Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the food and beverage industry [6]. Core Insights - The recent local fertility policies have effectively boosted consumer confidence, particularly benefiting the liquor and dairy sectors [4][5]. - The liquor sector is currently at a low valuation, presenting a high margin of safety, and is expected to benefit directly from the recovery in consumption and increased consumer spending [4]. - The dairy sector is experiencing significant growth due to new child-rearing subsidies, which are expected to lower the cost of childbirth and increase birth rates, thus driving demand for dairy products [5]. Summary by Sections Industry Performance - The food and beverage sector has shown a monthly performance increase of 9.0%, while the Shanghai and Shenzhen 300 index has increased by 1.7% over the same period [2]. Investment Views - In the liquor sector, companies such as Shui Jing Fang, Shanxi Fenjiu, Shede Liquor, and Jiu Gui Jiu are recommended based on their valuation advantages. Long-term recommendations include Wuliangye, Luzhou Laojiao, and others [4]. - The dairy sector has seen a significant rise, with companies like Ximai Food, Youyou Food, and others being highlighted for their growth potential [5]. Key Company Feedback - Luzhou Laojiao's stock price is at 143.61, with an EPS forecast of 9.00 for 2023 and a PE ratio of 15.96, rated as "Buy" [10]. - Gujing Gongjiu is also rated as "Buy," with a stock price of 193.54 and an EPS forecast of 8.68 for 2023 [10]. Industry Data Trends - The liquor industry reported a total revenue of 756.3 billion in 2023, reflecting a year-on-year growth of 9.7% [54]. - The cumulative production of liquor in 2024 reached 4.145 million tons, showing a decrease of 7.72% year-on-year [53]. - The seasoning industry has seen its market size grow from 259.5 billion in 2014 to 592.3 billion in 2023, with a CAGR of 9.6% [56].

【业绩】 亚钾国际：第一大股东将变更为汇能集团。 人民财讯3月14日电，【热点】 【增减持】 【回购】 兆丰股份：目前兆丰智能装备公司尚未开展经营业务。 深水海纳：与水环境相关的海洋工程智能装备等业务在公司主营业务收入中占比极低。 宁德时代：2024年净利润同比增长15.01%，拟10派45.53元。 东方财富：2024年净利润96.1亿元，同比增长17.29%。 平安银行：2024年净利润445.08亿元同比下降4.2%。 陕西煤业：2024年净利润221.96亿元，同比下降3.97%。 方正证券业绩快报：2024年净利润22.07亿元，同比增长2.55%。 天茂集团：国华人寿保险前2月保费收入约为80.35亿元。 中国国航：2月旅客周转量同比下降3%。 中国中冶：1—2月新签合同额同比下降27.5%。 常铝股份业绩快报：2024年净利润7077.08万元，同比增368.46%。 招商港口：2月集装箱总计1429万TEU，同比增长6.6%。 中国神华：2月煤炭销售量同比下降11.4%。 尚太科技：2024年净利润同比增长15.97%，拟10派8元。 德赛西威：2024年净利润同比增长29.62%，拟10派1 ...

Investment Rating - The report assigns an "Overweight" rating for the liquor industry, consistent with the previous rating [4][8]. Core Viewpoints - The essence of the 2025 liquor strategy is to focus on market share logic, indicating a shift from price concentration to volume concentration, with individual stock excess returns stemming from the ability to gain market share [2][10]. - Short-term stock price movements have largely reflected market pessimism, and with a recovery in policy expectations, the valuation of the liquor sector is expected to continue to recover [6][8]. Summary by Sections Investment Recommendations - The report suggests an "Overweight" position, highlighting companies that have demonstrated strong market share logic, such as Shanxi Fenjiu, Jiuziyuan, and Yingjia Gongjiu. It also identifies leading companies with potential for market share growth, including Wuliangye, Kweichow Moutai, Luzhou Laojiao, and Gujing Gongjiu, among others [6][8]. Individual Stock Performance - The excess returns of liquor stocks are fundamentally driven by market share logic, with companies achieving sustained share increases in their respective regions and price segments [10][12]. - Specific observations include: - Su liquor brands like Jiuziyuan have shown significant market share increases in regions such as Jiangsu and Anhui [11]. - Anhui liquor brands like Yingjia and Gujing are entering a phase of market share competition, with notable performance in key markets [12]. - Shanxi Fenjiu has demonstrated significant national market share growth, particularly in the Shandong and Henan markets [12]. Market Share Logic - Companies that exhibit strong market share logic typically share common traits, such as having products in the early stages of their lifecycle and benefiting from scale effects [13]. - The differences in market share logic among individual stocks are influenced by channel dynamics and brand strength, with some brands still in the process of channel development [13][14]. Industry Dynamics - The liquor industry is currently transitioning through three phases: total expansion, structural growth, and now a focus on volume concentration following a period of inventory adjustment [14]. - The report emphasizes that leading companies can achieve higher performance certainty through increased concentration, as evidenced by Moutai's successful strategy of trading price for volume [14].

舍得酒旅融合项目可行性研究报告 2025 年 3 月 全国旅游人次、旅游消费收入自 2023 年来实现显著增长，整体 市场已接近 2019 年水平，旅游市场整体呈现强劲复苏和繁荣发展的 态势。 3 人均文娱消费支出、人均文娱消费支出占人均消费支出比例均保 持稳步增长，居民消费潜力进一步释放。 2024 年节假日旅游人次 20.05 亿人次，同比增长 26.02%，旅游 | 第一章 | | 市场分析与预测 3 | | --- | --- | --- | | 1.1 | | 文旅政策分析 3 | | 1.2 | | 国内旅游市场分析 3 | | 1.3 | | 项目周边旅游市场分析 6 | | 1.4 | | 舍得文旅发展情况分析 6 | | 第二章 | | 项目建设背景及必要性 8 | | 2.1 | 建设背景 | 8 | | 2.2 | | 建设必要性 8 | | 第三章 | | 项目选址 9 | | 3.1 | | 区域地形地貌 9 | | 3.2 | | 区域气候条件 9 | | 3.3 | | 区域水文条件 10 | | 3.4 | 经济状况 | 10 | | 3.5 | 交通运输 | 11 | | 3 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2025-007 舍得酒业股份有限公司 关于公司与关联方共同投资设立合资公司 暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司""舍得酒业"）拟与公司控股股东四川沱 牌舍得集团有限公司（以下简称"沱牌舍得集团"）及非关联方射洪市通泉酒业投资开发有 限公司（以下简称"酒投公司"）共同投资设立合资公司建设舍得酒旅融合项目。本次投资 总额为 120,000 万元，其中公司出资 58,800 万元，持有合资公司 49%股权；沱牌舍得集团 出资 43,200 万元，持有合资公司 36%股权；酒投公司出资 18,000 万元，持有合资公司 15% 股权。 沱牌舍得集团为公司控股股东，根据《上海证券交易所股票上市规则》规定，本次交 易构成关联交易，但不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 截至本次关联交易为止，过去 12 个月内，除日常关联交易外，公司与同一关联人进 行的交易累计 1 次（含本次）， ...

Core Viewpoint - The company plans to establish a joint venture for the integration of liquor and tourism, with a total investment of 1.2 billion yuan [1] Investment Details - The total investment amount is 1.2 billion yuan, with the company contributing 588 million yuan for a 49% stake in the joint venture [1] - The controlling shareholder, Tuo Pai She De Group, will invest 432 million yuan for a 36% stake [1] - The non-related party, She Hong City Tong Quan Liquor Investment Development Co., Ltd., will invest 180 million yuan for a 15% stake [1]

中竞价交易方式回购公司股份的回购报告书》（公告编号：2024-043）。 2024 年 11 月 1 日，公司收到中国银行股份有限公司四川省分行出具的《贷款 承诺函》，中国银行股份有限公司四川省分行同意为公司回购股票提供最高不超过 1.4 亿元人民币的贷款支持。具体内容详见公司于 2024 年 11 月 5 日在上海证券交 易所网站（www.sse.com.cn）披露的《舍得酒业关于获得回购股份融资支持的公 告》（公告编号：2024-042）。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/10/29 | | | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 6 个月 | 董事会审议通过后 | | 预计回购金额 | 10,000 万元 | 万元~20,000 | | 回购用途 | √用于员工持股计划或股权激励 | □减少注册资本 | | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | 累计已回购股数 | 137.65 | 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.41% | | | 累计已回购金额 | 8,334.10 | 万元 | | 实际回 ...

证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2025-005 舍得酒业股份有限公司 关于公司副总裁兼首席财务官辞职的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日收到公司副总裁 兼首席财务官邹庆利先生的书面辞职报告，邹庆利先生因个人职业发展规划原因 申请辞去公司副总裁兼首席财务官职务,辞职后不再担任公司任何职务。根据《公 司法》《公司章程》及有关法律法规的规定，邹庆利先生的辞职自辞职报告送达 董事会之日起生效。 邹庆利先生所负责的工作已妥善交接，其辞职不会影响公司正常经营。在公 司正式聘任新的首席财务官之前，暂由公司总裁唐珲先生代行首席财务官职责。 公司董事会将按相关规定尽快完成首席财务官的选聘工作，并及时履行信息披露 义务。 邹庆利先生在任职期间恪尽职守、勤勉尽责，公司董事会对邹庆利先生在任 职期间为公司经营发展、财务管理等方面做出的贡献表示衷心感谢！ 特此公告。 舍得酒业股份有限公司董事会 2025 年 3 月 1 日 ...

股权激励限制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 证券代码：600702 证券简称：舍得酒业 公告编号：2025-004 舍得酒业股份有限公司 回购注销的原因：鉴于舍得酒业股份有限公司（以下简称"公司""舍得酒 业"）2022 年限制性股票激励计划中许爽、徐平等 14 名激励对象已离职，3 名激励 对象 2023 年度个人绩效考核结果未达标，按照《上市公司股权激励管理办法》（以 下简称《管理办法》）及公司《2022 年限制性股票激励计划（草案）》(以下简称 《2022 年激励计划》)的相关规定，公司决定回购注销上述 17 名激励对象已获授但 尚未解除限售的限制性股票共计 45,138 股。 本次回购注销股份的有关情况： | 回购限制性股票数量 | 注销限制性股票数量 | | 限制性股票注销日期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 45,138 股 | 45,138 | 股 | 2025 年 2 | 月 | ...

四川省成都市锦江区东御街 18 号百扬大厦 11 楼 邮编：610011 11F, Square One, No.18 Dongyu St., Jinjiang District, Chengdu, Sichuan, P.R.China 电话/TEL：（028）87747485 传真/FAX：（028）86512848 网址/WEBSITE：www.kangdacdlawyers.com 件成就及回购注销部分限制性股票 相关事项的 法 律 意 见 书 康达(成都)法意字【2024】第 5946 号 二○二四年十二月 北京 Beijing · 西安 Xi'an · 深圳 Shenzhen · 海口 Haikou · 上海 Shanghai · 广州 Guangzhou · 杭州 Hangzhou 沈阳 Shenyang · 南京 Nanjing · 天津 Tianjin · 菏泽 Heze · 成都 Chengdu · 苏州 Suzhou · 呼和浩特 Hohhot 香港 Hongkong ·武汉 Wuhan ·郑州 Zhengzhou ·长沙 Changsha ·厦门 Xiamen ·重庆 Chongqing ...