Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [3][27]. Core Views - The company's performance is under pressure in the short term due to the progress of contract signing, with expectations for recovery in equipment construction demand [4][5]. - The company is a leading player in the domestic aerospace defense equipment sector, with a complete model spectrum that establishes competitive advantages. The recovery in aerospace equipment demand and the upcoming release of new models are expected to drive growth [5]. Summary by Sections Performance Overview - For the first three quarters of 2024, the company achieved revenue of 25.298 billion (down 27% year-on-year) and a net profit attributable to shareholders of 1.818 billion (down 23.1% year-on-year). In Q3 2024, revenue was 3.673 billion (down 68% year-on-year and down 69.7% quarter-on-quarter), with a net profit of 199 million (down 77.1% year-on-year and down 77.9% quarter-on-quarter) [4][12]. - The decline in performance is primarily attributed to the impact of contract signing progress, with established demand for related products not being fulfilled on schedule [5][12]. Operational Analysis - The gross margin for the first three quarters of 2024 was 12.5% (up 1.6 percentage points year-on-year), and the net profit margin was 7.2% (up 0.4 percentage points year-on-year). In Q3 2024, the gross margin was 12.2% (up 0.5 percentage points year-on-year, down 0.7 percentage points quarter-on-quarter), and the net profit margin was 5.4% (down 2.2 percentage points year-on-year, down 2 percentage points quarter-on-quarter) [14][16]. - The company’s inventory increased significantly, reaching 11.489 billion at the end of Q3 2024, up 59.11% from the end of Q2 2024, likely due to the impact of product delivery schedules [5][14]. Construction and Expansion - The company’s construction in progress increased to 1.457 billion at the end of Q3 2024, up 36.09% from the end of Q2 2024, indicating a ramp-up in capacity to meet new demand [5][18]. - The company’s contract liabilities reached 5.814 billion at the end of Q3 2024, an increase of 96.94% from the end of Q2 2024, reflecting the issuance of some orders [5][19]. Profit Forecast and Valuation - The company is expected to achieve net profits attributable to shareholders of 3.78 billion, 4.695 billion, and 5.808 billion for 2024, 2025, and 2026, respectively, representing year-on-year growth rates of 25.7%, 24.2%, and 23.7%. The corresponding price-to-earnings ratios are projected to be 34, 28, and 22 times [5][7].

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [2][4]. Core Views - The company experienced a revenue decline of 27.0% year-on-year (YoY) in the first three quarters of 2024, with total revenue reaching 25.3 billion yuan and a net profit attributable to shareholders of 1.82 billion yuan, down 23.1% YoY [2]. - The decline in performance is attributed to the impact of contract signing progress, which affected the timely signing of contracts for established product demand. However, the company’s profitability showed stability, with a gross margin of 12.5% and a net margin of 7.1% for the first three quarters of 2024, both reflecting an increase YoY [2]. - The company is focusing on increasing research and development (R&D) investments, with R&D expenses rising to 600 million yuan, a 9.4% increase YoY. The R&D expense has grown significantly from 288 million yuan in 2020 to 976 million yuan in 2023, with a compound annual growth rate of 50% [2]. - The company is actively expanding its overseas market presence and has a strong demand certainty in its downstream equipment [2]. Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2024, the company reported revenues of 25.3 billion yuan, with a quarterly breakdown showing revenues of 9.49 billion yuan in Q1 (YoY +3.5%), 12.13 billion yuan in Q2 (YoY -13.2%), and 3.67 billion yuan in Q3 (YoY -68.0%) [2]. - The net profit for the same period was 1.82 billion yuan, with quarterly net profits of 720 million yuan in Q1 (YoY +11.6%), 900 million yuan in Q2 (YoY +6.0%), and 200 million yuan in Q3 (YoY -77.1%) [2]. - The company’s cash flow from operating activities improved, with a net cash flow of -5.89 billion yuan for the first three quarters of 2024, compared to -12.43 billion yuan in the same period last year [2]. Future Profitability Forecast - The company is projected to achieve net profits of 3.775 billion yuan, 4.665 billion yuan, and 5.683 billion yuan for the years 2024, 2025, and 2026 respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 34x, 28x, and 23x [2][5].

盈利预测与财务指标 合同签订进度影响短期业绩；坚定看好公 ▶ 事件: 公司 10 月 30 日发布了 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 253.0 亿元, YoY-27.0%; 归母净利润 18.2 亿元, YoY-23.1%; 扣非归母净利润 17.9 亿元, YoY-22.3%。公司出现业绩下滑但符合市场预期。主要原因是受合同 签订进度影响，相关产品既定需求未如期签订合同。我们综合点评如下: ➤ 合同签订进度影响短期业绩;盈利能力稳中有升。单季度看,公司 1Q24~3Q24 分别实现营收 94.9 亿元(YoY+3.5%)、121.3 亿元(YoY-13.2%)、 36.7 亿元 (YoY-68.0%) ; 分别实现归母净利润 7.2 亿元 (YoY+11.6%) 、9.0 亿元 (YoY+6.0%) 、2.0 亿元 (YoY-77.1%) 。受合同签订进度影响，公司业绩 有所波动。但公司下游装备需求确定性较强，同时积极拓展海外市场，我们看好 公司中长期发展。盈利能力方面,公司 3Q24 毛利率为 12.2%,同比增加 0.52ppt ; 净利率为 5.2%,同比减少 2.31ppt。20 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-050 中航沈飞股份有限公司 关于召开 2024 年第四次临时股东大会的通知 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第四次临时股东大会 召开的日期时间：2024 年 11 月 28 日 13 点 30 分 召开地点：辽宁省沈阳市皇姑区陵北街 1 号公司办公楼会议室 股东大会召开日期：2024年11月28日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 28 日 至 2024 年 11 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-052 中航沈飞股份有限公司 关于召开2024年三季度业绩说明会的公告 中航沈飞股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 31 日披露公 司 2024 年第三季度报告。为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年前三 季度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 11 月 6 日（星期三）下午 16:00-17:00 举行 2024 年三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 一、说明会类型 本次投资者说明会以网络互动的方式召开，公司将针对 2024 年前三季度的 经营成果及财务指标的具体情况与投资者进行互动交流和沟通，在信息披露允许 的范围内就投资者普遍关注的问题进行回答。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 投资者可于 2024 年 10 月 30 日（星期三）至 11 月 5 日（星期二）16： 00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 sac600760@163.c ...

北京市嘉源律师事务所 关于中航沈飞股份有限公司 2024 年第三次临时股东大会的 法律意见书 西城区复兴门内大街 158 号远洋大厦 4 楼 中国·北京 中航沈飞股份有限公司 2024年第三次临时股东大会 嘉源 · 法律意见书 嘉源律师事务所 IA YUAN LAW OFFICES 北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONGKONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI AN 致:中航沈飞股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于中航沈飞股份有限公司 2024年第三次临时股东大会的 法律意见书 嘉源(2024)- 04-788 北京市嘉源律师事务所(以下简称"本所")受中航沈飞股份有限公司(以下 简称"公司"）委托,根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 《上市公司股东大会规则》(以下简称"《股东大会规则》")等现行有效的法律、 行政法规、部门规章、规范性文件(以下简称"法律法规")以及《中航沈飞股份 有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定,指派律师对公司 2024 年第三次临时股东大会(以下简称"本次股东大会")进行见证,并依法出具本法 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 中航沈飞股份有限公司 2024 年第三季度报告 中航沈飞股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 19 中航沈飞股份有限公司 2024 年第三季度报告 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|-------------------|---------------------------------------|-------------------- ...

中航沈飞股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年第八次会议 中航沈飞股份有限公司 董事会审计委员会 2024 年第八次会议 中航沈飞股份有限公司董事会审计委员会 关于公司变更会计师事务所的审核意见 根据《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 5 号——交易与关联交易》等法律、 法规、规范性文件及《中航沈飞股份有限公司章程》的有关规定，中航沈 飞股份有限公司（以下简称"公司"）董事会审计委员会对拟提交公司第十 届董事会第九次会议审议的《关于中航沈飞变更会计师事务所的议案》进 行了审阅，现发表以下书面审核意见： 大信会计师事务所（特殊普通合伙）具备为上市公司提供审计服务的 执业资质和胜任能力，具备足够的独立性、诚信状况和投资者保护能力， 能够满足公司 2024 年年度财务审计和内部控制审计工作的需求。公司因工 作需要拟变更会计师事务所，理由恰当，我们同意聘任大信会计师事务所 （特殊普通合伙）担任公司 2024 年年度财务审计及内部控制审计机构并提 交公司董事会审议。 (以下无正文） 杨志明 （此页无正文，系《中航沈飞股份有限公司董事会审计委员会关于公司 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-047 中航沈飞股份有限公司 第十届监事会第六次会议决议公告 经审核，监事会认为公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合法律、 法规、《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定。公司 2024 年第三季度报 告的内容和格式符合中国证监会和上海证券交易所的各项规定，所包含的信息 能从各个方面真实地反映公司 2024 年第三季度的经营管理和财务状况等事项。 监事会没有发现参与 2024 年第三季度报告编制和审议的人员有违反保密规定的 行为。 监事会保证公司 2024 年第三季度报告所披露的信息真实、准确、完整，承 诺其中不存在虚假性记载、误导性陈述或重大遗漏。 表决情况：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过《关于中航沈飞 2024 年前三季度利润分配方案的议案》 经审核，监事会认为公司 2024 年前三季度利润分配方案充分考虑了公司盈 利情况、现金流状态及资金需求等各种因素，严格按照《公司章程》的有关规 定履行审议程序，有利于公司的可持续发展和股东的合理回报要求，不存在损 害公司及股东利益的情形。 1 本公司监事会及全体 ...

证券代码：600760 证券简称：中航沈飞 公告编号：2024-048 关于2024年前三季度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中航沈飞股份有限公司 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股派发现金红利 0.14 元（含税） 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日 期将在权益分派实施公告中明确。 在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的，拟维持每股分 配比例不变，相应调整分配总额，并将在相关公告中披露。 一、利润分配方案内容 公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 1.4 元（含税）。截至 2024 年 9 月 30 日 ， 公 司 总 股 本 2,755,699,513 股 , 以此计算合计 拟 派 发 现 金 红 利 385,797,931.82 元（含税）。 1 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因回购股份、股 权激励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销、股份发行等致使公司总 股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配 ...