Investment Rating - The report maintains a "Recommendation" rating for the food and beverage industry, particularly highlighting the white wine sector as it is expected to clear and stabilize, with gradual improvements in the mass market [1]. Core Insights - The white wine sector is currently in a clearing and bottoming phase, with expectations for marginal improvement in the second half of the year. The industry has seen risks transition from off-balance sheet channels to on-balance sheet for most listed companies, leading to a slight slowdown in payment and delivery progress in Q1. However, leading companies have largely completed their initial targets for the year [4][9]. - In the mass market, beer shows signs of marginal improvement, with standout performance in the snack category, particularly for konjac products. The dairy sector is expected to rebound in Q2 after a period of adjustment [19][25]. Summary by Sections White Wine Sector - The white wine sector is in a clearing and bottoming phase, with expectations for improvement in the second half of the year. Q1 saw a slowdown in payment and delivery, but leading companies have met their initial targets [4][9]. - High-end brands like Moutai and Wuliangye are expected to see revenue and profit growth of approximately 9% and 10%, and 4% and 3% respectively in Q1 [10][12]. - The mid-range segment is experiencing varied performance, with brands like Fenjiu and Gujing showing growth, while others like Yanghe are facing challenges [10][12]. Mass Market - The beer sector is showing signs of recovery, with leading brands like Qingdao and Yanjing achieving revenue growth of 4% and 6% respectively in Q1 [26][29]. - The snack segment, particularly konjac products, is performing well, with brands like Salted and Wei Long seeing significant growth [19][25]. - The dairy sector is expected to improve as inventory levels stabilize, with companies like Yili and Mengniu showing resilience [25]. Investment Recommendations - The report suggests bottom-fishing in the white wine sector, with a focus on brands like Moutai, Wuliangye, and Fenjiu, while also recommending attention to the mass market for potential turning points in beer and dairy [5][19].

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、 已履行的审议程序 股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-011 1、公司于 2024 年 9 月 26 日认购申万宏源证券有限公司龙鼎定制 1532 期收益凭证 产品 6,000 万元，起始日：2024 年 9 月 27 日，产品到期日：2025 年 3 月 25 日，该产品 类型：券商理财产品。具体情况详见《江苏恒顺醋业股份有限公司关于使用自有资金委 托理财进展的公告》（公告编号：临 2024-069）。 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于自有资金理财产品到期赎回的公告 公司 2024 年 4 月 26 日召开第八届董事会第三十二次会议、第八届监事会第二十七 次会议及 2024 年 5 月 20 日召开 2023 年年度股东大会，审议通过了《关于公司使用自有 闲置资金进行委托理财的议案》，同意公司使用自有闲置资金不超过 10 亿元人民币进行 委托理财，上述额度内的资金可循环进行投资滚动使用；决议有效期及额度的使用期限 为公司股东大会决议通过 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 2 月 11 日召开第九 届董事会第八次会议，审议通过了《关于选举公司董事长的议案》，同意选举郜益农 先生为公司第九届董事会董事长，并作为代表公司执行公司事务的董事。具体内容详 见 2025 年 2 月 12 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《江苏恒顺醋 业股份有限公司关于选举公司董事长的公告》（公告编号：临 2025-009）。 证券代码：600305 证券简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-010 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于完成工商变更登记的公告 江苏恒顺醋业股份有限公司董事会 二○二五年二月十四日 经营范围：生产销售食醋、酱油、酱菜、复合调味料、调味剂等系列调味品；副 食品、粮油制品、饮料、色酒、恒顺牌恒顺胶囊及相关保健食品的生产、销售；粮食 收购；预包装食品兼散装食品的批发与零售；调味品研发服务、技术转让服务、技术 咨询服务；软件开发服务、软件咨询服务、软件测试服务；信 ...

二○二五年二月十二日 附件：郜益农先生简历 郜益农，男，1972 年 10 月出生，中共党员，研究生学历。历任镇江交通产 业集团党委副书记兼总经理、党委书记兼董事长，镇江市统计局党组书记兼局长。 现任公司董事长，江苏恒顺集团有限公司党委书记、董事长。 根据《公司章程》规定，郜益农先生自当选为公司董事长并作为代表公司执 行公司事务的董事之日起，为公司法定代表人，公司将尽快完成法定代表人的工 商登记变更手续。 特此公告！ 江苏恒顺醋业股份有限公司董事会 股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-009 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于选举公司董事长的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第八次会议 于 2025 年 2 月 11 日以现场结合通讯表决方式召开。本次会议的通知于 2025 年 2 月 5 日以书面、邮件和电话的方式发出。本次会议由副董事长殷军先生主持， 本次会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中：现场出席 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 512 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 484,130,784 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 43.6569 | 证券代码：600305 证券简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-008 江苏恒顺醋业股份有限公司 2025 年第一次临时股东会决议公告 (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东会由董事会召集，副董事长殷军先生主持，采用现场投票和网络投 票相结合的方式召开。本次股东会的召集、召开及表决方式均符合《公司法》、 (一) 股东会召开的时间：2025 年 2 月 11 日 (二) 股东会召开的地点：镇江康华汇利喜来登酒店（江苏省镇江市润州区北 府路 88 号） (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的 ...

1.本次股东会的召集 公司于 2025 年 1 月 26 日召开了第九届董事会第七次会议，决定于 2025 年 2 月 11 日召开公司 2025 年第一次临时股东会。公司已于 2025 年 1 月 27 日在《上 海证券报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cm）上刊登了《江苏恒顺醋业 股份有限公司关于召开 2025 年第一次临时股东会的通知》。 恒顺醋业临时股东会 法律意见书 江苏世纪同仁律师事务所 关于江苏恒顺醋业股份有限公司 2025 年第一次临时股东会的法律意见书 致：江苏恒顺醋业股份有限公司 根据《中华人民共和国公司法（2023 年修正）》《中华人民共和国证券法 （2019 年修订）》《上市公司股东大会规则（2022 年修订）》（证监会公告[2022]13 号）和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号-规范运作》等法律、法 规和规范性文件以及《江苏恒顺醋业股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）的规定，本所受江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）董事 会的委托，指派本所律师出席公司 2025 年第一次临时股东会，并就本次股东会 的召集、召开程序、出席会议人员资格、 ...

2025 年第一次临时股东会会议资料 股票简称：恒顺醋业 股票代码： 600305 江苏·镇江 二○二五年二月 恒顺醋业 2025 年第一次临时股东会资料 目 录 | 2025 | 年第一次临时股东会现场会议规则 | 3 | | --- | --- | --- | | 2025 | 年第一次临时股东会会议议程 | 4 | | | 议案一、关于补选非独立董事的议案 | 5 | 2 恒顺醋业 2025 年第一次临时股东会资料 江苏恒顺醋业股份有限公司 2025 年第一次临时股东会现场会议规则 为了维护全体股东的合法权益，确保现场股东会的正常秩序和议事效率，保证现场会 议的顺利进行，根据《公司法》《上市公司股东大会规则》等有关法律法规和《公司章程》 的规定，现就江苏恒顺醋业股份有限公司 2025 年第一次临时股东会现场会议规则明确如 下： 一、为确认出席大会的股东或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工作人员将 对出席会议者的身份进行必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、股东及股东代理人应于会议开始前入场；中途入场者，应经过会议工作人员的 许可。 三、本次股东会以现场投票、网络投票方式召开。 七、现场会议采取记 ...

证券代码：600305 证券简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-007 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于召开 2025 年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025 年第一次临时股东会 召开的日期时间：2025 年 2 月 11 日 14 点 30 分 召开地点：镇江康华汇利喜来登酒店（江苏省镇江市润州区北府路 88 号） (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东会召开日期：2025年2月11日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系 统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 1、 各议案已披露的时间和披露媒体 上述议案经公司第九届董事会第七次会议审议通过，详见 2025 年 1 月 27 日 在《上海证券报》和上海证券交易所网站（www.sse.com.cm）披露的相关公告。 ...

股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-006 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于补选非独立董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第七次会议 审议通过了《关于补选非独立董事的议案》。经公司第九届董事会提名委员会审 查，认为郜益农先生符合担任公司董事的任职条件。公司董事会同意提名郜益农 先生（简历见附件）为公司第九届董事会非独立董事候选人及第九届董事会战略 委员会主任委员候选人、提名委员会委员候选人、审计委员会委员候选人，任期 自股东会审议通过之日起至本届董事会届满止。 郜益农先生未持有公司股份，与其他持有公司 5%以上股份的股东、董事、 监事和高级管理人员不存在关联关系；未曾受过中国证监会和证券交易所的任何 处罚和惩戒；不存在被中国证监会确定为市场禁入者或禁入期限尚未届满的情况； 不存在被证券交易所公开认定为不适合担任上市公司董事，期限尚未届满的情况； 不属于相关法律法规、部门规章、规范性文件等规定的不得担任公司董事的情 ...

股票代码：600305 股票简称：恒顺醋业 公告编号：临 2025-004 江苏恒顺醋业股份有限公司 关于公司董事长辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 杭祝鸿先生在担任公司董事长、董事及其他职务期间勤勉尽责，为公司聚焦 主业主责、战略规划、深化改革、规范治理及促进公司稳健发展等作出积极努力。 董事会谨此就杭祝鸿先生任职期间为本公司所做的辛勤付出，致以衷心感谢，希 望杭祝鸿先生能一如既往地支持、关心本公司的发展。 特此公告！ 江苏恒顺醋业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到董事长 杭祝鸿先生提交的书面辞职报告。杭祝鸿先生因个人原因，申请辞去公司董事长、 董事以及战略委员会主任委员、提名委员会委员和审计委员会委员相关职务。根 据《公司章程》及有关法律法规的规定，杭祝鸿先生的辞职未导致公司董事会成 员低于法定最低人数，该辞呈自送达本公司董事会之日起生效。 根据《公司法》《上海证券交易所股票上市规则》《公司章程》等相关规定， 公司将尽快按照法定程序完成选举新任董事及董事长、调整董事会专门委员会 ...