中信证券股份有限公司 关于东方电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） 广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座 二〇二四年九月 声 明 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"、"保荐机构"）接受东方电 气股份有限公司（以下简称"东方电气"、"发行人"或"公司"）的委托，担任 东方电气 2023 年度向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次证券发行"、"本 次向特定对象发行"或"本次发行"）的保荐机构，为本次发行出具发行保荐书。 中信证券及指定的保荐代表人根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》《证券发行上市保荐业务管理办 法》等有关法律、法规和中国证券监督管理委员会的有关规定，诚实守信，勤勉 尽责，严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具发行保荐书， 并保证所出具文件的真实性、准确性和完整性。 （本发行保荐书中所有简称和释义，如无特别说明，均与《东方电气股份有 限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书》一致） 3-1-1 | 声 | 明 … | | - ...

北京市朝阳区东三环中路1号 环球金融中心办公楼东楼18层 邮编: 100020 18th Floor, East Tower, World Financial Center 1 Dongsanhuan Zhonglu Chaoyang District Beijing, 100020 P.R. China 金杜律师事务所 KING&WCOD MALLESONS T +86 10 5878 5588 F +86 10 5878 5566/5599 www.kwm.com 北京市金杜律师事务所 关于东方电气股份有限公司 向特定对象发行 A 股股票 的 法律意见书 二〇二三年四月 4-1-1 致:东方电气股份有限公司 北京市金杜律师事务所(以下简称本所)接受东方电气股份有限公司(以下简称发 行人)委托,担任发行人本次在中国境内向包括控股股东中国东方电气集团有限公司(以 下简称东方电气集团)在内的不超过 35 名特定对象发行不超过 272,878,203 股 A 股股 票(以下简称本次发行)的专项法律顾问。 本所根据《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)、《中华人民共和国 公司法》(以下简称《公司法》)、《上 ...

中信证券股份有限公司 关于 东方电气股份有限公司 2023 年度向特定对象发行 A 股股票 之 上市保荐书 保荐机构（主承销商） CITIC 中信证券股份有限公司 CITIC Securities Company Limited (广东省深圳市福田区中心三路 8 号卓越时代广场（二期）北座） 二〇二四年九月 声 明 3-2-1 | 声 明. | | --- | | 日 录… | | 一、发行人概况 | | 二、发行人本次发行情况 | | 三、项目保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况 | | 四、保荐机构及其关联方与发行人及其关联方之间的利害关系及主要业务往来 | | 情况 | | 五、保荐机构承诺事项 . | | 六、发行人就本次证券发行上市履行的决策程序 | | 七、保荐机构对发行人持续督导工作的安排 | | 八、保荐机构和相关保荐代表人的联系地址、电话和其他通讯方式 . | | 九、保荐机构对本次股票上市的推荐结论 | 目 录 3-2-2 一、发行人概况 （一）发行人基本情况 | 公司名称 | 东方电气股份有限公司 | | --- | --- | | 英文名称 | Dongfang Electric C ...

证 2024 年 09 月 10 日 报 告 公 司 研 究 多因素影响上半年业绩，充沛订单支撑后续增长 —东方电气（600875.SH）公司事件点评报告 买入(首次) 事件 分析师：张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn 联系人：罗笛箫 S1050122110005 luodx@cfsc.com.cn | --- | --- | |-----------------------|-------------| | 基本数据 | 2024-09-10 | | 当前股价（元） | 12.62 | | 总市值（亿元） | 393 | | 总股本（百万股） | 3117 | | 流通股本（百万股） | 2023 | | 52 周价格范围（元） | 12.62-19.05 | | 日均成交额（百万元） | 287.74 | 市场表现 -30 -20 -10 0 10 20 30 (%) 东方电气 沪深300 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 东方电气发布 2024 年半年度报告：2024H1 公司实现营业收 入 334.57 亿元，同比增长 11.84%；实现归母净利润 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|东方电气（600875） 在手订单饱满，提质增效回报股东 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年09月10日 证券研究报告 |报告要点 公司发布 2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收 334.57 亿元，同比+11.84%，实现归母净 利润 16.91 亿元，同比-15.52%，实现扣非归母净利润 16.34 亿元，同比-10.16%。2024Q2 公 司实现营收 184.04 亿元，同比+21.09%，实现归母净利润 7.86 亿元，同比-20.08%，实现扣 非归母净利润 5.79 亿元，同比-33.08%。 |分析师及联系人 贺朝晖 SAC：S0590521100002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年09月10日 东方电气(600875) 在手订单饱满，提质增效回报股东 | --- | --- | |--------------------------|-------------------------| | | | | 行 业： | 电力设备/其他电源 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1][13] Core Views - The company's revenue for the first half of 2024 reached 33.457 billion yuan, an increase of 11.84% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders decreased by 15.52% to 1.691 billion yuan [1] - The company has seen a steady increase in new orders, with effective new orders amounting to 56.073 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year increase of 14.77% [1] - The company is expected to benefit from the growing demand for coal-fired power and nuclear power, with a leading market share in the equipment sector [1] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In the first half of 2024, the company reported total revenue of 33.457 billion yuan, with a gross margin of 15.36% and a net margin of 5.49% [1] - The second quarter revenue was 18.404 billion yuan, showing a year-on-year increase of 21.09%, but the net profit decreased by 20.08% to 786 million yuan [1] - The company’s new effective orders in July 2024 reached 62.783 billion yuan, a year-on-year increase of 19.2% [1] Order Growth - The company’s new orders in the clean and efficient energy equipment sector amounted to 25.339 billion yuan, accounting for 45.19% of total new orders [1] - The hydropower sector saw significant order growth, with new effective orders reaching 4.69 billion yuan, a record high for the same period [1] - The company’s market share in the coal-fired power equipment sector is leading, with a market share of 38% in 2023 [1] Industry Outlook - The national electricity demand continues to rise, with a total electricity consumption of 4.66 trillion kWh in the first half of 2024, an increase of 8.1% year-on-year [1] - The company is expected to maintain a certain scale of demand for coal-fired power even after the completion of the "14th Five-Year" coal power installation targets [1] - The nuclear power sector is also expected to grow rapidly, with the company having a market share of 40% in nuclear power equipment [1]

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 09 月 02 日 东方电气（600875.SH） 当期盈利受多因素短期冲击，订单持续增加夯实稳步成长 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 买入（维持评级） 股票信息 行业 电力设备及新能源 2024 年 9 月 2 日收盘价（元） 13.41 总市值（百万元） 41,805.67 流通市值（百万元） 27,132.51 总股本（百万股） 3,117.50 流通股本（百万股） 2,023.30 近 3 月日均成交额（百万元） 305.37 股价走势 营业收入（百万元） 54,190 59,567 67,147 75,380 82,645 增长率 yoy（%） 15.9 9.9 12.7 12.3 9.6 归母净利润（百万元） 2,858 3,550 4,012 4,879 5,580 增长率 yoy（%） 24.9 24.2 13.0 21.6 14.4 ROE（%） 7.8 8.8 9.5 10.5 11.0 EPS 最新摊薄（元） 0.92 1.14 1.29 1.56 1.79 P/E（倍） 14.6 11.8 10.4 8 ...

证券研究报告 | 2024年09月03日 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 东方电气（600875.SH） 优于大市 煤电业绩增速放缓，风电业务扭亏为盈 24H1 公司实现归母净利润 16.9 亿元，同比下滑 16%。24H1 公司实现营业收 入 334.6 亿元，同比增长 12%；实现归母净利润 16.9 亿元，同比下滑 16%； 扣非归母净利润16.3亿元，同比下滑10%。对应24Q2公司实现营业收入184.0 亿元，同比增长 21%，环比增长 22%；归母净利润 7.9 亿元，同比下滑 20%， 环比下滑 13%；扣非归母净利润 5.8 亿元，同比下滑 33%，环比下滑 45%。 煤电业绩增速放缓，风电业务扭亏为盈。24H1 公司核电及电站服务利润增速 亮眼，风电业务扭亏为盈，但煤电业务增速放缓，工程与贸易业务利润承压， 导致公司业绩下滑。其中 24H1 煤电板块营收 85.2 亿元，同比增长 16%；毛 利率 16%，同比下滑 3pcts。由于公司集中交付了本轮煤电核准高增前签订 的部分低价订单，煤电板块 24H1 毛利率有所下滑。我们估计 24H1 煤电设备 贡献净利润约 6.3 亿元， ...

F源证券 电力设备/其他电源设备Ⅱ 公 司 研 究 多因素影响 Q2 业绩，新增订单高增保障未来收入 东方电气（600875.SH） 2024 年 09 月 03 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 日期 2024/9/2 开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 | --- | --- | |-------------------------|-------------| | | | | 当前股价 ( 元 ) | 13.41 | | 一年最高最低 ( 元 ) | 19.07/13.14 | | 总市值 ( 亿元 ) | 418.06 | | 流通市值 ( 亿元 ) | 271.33 | | 总股本 ( 亿股 ) | 31.17 | | 流通股本 ( 亿股 ) | 20.23 | | 近 3 个月换手率 (%) | 59.78 | 股价走势图 东方电气 沪深300 -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023-09 2024-01 2024-05 数据来源：聚源 相关研究报告 《减值影响短期业绩，新增生效订单 高增保障未来收入—公司信息更新报 告》-2024.3. ...

Investment Rating - Buy (Maintained) [3] Core Views - The company's performance was below expectations due to a decline in gross margin, a drop in investment income, and an increase in R&D expenses [3] - The power equipment sector continues to grow, but the trade sector has contracted significantly [3] - Newly effective orders have grown significantly, indicating potential for future revenue growth, especially in coal power and hydropower [4] - The company's profitability is expected to continue growing under the dual carbon targets, with coal power, gas power, nuclear power, and pumped storage all contributing to performance [4] Financial Performance - H1 2024 revenue: 33.457 billion yuan, up 11.84% YoY [3] - H1 2024 net profit: 1.691 billion yuan, down 15.52% YoY [3] - Q2 2024 revenue: 18.404 billion yuan, up 21.09% YoY [3] - Q2 2024 net profit: 786 million yuan, down 20.04% YoY [3] - H1 2024 gross margin: down 2.07pct YoY [3] - H1 2024 R&D expense ratio: 4.06%, up 0.36pct YoY [3] Sector Performance - Wind power revenue: 6.66 billion yuan, up 19.14% YoY [3] - Hydropower revenue: 1.296 billion yuan, up 21.48% YoY [3] - Nuclear power revenue: 1.936 billion yuan, up 60.43% YoY [3] - Gas turbine revenue: 3.607 billion yuan, up 154.17% YoY [3] - Coal power revenue: 8.522 billion yuan, up 15.99% YoY [3] - Trade sector revenue: 1.767 billion yuan, down 61.31% YoY [3] Order Growth - Newly effective orders Jan-Jun 2024: 56.073 billion yuan, up 14.8% YoY [4] - Newly effective orders Jan-Jul 2024: 62.783 billion yuan, up 19.2% YoY [4] - Coal power order growth: over 28% Jan-Jun, over 37% Jan-Jul [4] - Hydropower order growth: over 70% Jan-Jun, over 102% Jan-Jul [4] Valuation and Forecast - 2024-2026 net profit forecast adjusted to 3.62, 4.88, and 5.45 billion yuan [4] - 2024-2026 PE ratios: 11x, 8x, and 7x [4] - 2024-2026 revenue growth forecast: 10.02%, 9.17%, and 4.97% [6] - 2024-2026 net profit growth forecast: 1.87%, 34.85%, and 11.74% [6] Key Financial Metrics - Closing price: 13.56 yuan [5] - Market cap: 40.429 billion yuan [5] - Total assets: 131.57 billion yuan [5] - Debt-to-asset ratio: 68.49% [5] - Net assets: 41.461 billion yuan [5] - PB ratio: 1.14 [5]