Tsingtao Brewery(600600)
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青岛啤酒:需求疲软业绩短期承压,静待需求修复
太平洋· 2024-10-31 09:00
2024 年 10 月 30 日 公司点评 增持/下调 青岛啤酒(600600) 目标价: 76.34 昨收盘:68.51 青岛啤酒:需求疲软业绩短期承压,静待需求修复 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------|---------------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...
青岛啤酒:旺季销量承压,期待Q4环比改善
国盛证券· 2024-10-31 08:14
证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 10 31 年 月 日 青岛啤酒(600600.SH) 旺季销量承压,期待 Q4 环比改善 事件:公司发布 2024 年三季报,前三季度实现营收 289.6 亿元,同比6.5%;实现归母净利润 49.9 亿元,同比+1.7%;实现扣非净利润 46.9 亿 元,同比+2.0%。其中 24Q3 实现营收 88.9 亿元,同比-5.3%;实现归母 净利润 13.5 亿元,同比-9.0%;实现扣非净利润 12.6 亿元,同比-7.9%。 啤酒销量行业性承压,公司吨价基本持平。24Q3 公司啤酒实现销量 216 万吨,同比-5.1%;根据国家统计局数据,24Q3 中国啤酒产量 1007.5 万 吨,同比-5.3%,啤酒行业整体承压,我们预计与消费力、餐饮终端表现 偏弱,天气扰动相关。24Q3 公司青岛品牌/其他品牌分别实现销量 123/93 万吨,同比-4.1%/-6.3%,青岛品牌表现更优,公司持续推进高端化。其 中 24Q3 青岛品牌中高档及以上销量 88 万吨,同比-4.7%,预计与上年同 期中高档及以上产品基数较高相关。24Q3 公司啤酒吨价 41 ...
青岛啤酒:销售费用大幅反弹导致净利润不及预期,产品3Q24结构面临压力
浦银国际证券· 2024-10-31 08:00
浦银国际研究 浦银国际 公司研究 青岛啤酒(168.HK/600600.CH) 公司研究 | 消费行业 青岛啤酒(168.HK/600600.CH):销售费用 大幅反弹导致 3Q24 净利润不及预期,产品 结构面临压力 盈利趋势逐渐走弱,维持青啤"持有"评级:我们认为青啤短期业绩 面临以下挑战:(1)整体销量持续疲弱,销量同比下滑幅度大于主要 竞对,(2)中高端以上价格带产品增长乏力导致产品结构提升受阻, (3)销售费用后置短期令利润率承压。基于 3Q24 的业绩表现,我们 对青啤高端化的前景更为谨慎,并适当下调了 2024-2026 年的收入与盈 利预测。基于 12.0x 2025 年 EV/EBITDA 的估值(与华润啤酒目标估值一 致),我们下调青啤 A 股目标价至人民币 70.6 元。基于 8.0x 2025 年 EV/EBITDA 的估值(华润啤酒目标估值 20%的折扣),我们下调青啤 H 股目标价至 58.4 港元。维持青岛啤酒 A 股与港股"持有"评级不变。 3Q24 业绩不及预期:青啤 3Q24 归母净利润同比下滑 9.0%,而收入同 比下降 5.3%,利润下滑幅度大于收入下滑幅度,主要是由于 ...
青岛啤酒:均价表现平稳,利润短期承压
中泰证券· 2024-10-31 08:00
青岛啤酒(600600.SH) 非白酒 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 10 月 29 日 均价表现平稳,利润短期承压 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------------|----------|--------|------------------------------------------|--------|--------| | 评级: 买入(维持) | 公司盈利预测及估值 \n指标 | \n2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | | 营业收入(百万元) | 32,172 | 33,937 | 32,181 | 34,145 | 34,977 | | 分析师:熊欣慰 | 增长率 yoy% | 7% | 5% | -5% | 6% | 2% | | 执业证书编号: S0740519080002 | 归母净利润(百万元) | 3,711 | 4,268 | 4,428 | 5,132 | 5,64 ...
青岛啤酒:3Q24量价承压,盈利水平小幅回落
中银证券· 2024-10-31 07:09
食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 10 月 31 日 青岛啤酒 600600.SH 买入 原评级:买入 市场价格:人民币 68.51 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (4.8) (3.8) 3.6 (18.8) (34%) (24%) (14%) (4%) 6% 15% Oct-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 青岛啤酒 上证综指 相对上证综指 (15.7) (10.3) (10.0) (27.7) | --- | --- | --- | |----------------------------------|--------|-----------| | | | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 1,364.20 | | 流通股 ( 百万 ) | | 1,364.10 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 93,461.12 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 453.26 ...
青岛啤酒:收入端承压,成本端改善,盈利水平维持稳健
华福证券· 2024-10-31 06:39
华福证券 啤酒 2024 年 10 月 31 日 青岛啤酒(600600.SH) 收入端承压,成本端改善,盈利水平维持稳健 事件:青岛啤酒发布 2024 年三季度报告,公司 24 年前三季度实现营业收 入 289.59 亿元,同比-6.52%,实现归属于母公司股东的净利润 49.9 亿元, 同比+1.67%,实现扣非归母净利润 46.86 亿元,同比+1.96%。根据三季报, 公司 24Q3 单季度实现营收 88.91 亿元,同比-5.28%,归母净利润 13.48 亿 元,同比-9.03%,扣非归母净利润 12.6 亿元,同比-7.94%。 收入端有所承压,成本端改善显著 收入方面: 1)24 年前三季度公司实现啤酒销量 678.5 万吨,同比-6.98%,对 应吨价达 4268.24 元/吨,同比+0.5%。其中,主品牌青岛啤酒实现销量 383.5 万吨,对比去年同期-6.23%,占总销量比重对比去年同期+0.45pct 至 56.52%;中高端以上产品实现销量 277.9 万吨,同比-4.24%,占比 对比去年同期+1.17pct 至 40.96%。 2)单季度看,24Q3 公司实现啤酒销量 215.5 ...
青岛啤酒3Q24
中银证券· 2024-10-31 06:35
食品饮料 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 10 月 31 日 青岛啤酒 600600.SH 买入 原评级:买入 市场价格:人民币 68.51 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 至今 1 个月 3 个月 12 个月 绝对 (4.8) (3.8) 3.6 (18.8) (34%) (24%) (14%) (4%) 6% 15% Oct-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 青岛啤酒 上证综指 相对上证综指 (15.7) (10.3) (10.0) (27.7) | --- | --- | --- | |----------------------------------|--------|-----------| | | | | | | | | | 发行股数 ( 百万 ) | | 1,364.20 | | 流通股 ( 百万 ) | | 1,364.10 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | | 93,461.12 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 | 百万 ) | 453.26 ...
青岛啤酒:2024年三季报点评:短期承压,静待beta修复
民生证券· 2024-10-31 01:01
青岛啤酒(600600.SH)2024 年三季报点评 短期承压,静待 beta 修复 2024 年 10 月 30 日 ➢ 事件:2024 年 10 月 29 日,公司发布三季报,24 年 Q1-Q3 公司营收/归 母净利润 / 扣 非 后 归 母 净 利 润 实 现 289.59/49.90/46.86 亿元,同比 - 6.52%/+1.67%/+1.96%,扣非归母净利率同比+1.34pct。经测算,24Q3 公司 营收/归母净利润/扣非后归母净利润实现 88.91/13.48/12.60 亿元,同比5.28%/-9.03%/-7.94%,扣非归母净利率同比-0.41pct。 ➢ 现饮复苏缓慢,收入短期承压。24Q3 公司收入-5.28%,一方面三季度现饮 需求仍较为疲软,同时公司自身严控库存,紧抓市场健康度,Q3 销量 215.50 万 千升,同比-5.11%。分产品结构看,Q3 主品牌销量 122.5 万吨,同比-4.1%, 占比同比+0.57pct,其中中高端产品销量 88.3 万吨,同比-4.7%,占比同比 +0.2pct;其他品牌 93.0 万吨,同比-6.3%。餐饮、夜场渠道复苏缓慢客观上影 ...
青岛啤酒:公司季报点评:需求偏弱量价承压,费投加强扰动盈利
海通证券· 2024-10-31 00:51
[Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 | --- | --- | |---------------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 10 [ Table_StockInfo 月 29 日收盘价(元) ] | 68.51 | | 52 周股价波动(元) | 53.20-88.02 | | 总股本 / 流通 A 股(百万股) | 1364/709 | | 总市值 / 流通市值(百万元) | 93461/93454 | | 相关研究 | | | [Table_ReportInfo] 《 Q2 量价均承压,期待后续改善》 | | | 2024.09.03 | | | 《高端化趋势不改,毛利率提升亮眼》 | | | 2024.03.29 | | | 市场表现 | | -25.53% -17.53% -9.53% -1.53% 青岛啤酒 海通综指 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------- ...
青岛啤酒:3Q24三季度业绩点评:业绩低于预期,短期因素影响
国泰君安· 2024-10-31 00:49
国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 ——3Q24 三季度业绩点评 业绩低于预期,短期因素影响 青岛啤酒(600600) 食品饮料 [Table_Industry] /必需消费 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------|-----------------------------------|---------------------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | [table_Authors] 訾猛 ( 分析师 ) | 姚世佳 ( 分析师 ) | | | | | | | 021-38676442 | 021-38676912 | | | | | | | zimeng@gtjas.com | yaoshijia@gtjas.com | | | | | | 登记编号 | S0880513120002 | S0880520070001 | | ...