食品饮料 2025 年 10 月 12 日 相关研究 《行业筑底，保持耐心——2025 中秋国 庆白酒渠道反馈》 2025/10/08 《旺季尾声批价回稳 行业调整仍在继续— —食品饮料行业周报 20250922- 20250926》 2025/09/27 证券分析师 行 业 及 产 业 吕昌 A0230516010001 lvchang@swsresearch.com 周缘 A0230519090004 zhouyuan@swsresearch.com 王子昂 A0230525040003 wangza@swsresearch.com 研究支持 王栗晴 A0230123110002 wanglq@swsresearch.com 联系人 吕昌 (8621)23297818× lvchang@swsresearch.com 行业继续筑底 关注高股息品种 看好 ——食品饮料行业周报 20251006-20251010 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 研 究 / 行 点 评 证 券 研 究 报 告 ⚫ 投资分析意见：维持观点，行业基 ...

前言 夜宵摊的冰镇啤酒碰杯声里，藏着中国40年的消费变迁。 曾经1块5一瓶的"解暑水"，如今动辄卖出数十元，百威、青岛的高端产品甚至突破千元单价。 而且很多酒蒙子可能也发觉，现在的啤酒越来越贵不说，酒味更是越来越淡。 那现在国产啤酒究竟为何会变成这样？中国啤酒为啥干不过美国百威？ 百威入华 1995年，带着百年酿造史的美国百威在武汉落下关键一子，斥资1.7亿美元建立啤酒工厂，还以5000多 万美元收购当地中德啤酒有限公司80%股权，正式吹响进军中国市场的号角。 彼时的中国啤酒市场堪称"诸侯割据"，全国有超过800个啤酒品牌，小到县城都有自己的酒厂，但产品 品质参差不齐，大多缺乏标准化生产能力。 百威的破局之道藏在"本土化适配"里，它精准捕捉到当时中国人偏爱清爽口感的特点，将啤酒苦度降至 低位，推出淡爽型产品。 为控制成本并强化清爽口感，百威采用大米替代部分麦芽作为酿造原料，这一工艺不仅降低了原料成 本，还延长了产品保质期，让啤酒得以铺向全国街巷。 配合1块5一瓶的亲民定价，百威迅速占领武汉高档啤酒市场半壁江山，随后又通过赞助奥运会、世界杯 等国际赛事扩大品牌影响力。 面对百威的冲击，国产啤酒被迫跟风，青岛、雪 ...

第二张好牌是双向奔赴的供需两端。 从供应端看，工业旅游已成为企业品牌传播的天然窗口。青岛啤酒博物馆作为热门打卡地，一边通过门 票与特色啤酒消费创收，一边让青啤品牌响彻海内外。杭州宇树科技的参观活动入场券一票难求，"自 来水"粉丝的口碑效应远超传统广告。 从需求端看，硬核科技自带流量，极易形成社交裂变，能满足消费者的个性化需求。曾经"闲人免进"的 工厂车间，如今正成为年轻人的"赛博乐园"。 第三张好牌是不断完善的政策环境。 2016年公布的《全国工业旅游发展纲要（2016—2025年）（征求意见稿）》提出，到2025年我国将创建 1000个国家工业旅游示范点。2021年以来，利好政策持续加码。《推进工业文化发展实施方案（2021— 2025年）》《"十四五"旅游业发展规划》等文件都对工业旅游作出明确部署。 刚刚过去的国庆中秋长假，不少游客发在社交平台的旅游短视频里出现了"工厂""车间"，"生产线也是 风景线"成为大众共识。工业旅游热潮的背后，是我国制造业科技实力与超大规模市场消费需求的同频 共振，彰显了这一新兴业态蕴藏的巨大潜力。 让中国工业旅游站上"风口"的，有三张好牌。 第一张好牌是根基扎实的硬核产业。 我 ...

李沧区诺世源综合商行则在标注"青岛啤酒（600600）"的专用售卖机中销售其他品牌啤酒，该行为违反 《中华人民共和国反不正当竞争法》。专用售卖机标注特定品牌本是为让消费者清晰识别购买商品，而 商家此举涉嫌误导消费者，破坏公平竞争的市场环境，也可能对"青岛啤酒"这一地方知名品牌形象造成 不良影响。 齐鲁晚报.齐鲁壹点记者张晓鹏 为保障市民游客权益，维护市场良好秩序，青岛市场监管部门坚守"群众过节、干部在岗"原则，围绕计 量器具、热销食品、安全保障等关键领域开展全天候值守与全方位巡查，近期查处5起典型违法案件并 对外通报。 市南区渔家鲜餐饮店因涉嫌使用不合格电子秤，违反《山东省计量条例》相关规定被查。电子秤作为餐 饮行业计量商品重量的关键工具，其准确性直接关系到消费者切身利益，不合格电子秤的使用涉嫌短斤 少两，损害消费者公平交易权。 青岛盛远润泽电梯科技有限公司未按安全技术规范要求，对李沧区某酒店电梯进行维护保养，还出具虚 假维保记录，违反《中华人民共和国特种设备安全法》。电梯作为酒店等公共场所常用的特种设备，其 安全运行至关重要，维保不到位且出具虚假记录，相当于给电梯安全埋下"定时炸弹"，可能危及乘客生 命安全 ...

南报网讯（记者 李子俊 黄琳燕） 国庆假期首日，我市旅游市场红红火火，消费市场热闹开场。10月1 日晚，市文旅局发布数据，南京智慧旅游大数据运行监测平台显示，10月1日，全市景区景点、文博场 馆、乡村旅游、国家级夜间文旅消费集聚区等监测点接待游客量232.6万人次，按可比口径较去年同期 上升9.8%。南京还在途牛平台上位列境内游热门目的地TOP5。市商务局数据显示，假期第一天，全市 重点监测的近百家商贸企业合计实现销售（营业）额4.5亿元，同比增长5.9%。 国庆假期第一天，外地游客依然是来宁旅游的主力军，占比59.1%。省外客源地TOP10地区分别是浙 江、安徽、上海、广东、山东、河南、北京、辽宁、河北、湖北。 "干杯！"10月1日晚，南京京东MALL广场上热闹非凡，啤酒中白色泡沫瞬间淹没杯沿。"轮滑引力 场"比赛同步开场，孩子们脚踩滑轮开启精彩假期。今年国庆中秋假期，2025南京国际啤酒节开启"新 站"，走进位于大明路的南京京东MALL。 记者看到，京东MALL广场的"京喜市集"上，青岛啤酒等多家国内外知名啤酒厂商、南京本土啤酒屋齐 聚，带来连续4天的微醺体验。鸡鸣汤包、随园糕团、卫岗乳业、老山药业、金陵 ...

为深化鲁渝协作纽带，9月29日，一场集美食畅饮、文化体验、休闲娱乐于一体的城市级狂欢——"爱尚 重庆·金秋消费季"2025重庆·奉节青岛啤酒节启幕，这场由奉节县人民政府倾力打造，青岛啤酒股份有限 公司鼎力支持的消费盛典，将以十大主题之夜、千份啤酒礼遇、万般夔州风情，诚邀四海宾朋共赴不夜 诗城之约，见证奉节消费新场景的蓬勃活力。 当千年夔州的文化底蕴遇见现代都市的消费活力，当醇厚麦香碰撞火辣美食，一幅"诗与远方"完美交融 的消费图景正在奉节徐徐展开。9月29日至10月8日，邀请游客相约奉节滨河公园文化广场，举杯致敬美 好生活，共同书写奉节消费市场的崭新篇章。(周启超) 十大主题之夜，解锁多元消费场景。十日狂欢精心策划十大特色主题夜，每日惊喜不重样：从开幕式上 的国潮华服走秀，到青岛啤酒主题夜的麻辣鲜香；从三峡之巅主题夜的壮阔诗意，到中秋佳节的月圆人 团圆；更有"奉上好品"主题夜集中展现奉节脐橙、奉节眼镜、奉节腊肉等名优产品。通过灯光造景、音 乐烘托、演艺加持，每个夜晚都将独具特色、炫动全场，成为"不夜诗城·漫游奉节"夜间消费新场景， 让来自五湖四海的朋友在举杯共饮中结下深厚情谊。 美食永远是城市的名片，奉节是" ...

Core Insights - The article highlights the significant growth in China's tourism market during the "Golden Week" holiday, driven by the expansion of visa-free policies and changing travel preferences among foreign tourists [1][4][5]. Group 1: Visa-Free Policy Impact - The number of foreign tourists entering China visa-free has increased by 52.1% year-on-year, with a total of 15.89 million visa-free entries recorded [4]. - The implementation of visa-free policies has notably boosted the enthusiasm of Russian tourists, with many expressing their excitement about the ease of travel [6][8]. Group 2: Tourist Preferences and Trends - Popular source countries for tourists during the holiday include South Korea, Japan, Thailand, Malaysia, and the United States, with cities like Shanghai, Beijing, and Guangzhou being top destinations [5]. - Tourists are increasingly opting for less conventional travel experiences, such as exploring smaller cities and engaging in local cultural activities [9][15]. Group 3: Technological and Service Enhancements - Foreign tourists have reported a high level of satisfaction with China's modernized travel services, including payment systems and communication facilities [12][13]. - The rise of technology-driven experiences, such as automated services and high-speed internet, has become a significant draw for international visitors [14][16]. Group 4: Cultural and Shopping Experiences - Tourists are showing interest in purchasing local products, including cultural souvenirs and modern tech items, reflecting a shift in shopping preferences [15][16]. - The trend of seeking authentic cultural experiences is evident, with many tourists engaging in local customs and exploring historical sites [10][11].

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the food and beverage industry, particularly on high-end liquor and leading consumer goods companies, indicating long-term investment value in stocks like Kweichow Moutai, Yili, and Qingdao Beer [6][8]. Core Viewpoints - Despite a recovery in liquor demand during the peak season, the industry is still undergoing adjustments, and patience is required for the fundamental recovery [6][7]. - The liquor sector is entering a destocking phase, but achieving a balance between volume and price will take time, with expected pressure on Q3 reports [6][7]. - The consumer goods sector is expected to benefit from cost advantages and new product opportunities driven by evolving consumer preferences [6][8]. Summary by Sections 1. Weekly Industry Insights - The food and beverage sector saw a decline of 2.49% last week, with liquor down 3.03%, underperforming the broader market [5][6]. - Key stocks showing significant gains include Yangyuan Beverage (up 32.49%) and Jinzi Ham (up 11.93%) [5]. 2. Liquor Sector Analysis - Kweichow Moutai's bottle price is 1800 RMB, up 45 RMB week-on-week, while the box price is 1830 RMB, up 60 RMB [7][10]. - The industry faces challenges such as high inventory, weak demand recovery, and price discrepancies leading to unprofitable channels [7][8]. 3. Consumer Goods Sector Analysis - The report highlights a favorable outlook for dairy products due to declining costs and improving supply-demand dynamics, recommending stocks like Yili and New Dairy [8]. - The beer industry remains stable, with recommendations for Yanjing Beer and Qingdao Beer [8]. 4. Market Performance - The food and beverage industry underperformed the Shenwan A index by 2.79 percentage points, with the liquor sector lagging by 3.33 percentage points [44].

9月25日，"精彩青岛我来了"两岸新闻媒体交流活动进入第五天，两岸媒体人一同走进青岛胶州市、市 北区、市南区等地，探访智能制造标杆企业、打卡城市文化地标，在沉浸式体验中感受青岛的创新活力 与独特魅力。 下午的行程聚焦青岛的城市文化与历史风貌，两岸媒体人一行先后前往青岛啤酒博物馆、中山路里院、 青岛市国际会议中心等地参访。在青岛啤酒博物馆，众人沿展区依次参观，从百年前的德式酿酒设备到 现代啤酒产业体系，从品牌初创时期的发展历程到如今覆盖全球的产业布局，全面回溯了青岛啤酒的发 展脉络。随后，众人在现场品鉴不同工艺酿造的各类风味啤酒，在醇厚酒香中真切感受青岛的啤酒文化 以及其中承载的独特城市记忆。台青穆白在品酒后兴奋地分享说："以前只喝过青岛啤酒，但从没一次 性喝过这么多（种）青岛啤酒！" 两岸媒体人共同 品鉴青岛啤酒 随后，两岸媒体人一行前往中山路，通过镜头记录拥有百年历史的德式建筑——安娜别墅，了解其从私 人住宅到成为一处融合了历史与时尚的文化空间的功能演变；参观青岛中山路城市记忆馆，通过观看实 物展品及3D影像，感受青岛的城市发展史与商业文明史；走访上合组织青岛峰会的主会场青岛市国际 会议中心，了解其在国际性 ...

2024年11月,国务院正式批复《青岛市国土空间总体规划(2021—2035年)》,为这座海滨城市擘画了面向 未来的发展蓝图。作为全国首个"多规合一"的国土空间规划,青岛以"活力海洋之都、精彩宜人之城"为 愿景,确立了"沿海重要的中心城市、国家历史文化名城、现代海洋城市、国际性综合交通枢纽城市"的 战略定位。到2035年,青岛将建成环湾引领、陆海统筹、创新驱动、生态宜居的现代化国际大都市,为黄 河流域高质量发展和海洋强国建设提供"青岛样板"。 今年6月10日8时32分,随着75052次中欧班列从青岛胶州站开出,中欧班列历年累计开行突破11万列,发送 货值超4500亿美元,保持安全稳定畅通运行,中欧班列高质量发展取得新成效。 近年来,青岛以"国际性综合交通枢纽城市"为定位,打造海港+空港双枢纽体系。青岛港（601298）加快前 湾港区自动化码头三期建设,2035年集装箱吞吐量目标达3000万标箱,开通国际航线200条,成为东北亚连 接"一带一路"的关键节点。预计到2035年,胶东国际机场二期工程将新增2条跑道,旅客吞吐量突破8000万 人次,建成面向日韩、联通上合组织国家的门户空港。 到2035年,青岛陆路交通 ...