销量企稳回升，盈利能力提升 [Table_StockName] ——青岛啤酒（600600）点评报告 [Table_ReportDate] [Table_Summary] 事件: 2025 年 8 月 26 日，公司发布 2025 年半年度报告。 投资要点: ⚫ 销量回暖，营收小幅增加。公司 2025 年上半年实现营业收入 204.91 亿 元（YoY+2.11%），实现归母净利润 39.04 亿元（YoY+7.21%），实现扣非 归母净利润 36.32 亿元（YoY+5.99%）。营收上升主因为销量增加，2025 年上半年青岛啤酒主品牌共实现产品销量 271.3 万千升，同比增长 3.95%，其中中高端以上产品实现销量 199.2 万千升，同比增长 5.06%。 2025Q2 单季，公司实现营收 100.46 亿元，同比+1.28%，实现归母净利 润 21.94 亿元，同比+7.32%。实现扣非归母净利润 20.29 亿元，同比 +6.02%。二季度啤酒销量同比增长 1.02%至 247.1 万千升，其中青岛啤 酒主品牌销量同比增长 3.88%，其他品牌同比增长 4.81%。 数据来源：聚源，万联证券研究所 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 青島啤酒股份有限公司 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 之 中 外 合 資 股 份 有 限 公 司 ） （股份編號：168） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列青島啤酒股份有限公司（「本公司」）於中華人民共和國（「中國」）若干報章及上海證券交 易所網站（https://www.sse.com.cn）刊載之《青島啤酒股份有限公司關於召開2025年半年度業績 說明會的公告》，僅供參閱。 承董事會命 青島啤酒股份有限公司 侯秋燕 聯席公司秘書 中國 • 青島 2025年9月1日 於本公告日期，本公司董事會成員如下： 執行董事： 姜宗祥先生（董事長）、劉富華先生及侯秋燕先生 職工董事： 孫靜女士 獨立非執行董事： 肖耿先生、盛雷鳴先生、張然女士、趙昌文先生及趙紅女士 证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2025-028 ...

证券分析师： 吴康辉，执业证书编号：S0630525060001 姚星辰，执业证书编号：S0630523010001 邮箱：yxc@longone.com.cn // 报告摘要 // 事件：公司发布2025年中报业绩，2025H1公司实现营业收入204.91亿元（同比+2.11%，下同），归母净利润39.04亿元（+7.21%）。其中，Q2营业收入100.46亿元（+1.28%），归母净利 销量同增，价格稳定，结构保持优化。1）销量：根据国家统计局数据，2025H1啤酒规模以上企业实现产量1904万千升（-0.3%），公司实现销量473.2万千升（+2.3%），高于行业增速，其 成本红利持续释放，推动盈利能力改善。2025Q2毛利率为45.84%（+3.05pct），吨成本2201.94元/千升（-5.08%），主要受益于大麦、包材等原材料价格下行。2025Q2销售、管理、研发 修炼内功，稳健前行。上半年外部需求仍较疲软，叠加禁酒令的影响，酒类整体承压，但公司经营保持稳健。短期来看，下半年公司基数低，且渠道状态健康，2025H1合同负债较年初下降34. 投资建议：处于价值底部，建议积极布局。公司作为啤酒行业龙 ...

在行业总体困难的形势下，个体酒企还是可以通过自身的努力奋起自救、开创新天。 编者按：在全球酒业格局风起云涌之际，独到的产业视角和资本洞察，愈发可贵。 本文根据和君集团董事长王明夫博士于2025年7月在第三届和君小镇酒业论坛上的演讲录音整理加工而成。该演讲在酒业界引起了热烈的反响，全网收听 达到2000多万人次。 在演讲中，王明夫系统呈现了酒业王者从外行到王者、从本土到全球的跨越式成长路径。不仅以详实数据对比世界与中国酒企的营收、市场份额与资本溢 价，更深入剖析企业的战略布局、品牌管理与高端化逻辑，尤其强调管理咨询、目标分解与流程管理在酒业成功中的核心作用。 云酒头条《争鸣》栏目，旨在营造百家争鸣之氛围，呈现酒业研究者关于品牌、营销、市场、文化等方面的深刻思考，长期欢迎各方来稿。 越过当前的愁云惨雾看到了不远处的中国酒业光明顶：中国诞生世界酒王的时候到了。 文｜王明夫 和君集团董事长，和君商学院院长 第四届和君小镇酒业论坛，今天在这里隆重举行，300多位酒业大咖和专家汇聚和君小镇，真可谓是群贤毕至、少长咸集。 我是个彻底的酒业外行，既不喝酒，也不懂酒，更不熟悉酒界的人和事。我作为和君小镇的创建人，论坛发起人李振 ...

"火车来，商埠开。"在济南老商埠的青岛啤酒1903 MIX酒馆中，消费者自行穿梭在"火车厢"般的啤酒空 间中，感受自助打酒的新奇体验，酒头开启的瞬间，青岛啤酒的鲜爽立刻抵达，酒香漫溢。 青岛啤酒1903 MIX酒馆的空间设计，以胶济铁路为叙事主线，打造沉浸式消费体验。一层作为"旅程起 点"，规划室内105个座位与户外40个座位，弧形吊顶复刻老火车站穹顶的恢弘质感，开放式转角吧台还 原旧时售票窗口的复古形态，每一处细节都藏着"时光与潮流碰撞"的巧思。 青啤文化公司负责人表示，下一站周村古商城 MIX已进入筹备阶段，未来还将布局更多的历史文化名 城。 近日，青岛啤酒1903 MIX酒馆，在济南市市中区老商埠商业广场正式开门纳客，这里有与众不同的新 鲜啤酒，有创意无限的"啤"味料理，也是音乐潮人、时尚达人的聚集地。玩法多样、场景融合、鲜活有 趣，吸引了无数年轻消费者前往品鉴、打卡。 多元体验： 啤酒搭万物啤酒列车新鲜启航 原浆、纯生、白啤、黑啤、IPA、皮尔森……刚刚下线的新鲜啤酒，全程冷链运输至餐桌前，或醇厚、 或爽口，或果香四溢、或苦爽回甘，青岛啤酒全系产品都能在青岛啤酒1903 MIX酒馆痛快畅饮。"很新 鲜 ...

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2025-028 青岛啤酒股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ? 会议召开时间：2025 年 9 月 9 日（星期二）上午 10:30-11:30 青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 27 日披露公司 年半年度业绩说明会（以下简称"本次业绩说明会"），在信息披露允许的范围内就 投资者普遍关注的问题进行回答互动，欢迎广大投资者积极参与。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2025 年 9 月 9 日（星期二）上午 10:30-11:30 公司党委书记、董事长姜宗祥先生，执行董事、财务总监、董事会秘书侯秋燕 先生及独立董事张然女士将参加本次业绩说明会。 四、投资者参加方式 （一）投资者可在 2025 年 9 月 9 日（星期二）上午 10:30-11:30，通过互联网 登录全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net），在线 ...

证券代码：600600 证券简称：青岛啤酒 公告编号：2025-028 青岛啤酒股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 27 日披露公司 2025 年半年度报告。为进一步加强与广大投资者的沟通、交流，公司计划召开 2025 年半年度业绩说明会（以下简称"本次业绩说明会"），在信息披露允许的范围内就 投资者普遍关注的问题进行回答互动，欢迎广大投资者积极参与。 二、说明会召开的时间、地点 （一）会议召开时间：2025 年 9 月 9 日（星期二）上午 10:30-11:30 （二）会议召开地点：全景网"投资者关系互动平台"（https://ir.p5w.net） （三）会议召开方式：网络文字互动 青岛啤酒股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、说明会类型 （二）投资者可于 2025 年 9 月 8 日（星期一）上午 10:30 前通过电子邮件方式 将所关注的问题发送至公司投资者关系邮箱 secretary@tsingtao. ...

[Table_Reportdate] 2025年9月1日 公 司 简 评 买入（维持） 报告原因：业绩点评 [青岛啤酒（ Table_NewTitle] 600600）：量价稳定，行稳致 远 ——公司简评报告 投资要点 | 盈利预测与估值 | | --- | | 单位：亿元 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入 | 321.38 | 332.18 | 342.72 | 354.84 | | 同比增速 | -5.30% | 3.36% | 3.17% | 3.54% | | 归母净利润 | 43.45 | 46.53 | 50.01 | 54.61 | | 同比增速 | 1.81% | 7.09% | 7.47% | 9.20% | | EPS(元) | 3.19 | 3.41 | 3.67 | 4.00 | | P/E | 21.82 | 20.38 | 18.96 | 17.36 | 资料来源：携宁，东海证券研究所，截至 2025 年 8 月 29 日 食 品 饮 料 [数据日期 Table_comi ...

"这次多亏了海关帮我们保住了订单！"深圳青岛啤酒朝日有限公司海关业务联系人蒋胜雨说道。原来， 该企业日前接到一笔订单，客户希望外箱包装上不要标注生产批号，而是采用境外行业规范标注"最佳 赏味期限（Best Before）"。"按照我们以往的做法，啤酒出口前的外箱都会印上完整标识，客户的这种 特殊需求不知道符不符合海关监管规定，我们心里没底，希望得到海关的帮助。"蒋胜雨拨通了海关电 话求助。 "针对青岛朝日啤酒反映的问题，根据《中华人民共和国进出口食品安全管理办法》（海关总署第249号 令）第四十六条规定，确认该企业提出的需求满足海关总署对出口食品包装标注但书条款（法律条文中 用于限制、补充或转折主文规定的特殊条款）的要求。"同乐海关查检一科科长姚冰介绍道。他们第一 时间指导企业提交产品可追溯的证明材料，高效协助完成审核流程，帮助青岛朝日啤酒最终获批免标。 据悉，为助力啤酒更高效地通关，深圳海关针对啤酒出口旺季特点，定期组织业务骨干到生产企业开展 政策宣讲，加强安全管控，帮助企业及时掌握国外酒类产品标准要求、精准匹配目标市场标准。同时， 不断优化出口食品生产企业备案服务，持续畅通食品出口"绿色通道"，实施"7× ...

青岛啤酒博物馆坐落于青岛啤酒诞生地——登州路56号，是以1903年德式工业建筑群为载体的国家 一级博物馆。自2003年开馆以来，青岛啤酒博物馆累计接待游客突破1500万人次，2024年接待游客超 180万人次。啤酒文化与文旅产业的深度融合正不断激发新的消费活力。据悉，博物馆游客的平均年龄 已从33岁降至27岁，年轻消费群体占比显著提升。 在博物馆的百年历史文化展区，一件件珍贵展品勾勒出中国啤酒工业的早期图景。其中，1947年的 电影胶片广告作为中国最早的产品电影胶片广告，以动态影像记录了啤酒营销的萌芽时刻，民国时期极 富创意的广告画以"桃园三结义"、"旗袍美女"、"太白醉酒"为灵感，将传统文化与商业宣传巧妙结合， 展现了早期品牌营销的巧思。 博物馆打破传统展陈模式，打造多元沉浸式体验场景，如4D影院、醉酒小屋、全息投影等。还推 出了实景剧游《觉醒的酿造师》，融合了密室、剧本杀、沉浸式游馆、专业换装等元素，让游客化 身"酿造师"，在解谜探索中深度感知啤酒文化。 在文创产品方面，青岛啤酒博物馆实现了"啤酒+万物"的跨界融合，不仅可以品尝到啤酒酵母面 包、啤酒冰淇淋、啤酒薯片等美食，还可以选购冰箱贴、充电宝、啤酒酵 ...