我们此次九周通的深度报告解读会议我们是在上周来发了九周通的深度报告ROE向好的高股息院外流通龙头首次覆盖也对公司急远买入评级从短期股价位置长期政策趋势角度我们都非常看好公司的投资价值今天我的同事胡俊阳也同时在线将和我一起对此次报告做深度的解读 首先我先来讲一下我们为什么在当前时点选择覆盖九中通 最初应该是从政策的角度上来看我们从去年到下半年开始是加强了对流通板块的覆盖这很多是基于我们对未来政策的判断和认知从2013年开始我们也感受到了一改则是持续进入深水区供给策略也会持续加速冲清在当前来选择这种冲清节奏最靠近格局最清晰的板块可能会获得更好的相对收益 而流通公司应该说四家N的格局是非常清晰的前三家都是大伙企以院内收入为主第四家是九流通民营企业也是以院外为主未来龙头集中度也会持续提升其二就是我们在集中选择了龙头板块中有边际变化的公司来优先覆盖 包括风险促兴、结构优化的上吊使功能变高、财务成本明显在下降的同样以及IoE持续改善RACE即将发行的九流通我们均认为有望持续跑赢板块的表现另外在整个的政策环境下市场认知认为监管是持续趋营的医药的总盘自带来的增长可能都会放缓 但是我们是多多注意到的是渠道的一个变化不知道大家有 ...

关于控股股东2022年非公开发行可交换公司债券 办理完成部分股份担保及信托登记的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"或"九州通"）于2024年 8月15日收到控股股东楚昌投资集团有限公司（以下简称"楚昌投资"）的通知， 楚昌投资向中国证券登记结算有限责任公司上海分公司申请办理了"楚昌投资集 团有限公司2022年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第一期）"（以 下简称"22楚EB01"）、"楚昌投资集团有限公司2022年面向专业投资者非公开 发行可交换公司债券（第二期）"（以下简称"22楚EB02"）及"楚昌投资集团 有限公司2022年面向专业投资者非公开发行可交换公司债券（第三期）"（以下 简称"22楚EB03"）的股份担保及信托登记手续，具体情况如下： 一、本次办理部分股份担保及信托登记的基本情况 证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-060 九州通医药集团股份有限公司 特此公告。 楚昌投资于2024年8月14日办理完成部分股份担 ...

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-059 九州通医药集团股份有限公司 关于签署募集资金专户存储三方监管协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券监督 管理委员会（以下简称"中国证监会"）出具的《关于同意九州通医药集团股份有 限公司向特定对象发行优先股注册的批复》（证监许可〔2024〕1002号），核准公 司向特定对象发行不超过1,790万股优先股。具体内容详见公司2024年7月8日披露于 中国证监会指定的信息披露网站上的《九州通关于向特定对象发行优先股申请获得 中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告》（公告编号：临2024-053）。 根据中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）于2024年8月13日出具的《关于九 州通医药集团股份有限公司向特定对象发行优先股认购资金到位情况验资报告》（众 环验字（2024）0100025号），截至2024年8月13日止，本次向特定对象发行优先股 认购资金专用账 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 九州通医药集团股份有限公司 关于股东股份质押的公告 重要内容提示： ●公司股东中山广银办理完成3,150万股的股份质押手续，本次质押股份占其所 持股份比例为9.39%，占公司总股本的比例为0.62%。 ●公司股东中山广银持有公司股份335,357,275股，占公司总股本的比例为6.65%； 本次股份质押办理完成后，中山广银累计质押公司股份267,335,220股，占公司总股 本的比例为5.30%。 证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-058 质押股份不存在被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保或其他保障用途。 二、控股股东及一致行动人的股份质押情况 公司控股股东为楚昌投资集团有限公司（以下简称"楚昌投资"），上海弘康 实业投资有限公司（以下简称"上海弘康"）、中山广银、北京点金投资有限公司 （以下简称"北京点金"）、刘树林和刘兆年为楚昌投资的一致行动人。截至本公 告日，控股股东楚昌投资及其一致行动人上海弘康、中山广银、北京点金、刘树林 和刘兆年合计持 ...

Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for investment [4][58]. Core Viewpoints - The report emphasizes that the improvement trend in ROE (Return on Equity) is clear, supported by innovative business expansion and the upcoming issuance of REITs (Real Estate Investment Trusts), which are expected to enhance the company's asset structure and business model [12][48]. The company is characterized by high dividends and low valuation, making it an attractive investment opportunity [13][58]. Summary by Sections 1. Company Overview - The company has a significant presence in the outpatient market, with approximately 74% of its sales coming from this segment, distinguishing it as a leading private company among the top four pharmaceutical distribution companies in China [13][58]. - The company has maintained a cash dividend rate of 45% for two consecutive years, indicating strong cash flow and a commitment to returning value to shareholders [13][58]. 2. Distribution Business - The "Good Pharmacist Ten Thousand Store Franchise" initiative has shown strong growth, with franchise store purchases from the company reaching 3.48 billion yuan in 2023, a year-on-year increase of 83.25% [2][31]. - The company plans to expand its franchise store count to over 30,000 by 2025, driven by increasing store numbers and procurement ratios [2][31]. 3. CSO Business - The company's CSO (Contract Sales Organization) business has demonstrated strong growth, with a focus on enhancing channel management capabilities and expanding product offerings [3][41]. - The company plans to introduce over 20 new products in 2024, indicating a robust pipeline for future growth [3][41]. 4. REITs and Financing - The company is set to become the first pharmaceutical logistics company in China to issue REITs, which is expected to provide substantial capital inflow and improve its financial structure [48][49]. - The anticipated REITs issuance could unlock approximately 280 billion yuan in cash, facilitating accelerated growth in high-ROE business segments [49][50]. 5. Financial Projections - Revenue forecasts for 2024-2026 are projected at 161.8 billion, 175.8 billion, and 191.9 billion yuan, respectively, with corresponding growth rates of 7.78%, 8.65%, and 9.12% [58][51]. - The net profit estimates for the same period are 2.427 billion, 2.728 billion, and 3.064 billion yuan, reflecting growth rates of 11.64%, 12.40%, and 12.31% [58][51].

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：2024-057 九州通医药集团股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司股票的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/6/18 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 2024 年 6 月 17 日~2024 年 12 | 月 | 16 | 日 | | 预计回购金额 | 万元~30,000 万元 15,000 | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | 累计已回购股数 | 万股 5,408.05 | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.07% | | | | | 累计已回购金额 | 万元 25,883.64 | | | | | 实际回购价格区间 | 元/股~5.18 元/股 4.42 | | ...

| 回购方案首次披露日 | 2024/6/18 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 年 年 月 2024 6 17 日~2024 12 | 16 | 日 | 月 | | 预计回购金额 | 万元~30,000 万元 15,000 | | | | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 □用于转换公司可转债 | | | | | | □为维护公司价值及股东权益 | | | | | 累计已回购股数 | 万股 5,128 | | | | | 累计已回购股数占总股本比例 | 1.02% | | | | | 累计已回购金额 | 24,639.88 | | | 万元 | | 实际回购价格区间 | 元/股~5.18 元/股 4.48 | | | | 一、 回购股份的基本情况 证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：2024-056 九州通医药集团股份有限公司 关于回购公司股票比例达到 1%暨回购进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担 ...

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-054 九州通医药集团股份有限公司 关于为控股子公司提供担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 被担保人名称及是否为上市公司关联人：被担保人包括黑龙江九州通医药有 限公司、四川九州通医药有限公司等 40 家控股子公司（含厦门九州通医药有限 公司、青岛九州通医药有限公司等 11 家全资子公司），不存在关联担保； ● 本次担保金额及已实际提供的担保余额：九州通医药集团股份有限公司（以 下简称"公司"或"九州通集团"）6 月新增担保金额合计 265,200.00 万元，同 时解除担保金额合计 261,055.00 万元。截至 2024 年 6 月 30 日，公司提供担保余 额为 2,616,922.10 万元，主要为对控股子公司（含全资子公司）及其下属企业的 担保，公司拥有被担保方的控制权，且其现有经营状况良好，因此担保风险可 控； ● 本次担保是否有反担保：有； ● 对外担保逾期的累计数量：无； ● 特别风险提示：公司 2 ...

（一）本期资产支持票据发行情况 证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-055 九州通医药集团股份有限公司关于发行 2024 年度第二期资产支持票据暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、关联交易概述 2023年1月6日，公司2023年第一次临时股东大会审议通过《关于公司拟发行 应收账款资产证券化产品的议案》，同意公司在上海证券交易所、中国银行间市 场交易商协会（以下简称"交易商协会"）或北京金融资产交易所等平台注册发 行应收账款资产证券化产品（包括但不限于资产支持证券专项计划、资产支持票 据、资产支持商业票据或应收账款债权融资计划）或直接向商业银行、信托公司 等第三方转让应收账款进行融资，在股东大会审批的总额度范围内可一次或分多 次注册发行或转让。公司于2023年12月1日收到交易商协会签发的编号为"中市 1 九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）完成 2024 年度第二期 资产支持票据（以下简称"本期资产支持票据"）的发行工作，发行总额为 10 ...

证券代码：600998 证券简称：九州通 公告编号：临 2024-053 九州通医药集团股份有限公司 关于向特定对象发行优先股申请 获得中国证券监督管理委员会同意注册批复的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、同意你公司向特定对象发行优先股的注册申请。 二、你公司本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实 施。 三、本次优先股采用分次发行方式，本批复自同意注册之日起 24 个月内有效。 首次发行自我会同意注册之日起 6 个月内完成；其余各次发行，自我会同意注册之 日起 24 个月内完成。 九州通医药集团股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到中国证券监督管 理委员会出具的《关于同意九州通医药集团股份有限公司向特定对象发行优先股注 册的批复》（证监许可〔2024〕1002 号）（以下简称"批复"），批复主要内容如下： 公司董事会将根据上述文件和相关法律法规的要求及公司股东大会的授权，在 规定期限内办理本次向特定对象发行优先股相关事宜，并及时履行信息披露义务， 敬请广大投资者注意投资风险。 特 ...