东吴证券股份有限公司信息披露事务管理制度 （2025 年 11 月修订） 第一章 总 则 第一条 为规范东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）信息披露工作， 建立、健全信息披露事务管理制度，提高信息披露事务管理水平和信息披露质量， 保护公司、股东、投资者及其他利益相关人的合法权益，根据《中华人民共和国 公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司信息 披露管理办法》（以下简称《信息披露办法》）、《上海证券交易所股票上市规 则》（以下简称《股票上市规则》）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引 第2号--信息披露事务管理》《上海证券交易所公司债券上市规则》（以下简称 《债券上市规则》）、《上海证券交易所非公开发行公司债券挂牌规则》（以下 简称《债券挂牌规则》）、《上海证券交易所债券自律监管规则适用指引第1号 ——公司债券持续信息披露》（以下简称《债券信息披露》）等相关法律、法规、 部门规章及规范性文件（以下简称"相关规则"）和《东吴证券股份有限公司章 程》（以下简称《公司章程》）的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称信息系指可能影响投资者决策或对公司证券及其衍生品 种 ...

证券代码：601555 证券简称：东吴证券 公告编号：2025-057 重要内容提示： ● 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第二次临时股东大 会（以下简称"本次会议"）是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 东吴证券股份有限公司 2025年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 （一）股东大会召开的时间：2025 年 11 月 24 日 （二）股东大会召开的地点：江苏省苏州工业园区星阳街 5 号 （三）出席会议的普通股股东及其持有股份情况： 本次会议的召集、召开程序及表决方式符合《中华人民共和国公司法》和《东 吴证券股份有限公司章程》等有关规定。鉴于公司董事长范力先生因工作原因未 能主持本次会议（线上参会），由全体董事共同推举董事孙中心先生主持本次会 议。 （五）公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 1、公司在任董事11人，出席11人，其中范力先生、马晓先生、郑刚先生、 1 沈光俊先生、蔡思达先生、陈忠阳先生、周中胜先生、罗妍女士以线上方式出席 本次会议； 2、公司在 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601136 | 首创证券 | 20.20 | -2.27% | 37.57万 | 7.57亿 | | 000783 | 长江证券 | 7.92 | -1.12% | 84.91万 | 6.79亿 | | 600369 | 四南证券 | 4.40 | -0.90% | 64.22万 | 2.84亿 | | 000686 | 东北证券 | 8.90 | -0.89% | 0 76.70万 | 6.88亿 | | 601555 | 东吴证券 | 8.91 | -0.89% | 34.95万 | 3.13亿 | | 601211 | 圆康湖面 | 18.71 | -0.85% | 69.79万 | 13.13亿 | | 002926 | 华西证券 | 9.57 | -0.73% | 18.68万 | 1.79亿 | | 002736 | 国信证券 | 12.91 | -0.69% | 27.05万 | 3.50亿 | | 066109 | 南京证券 | ...

(1)出境游：Q3携程的出境酒店和机票预订量攀升至2019年同期水平的140%，同比增长近20%，继续好 于市场表现;黄金周期间同比增长约30%。日本、韩国及东南亚为热门目的地，欧洲成为关键增长区 域，冰岛、挪威等目的地预订量大幅增长。机票价格方面，受航班运力恢复影响，跨境机票价格较去年 有所回落，但仍高于疫情前水平;酒店价格基本保持稳定，Q3出境游业务收入继续保持较快的同比增 长。 (2)国际业务：Q3Trip.com总预定量同比增长约60%，其中亚太地区仍是运营重点，同比增长逾50%，中 东、欧洲等新市场也展现出亮眼增长。公司近几个季度实现快速的市场份额增长，并将继续在全球范围 内投资，特别是在亚太地区。根据sensor tower数据，trip.com APP10-11月在全球市场(不含中国大陆地 区)双端MAU同比增长69%，其中亚洲市场(不含中国大陆地区)同比增长64%，增长亮眼。该行看好公司 基于高标准服务及便捷的预订流程，继续实现国际业务的快速增长。 国内酒店价格同比增速出现企稳趋势，入境游继续高增 东吴证券发布研报称，继续看好携程集团-S(09961)海外业务成长，维持"买入"评级。公司通过深 ...

智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，继续看好携程集团-S(09961)海外业务成长，维持"买入"评 级。公司通过深化与土耳其等地的合作，持续提升全球市场份额，展现出强劲的全球化增长潜力，此外 Q3处置投资对业绩的积极影响，该行将2025年公司经调整净利润预测从183亿元上调至323亿元。 东吴证券主要观点如下： (2)国际业务：Q3 Trip.com总预定量同比增长约60%，其中亚太地区仍是运营重点，同比增长逾50%，中 东、欧洲等新市场也展现出亮眼增长。公司近几个季度实现快速的市场份额增长，并将继续在全球范围 内投资，特别是在亚太地区。根据sensor tower数据，trip.com APP 10-11月在全球市场(不含中国大陆地 区)双端MAU同比增长69%，其中亚洲市场(不含中国大陆地区)同比增长64%，增长亮眼。该行看好公司 基于高标准服务及便捷的预订流程，继续实现国际业务的快速增长。 国内酒店价格同比增速出现企稳趋势，入境游继续高增 Q3公司整体住宿预订营业收入同比增长18%、环比增长29%，主要得益于强劲的旅游需求，尤其是夏季 及国庆假期期间表现突出。国内消费者旅游需求依然旺盛，游客追求新奇 ...

证券Ⅱ 分析师：张洋 登记编码：S0730516040002 zhangyang-yjs@ccnew.com 021-50586627 投融资协调发展，行业景气度延续 ——证券行业 2026 年投资策略 证券研究报告-行业年度策略 同步大市(维持) 盈利预测和投资评级 | 公司简称 | 25BVPS | 26BVPS | 25P/B | 评级 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 中信证券 | 18.61 | 19.52 | 1.47 | 增持 | | 国泰海通 | 18.54 | 19.27 | 1.02 | 增持 | | 广发证券 | 16.99 | 18.03 | 1.24 | 增持 | | 东吴证券 | 8.76 | 9.09 | 1.03 | 增持 | | 财通证券 | 8.02 | 8.33 | 1.01 | 增持 | | 国金证券 | 9.53 | 9.94 | 0.96 | 增持 | 证券Ⅱ相对沪深 300 指数表现 -17% -11% -6% 0% 6% 11% 17% 23% 2024.11 2025.03 2025.07 2025.11 证券Ⅱ 沪深30 ...

东吴证券主要观点如下： 2025年供给持续饱满，需求略有回暖 上游铁水产量2025年处于2021-2025年较高水平，仅弱于2023年，与到港量同向增长。截至2025年11 月，铁水日均产量平均238万吨/天，yoy+3.7%。2025年钢材产量五大钢材均有下滑，受制于地产行业趋 势走弱，长材弱于板材。截至2025年10月中国粗钢产量累计8.2亿吨，yoy-4%。 2025年钢材表需同比小幅上升，板材贡献增量，长材有所拖累。截至2025年10月，中国钢材总表观消费 量9.3亿吨，yoy+5%。分品类来看，仍为长弱板强，截至11月底，五大钢材中板材消费量同比增加，其 中热轧、冷轧及中厚板消费量同比+1%/+2%/+5%，螺纹钢、线材有所下滑，yoy-5%/-8%，降幅收窄。 分行业来看，需求主要受地产拖累，造船+汽车+制造业+出口起到弥补作用。 预计2026年钢铁行业供给过剩仍为主要矛盾，价格或维持震荡态势 东吴证券预计，2026年基建、出口、造船、机械用钢正贡献，地产用钢略有拖累，供给略有过剩。 2025钢材价格震荡走弱，2026年预计钢价震荡运行 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，截至2025年10月 ...

Q3业绩表现 公司业绩超预期：25Q3收入为355.54亿元，yoy+14.2%。经调整净利润为49.86亿元，yoy+26.3%，经调 整净利润率为14.0%，yoy+1.3pct，公司利润好于一致预期。 AI大模型对快手生态变现的助力正逐渐体现 智通财经APP获悉，东吴证券发布研报称，维持快手-W(01024)"买入"评级，第三季度业绩超预期，营 收与经调整净利润均实现稳健增长。增长主要得益于AI大模型(如OneRec)在广告和电商场景的成功应 用，显著提升了变现效率。电商GMV表现亮眼，同时，继续看好公司主业在AI赋能下提高变现效率， 同时看好可灵增长潜力，或将成为新的增长点。 东吴证券主要观点如下： 1)25Q3公司直播业务收入实现96亿元，yoy+2.5%;2)线上营销服务收入201亿元，yoy+14.0%;3)包括电商 收入在内的其他服务收入59亿元，yoy+41.3%。电商GMV同比增长15.2%达3850亿元，随着公司进一步 深化内容场和泛货架场的协同，叠加AI大模型赋能，该行预计Q4公司广告及电商业务继续保持高于行 业的同比增速水平，主业整体稳健增长。 期待可灵技术突破驱动流水增长 Q3可灵 ...

Market Overview - The recent global market downturn, driven by heightened risk aversion, has led to a significant adjustment in the A-share market, with the Shanghai Composite Index falling below 3900 points [2][3] - Key sectors such as new energy, photovoltaic, and power equipment have experienced notable pullbacks, while banking, shipbuilding, and consumer sectors have shown relative resilience [2] External Influences - The adjustment in the A-share market is primarily attributed to external factors, including concerns over the "AI bubble," a retreat in expectations for Federal Reserve interest rate cuts, and a cautious shift in market sentiment [3][4] - The volatility in global risk assets has been exacerbated by year-end fund settlement periods, prompting some investors to lock in profits and rankings through selling [3] Fundamental Support - Despite recent market fluctuations, the fundamental factors supporting the current rally in the Chinese stock market remain intact, including steady macroeconomic recovery, improved competitiveness of key industries, and enhanced capital market positioning [4][5] - The adjustment is viewed as a short-term disturbance rather than a fundamental shift in market dynamics, with expectations for a potential recovery as market sentiment stabilizes [4] Investment Opportunities - The current market adjustment presents a strategic opportunity for investors to reposition their portfolios ahead of the anticipated spring market rally in 2026 [6] - There is a consensus among institutions that the internal certainties of the Chinese market, such as new growth momentum and clear policy direction, will not be adversely affected by external disturbances [5][6] - Following the adjustment, sectors such as banking and insurance, along with consumer stocks with stable fundamentals, may present rotation opportunities before the technology sector regains momentum [6]

中信证券：当下风险提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机 11月23日，十大券商最新策略观点新鲜出炉，具体如下： | 券商 | 核心观点 | | --- | --- | | 中信证券 | 当下风险提前释放给了年末重新增配A股/港股、布局2026年的契机 | | 华安证券 | AI主线"至暗时刻" 但长期信心坚定不移 | | 国金证券 | 打铁还需自身硬 | | 信达证券 | 风格切换可能会越来越强 关注低位价值板块 | | 中泰证券 | 本轮科技行情远未结束 在短期回调后有望延续 | | 兴业证券 | 中国资产有望迎来修复 | | 非金证券 | 短期继续均衡配置补涨的成长和低估值价值行业 | | 申万宏源 | 调整是也只是"怀疑牛市级别" | | 浙商证券 | 切勿盲目杀跌 盯券商、等待弹性重扩张 | | 东吴证券 | 资金主线有望向AI应用等方向切换 | 全球风险资产的波动表面是流动性问题，本质是风险资产对于AI单一叙事过于依赖，当产业发展速度（尤其是商业 化）跟不上二级市场的节奏时，适当的估值修正也是一种纾解风险的方式。北京时间周四（11月20日）晚，美国非农 就业数据的公布以及年内美联 ...