证券研究报告 非金融公司|公司点评|青岛啤酒（600600） 三季报点评：吨价降幅放缓，销售费用 增加净利率短期承压 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年10月30日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年三季度报告，2024Q3 公司实现收入 88.91 亿元，同比-5.28%；归母净利润 13.48 亿元，同比-9.03%；扣非归母净利润 12.60 亿元，同比-7.94%。Q3 吨价降幅环比收窄， 成本红利延续。三季度啤酒需求偏弱，公司加大销售费用投入与市场推广力度，净利率短期承 压。考虑到公司是国产啤酒高端化龙头，吨价提升仍有空间，当前基数逐步转低，且 Q4 成本 红利有望延续，维持"买入"评级。 |分析师及联系人 邓周贵 徐锡联 刘景瑜 吴雪枫 SAC：S0590524040005 SAC：S0590524040004 SAC：S0590524030005 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年10月30日 青岛啤酒(600600) 三季报点评：吨价降幅放缓，销售费用增加 净利率短期承压 | - ...

上 市 公 司 食品饮料 2024 年 10 月 29 日 青岛啤酒 (600600) ——外部需求疲软压制 Q3 经营表现 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | --- | |--------|------------------------------------|-------------------------------| | | 市场数据： | 2024 年 10 月 29 日 | | | 收盘价（元） | 68.51 | | | 一年内最高/最低（元） | 88.02/53.20 | | 市净率 | | 3.3 | | | 息率（分红/股价） | 2.92 | | 流通 | A 股市值（百万元） | 48,576 | | | 上证指数 / 深证成指 | 3,286.41/10,543.33 | | | 注："息率"以最近一年已公布分红计算 | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | | ...

青岛啤酒（600600.SH） 优于大市 第三季度销量同比下滑，盈利能力承压 青岛啤酒公布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营业总收入 289.59 亿 元，同比-6.52%；实现归母净利润 49.90 亿元，同比+1.67%；实现扣非归母 净利润 46.86 亿元，同比+1.96%。第三季度实现营业总收入 88.91 亿元，同 比-5.28%；实现归母净利润 13.48 亿元，同比-9.03%；实现扣非归母净利润 12.60 亿元，同比-7.94%。 第三季度销量同比仍下滑，主因啤酒消费市场需求低迷。销量方面，第三季度 公司啤酒销量同比-5.11%，主因啤酒消费市场需求低迷。据国家统计局数据， 第三季度全国规模以上企业啤酒产量同比有中单位数下滑。分产品看，青岛 主品牌销量同比-4.15%，其中中高端以上产品销量同比-4.54%；其他品牌销 量受到中低端市场容量收缩、公司主动调整产品结构的影响，同比下滑幅度 更大（-6.34%）。均价方面，第三季度千升酒收入同比-0.18%，反映产品结 构欠佳。但第三季度千升酒收入同比降幅环比第二季度有所收窄。 第三季度增投销售费用，净利率转为同比下行。第三季度毛 ...

2024 年 10 月 29 日 公司研究 Q3 量价降幅收窄，成本延续改善趋势 ——青岛啤酒（600600.SH）2024 年三季报业绩点评 要点 事件：青岛啤酒发布 2024 年三季报，24 年前三季度实现营业收入 289.6 亿元， 同比-6.5%；归母净利润 49.9 亿元，同比+1.7%；扣非归母净利润 46.9 亿元， 同比+2%。其中，24Q3 实现营业收入 88.9 亿元，同比-5.3%；归母净利润 13.5 亿元，同比-9%；扣非归母净利润 12.6 亿元，同比-7.9%。 结构升级韧性仍在，Q3 量价降幅环比收窄。 24Q3 公司收入同比-5.3%，主要受销量拖累。分量价两个维度看，1）量：公司 24Q3 销量为 215.5 万千升，yoy-5.1%；其中中高端以上产品销量同比-4.7%， 销量下滑幅度低于公司整体水平。旺季销量下滑主要系国内啤酒市场消费低迷， 以及今年雨水天气较频繁；分结构看，主要系低端产品销量下滑较多。2）价： 公司 24Q3 吨价为 4126 元/千升，yoy-0.2%。整体来看，24Q3 量价同比降幅均 较 24Q2 收窄（24Q2 销量 yoy-8.0%，吨价 y ...

青岛啤酒（ [Table_StockNameRptType] 600600） 公司点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------|-------------------|-------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

证券研究报 告 青岛啤酒（600600）2024 年三季报点评 强推（维持） 费投拖累业绩，来年轻装上阵 目标价：90 元 当前价：68.51 元 公司研究 啤酒 2024 年 10 月 29 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------- ...

青岛啤酒股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 青岛啤酒股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄克兴、主管会计工作负责人侯秋燕及会计机构负责人（会计主管人员）孙卓晗保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------------|--------------------------------------|----------------|------------------- ...

证券研究报告|公司点评报告 [Table_Date] 2024 年 09 月 16 日 [Table_Title] 结构升级韧性仍在，盈利能力稳中有升 | --- | --- | --- | --- | |------------------|------------------------|-----------------------|------------| | [Table_DataInfo] | 评级： 买入 股票代码： | | 600600 | | 上次评级： 买入 | | 52 周最高价/最低价： | 91.3/53.94 | | 目标价格： | 总市值(亿) | | 736.12 | | 最新收盘价： | 53.96 | 自由流通市值 (亿) | 382.59 | | | | 自由流通股数(百万 ) | 709.03 | [Table_Summary] 事件概述 公司24H1营业收入200.68亿元，同比-7.1%，归母净利润36.42亿元，同比+6.3%，扣非归母净利润34.27 亿元，同比+6.15%。据此推算，公司 24Q2 营业收入 99.2 亿元，同比-8.89%，归母净利润 20 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨青岛啤酒（600600.SH） [Table_Title] 青岛啤酒 2024 年中报点评：量价有所承压，成 本红利持续兑现 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 营业总收入 200.68 亿元（同比 -7.06% ）；归母净利润 36.42 亿元（同比 +6.31% ）， | | 分析师及联系人 [Table_Author] 董思远 徐爽 冯萱 SAC：S0490517070016 SAC：S0490520030001 SAC：S0490524060001 SFC：BQK487 请阅读最后评级说明和重要声明 青岛啤酒（600600.SH） 相关研究 [Table_Title 青岛啤酒 2024 2] 年中报点评：量价有所承压，成 本红利持续兑现 [Table_Summary2] 事件描述 公司 2024H1 营业总收入 200.68 亿元（同比-7.06% ...

2024 年 09 月 03 日 评级 增持 | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 当前价格（元） | 57.05 | | 52 周价格区间（元） | 57.05-94.46 | | 总市值（百万） | 66263.40 | | 流通市值（百万） | 40450.22 | | 总股本（万股） | 136419.70 | | 流通股（万股） | 136410.10 | 涨跌幅比较 青岛啤酒 非白酒 -37% -27% -17% -7% 3% 13% 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 2024-09 % 1M 3M 12M 黄静 分析师 执业证书编号:S0530524020001 huangjing48@hnchasing.com 相关报告 青岛啤酒 -15.10 -24.57 -36.74 非白酒 -8.59 -16.98 -33.78 1 青岛啤酒（600600.SH）2023 年年报点评：延 续中高端化趋势 2024-04-02 证券研究报告 公司点评 青岛啤酒(600600.SH) 食品饮料｜ 非白酒 ...