归母净利稳定增长,成本管控能力突出 中航沈飞点评报告 2024 年 08 月 28 日 | --- | --- | |-------|---------------------| | | | | | 中航沈飞(600760.SH) | | 推荐 | 维持评级 | | | | 分析师 李良 율: 010-80927657 网: liliang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130515090001 胡浩淼 盤: 010-80927657 网: huhaomiao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521100001 资料来源：iFinD，中国银河证券研究院 ● 投资建议:预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 37.52/46.19/55.44 亿 元,EPS分别为1.36/1.68/2.01元,当前股价对应PE分别为29.79/24.20/20.16 倍,维持"推荐"评级。 相关研究 ● 风险提示:下游行业需求波动的风险;客户延迟验收的风险;产能释放进度不 及预期的风险;市场竞争和军品审价导致毛利率下降的风险。 ● ● 事件:公司发布 ...

中航沈飞（600760.SH） 买入（维持评级） 公司点评 证券研究报告 中航沈飞：盈利能力提升彰显主机链长 发展韧性，静待装备建设景气恢复 业绩简评 公司 24H1实现营收216.25亿（同比-6.6%），实现归母净利润 16.18 亿（同比+8.4%），其中 24Q2 实现营收 121.32 亿（同比-13.2%， 环比+27.8%），实现归母净利润 9.02 亿（同比+6.0%，环比+26.0%）， 符合预期。 经营分析 短期营收端承压，利润增长彰显主机链长发展韧性：24H1 公司营 收 216.25 亿元（-6.6%），归母净利润 16.18 亿（+8.4%）；其中 Q2 单季营收 121.32 亿元，同比-13.2%，环比+27.8%；归母净利润 9.02 亿，同比+6.0%，环比+26.0%。受合同签订进度影响，相关产品既 定需求未如期签订合同，公司营收端短期承压。截至 24Q2 季末， 公司合同负债为 29.52 亿元，较 23Q4 末减少 55.97%，主要系前期 预收款产品销售在当期确认收入所致。 毛利率同比提升，研造修一体化促成能效提升：24H1 公司实现毛 利率 12.5%（同比+2.1 ...

经营计划完成度超过 40%；盈利能力有所提升 2024 年 08 月 29 日 事件：公司 8 月 28 日发布了 2024 年中报，1H24 实现营收 216.2 亿元， YoY-6.6%；归母净利润 16.2 亿元，YoY+8.4%；扣非归母净利润 15.9 亿元， YoY+10.5%。公司业绩基本符合市场预期。公司 1H24 收入下降主要受合同签 订进度影响，相关产品既定需求未能如期签订合同；归母净利润增长主要受益于 毛利率的提升。 连续 2 个季度利润同比增长；盈利能力有所提升。单季度看，公司 1Q24~2Q24 分别实现营收 94.9 亿元（YoY+3.5%）、121.3 亿元（YoY-13.2%）； 分别实现归母净利润 7.2 亿元（YoY+11.6%）、9.0 亿元（YoY+6.0%）。公司 季度收入同比有所波动（受合同签订进度影响），但归母净利润同比保持增长。 盈利能力方面，公司 2Q24 毛利率为 12.9%，同比增加 3.02ppt；净利率为 7.4%， 同比增加 1.46ppt。公司 1H24 综合毛利率同比增加 2.09ppt 至 12.5%；净利率 同比增加 1.11ppt 至 7. ...

公司代码：600760 公司简称：中航沈飞 2024 年半年度报告 中航沈飞股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 189 2024 年半年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 一、 未出席董事情况 | --- | --- | --- | --- | |----------------|----------------|----------------------|--------------| | | | | | | 未出席董事职务 | 未出席董事姓名 | 未出席董事的原因说明 | 被委托人姓名 | | 董事 | 刘志敏 | 公务原因 | 陈顺洪 | | 董事 | 张虹秋 | 公务原因 | 刘年财 | 二、 本半年度报告未经审计。 三、 公司负责人纪瑞东、主管会计工作负责人李建及会计机构负责人（会计主管人员）李鹰声明： 保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 四、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 五、 前瞻性陈述的风险声明 ...

2024 年 08 月 13 日 中航沈飞（600760.SH） 买入（首次评级） 公司深度研究 证券研究报告 歼击机摇篮拥抱空海军建设浪潮，军 军工组 分析师：杨晨（执业 S1130522060001） yangchen＠gjzq.com.cn 分析师：任旭欢（执业 S1130524070004） renxuhuan＠gjzq.com.cn 市价（人民币）：40.43 元 目标价（人民币）：68.50 元 人民币(元) 成交金额(百万元) 33.00 35.00 37.00 39.00 41.00 43.00 45.00 47.00 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 230814231114240214240514 成交金额 中航沈飞 沪深300 公司基本情况（人民币） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|--------|--------|--------|--------|--------| | 项目 | 12/22 | 12/23 | 12/24E | 12/25 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 国防军工 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 中yCo 航mp 沈any＃飞 （ 600760 ） investSug 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 ＃title＃ 2023 年超额完成年度预算，2024 年预算业绩增长稳健 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 05月 20日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃⚫ sum公ma司ry发＃布 2023年年报及2024年一季报：2023年公司实现营收462.48亿元，同比增 长11.18%；归母净利润 30.07亿元，同比增长30.47%；扣非后归母净利润 29.10 亿 司 日期 2024-05-17 元，同比增长32.78%；基本每股收益1.09元/股，同比增长29.76%。2024Q1公司实 现营收94.93亿元，同比增长3.47%；归母净利润7.16亿元，同比增长11.58%；扣非 点 收盘价（元） 40.15 后归母净利润 7.18 亿元，同比增长 12.63%；基本每股收益 0.26 元/股，同比增长 13.04%；加权平均净资 ...

股 从票研究 公司更新报告 证券研究报告 中航沈飞（600760） 军机龙头实现开门红，业绩持续增长，盈利稳步提升 一中航沈飞2024年一季报点评 彭磊(分析师) 杨天昊(分析师) 010-83939806 010-83939791 penglei018712@gtjas.com yangtianhao027639@gtjas.co 证书编号S0880518100003 S0880523080010 本报告导读： 公司一季报基本符合预期，业绩持续增长，盈利稳步提升。公司坚定主责主业，聚焦 优质运营，加速创新变革，持续推进高质量发展，业绩有望保持高增长。 投资要点： 维持目标价71.83元，维持增持。公司受益于练兵备战背景下战斗机 旺盛需求释放，叠加聚焦提质增效，盈利能力持续改善，业绩有望保 持高速增长。我们维持2024-26年EPS1.43/1.85/2.25元，给予公司24 年52.43倍PE，维持目标价71.83元，维持“增持”评级。 业绩基本符合预期，延续增长势头，盈利稳步提升。1）公司24Q1实 现营收94.9亿元（+3.5%），归母净利润7.2亿元（+11.6%），扣非归 母净利润7.2亿元（+12 ...

公司报告 | 季报点评 中航沈飞（600760） 证券研究报告 2024年05月 11日 投资评级 一季度业绩释放利好信号，研造修协同公司稳步前行 行业 国防军工/航空装备Ⅱ 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 40.06元 事件：公司披露2024年一季报业绩 目标价格 元 ⚫ 报表端多指标向好，研造修协同公司稳步前行 一季度公司实现营业收入94.93亿元，同比+3.47%；实现归母净利润7.16亿元，同 基本数据 比+11.58%；实现扣非归母净利润 7.18 亿元，同比+12.63%。我们认为，公司一季 度业绩持续增长，公司展现出稳健的发展态势，前景向好。 A股总股本(百万股) 2,755.70 资产负债端，期末应收票据及账款达 116.69 亿元，同比+172.96%；合同资产比上 流通A股股本(百万股) 2,744.74 年度末净增加44.57亿元。我们认为，指标大幅增长，表明一季度下游需求十分旺 A股总市值(百万元) 110,393.32 盛，公司产品订单充足并且交付节奏稳定，公司主营业务良性发展。利润端，期 流通A股市值(百万元) 109,954.16 末公司销售毛利率12.09%，同比+0. ...

上 市 公 司 国防军工 2024 年4 月30日 中航沈飞 (600760) 公 司 研 究 ——军工核心资产系列报告之一：三阶段多线布局蓄势待 / 公 司 发，四业务亮点共筑千亿空间 深 度 报告原因：强调原有的投资评级 投资要点： 买入 （维持）  公司多产品接替发力，三阶段储备保障业绩稳增。公司自2017年实施重大资产重组以来， 证 主要历经三阶段发展：1）沈飞1.0时期（2017-2020年），公司资质齐全，产品谱系完善， 券 整体处于爬坡期。一期股权激励启动绑定核心技术团队，公司增发扩产储备产能；2）沈 研 市场数据： 2024年04月30日 飞 2.0 时期（2021-2023年），公司业务海空军双线齐发，一期股权激励相关指标陆续达 究 报 收盘价（元） 38.7 成，深度绑定公司发展与员工利益；3）沈飞 3.0 时期（2023 年至今），新产品成为新生 告 一年内最高/最低（元） 61.65/33.39 力量，公司产品谱系趋向成熟，二期股权激励拉开序幕，高解禁指标要求保障业绩充分释 市净率 6.7 放。此外，公司收购吉航维修并参股扬州院，打造“研、造、修”一体化全方位产业格局。 息率（分红/ ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中航沈飞（ ） 600760.SH [单Ta季b毛le_利T率itle创] 历史新高，积极备货迎接景气上行 报告要点 [公Ta司ble2_0S2u4mQ1m均ary衡]生产、均衡交付战略稳步推进，营收规模稳健增长，国企改革活力增强效率 提升成效显著，单季度毛利率水平创历史新高；2024Q1 下游需求旺盛，公司交付节奏持续加 速，同时积极向上游备货备产以保障及时生产交付，产能持续扩张以迎接下一轮大规模采购， 内部经营质量持续提升。 ...