Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1] Core Views - The report highlights that the new business value (NBV) increased by 39% year-on-year, driven by strong performance in the bancassurance channel [1][8] - The combined ratio (COR) improved year-on-year, indicating better underwriting performance [8] - The report notes a decline in total revenue by 1.8% year-on-year for Q1 2025, with a net profit attributable to shareholders decreasing by 18.1% [8] Financial Performance Summary - **Revenue Forecasts**: - 2023A: 323,945 million - 2024A: 404,089 million - 2025E: 414,571 million - 2026E: 416,653 million - 2027E: 418,358 million - Year-on-year growth rates: -2.47% (2023A), 24.74% (2024A), 2.59% (2025E), 0.50% (2026E), 0.41% (2027E) [1][22] - **Net Profit Forecasts**: - 2023A: 27,257 million - 2024A: 44,960 million - 2025E: 48,864 million - 2026E: 46,875 million - 2027E: 46,101 million - Year-on-year growth rates: -27.08% (2023A), 64.95% (2024A), 8.68% (2025E), -4.07% (2026E), -1.65% (2027E) [1][22] - **Earnings Per Share (EPS)**: - 2023A: 2.83 - 2024A: 4.67 - 2025E: 5.08 - 2026E: 4.87 - 2027E: 4.79 [1][22] - **Valuation Metrics**: - Current market capitalization is 296,498.92 million with a price-to-earnings (P/E) ratio of 7.93 for 2022 and projected P/E of 6.07 for 2025E [5][22] Business Segment Performance - **Life Insurance**: - New business value (NBV) reached 57.8 million, with a year-on-year increase of 39% on a comparable basis [8] - Individual insurance new premium decreased by 15.2%, while bancassurance new premium surged by 130.7% [8] - **Property and Casualty Insurance**: - The combined ratio improved to 97.4%, a decrease of 0.6 percentage points year-on-year [8] - Total premium income for property insurance was 631 million, reflecting a 1% increase year-on-year [8] - **Investment Performance**: - Total investment assets reached 28,102 million, up 2.8% from the beginning of the year [8] - The annualized net investment yield remained stable at 0.8% [8]

Core Insights - The net profit of China Pacific Insurance (CPIC) declined by 18.1% year-on-year to 9.627 billion yuan in Q1, primarily due to fluctuations in the fair value of investment assets [1][3] - Despite the challenges in new single premium insurance, the new business value increased by 11.3% year-on-year, reaching 5.778 billion yuan, with a comparable growth of 39% [3] Financial Performance - In Q1, CPIC achieved insurance service revenue of 69.55 billion yuan, a year-on-year increase of 3.9%, with life insurance revenue at 20.98 billion yuan (up 0.6%) and property insurance revenue at 47.741 billion yuan (up 4.8%) [2] - The new single premium insurance from the agent channel decreased by 15.2% year-on-year, while the bancassurance channel saw a significant increase of 130.7%, reaching 20.114 billion yuan [2] Investment Strategy - As of the end of Q1, CPIC's investment assets totaled 2.81 trillion yuan, reflecting a growth of 2.8% from the previous year [4] - The company maintained a disciplined approach to strategic asset allocation, focusing on long-term fixed income assets and actively managing equity investments to achieve stable performance [4] Share Buyback Plan - The board of CPIC approved a proposal to seek shareholder authorization for a share buyback, with a maximum of 1% of the issued shares, which could cost over 2.5 billion yuan based on current market prices [1]

Core Insights - China Pacific Insurance (601601.SH) reported a 1.8% year-on-year decline in operating revenue for Q1 2025, totaling 93.717 billion yuan, and a net profit decrease of 18.1%, amounting to 9.627 billion yuan [1] - The insurance service revenue reached 69.550 billion yuan, reflecting a 3.9% year-on-year growth, with life insurance service revenue at 20.980 billion yuan (up 0.6%) and property insurance service revenue at 47.741 billion yuan (up 4.8%) [1] Life Insurance Segment - In Q1 2025, the life insurance segment achieved a premium income of 118.422 billion yuan, marking an 11.8% increase year-on-year [2] - New business value for life insurance was reported at 5.778 billion yuan, up 11.3% year-on-year, with a comparable growth of 39.0% [1] - The proportion of new premium income from participating insurance products increased to 18.2%, a rise of 16.1 percentage points year-on-year, indicating a shift in product focus due to lower interest rates [1] Agency and Distribution Channels - The total number of insurance agents stabilized at 188,000, reflecting a 1.1% year-on-year growth, with a monthly average first-year premium per core agent at 83,000 yuan [2] - The new business scale through agency channels decreased by 15.2% year-on-year, while the bancassurance channel saw significant growth, achieving a premium income of 25.722 billion yuan, up 107.8% year-on-year [2] - New premium income from the bancassurance channel reached 20.114 billion yuan, a substantial increase of 130.7% year-on-year [2] Property Insurance Segment - The property insurance segment reported original premium income of 63.108 billion yuan, reflecting a 1.0% year-on-year growth, with motor insurance premiums at 26.833 billion yuan (up 1.3%) and non-motor insurance premiums at 36.275 billion yuan (up 0.7%) [2] - The insurance service revenue for property insurance was 47.741 billion yuan, representing a 4.8% year-on-year increase, with a combined underwriting cost ratio of 97.4%, down 0.6 percentage points year-on-year [2]

一、审议并通过了《关于<中国太平洋保险（集团）股份有限公司 2025 年 第一季度报告>的议案》 证券代码：601601 证券简称：中国太保 公告编号：2025-020 重要提示 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 第十届监事会第六次会议决议公告 本公司第十届监事会第六次会议通知于 2025 年 4 月 11 日以书面方式发出， 并于 2025 年 4 月 25 日在武汉召开。会议由监事会主席朱永红主持。应出席会议 的监事 4 人，亲自出席会议的监事 4 人。本公司部分高级管理人员列席了会议。 本次监事会会议出席人数符合法定人数要求，会议召开符合《公司法》及《公司 章程》的有关规定。 经与会监事审议并现场表决，形成以下会议决议： 具体内容详见于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的本公司 2025 年第一季度报告。 1 度发展规划实施情况评估报告>的议案》 表决结果：赞成 4 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 中国太平洋保险（集团）股份有限公司监事会 ...

证券代码：601601 证券简称：中国太保 公告编号：2025-019 重要提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 第十届董事会第十一次会议决议公告 本公司第十届董事会第十一次会议通知于 2025 年 4 月 11 日以书面方式发出， 并于 2025 年 4 月 25 日在武汉召开。会议由傅帆董事长主持。应出席会议的董事 14 人，亲自出席会议的董事 14 人。本公司监事、部分高级管理人员和董事会秘 书列席了会议。本次董事会会议出席人数符合法定人数要求，会议召开符合《公 司法》及《公司章程》的有关规定。 经与会董事审议并现场表决，形成以下会议决议： 一、审议并通过了《关于<中国太平洋保险（集团）股份有限公司 2025 年 第一季度报告>的议案》 本公司董事会审计与关联交易控制委员会已审核通过该项议案。 具体内容详见于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的本公司 2025 年第一季度报告。 表决结果：赞成 14 票，反对 0 票，弃权 0 票。 二、审议并通过了 ...

偿付能力季度报告摘要节录 中国太平洋人寿保险股份有限公司 China Pacific Life Insurance Co., Ltd. 2025 年第 1 季度 公司简介和报告联系人 | 公司名称： | 中国太平洋人寿保险股份有限公司 | | --- | --- | | 公司英文名称： | China Pacific Life Insurance Co., Ltd. | | 法定代表人： | 李劲松 | | 注册地址： | 上海市黄浦区寿宁路 号 71 | | 注册资本： | 亿元人民币 86.282 | | 经营保险业务许可证号： | 000015 | | 开业时间： | 二零零一年十一月 | | | 承保人民币和外币的各种人身保险业务，包括人寿保险、 | | | 健康保险、意外伤害保险等业务，办理上述业务的再保 | | | 险业务，办理各种法定人身保险业务，与国内外保险及 | | | 有关机构建立代理关系和业务往来关系，代理外国保险 | | 经营范围： | 机构办理对损失的鉴定和理赔业务及其委托的其他有关 | | | 事宜，《保险法》及有关法律、法规规定的资金运用业 | | | 务，经批准参加国际保险活动 ...

太平洋安信农业保险股份有限公司 Pacific Anxin Agricultural Insurance Co., Ltd. 2025 年第 1 季度 公司简介和报告联系人 | 公司名称： | 太平洋安信农业保险股份有限公司 | | --- | --- | | 公司英文名称： | Pacific Anxin Agricultural Insurance | | | Company Limited | | 法定代表人： | 宋建国 | | 注册地址： | 上海市静安区共和新路 号 3651 | | 注册资本： | 10.8 亿元人民币 | | 经营保险业务许可证号： | 00000089 | | 开业时间： | 二零零四年九月 农业保险；财产损失保险；责任保险；法 | | | 定责任保险；信用保险和保证保险；短期 | | | 健康保险和意外伤害保险；其他涉及农村、 | | | 农民的财产保险业务；上述业务的再保险 | | 经营范围： | 业务；保险兼业代理业务[依法须经批准的 | | | 项目，经相关部门批准后方可开展经营活 | | | 动，具体经营项目以相关部门批准文件或 | | | 许可证件为准] | | ...

中国太平洋保险（集团）股份有限公司 CHINA PACIFIC INSURANCE (GROUP) CO., LTD. 2025 年第一季度报告 （股票代码：601601） | §1 重要提示 | | 3 | | --- | --- | --- | | §2 | 主要财务数据 | 3 | | 股东信息 §3 | | 4 | | §4 | 季度经营分析 | 5 | | §5 | 其他提醒事项 | 7 | | §6 附录 | | 9 | 601601 中国太平洋保险(集团)股份有限公司2025年第一季度报告 §1 重要提示 1.1 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.2 本公司第十届董事会第十一次会议于 2025 年 4 月 25 日审议通过了本公司《2025 年第 一季度报告》。应出席会议的董事 14 人，亲自出席会议的董事 14 人。 1.3 本公司 2025 年第一季度报告所载财务资料根据中国企业会计准则编制，且未经审计。 1.4 本公司负责人傅帆先生，主管会计工作负责人苏罡先生及会计机 ...

偿付能力季度报告摘要节录 中国太平洋财产保险股份有限公司 China Pacific Property Insurance Company Limited 2025 年 1 季度 公司简介和报告联系人 | 公司名称（中文）： | 中国太平洋财产保险股份有限公司 | | --- | --- | | 公司名称（英文）： | China Pacific Property Insurance Company | | | Limited | | 法定代表人： | 俞斌1 | | 注册地址： | 中国（上海）自由贸易试验区银城中路 190 号 | | | 交银大厦南楼 | | 注册资本： | 199.48 亿元人民币 | | 经营保险业务许可证号：000014 | | | 开业时间： | 二零零一年十一月 | | 经营范围： | 财产损失保险；责任保险；信用保险和保证保 | | | 险；短期健康保险和意外伤害保险；上述保险 | | | 业务的再保险业务；国家法律、法规允许的保 | | | 险资金运用业务；经中国保监会批准的其他业 | | | 务。 | | 经营区域： | 中华人民共和国境内(港、澳、台地区除外) | | ...

偿付能力季度报告摘要节录 | 一、董事长及管理层声明 | | 1 | 二、基本情况 | | 2 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 三、主要指标 | | 6 | 四、风险管理能力 | | 8 | | 五、风险综合评级（分类监管） | 9 | 六、管理层分析与讨论 | | 11 | | 一、董事长及管理层声明 本报告已经通过公司董事长批准，公司董事长和管理层保证本报告所载资 料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，内容真实、准确、完整、 合规，并对我们的保证承担共同和连带的法律责任，同时对各自职责范围内的 报告事项负直接责任。特此声明。 太平洋健康保险股份有限公司 Pacific Health Insurance Co., Ltd. 2025 年第 1 季度 公司简介和报告联系人 | 公司名称（中文）： | 太平洋健康保险股份有限公司 | | --- | --- | | 公司名称（英文）： | Pacific Health Insurance Co., Ltd. | | 法定代表人： | 马欣 | | 注册地址： | 上海市黄浦区中山南路 1 号 7-9F ...