Investment Rating - The investment rating for the company has been downgraded to "Accumulate" with a target price of RMB 5.00 [1][10]. Core Insights - The company is currently undergoing a painful period of asset reduction in the real estate sector, with a significant decline in revenue and net profit for 2025. The revenue for 2025 is reported at RMB 36.373 billion, a year-on-year decrease of 22.49%, and a net loss of RMB 4.897 billion, which is a decline of RMB 50.2 billion compared to the previous year [6][10]. - The company's strategy of "streamlining and focusing on core businesses" is showing initial results, with improvements in the profitability of its core consumer business and a steady increase in the gross margin of the jewelry fashion segment [6][9]. - The company has faced challenges in its jewelry fashion segment, with a revenue decline of 24.2% to RMB 22.73 billion due to macroeconomic pressures and fluctuations in international gold prices [7][8]. Financial Performance Summary - For the fiscal year 2025, the company reported: - Revenue: RMB 36.373 billion, down 22.49% year-on-year - Net profit attributable to the parent company: RMB -4.897 billion, a decrease of 50.2 billion year-on-year - EPS (latest diluted): RMB -1.26 [5][6] - The gross margin for 2025 decreased by 0.3 percentage points to 13.3%, with the jewelry fashion segment's gross margin increasing by 0.1 percentage points to 8.3% [8][9]. - The company has adjusted its profit forecasts for 2026 and 2027, with expected net profits of RMB 267 million and RMB 928 million, respectively [10][13]. Business Strategy and Outlook - The company is actively optimizing its business structure, closing inefficient stores, and focusing on new product launches in the jewelry fashion segment. The overseas revenue for 2025 reached RMB 9.4 billion, with a significant increase in jewelry sales in international markets [9][10]. - The real estate segment is expected to continue its dynamic divestment strategy, with ongoing projects anticipated to contribute positively to future revenue and profitability [9][10].

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2026-035 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242519 | 债券简称：25豫园01 | | | 债券代码：242813 | 债券简称：25豫园02 | | | 债券代码：242814 | 债券简称：25豫园03 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于日常关联交易的补充公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（简称"公司"）于2026年3月24日 披露了《上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司日常关联交易公告》（公告编号： 2026-026），根据相关规则，现补充该公告"（三）2026年日常关联交易预计情况" 内容如下： （三）2026年日常关联交易预计情况 | | | 限公司 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 昆明复地房地产开发有 限公司 | 0.00 | 400.00 | 0.00 | | | | ...

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2026-034 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242519 | 债券简称：25豫园01 | | | 债券代码：242813 | 债券简称：25豫园02 | | | 债券代码：242814 | 债券简称：25豫园03 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于股东部分股份解除质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 公司于 2026 年 3 月 24 日接到控股股东复星高科技的告知函，其将所持有本 公司的部分股份解除质押，具体事项如下： 一、本次股份解除质押情况 1.本次股份解除质押基本情况 | 股东名称 | 上海复地投资管理有限公司 | | --- | --- | | 本次解除质押股份（股） | 4,000,000 | | 占其所持股份比例 | 0.39% | | 占公司总股本比例 | 0.10% | 1 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东上 海复星高科技（集 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is undergoing a restructuring phase by divesting non-core assets, which is expected to alleviate operational burdens and open up growth opportunities in its main business and international markets [4][6] - The company reported a significant decline in revenue and net profit for 2025, with revenue at 36.373 billion yuan (down 22.5% year-on-year) and a net loss of 4.897 billion yuan, primarily due to reduced investment income from non-core asset disposals and asset impairment provisions related to real estate projects [4][5] - The company aims to achieve global development under its "Oriental Lifestyle Aesthetics" strategy, with a forecasted net profit of 2.36 billion yuan in 2026, increasing to 8.88 billion yuan by 2028 [4][7] Financial Performance Summary - In 2025, the jewelry and fashion business generated revenue of 22.734 billion yuan, a decrease of 24.2%, influenced by structural adjustments in the consumer industry and fluctuations in international gold prices [5] - The company has reduced management expenses significantly by 5.4 billion yuan, nearly 20%, and ended the year with cash reserves of 11.05 billion yuan, providing a solid foundation for future business transformation [6] - The company is expanding its overseas presence, with new store openings in Macau and Kuala Lumpur, marking a substantial step in its international strategy [6] Financial Projections - Revenue projections for 2026-2028 are as follows: 37.807 billion yuan in 2026, 39.845 billion yuan in 2027, and 42.618 billion yuan in 2028, with corresponding net profits expected to be 236 million yuan, 600 million yuan, and 888 million yuan respectively [7][10] - The company's earnings per share (EPS) are projected to improve from 0.06 yuan in 2026 to 0.23 yuan in 2028, indicating a recovery in profitability [4][10]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company is undergoing a restructuring phase by divesting non-core assets, which is expected to alleviate operational burdens and open up growth opportunities in its main business and international markets [4][6] - The company reported a significant decline in revenue and net profit for 2025, with revenue at 36.373 billion yuan (down 22.5% year-on-year) and a net loss of 4.897 billion yuan, primarily due to reduced investment income from non-core asset disposals and asset impairment provisions related to real estate projects [4][5] - The company is expected to recover gradually, with projected net profits of 236 million yuan, 600 million yuan, and 888 million yuan for 2026, 2027, and 2028 respectively, reflecting a recovery trajectory [4][7] Financial Summary - Revenue for 2025 was 36.373 billion yuan, with a year-on-year decline of 22.5% [7] - The company’s net profit for 2025 was -4.897 billion yuan, a significant drop compared to the previous year [7] - The projected earnings per share (EPS) for 2026, 2027, and 2028 are 0.06 yuan, 0.15 yuan, and 0.23 yuan respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 74.9, 29.5, and 19.9 [4][7] - The company’s cash reserves at the end of 2025 were 11.051 billion yuan, providing a solid foundation for future business transformations [6] Business Adjustments - The jewelry and fashion segment generated revenue of 22.734 billion yuan in 2025, down 24.2% due to structural adjustments in the consumer industry and fluctuations in international gold prices [5] - The company is optimizing its channel structure by reducing the number of physical stores while expanding online sales through platforms like Douyin [5] - The company is actively pursuing international expansion, with new store openings in Macau and Kuala Lumpur as part of its overseas strategy [6]

上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 第十二届董事会薪酬与考核委员会第一次会议决议 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司第十二届董事会薪酬与考核委员 会第一次会议于 2026 年 3 月 23 日在上海召开，公司董事会薪酬与考核委员会全 体成员出席会议，会议审议了《关于公司非独立董事、高级管理人员 2025 年度 薪酬情况以及 2026 年度薪酬方案》及《关于回购注销部分限制性股票的议案》， 第十二届董事会薪酬与考核委员会全体委员一致表决通过上述议案并同意提交 董事会审议。具体议案内容如下： 议案一、《关于公司非独立董事、高级管理人员 2025 年度薪酬情况以及 2026 年度薪酬方案》 一、公司非独立董事及高级管理人员 2025 年度考核及薪酬情况 2025 年度，公司严格按照既定制度，对全体在职非独立董事、高级管理人 员进行了年度绩效考核，薪酬已按考核结果执行；报告期内离任的非独立董事、 高级管理人员，已按公司制度完成其履职期间的绩效考核，考核结果已按规定执 行。2025 年内公司非独立董事及高级管理人员的薪酬发放情况如下： | 姓名 | 职务 | 2025年内从公司获得的税 | | --- | --- ...

| 证券代码：600655 | 证券简称：豫园股份 | 公告编号：临2026-025 | | --- | --- | --- | | 债券代码：242519 | 债券简称：25豫园01 | | | 债券代码：242813 | 债券简称：25豫园02 | | | 债券代码：242814 | 债券简称：25豫园03 | | 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 关于支付2025年度内控审计会计师事务所报酬与 2026年续聘内控审计会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 拟续聘的会计师事务所名称: 上会会计师事务所（特殊普通合伙） 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于2026年3 月23日召开了第十二届董事会第二次会议，审议通过了《关于支付2025年度内 控审计会计师事务所报酬与2026年续聘内控审计会计师事务所的议案》，公司 拟续聘上会会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2026年度内部控制审计机构。 本议案尚需提交股东会审议。现将相关事项公告如下： 一、拟续聘内部控制审计机构的基本 ...

环境、社会和公司治理报告摘要 上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 2025年度环境、社会及管治（ESG）报告摘要 1 / 6 环境、社会和公司治理报告摘要 第一节 重要提示 1、本摘要来自于公司 2025 年度环境、社会及管治（ESG）报告全文，为全面了解本 公司环境、社会和公司治理议题的相关影响、风险和机遇，以及公司可持续发展战略 等相关事项，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读《公司 2025 年度环境、社 会及管治（ESG）报告》全文。 2、本环境、社会及管治（ESG）报告经公司董事会审议通过。 2 / 6 证券代码：600655 证券简称：豫园股份 3、利益相关方沟通 | 利益相关方 | 关注内容 | 沟通方式 | | --- | --- | --- | | | | 股东大会  | | |  ESG管治 |  业绩说明会 | | | 创新及知识产权保护  | 路演活动  | | |  产品安全与质量 |  投资者调研活动 | | 投资者 | 责任投资  | 投资者峰会  | | |  风险及危机管理 |  上证e互动 | | | 供应链管理与行业发展  | ...

上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司 第十一届董事会审计与财务委员会 2025年度履职情况报告 根据中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、《上海证券交易所股票上市 规则》、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》和《上海 豫园旅游商城（集团）股份有限公司章程》、《审计与财务委员会实施细则》的有 关规定，2025年度，公司董事会审计与财务委员会勤勉尽责，认真履行相关职责， 现就2025年度具体工作情况向董事会作如下报告： 一、第十一届董事会审计与财务委员会基本情况 截止2025年12月31日，公司第十一届董事会审计与财务委员会由五名董事组成， 分别是宋航、叶乐磊、孙岩、朱立新、李志强，其中宋航、叶乐磊、孙岩为公司的 独立董事，宋航独立董事担任审计与财务委员会主任委员。 宋航，男，1978年3月出生，中共党员，上海财经大学会计学博士，上海国家 会计学院教授，中国会计学会理事，中国会计学会会计准则专业委员会委员，中国 注册会计师协会申诉委员会委员。入选财政部高层次财会人才素质提升工程（中青 年人才-学术一期），先后入选青浦区青年英才、拔尖人才。美国亚利桑那州立大 学访问学者（2016），台湾政治大 ...

关于上海复星高科技集团财务有限公司 2025 年度风险评估报告 根据证监会监管规定要求，上海豫园旅游商城（集团）股份有限 公司（以下简称"本公司"）通过查验上海复星高科技集团财务有限 公司（以下简称"复星财务公司"）《金融许可证》《营业执照》等证 件资料，并查阅复星财务公司 2025 年度财务报告，结合复星财务公 司的经营资质、业务和风险状况进行了评估，具体情况报告如下： 一、复星财务公司的基本情况 复星财务公司于 2011 年 6 月 20 日经中国银行业监督管理委员会 （现为"国家金融监督管理总局"）批准成立，并于 2011 年 7 月 7 日 在上海市普陀区完成工商注册手续，同年 12 月正式开业。 截至 2025 年 12 月 31 日，复星财务公司的股权结构如下： | 序号 | 股东全称 | 出资金额 | | 出资比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 上海复星高科技（集团）有限公司 | 76,500 | 万元 | 51% | | 2 | 上海复星医药（集团）股份有限公司 | 30,000 | 万元 | 20% | | 3 | 上海豫园旅游商城（集团）股 ...