品到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、已履行的审议程序 三、截至本公告日，公司最近十二个月使用自有资金委托理财的情况 二 、近期赎回理财产品的情况 1、公司于 2024 年 7 月 25 日认购海通证券收益凭证博盈系列黄金鲨鱼鳍看涨第 208 号 5,000 万元，起息日：2024 年 7 月 26 日，产品到期日：2025 年 4 月 25 日，该产品类 型：券商理财产品。具体情况详见《江苏恒顺醋业股份有限公司关于使用自有资金委托 理财进展及部分理财产品到期赎回的公告》（公告编号：临 2024-056）。 2025 年 4 月 25 日，公司赎回海通证券收益凭证博盈系列黄金鲨鱼鳍看涨第 208 号， 收回本金人民币 5,000 万元整，取得收益 800,301.5 元，实际年化收益率 2.14%。 2、公司于 2024 年 7 月 26 日认购中国银行股份有限公司挂钩型 ...

具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上的《江苏恒顺 醋业股份有限公司 2025 年第一季度报告》。 表决结果：同意 3 票，弃权 0 票，反对 0 票。 二、审议通过《关于全资子公司购买资产暨关联交易的议案》 股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-031 江苏恒顺醋业股份有限公司 第九届监事会第七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届监事会第七次会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决方式召开。本次会议的通知于 2025 年 4 月 25 日以书面送达、邮 件和电话等方式发出。会议应参加表决监事 3 人，实际参加表决监事 3 人，会议召开符 合《公司法》和《公司章程》的有关规定。与会监事经过认真审议，形成如下决议： 一、审议通过《公司 2025 年第一季度报告》 特此公告！ 江苏恒顺醋业股份有限公司监事会 二〇二五年四月三十日 具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（ww ...

股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-030 江苏恒顺醋业股份有限公司 第九届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第十次会议于 2025 年 4 月 29 日以通讯表决方式召开。本次会议的通知于 2025 年 4 月 25 日以书面、邮件 和电话等方式发出。会议应参与表决董事 9 人，实际参与表决董事 9 人，本次会议符合 《公司法》和《公司章程》的有关规定。会议审议并通过了如下议案： 二〇二五年四月三十日 二、审议通过《关于全资子公司购买资产暨关联交易的议案》 具体内容详见同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）上的《江苏恒顺 醋业股份有限公司关于全资子公司购买资产暨关联交易的公告》（公告编号：临 2025-033）。 关联董事郜益农、殷军回避了表决。 公司第九届董事会独立董事专门会议 2025 年第二次会议以 3 票同意、0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于全资子公司购买资 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2025 was CNY 625,962,688.95, representing a 35.97% increase compared to CNY 460,382,267.91 in the same period last year[4] - Net profit attributable to shareholders was CNY 56,519,138.72, a slight increase of 2.36% from CNY 55,216,144.98 year-on-year[4] - Basic and diluted earnings per share were both CNY 0.0514, reflecting a 2.59% increase from CNY 0.0501 in the same period last year[4] - Total operating revenue for Q1 2025 reached ¥625,962,688.95, a 36% increase from ¥460,382,267.91 in Q1 2024[19] - Net profit for Q1 2025 was ¥56,086,660.73, representing a 4.8% increase compared to ¥53,709,848.41 in Q1 2024[20] - Earnings per share for Q1 2025 were ¥0.0514, slightly up from ¥0.0501 in Q1 2024[21] - The company's net profit for Q1 2025 reached CNY 49,923,561.94, an increase of 39.0% compared to CNY 35,895,514.28 in Q1 2024[31] - Total revenue for Q1 2025 was CNY 59,039,212.19, up from CNY 44,718,838.03 in Q1 2024, reflecting a growth of 32.0%[31] - Operating profit for Q1 2025 was CNY 58,213,425.42, compared to CNY 44,214,135.23 in the same period last year, marking a 31.7% increase[31] Cash Flow - The net cash flow from operating activities was negative at CNY -131,767,120.96, a decline of 248.94% compared to CNY -37,762,442.00 in the previous year[4] - Cash inflow from operating activities in Q1 2025 was ¥517,982,401.44, compared to ¥461,970,964.04 in Q1 2024, indicating a 12.1% increase[24] - Cash flow from operating activities showed a net outflow of CNY -174,692,055.52 in Q1 2025, worsening from CNY -62,972,893.67 in Q1 2024[34] - Cash flow from investing activities generated a net inflow of CNY 77,909,191.59 in Q1 2025, compared to CNY 25,434,363.19 in Q1 2024, indicating a significant improvement[34] Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were CNY 4,152,413,785.38, down 4.85% from CNY 4,364,251,278.58 at the end of the previous year[5] - Current assets totaled RMB 1,995,271,247.83, down from RMB 2,203,212,618.97, indicating a decrease of about 9.45%[14] - Total liabilities decreased from RMB 1,035,283,776.93 to RMB 769,801,338.98, reflecting a decline of approximately 25.66%[15] - The company's total liabilities decreased to ¥568,205,857.31 from ¥891,421,057.13, a reduction of about 36.2%[29] - Non-current assets remained relatively stable, totaling RMB 2,157,142,537.55 compared to RMB 2,161,038,659.61, a slight decrease of about 0.18%[14] Shareholder Equity - The equity attributable to shareholders was CNY 3,374,909,113.86, showing a 1.71% increase from CNY 3,318,005,991.12 at the end of the last year[5] - The company’s total equity attributable to shareholders increased to ¥3,374,909,113.86 from ¥3,318,005,991.12 year-over-year[16] - The company's total equity increased to ¥3,194,600,030.73 from ¥3,144,292,484.77, reflecting a growth of 1.6%[29] Operational Insights - The increase in operating revenue was primarily driven by a rise in product sales[7] - The company reported a significant reduction in contract liabilities from RMB 250,070,824.25 to RMB 65,716,247.17, a decrease of approximately 73.70%[15] - The company has not reported any new product developments or market expansions during this period[12] - There are no indications of mergers or acquisitions in the recent financial disclosures[12] Government Support - The company received government subsidies amounting to CNY 4,400,697.65, which are closely related to its normal business operations[6]

本次评估报告依据中国资产评估准则编制 镇江恒顺房地产开发有限公司 拟转让资产 涉及的1项投资性房地产价值 资 产 评 估 报 告 中资评报字[2024]539号 中常 手评估有限 00003198 二〇二四年十 月二十五日 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 3211020017321801202400128 | | | --- | --- | --- | | 合同编号: | JSF2024072 | | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | | 报告文号: | 中资评报字[2024]539号 | | | 报告名称: | 价值资产评估报告 | 镇江恒顺房地产开发有限公司拟转让资产涉及的1项投资性房地产 | | 评估结论: | 5,939,500.00元 | | | 评估报告日: | 2024年11月25日 | | | 评估机构名称: | 中资资产评估有限公司 | | | 签名人员: | 杭军 (资产评估师) | 正式会员编号:32100040 | | | 张勇 (资产评估师) | 正式会员编号:32240112 | (可扫描二维码查询备案业务信息) 说明：报告备案回 ...

2024 年年度股东会会议资料 股票简称：恒顺醋业 股票代码： 600305 恒顺醋业 2024 年年度股东会资料 江苏恒顺醋业股份有限公司 2024 年年度股东会现场会议规则 为了维护全体股东的合法权益，确保现场股东会的正常秩序和议事效率，保证现场会 议的顺利进行，根据《公司法》《上市公司股东会规则》等有关法律法规和《公司章程》 的规定，现就江苏恒顺醋业股份有限公司 2024 年年度股东会现场会议规则明确如下： 江苏·镇江 二○二五年五月 恒顺醋业 2024 年年度股东会资料 目 录 | 一、2024 年年度股东会现场会议规则 3 | | --- | | 二、2024 年年度股东会会议议程 4 | | 议案一、公司 2024 年度董事会工作报告 6 | | 议案二、公司 2024 年度监事会工作报告 12 | | 议案三、公司 2024 年年度报告和年度报告摘要 17 | | 议案四、关于公司 2024 年年度利润分配预案的议案 18 | | 议案五、公司独立董事 2024 年度述职报告 19 | | 议案六、关于续聘会计师事务所的议案 20 | | 议案七、关于公司使用自有闲置资金进行委托理财的议案 21 ...