新华财经上海11月25日电（记者 杨溢仁）2025年11月25日，由东吴证券主承的全国首单民营钢企高成 长科技创新公司债"25永钢K1"——即"江苏永钢集团有限公司2025年面向专业投资者公开发行科技创新 公司债券（高成长产业债）"，在上交所成功发行。 据悉，当期债券的发行人为江苏永钢集团有限公司，发行规模为1亿元，期限3年，票面利率2.9%；债 券的募集资金将全部用于建立"精品线材智能服务平台"创新平台，推动公司产业转型升级。 可以看到，上交所于2024年推出了高成长产业债，旨在畅通产业、企业的债券融资渠道。目前，高成长 产业债逐渐成为了产业高质量发展的"助推器"，也是支持实体经济发展的又一重要债券品种。 需指出，江苏永钢集团多年来致力于转型升级和技术创新。截至2024年末，永钢集团已累计获得了1086 项授权专利，其中发明专利460项。目前，集团拥有国家级研发平台1个、省级研发平台5个，拥有自主 核心技术一百余项，荣获国家科技进步奖、中国专利优秀奖等荣誉。 本次债券的募投项目——"精品线材智能服务平台"创新平台，将助力永钢集团提高物流服务效率、增强 企业竞争力。 编辑：林郑宏 据介绍，作为高成长产业债，" ...

东吴证券日前研报指出，高能环境战略进军矿业，协同资源化打开第二成长曲线。拟收购三家公司估值1.4亿元（净资产1.54亿元），公司自有资金出资0.63亿元实现控股。项目探矿权延续材 ...

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持名创优品（09896）"买入"评级，公司是自有品牌+IP潮 流零售龙头，海外扩张+IP战略具备广阔发展空间，公司短期直营店费用提升、未来受益于同店表现持 续改善有可能带动美国直营业务的利润率改善。 东吴证券主要观点如下： 业绩表现 2025Q3，公司实现收入58.0亿元，同比+28.17%;高于公司指引的25~28%。归母净利润为4.4亿元，同 比-31%(主要因永辉超市权益法下的应计投资亏损，以及股权激励费用提升等)。)剔除股权支付费用、 可转债利息开支、对永辉超市投资亏损(权益法)和相关银行贷款利息等项目后，经调整净利润为7.67亿 元，同比+11.75%。公司整体同店GMV实现中个位数同比增长。 国内MINISO的同店GMV同比增速在Q2转正后，Q3实现加速增长 Q4即将迎来美国消费旺季，期待公司指引门店表现 2025Q3公司国内miniso、海外miniso、TOPTOY分部均实现同店GMV同比增速改善。根据财报业绩会， 公司预计2025Q4收入同比增长在25~30%范围，中国和美国的同店均为低双位数增长，相比2025Q3进一 步加速;经调整经营利润率的同比 ...

本次可转换公司债券的具体发行方式由公司股东会授权董事会（或董事会授权人士）与保荐机构 （主承销商）协商确定。本次可转换公司债券的发行对象为持有中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司证券账户的自然人、法人、证券投资基金、符合法律规定的其他投资者等(国家法律、法规禁止者 除外)。 本次发行的可转换公司债券向公司现有股东实行优先配售，现有股东有权放弃优先配售权。向现有 股东优先配售的具体比例由股东会授权董事会（或董事会授权人士）在本次发行前根据市场情况与保荐 机构（主承销商）协商确定，并在本次可转换公司债券的发行公告中予以披露。 中国经济网北京11月25日讯 上海证券交易所上市审核委员会2025年第58次审议会议于2025年11月 24日召开，审议结果显示，苏州上声电子股份有限公司（简称"上声电子"，688533.SH）再融资符合发 行条件、上市条件和信息披露要求。 上市委会议现场问询的主要问题：请发行人代表结合公司经营情况、投资计划、后续分红支出、融 资安排、资产处置等，说明公司本次发行过程中及发行完成后，累计债券余额与净资产的比例是否持续 符合《证券期货法律适用意见第18号》相关规定。请保荐代表人发表明确意见 ...

Core Insights - The report from Dongwu Securities highlights the positive impact of AI on Baidu Group's business, emphasizing the company's commitment to shareholder returns through ongoing buybacks and maintaining a "buy" rating. The third quarter showed comprehensive growth, driven by a 21% year-on-year increase in AI cloud revenue and a significant surge in AI-native marketing services revenue, which has become a new engine for advertising business [1]. Group 1: AI Cloud Business Growth - The strong demand for AI services and Baidu's full-stack AI capabilities, along with the ramp-up of self-developed AI chips, are driving rapid growth in the company's AI cloud business. In Q3 2025, Baidu's AI cloud revenue reached 6.2 billion, a 21% year-on-year increase, with intelligent cloud infrastructure revenue at 4.2 billion, up 33% [2]. - The company is solidifying its computing power foundation through self-developed capabilities, supporting stable operations for large model training and inference, which helps various industries internalize AI capabilities at manageable costs [2]. Group 2: AI Native Marketing Services - The revenue from AI-native marketing services, including intelligent agents and digital humans, reached 2.8 billion in Q3, marking a 262% year-on-year increase and accounting for 18% of Baidu's core online marketing revenue, up from 4% in Q3 2024 [3]. - The growth of AI-native advertising services is expected to contribute positively to the company's advertising business stability in the long term [3]. Group 3: Autonomous Driving Business Expansion - The autonomous driving service "萝卜快跑" recorded 3.1 million fully autonomous driving orders in Q3, a 212% year-on-year increase, with an average of over 250,000 weekly orders in October. As of November, the service has completed over 17 million cumulative orders [4]. - Following successful domestic operations, the company is accelerating its global expansion, having received the first commercial operation license for fully autonomous driving in Abu Dhabi, marking its first large-scale operation outside China [4].

Group 1: International Capital Confidence in Hong Kong - International investors are reassessing asset risk and adjusting strategies, with Hong Kong emerging as a safe haven for capital [3] - Hong Kong has seen significant fundraising from major new stocks this year, attracting cornerstone investors from the West and the Middle East [3] - The total bank deposits in Hong Kong have increased by over 10% this year, surpassing 19 trillion HKD, indicating strong confidence in the market [3] Group 2: Economic Resilience Beyond Finance - Hong Kong's shipping and trade sectors are demonstrating strong resilience, with a 11.3% year-on-year increase in goods exports over the first three quarters [4] - The Hong Kong government is actively promoting the advantages of its shipping industry, including strategic partnerships with ports in the Belt and Road regions [4] Group 3: Recovery of the Exhibition Industry - The recent hosting of the International Exhibition Association's global annual meeting in Hong Kong highlights the city's recognition as an international exhibition hub [5] - Hong Kong's connectivity and favorable business environment support its exhibition industry, with over 1,100 flights daily to more than 200 destinations [5] Group 4: International Private Equity Expansion - Adams Street, a leading global private equity firm, has opened a new office in Hong Kong, marking its sixth office in Asia and indicating a strategic focus on the Chinese market [6][7] - Ardian, another prominent investment firm, has also established a Hong Kong office, enhancing its penetration into the Chinese market [9] Group 5: Return of Dollar Funds to China - The return of dollar funds to China is driven by a restructuring of global asset valuations, with international capital focusing on sectors like technology and high-end manufacturing [10] - The recent fundraising activities of dollar funds indicate a renewed interest in the Chinese market, with significant participation from international investors [10] Group 6: Increased Competition Among Chinese Securities Firms - Chinese securities firms are intensifying their presence in Hong Kong, with several firms announcing the establishment of subsidiaries and significant capital increases [11] - The total capital increase by Chinese securities firms in Hong Kong has exceeded 5 billion HKD since 2025, reflecting their strategic focus on market opportunities [11][12] - The demand for IPO sponsorship, cross-border mergers, and wealth management services is driving the expansion of Chinese firms in Hong Kong [12]

东吴证券股份有限公司董事和 高级管理人员所持公司股份及其变动管理制度 （2025 年 11 月修订） 第一章 总 则 第一条 为加强对东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）董事和高 级管理人员所持本公司股份及其变动的管理，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称《公司法》）《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）《上市 公司股东减持股份管理暂行办法》和《上市公司董事和高级管理人员所持本公司 股份及其变动管理规则》等法律、法规、规章和规范性文件以及《东吴证券股份 有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的规定，结合公司实际情况，制订本 制度。 第二条 本制度适用于公司董事和高级管理人员所持本公司股份及其变动 的管理。其所持本公司股份是指登记在其名下和利用他人账户持有的所有本公司 股份；从事融资融券交易的,还包括记载在其信用账户内的本公司股份。 第三条 董事和高级管理人员在买卖公司股票及其衍生品种前，应知悉《公 司法》《证券法》等法律、行政法规、部门规章及规范性文件关于内幕交易、操 纵市场等禁止行为的规定，不得进行违法违规的交易。 董事和高级管理人员就其所持股份变动相关事项作出承诺的，应当严格遵 守。 第二 ...

第二条 公司应当保证关联交易的合法性、合规性、必要性、合理性和公允 性，保持公司的独立性，不得利用关联交易调节财务指标，损害公司利益。交易 各方不得隐瞒关联关系或者采取其他手段，规避公司的关联交易审议程序和信息 披露义务。 （一）诚实信用原则； （二）不损害公司及非关联股东合法权益的原则； 东吴证券股份有限公司关联交易管理制度 （2025 年 11 月修订） 第一章 总 则 第一条 为规范东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）的关联交易， 维护公司及公司全体股东的合法权益，保证公司与关联人之间的关联交易符合公 正、公平、公开的原则，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券 法》《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称《股票上市规则》）、《上海 证券交易所上市公司自律监管指引第5号——交易与关联交易》（以下简称《监 管指引5号》）《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》《企 业会计准则第36号——关联方披露》等相关法律、法规、部门规章、规范性文件 和《东吴证券股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的有关规定，结合 公司实际情况，制订本制度。 公司董事会应当准确、全面识别公司的关联方 ...

东吴证券股份有限公司董事会议事规则 （2025 年 11 月修订） 第一条 宗旨 为了进一步规范东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）董事会的议事 方式和决策程序，促使董事和董事会有效地履行其职责，提高董事会规范运作和 科学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中 华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司治理准则》《上海 证券交易所股票上市规则》（以下简称《上市规则》）和《东吴证券股份有限公 司章程》（以下简称《公司章程》）等有关规定，制订本规则。 第二条 董事会办公室 公司董事会下设董事会办公室，处理董事会日常事务。 董事会办公室负责人负责保管董事会和董事会办公室印章。 第三条 董事会例会和临时会议 董事会会议分为例会和临时会议。 董事会每年应当至少召开两次会议。 第四条 例会的提案 在发出召开董事会例会的通知前，董事会办公室应当充分征求各董事的意见， 初步形成会议提案后交董事长拟定。 董事长在拟定提案前，应当视需要征求总裁和其他高级管理人员的意见。 第五条 临时会议 （三）提议会议召开的时间或者时限、地点和方式； （四）明确和具体的提案； （五）提议人的联系方式和 ...

东吴证券股份有限公司内幕信息知情人登记管理制度 （2025 年 11 月修订） 第一章 总 则 第四条 本制度所称内幕信息，是指《证券法》所规定的，涉及公司的经营、 财务或者对公司股票及其衍生品种交易的市场价格有重大影响的尚未公开的信 息，包括但不限于招股说明书、募集说明书、上市公告书、定期报告、月度经营 情况、业绩预告、业绩快报等涉及公司重要经营信息且尚未披露的文件，以及《证 券法》第八十条第二款、第八十一条第二款所列重大事件。 第五条 发生下列重大事件，可能对公司的股票、债券交易价格产生较大影 响，投资者尚未得知时，公司应当立即将有关该重大事件的情况向国务院证券监 督管理机构和证券交易场所报送临时报告，并予公告，说明事件的起因、目前的 状态和可能产生的法律后果： （一）公司的经营方针和经营范围的重大变化； 第一条 为加强东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）内幕信息管理， 做好内幕信息保密工作，维护信息披露的公平原则，保护广大投资者的合法权益， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）《证券公司监督管理条例》《上市公司信 息披露管理办法》 ...