公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年08月22日 [证券分析师 Table_Authors] 姚星辰 S0630523010001 yxc@longone.com.cn 联系人 吴康辉 wkh@longone.com.cn | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 数据日期 Table_cominfo] | 2024/08/21 | | 收盘价 | 59.19 | | 总股本(万股) | 136,420 | | 流通A股/B股(万股) | 70,903/0 | | 资产负债率(%) | 40.85% | | 市净率(倍) | 2.71 | | 净资产收益率(加权) | 5.65 | | 12个月内最高/最低价 | 99.99/59.03 | [Table_QuotePic] -42% -35% -27% -19% -11% -4% 4% 12% 23-08 23-11 24-02 24-05 青岛啤酒 沪深300 [Table_invest] 买入（首次覆盖） [青岛啤酒（ Table_NewTitle] 6 ...

结构升级成本优化，旺季表现可期 买入 （维持） 核心观点 ⚫ 持续推进结构升级，出海布局高瞻远瞩。24Q1 公司年产 100 万千升高端特色啤酒 生产基地于青岛开工，啤酒行业存量竞争背景下，公司持续推进产品结构升级，先 后推出一世传奇、奥古特、皮尔森等创新型高端产品，24Q1 公司中高端产品实现销 量 96 万千升。受益结构升级，公司 15 年至今吨价持续上升，近五年吨价复合增速 5%， 23 年营收 334.06 亿元，销量 801 万千升，折算吨价 4171 元/吨，同比上升 6.2%。出海布局方面，据媒体报道，青啤长期占据中国啤酒出口量 80%，过去十年 青岛啤酒的海外业务出口总额 CAGR 达 7%，公司积极将产品渠道向国际市场拓 宽，通过境外子公司和当地代理商进行海外市场拓展谋求增量，青岛啤酒登顶全球 权威品牌评估咨询公司 Brand Finance 发布的 2024 年度全球啤酒品牌力榜单冠军。 ⚫ 8 月高温叠加体育赛事，Q3 销量预计环比改善。据中国气象局，今年盛夏全国大部 分地区气温将有所偏高，8 月以来多地区高温天气快速发展，且有持久态势，高温 有利于啤酒销售，今夏季奥运会和欧洲杯两大体育 ...

Investment Rating - The report gives a "Buy" rating for Qingdao Beer, indicating a positive outlook for the company's stock performance [2][3]. Core Viewpoints - Qingdao Beer has a rich history and is entering a phase of high-quality development, with a focus on brand integration and operational efficiency [10][11]. - The beer industry is experiencing stable volume and price increases, with a significant shift towards premium products, indicating a robust growth potential [18]. - The company's strategic initiatives, including a dual-brand strategy and product matrix expansion, are yielding positive results in terms of market share and profitability [10][11]. Summary by Sections Qingdao Beer: A Legacy of Excellence - Qingdao Beer, established in 1903, has evolved through various strategic phases, including aggressive acquisitions in the late 1990s and a focus on internal development since 2002 [10][11]. - The company has successfully integrated its brands and improved operational efficiency, leading to a significant increase in profitability [10][11]. Beer Industry: Stable Volume and Price Growth - The beer industry in China has seen a stabilization in production volume since 2013, with a shift towards premiumization, particularly in the 6-10 RMB price range [18]. - The competitive landscape is characterized by a high concentration of market share among the top five companies, which is projected to continue as premium products gain traction [18]. Accelerated Structural Upgrades - Qingdao Beer's "One Vertical, Two Horizontals" strategy has proven effective, with a focus on brand enhancement and product diversification [10][11]. - The company has adopted a "Big Client + Micro Operation" model, enhancing its market presence and operational efficiency [10][11]. Short-term Cost Relief and Long-term Efficiency Improvements - The report anticipates a decrease in barley costs, which will positively impact profit margins in the short term [10]. - Long-term strategies focus on improving employee productivity and optimizing production capacity, suggesting further profit growth potential [10]. Profit Forecast and Valuation - The forecasted net profit for Qingdao Beer is projected to grow from 4.95 billion RMB in 2024 to 6.33 billion RMB in 2026, reflecting a compound annual growth rate of 12.6% [2][3]. - The current price-to-earnings ratio is considered low compared to historical levels, indicating potential for stock price appreciation [2][3].

那今天的话我们请到是青岛啤酒的专家就是来给我们更新一下最新的一些情况专家你好可以听到吗你好很清楚好嘞好嘞那因为近期的话也是啤酒消费的一个旺季啊就您能不能帮我们去更新一下最近一些冬宵的一些情况啊啊是这样因为今天才八月二号嘛我们整个七月份这个消费数据其实还没有出来 但是我个人感觉哈我的分公司包括跟我比较小数的一个信息单位目前来看我们企业在这几个分公司的销量在这个效果表现不是很好啊不是很好我觉得大概率今年确实不会特别好是我们这边是这样子的嗯啊呃去年您这边我不知道就是你您是觉得您这边不太好是吧这个能不能代表全国的一个情况 不一定我们是几个南方的区域就是不太好你说在最后那几天你说几个大省你说陕西啊山东啊他能突击押户啊把整个7月份的任务突击出来吗也不一定啊但是呢我们南方几个比如说我们这几个地方确实一般7月份确实7月份一般啊您这边主要覆盖的是哪些区域啊我负责华南其中一个省啊对对对 反正我们南方几个区域来看目前来看一般吧我们几个省公司一般去年咱们这边也是基数比较低的吧因为去年应该是有下滑的吧去年7月份我们没有下滑对对虽然去年7月份整个公司不是特别的好因为当时上半年5月份这些压的这些货登销很慢嘛但是今年但是去年7月份我那边登销 ...

青岛啤酒渠道会议 20240802 会议要点 1. 销量与市场表现 青岛啤酒在华南区域的销量表现不佳，尤其是 7 月份，由于天气原 因和整体经济形势不佳，导致销售情况不理想。尽管具体数据尚未 公布，但预计销量不会特别好。 由于天气原因，尤其是北方地区的降雨量增加，导致青岛啤酒在多 个区域的销售受到影响。陕西和山西等基地市场的销售情况尤其严 俊。 青岛啤酒在 6 月和 7 月的动销情况都不理想，未达到预期。尽管有 些区域可能通过突击压货完成任务，但整体市场表现依旧不佳。 2. 市场竞争与品牌策略 青岛啤酒近年来一直在追求利润，重点放在中高档产品上，但这导 致了在旺季时销量不佳。公司在品牌和营销上投入更多资源在高附 加值产品上，但整体市场反应不如预期。 近年来，小品牌啤酒逐渐复苏，对青岛啤酒的市场份额形成冲击。 地方性品牌的崛起，尤其是在县城和小城市，导致青岛啤酒在中低 端市场的竞争力下降。 3. 渠道与终端表现 餐饮渠道的占比在持续下滑，从最高峰时的 50%以上下降到目前的 40-45%。大流通渠道的占比则在上升，接近 50%。便利店和 CBS 类便利店的销售占比越来越高，而 K 渠道和娱乐渠道的销售占比则 在 ...

重要内容提示： 本次股票上市类型为股权激励股份；股票认购方式为网下，上 市股数为 4,235,863 股。 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-024 青岛啤酒股份有限公司 关于 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性股票 第三个解除限售期解锁暨上市公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 本次股票上市流通总数为 4,235,863 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 7 月 24 日。 根据《青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划（草案）》、《青岛啤酒 股份有限公司 A 股限制性股票激励计划实施考核管理办法》（以下合称"《激励计 划》"、"本激励计划"）的相关规定以及青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"、 "本公司"或"青岛啤酒"）2019 年年度股东大会、2020 年第一次 A 股类别股东 会议及 2020 年第一次 H 股类别股东会（以下合称"股东年会及类别股东会"）的 授权，公司第十届董事会 2024 年第六次临时会议于 2024 年 7 月 16 日审议通 ...

北京市海问律师事务所 关于青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性 股票第三个解除限售期解除限售相关事项的 法律意见书 2024 年 7 月 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京市海问律师事务所 地址:北京市朝阳区东三环中路 5 号财富金融中心 20 层（邮编 100020） Address: 20/F, Fortune Financial Center, 5 Dong San Huan Central Road, Chaoyang District, Beijing 100020, China 电话(Tel): (+86 10) 8560 6888 传真(Fax): (+86 10) 8560 6999 www.haiwen-law.com 北京 BEIJING | 上海 SHANGHAI | 深圳 SHENZHEN | 香港 HONG KONG | 成都 CHENGDU | 海口 HAIKOU 北京市海间律师事务所 关于青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性股票 第三个解除限售期解除限售相关事项的 法律意见书 致:青岛啤酒股份有限公司 北京市海 ...

北京市海问律师事务所 关于青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性 股票第三个解除限售期解除限售相关事项的 法律意见书 2024 年 7 月 海问律师事务所 HAIWEN & PARTNERS 北京市海问律师事务所 地址:北京市朝阳区东三环中路 5 号财富金融中心 20 层（邮编 100020） Address: 20/F, Fortune Financial Center, 5 Dong San Huan Central Road, Chaoyang District, Beijing 100020, China 电话(Tel): (+86 10) 8560 6888 传真(Fax): (+86 10) 8560 6999 www.haiwen-law.com 北京 BEIJING | 上海 SHANGHAI | 深圳 SHENZHEN | 香港 HONG KONG | 成都 CHENGDU | 海口 HAIKOU 北京市海间律师事务所 关于青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性股票 第三个解除限售期解除限售相关事项的 为出具本法律意见书之目的,本所依据中国律师行业 ...

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-023 青岛啤酒股份有限公司 关于 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性股票 第三个解除限售期解除限售条件成就的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 根据《青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划（草案）》、《青岛啤酒股 份有限公司 A 股限制性股票激励计划实施考核管理办法》（以下合称"《激励计划》"、 "本激励计划"）的相关规定以及青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"、 "本 公司"或"青岛啤酒"）2019 年年度股东大会、2020 年第一次 A 股类别股东会议及 2020 年第一次 H 股类别股东会（以下合称"股东年会及类别股东会"）授权，公司 第十届董事会 2024 年第六次临时会议于 2024 年 7 月 16 日审议通过了《关于 A 股限 制性股票激励计划首次授予限制性股票第三个解除限售期解除限售条件成就的议 案》，现将本次解除限售有关事项说明如下： 一、已履行的相关审批程序和信息披露情况 1、2020 年 6 ...

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2024-021 监事会认为，鉴于公司 A 股限制性股票激励计划首次授予限制性股票第三个解 除限售期的相关解除限售条件已成就，公司董事会根据 2019 年年度股东大会及 2020 年第一次 A 股类别股东会议、2020 年第一次 H 股类别股东会的授权，按照《青岛啤 酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划（草案）》和《青岛啤酒股份有限公司 A 股限制性股票激励计划实施考核管理办法》（以下合称"本激励计划"）的相关规定 为符合条件的 595 名激励对象办理本激励计划首次授予限制性股票第三次解除限售 的相关事宜，解除限售数量合计为 4,235,863 股，该等事项符合《上市公司股权激励 管理办法》等法律法规、规范性文件及本激励计划、《公司章程》的有关规定，不存 在损害公司及股东利益的情况。 上述议案的同意票数为 5 票，无反对票和弃权票。 特此公告。 青岛啤酒股份有限公司监事会 2024 年 7 月 16 日 青岛啤酒股份有限公司 第十届监事会 2024 年第五次临时会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗 ...