Investment Rating - Maintain 'Outperform' rating with a target price raised to RMB 75.80, based on a 2025 PE of 75x [4][7] Core Insights - Economic conditions are expected to pressure revenue in the short term, leading to a downward revision of EPS for 2025 and 2026 to RMB 1.01 and RMB 1.27 respectively, with a new forecast for 2027 EPS at RMB 1.57 [4][7] - Revenue for 2024 is projected at RMB 2.36 billion, a decrease of 1.31%, while net profit attributable to shareholders is expected to rise by 13.58% to RMB 203 million [4][7] - The company is focusing on cost reduction and efficiency improvements, resulting in stable profit growth despite revenue pressures [4][7] Financial Summary - 2023A revenue is RMB 2,393 million, with a forecasted decline to RMB 2,362 million in 2024A, followed by growth to RMB 2,550 million in 2025E and RMB 2,814 million in 2026E [3] - Net profit attributable to shareholders is expected to decrease to RMB 179 million in 2023A, then increase to RMB 203 million in 2024A, and further to RMB 263 million in 2025E [3] - Gross profit margin remains stable at 93.25% in 2024, with sales, management, and R&D expense ratios at 68.31%, 3.09%, and 13.75% respectively [4][7] Market Opportunities - The demand for OA collaborative software is anticipated to grow, driven by government and party sector information innovation, with a focus on domestic software capabilities [4][7] - The launch of the 'DeepSeek & Xiaoe.Al Smart Office Solution' in March 2025 aims to enhance government office efficiency and intelligence, potentially opening new revenue streams [4][7] - The introduction of Xiaoe.AI, an enterprise smart brain, is expected to leverage AI technology to create numerous intelligent applications and commercial opportunities [4][7]

事件: 2025 年3 月28 日，公司公告2024 年年报：2024 年，公司营收23.62亿元，同比-1.31%；归母净利润2.03 亿元，同比+13.58%；扣非后归母净利润1.67 亿元，同比+13.03%。 2024Q4，公司营收9.76 亿元，同比-1.93%；归母净利润1.17 亿元，同比-30.23%；扣非后归母净利润 1.02 亿元，同比-36.42%。 投资要点: 2024 年利润稳健增长，营销投入稳定发力 2024 年，受下游需求影响公司软件产品销售承压，但技术服务收入稳定增长； 公司技术服务/ 软件产 品/ 第三方产品收入分别为14.38/8.08/1.14 亿元，同比+8%/-14%/-6%。公司降本增效成果显现，2024 年 销售/ 管理/ 研发费用率分别为68%/3%/14% ， 同比-1.4/-0.6/-1.1pct；销售毛利率/销售净利率为 93%/9%，同比-0.7/+1.1pct。 2024 年公司进一步完善各市场区域的多层次营销服务体系。1）针对面向中大型组织的e-cology 产品， 公司已在全国九大区域200 多个城市建立超过600 个服务团队来提供本地化的服务；2 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price of 74.90 RMB [8][9]. Core Views - The report expresses optimism about the acceleration of AI commercialization in 2025, driven by the company's AI product capabilities and order backlog [1]. - The company achieved a revenue of 2.362 billion RMB in 2024, a slight decrease of 1.31% year-on-year, but net profit increased by 13.58% to 203 million RMB [2]. - The company has developed an AI architecture called Xiaoe.AI, which integrates large and small models to enhance its business systems across various management functions [3]. - The marketing system has been strengthened with the addition of 90 service teams across 200 cities, and partnerships with Tencent are expected to enhance the commercialization of AI products [4]. - Earnings per share (EPS) forecasts for 2025-2027 are projected at 1.07, 1.42, and 1.76 RMB respectively, with a target price based on a 70x PE ratio [5]. Summary by Sections Financial Performance - In 2024, the company reported a gross margin of 93.25%, a slight decline of 0.69 percentage points, primarily due to increased outsourcing costs [2]. - The company has effectively controlled its sales, management, and R&D expenses, leading to a reduction in employee count by 13% to 1,448 [2]. AI Product Development - The company has launched the Xiaoe.AI platform, which is designed to provide intelligent services across 14 specific business scenarios, indicating a strong competitive positioning in the AI space [3]. - The report anticipates that as AI products mature, their commercial deployment will accelerate, enhancing the company's market penetration [3]. Marketing and Partnerships - The company has established over 600 service teams in major regions and has expanded its presence internationally in seven countries, enhancing its service capabilities [4]. - Collaborations with Tencent are expected to yield over 20 mature application scenarios, which will support the commercialization of AI products [4]. Earnings Forecast and Valuation - The company’s projected revenues for 2025 are expected to reach 2.589 billion RMB, reflecting a growth of 9.63% year-on-year [7]. - The report provides a comparative valuation, indicating a PE ratio of 63.9x for comparable companies in 2025, while assigning a higher PE of 70x to the company due to its competitive advantages [5][13].

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, expecting a price increase of 5% to 15% over the next 6 to 12 months [5][13]. Core Insights - In 2024, the company achieved revenue of 2.362 billion RMB, a decrease of 1.31% year-on-year, while the net profit attributable to shareholders was 203 million RMB, an increase of 13.58% [2]. - The company's software product revenue decreased by 13.95% due to fluctuations in downstream customer demand, while technical services revenue grew by 7.87% to 1.438 billion RMB [3]. - The company has upgraded its AI-enabled products, which are expected to drive revenue growth, and has launched various applications integrating AI functionalities [4]. - The marketing system is continuously improving, with a strategic goal to expand into overseas markets, establishing localized service teams in several countries [4]. Financial Performance Summary - The company forecasts revenues of 2.631 billion RMB, 2.923 billion RMB, and 3.239 billion RMB for 2025, 2026, and 2027, respectively, with year-on-year growth rates of 11.40%, 11.10%, and 10.80% [5][10]. - The projected net profit for 2025, 2026, and 2027 is 276 million RMB, 319 million RMB, and 368 million RMB, reflecting growth rates of 36.06%, 15.46%, and 15.44% [5][10]. - The report indicates a decrease in employee numbers by 13.4% and a reduction in sales, management, and R&D expense ratios [3].

业绩简评 2025 年 3 月 27 日公司披露年报，24 年实现营收 23.62 亿元，同 比下降 1.31%，其中 e-cology、e-office 分别实现营收 7.89 亿元、 0.19 亿元，分别同比下降 14.10%、7.32%；公司实现归母净利润 2.03 亿元，同比增长 13.58%。 经营分析 受到下游客户需求波动影响，24 年公司软件产品营收同比减少 13.95%，技术服务实现营收 14.38 亿元，同比增长 7.87%。公司各 项费用管控良好，员工人数同比下降 13.4%，销售/管理/研发费用 率分别同比下降 1.4pct/0.6pct/1.1pct。 AI赋能产品全面升级，有望带动收入增长。泛微智能大脑Xiaoe.AI 支持自定义训练业务专属智能体（如合同审批助手、销售助手、 HR 助手等），可通过配置语料和 API 快速扩展新场景应用；公司还 推出全新微服务架构 E10，升级低代码平台 E-Builder 并新增 AI 智能助手；公司聚才林、采知连、京桥通、今承达等专项应用均 融合 AI 功能。25 年 3 月起公司在全国百座城市举办 Xiaoe.AI 体 验大会，产品功能完善叠加 ...

泛微网络科技股份有限公司 作为泛微网络科技股份有限公司（以下简称"公司"）的独立董事，2023 年度，我根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司独立董事管理办法》、《公 司章程》、《关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定》和公司《独立董事 工作制度》等规章制度的规定，独立履行独立董事职责，维护公司股东尤其是中 小股东的合法权益。 一、独立董事基本情况 会，确定公司第五届董事会由 9 名董事组成，其中独立董事 3 人，为周静女士、 程家茂先生、方洪先生。 （一）个人工作履历、专业背景以及兼职情况 方洪，中国国籍，无境外永久居留权，1975 年出生，本科学历，毕业于南 京邮电学院管理信息系统专业，曾任 SAP 中国研究院产品经理，上海众言网络科 技 有限公司产品总监，上海千墨教育科技有限公司总经理。自 2020 年 6 月起， 担任上海闲着教育科技有限公司执行董事。自 2024 年 10 月起，担任上海艾米谷 人工智能科技有限公司董事。自 2023 年 7 月 26 日起担任公司独立董事。 （二）是否存在影响独立性的情况说明 作为公司的独立董事，我按照相关规定，均具备法律法规所要求的独立性， 并在履职中保持客观 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-012 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 召开的日期时间：2025 年 4 月 24 日 10 点 00 分 召开地点：上海市三鲁公路 3419 号泛微软件大厦一楼公司会议室 股东大会召开日期：2025年4月24日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 泛微网络科技股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过 互联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 (六) 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的投 票，应按照《上海证券交易所上市公司 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-005 泛微网络科技股份有限公司 第五届监事会第十二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 1、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年度监事会 工作报告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 2、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年度审计报 告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 3、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年年度报告 及摘要>的议案》，该议案尚需提交股东大会审议。 监事会在审阅公司 2024 年年度报告及其摘要后，认为公司 2024 年年度报告 及其摘要符合相关规定，并能充分反映公司报告期内的财务状况和经营成果，所 披露的信息真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏， 同意对外报出。 4、以 3 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《关于<2024 年度利润分 配方案>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-004 泛微网络科技股份有限公司 第五届董事会第十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 泛微网络科技股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十二次会 议于 2025 年 3 月 26 日在公司会议室举行，本次会议以现场结合通讯表决的方式 召开。本次会议应到董事九人，实到九人。本次会议的召开符合《公司法》等法 律法规及《公司章程》的规定，会议由董事长韦利东主持，经表决通过如下决议： 1、以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议并通过了《关于<2024 年度董 事会工作报告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 2、以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议并通过了《关于<2024 年度总 经理工作报告>的议案》。 3、以同意 9 票、反对 0 票、弃权 0 票，审议并通过了《关于<2024 年度审 计报告>的议案》，该议案需提交股东大会审议。 董事会批准对外报出《2024 年度审计报告》。 4、以同意 9 票、反对 0 ...

证券代码：603039 证券简称：泛微网络 公告编号：2025-006 泛微网络科技股份有限公司 关于 2024 年度利润分配方案的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并 对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例：A 股每股派发现金红利 0.075 元（含税）。不实施送股和资本公 积转增股本。 本次利润分配以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，具体日期将在 权益分派实施公告中明确。在实施权益分派的股权登记日前公司总股本发生变动的， 拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体调整情况。 公司未触及《上海证券交易所股票上市规则（2024 年 4 月修订）》（以下简称《股 票上市规则》）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 如在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，因可转债转股、回购股 份、股权激励授予股份回购注销、重大资产重组股份回购注销等致使公司总股本发生 经天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至 2024 年 12 月 31 日，公司期 ...