证券研究报告 ＃＃iinndduussttrryyIIdd＃＃ 汽车 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d中yCo国mpa汽ny＃研 （ 601965 ） investSug 增持 ( 首ges次tionC）h 601689 ＃title＃ 24Q1 业绩符合预期，看好公司智能网联业务发展 ange＃ ＃createTime1＃ 2024 年04 月28 日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃sum事ma件ry＃：公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营收40.07 亿元，同比+21.76%，归母净利润8.25亿元，同比+19.75%；2024Q1公司实 市场数据日期 2024-04-26 现营收8.61亿元，同比+21.83%，归母净利润1.64亿元，同比+15.24%。 收盘价（元） 19.60  2023年公司新能源及智能网联汽车开发和测评业务营收高增长，利润率持续 总股本（百万股） 1004.18 提升。2023年公司实现营收40.07亿元，同比+21.76%，收入增长主要由技术 服务业务增长驱动。2023年公司技术服务业务收入33.10亿元，同比+19 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected stock price increase of over 20% relative to the benchmark index within the next six months [10][13]. Core Insights - The company has shown significant growth in its new energy and intelligent connected vehicle testing business, with a 21.76% year-on-year increase in revenue for 2023, reaching 4.007 billion yuan, and a net profit increase of 19.75% to 825 million yuan [5][6]. - The first quarter of 2024 also demonstrated strong performance, with revenue of 861 million yuan, up 21.83% year-on-year, and a net profit of 164 million yuan, reflecting a 15.24% increase [5][7]. - The company benefits from the growing demand for testing services in the automotive industry's transition towards electrification and intelligence, with a notable 34.17% revenue growth in the new energy and intelligent connected vehicle development and testing segment in 2023 [6][9]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company achieved revenues of 4.007 billion yuan, with a net profit of 825 million yuan, and a gross margin of 42.96% [5][6]. - For 2024, the revenue forecast has been adjusted to 4.436 billion yuan, with a net profit expectation of 957 million yuan, reflecting a growth rate of 10.71% and 15.98% respectively [10][12]. Business Segments - The automotive technology services segment generated 3.31 billion yuan in revenue in 2023, growing by 19.11%, while the specialized vehicle segment saw a remarkable 74.57% increase [6]. - The equipment manufacturing segment's revenue increased by 44.41% in Q1 2024, indicating a recovery trend [7]. Market Position and Strategy - The company is positioned as a rare A-share entity with comprehensive automotive certification qualifications, benefiting from the industry's shift towards electrification, intelligence, low carbon, and internationalization [8][9]. - The integration of testing and certification services is expected to enhance competitive advantages, supported by the capabilities of its controlling shareholder, China Inspection and Certification Group [9].

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 中国汽研(601965.SH) 2024年04月26日 2023 年收入利润创新高，智能 买入（维持） 所属行业：汽车/汽车服务 网联业务稳中求进 当前价格(元)：19.60 证券分析师 投资要点 邓健全 资格编号：S0120523100001 事件：2024年4月25日，公司发布2023年年报&2024年一季报，收入利润均  邮箱：dengjq＠tebon.com.cn 创历史新高。2023年公司实现营业收入40.1亿元，同比+21.8%，实现归母净利 赵悦媛 润8.3亿元，同比+19.8%，实现扣非归母净利润7.5亿元，同比+15.8%；2024Q1 资格编号：S0120523100002 实现营业收入8.6亿元，同比+21.8%，实现归母净利润1.6亿元，同比+15.2%， 邮箱：zhaoyy5＠tebon.com.cn 实现扣非归母净利润1.5亿元，同比+14.1%。 赵启政 资格编号：S0120523120002 产品结构变化导致毛利率有所下降。2023 年公司实现综合毛利率 43.0%，同比-  邮箱：zhaoqz＠tebon.com.cn ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, with a target price of 26.86 CNY per share, unchanged from the previous rating [5]. Core Insights - In 2023, the company's technical service revenue increased by 19.1% year-on-year, while the net profit attributable to the parent company, excluding non-recurring items, rose by 15.8%. The total revenue for 2023 reached 4.007 billion CNY, a 21.8% increase year-on-year, with net profits of 825 million CNY and 750 million CNY for the two categories, reflecting increases of 19.8% and 15.8% respectively [3][8]. - The company is positioned as a rare independent automotive testing institution in China, benefiting from regulatory upgrades and the introduction of new standards that are expected to drive both volume and pricing in the testing business. The long-term outlook includes a transformation into a data service provider and the establishment of an index platform [18]. - The company has a robust business structure with five major divisions: testing engineering, energy power, information intelligence, aftermarket, and equipment, enhancing its operational capabilities and optimizing its national layout [18]. Financial Performance Summary - The company reported a gross margin of 43.0% in 2023, a decrease of 1.1 percentage points year-on-year, primarily due to the increased proportion of lower-margin equipment manufacturing business. The operating expense ratio was 19.5%, up 1.0 percentage points year-on-year [12]. - The company plans to distribute dividends of 3.3 CNY per 10 shares, resulting in a dividend payout ratio of 40.16%, maintaining a high level over the years [12]. - For the first quarter of 2024, the company achieved a revenue of 860 million CNY, a year-on-year increase of 21.8%, with net profits of 160 million CNY and 150 million CNY for the two categories, reflecting increases of 15.2% and 14.1% respectively [3][8]. Earnings Forecast and Investment Recommendation - The company is expected to benefit from the opportunities presented by electric and intelligent vehicle trends, with projected EPS for 2024, 2025, and 2026 at 0.90 CNY, 1.03 CNY, and 1.18 CNY per share respectively [19].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [9][6]. Core Views - The report expresses a positive outlook on the company's new energy and intelligent connected vehicle businesses, highlighting significant revenue growth and profitability in recent quarters [2][6]. - The company achieved a revenue of 4.007 billion yuan in 2023, representing a year-on-year increase of 21.76%, and a net profit of 825 million yuan, up 19.75% [2][3]. - In Q1 2024, the company reported a revenue of 861 million yuan, a 21.83% increase year-on-year, with a net profit of 164 million yuan, growing by 15.24% [2][3]. Financial Performance Summary - The automotive technology service segment showed strong growth, with revenues of 3.31 billion yuan, a 19.11% increase, and the specialized vehicle modification and sales segment saw a remarkable 74.57% growth to 340 million yuan [3]. - The company’s gross margin slightly declined to 42.96% in 2023, down 1.1 percentage points year-on-year, attributed to changes in revenue structure [5]. - For Q1 2024, the gross margin was reported at 39.62%, a decrease of 2.84 percentage points year-on-year [5]. Earnings Forecast and Valuation - The report forecasts revenues of 4.724 billion yuan, 5.612 billion yuan, and 6.424 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with a compound annual growth rate (CAGR) of 17.76% [6]. - The expected net profits for the same years are projected to be 1.004 billion yuan, 1.169 billion yuan, and 1.348 billion yuan [6]. - The report assigns a target price of 26.31 yuan for 2024, based on a price-to-earnings (P/E) ratio of 26 times [6].

证券代码：601965 证券简称：中国汽研 公告编号：临2024-018 中国汽车工程研究院股份有限公司 日常关联交易公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次日常关联交易需要提交公司股东大会审议，与该项交易有利害关系 的关联股东将在股东大会上对本议案回避表决。 本次日常关联交易不会对公司产生重大影响，公司不会因此对相关关联 方形成依赖，同时该等关联交易不影响公司的独立性。该等关联交易定价以市场 化为原则，不会损害本公司及非关联股东的利益。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 2024 年 4 月 25 日，中国汽车工程研究院股份有限公司（以下简称"公司"） 独立董事召开了第五届董事会独立董事专门会议第一次会议，审议通过了公司 《关于2023年度日常关联交易执行情况及2024年度日常关联交易预计的议案》， 认为公司相关关联交易可实现优势互补和资源合理配置，公司的关联交易定价公 允,符合公平公正原则，不存在损害上市公司和中小股东利益的情形。本次日常 关联交易预计不会对公司主 ...

章 程 | | | | 第一章 | 总 | 则 | | 1 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | | 经营宗旨和范围 | | 2 | | 第三章 | 股 | 份 | | 4 | | 第一节 | | | 股份发行 | 4 | | 第二节 | | | 股份增减和回购 | 5 | | 第三节 | | | 股份转让 | 6 | | 第四章 | | 股东和股东大会 | | 7 | | 第一节 | | 股 | 东 | 8 | | 第二节 | | | 股东大会的一般规定 | 11 | | 第三节 | | | 股东大会的召集和主持 | 14 | | 第四节 | | | 股东大会的提案与通知 | 17 | | 第五节 | | | 股东大会的召开 | 19 | | 第六节 | | | 股东大会的表决和决议 | 23 | | 第五章 | | 党委 | | 29 | | 第六章 | | 董事会 | | 31 | | 第一节 | | | 董事 | 31 | | 第二节 | | | 董事会 | 35 | | 第七章 | | | 经理及其他高级管理人员 | 45 | | 第八章 | | 监事会 ...

中国汽车工程研究院股份有限公司 董事会审计委员会 2023 年度对会计师事务所履行监督 职责情况报告 根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上市公司治理准则》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所 管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—— 规范运作》和中国汽车工程研究院股份有限公司（以下简称"公 司"或"中国汽研"）的《公司章程》《董事会审计委员会议事 规则》等规定和要求，公司董事会审计委员会本着勤勉尽责的原 则，恪尽职守，认真履职。现将公司董事会审计委员会 2023 年度 对会计师事务所履行监督职责的情况汇报如下： 一、2023 年年审会计师事务所基本情况 （一）会计师事务所基本情况 立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"立信"） 由我国会计泰斗潘序伦博士于1927年在上海创建，1986年复办， 2010年成为全国首家完成改制的特殊普通合伙制会计师事务所， 注册地址为上海市，首席合伙人为朱建弟先生。立信是国际会计 网络BDO的成员所，长期从事证券服务业务，新证券法实施前具有 证券、期货业务许可证，具有H股审计资格，并已向美国公众公司 会计监督委员会（PCAOB）注册 ...

关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601965 证券简称：中国汽研 公告编号：临 2024-024 中国汽车工程研究院股份有限公司 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 召开的日期时间：2024 年 5 月 21 日 13 点 30 分 召开地点：重庆市北部新区金渝大道 9 号中国汽研行政楼 405 会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 5 月 21 日 股东大会召开日期：2024年5月21日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 至 2024 年 5 月 21 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投 ...

证券代码：601965 股票简称：中国汽研 编号：临2024-017 中国汽车工程研究院股份有限公司 第五届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及监事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中国汽车工程研究院股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第九 次会议于 2024 年 4 月 25 日在重庆以现场方式召开。会议通知于 2024 年 4 月 15 日以电子邮件方式送达公司监事。会议由监事会主席游丹主持，监事应到 5 人， 实到 5 人。会议符合《公司法》和《公司章程》的规定，会议程序及表决结果合 法有效。会议形成决议如下： 一、会议以 5 票赞成，0 票弃权，0 票反对，审议通过了关于《2023 年度监 事会工作报告》的议案，同意将该议案提交股东大会审议； 五、会议以 5 票赞成，0 票弃权，0 票反对，审议通过了关于《2023 年度财 务决算及 2024 年度预算报告》的议案，同意将该议案提交股东大会审议； 六、会议以 5 票赞成，0 票弃权，0 票反对，审议通过了关于《2023 年度利 润分配预案》的议案，同意将该 ...