第一章 总 则 第一条 为进一步完善南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）的选聘（含 续聘、改聘，下同）会计师事务所的行为，切实维护股东利益，提高审计工作和 财务信息的质量，保证财务信息的真实性和连续性，依据《中华人民共和国公司 法》《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》《上海证券交易所股票上 市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》等法律 法规、规范性文件和《南华期货股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 等有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 公司选聘会计师事务所对财务会计报告发表审计意见、出具审计报 告的行为，应当遵照本制度履行选聘程序。公司聘任会计师事务所从事除财务会 计报告审计之外的其他法定审计业务，视重要性程度可比照本制度执行。 第三条 公司选聘或解聘会计师事务所，应由董事会审计委员会（以下简称 "审计委员会"）审议同意后，提交董事会审议，并由股东会决定。 第四条 公司控股股东、实际控制人不得在公司董事会、股东会审议前，向 公司指定会计师事务所，不得干预公司审计委员会独立履行审核职责。 南华期货股份有限公司 会计师事务所选聘制度 第二章 会 ...

独立董事工作制度 第一章 总则 南华期货股份有限公司 第一条 为进一步完善公司治理结构，切实保护股东的利益，促进公司规范 运作，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公 司独立董事管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上市公司治理准则》、 上海证券交易所相关业务规则、《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以 下简称"《联交所上市规则》"）等有关法律、法规、规范性文件以及《南华期 货股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，特制定本制 度。 第二条 公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及 主要股东、实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能影响其进行独 立客观判断的关系的董事。本制度中"独立董事"的含义与《联交所上市规则》 中"独立非执行董事"的含义一致，独立董事须同时符合《联交所上市规则》要 求的独立性。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法律、 行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）规定、公司股 票上市地证券监管规则和《公司章程》的规定，认真履行职责，在董事会中发挥 参与决策、监督制衡、专业 ...

南华期货股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总 则 第一条 为规范南华期货股份有限公司(以下简称"公司")行为，保证股东 会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上 市公司股东会规则》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上海 证券交易所股票上市规则》及其他有关法律、法规、规范性文件和《南华期货 股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，并结合公司的实 际情况，制定本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、《公司章程》及本规则的相关 规定召开股东会,保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应 当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次， 应当于上一会计年度结束后的六个月内召开。临时股东会不定期召开，出现 《公司法》第一百一十三条规定的应当召开临时股东会的情形时，临时股东会 应当在两个月内召开。 ...

南华期货股份有限公司 章 程 | | | --- | | 第一章 | 总 | 则 | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 第二章 | 经营宗旨和范围 2 | | | | 第三章 | 股份 | 2 | | | 第一节 | 股份发行 | 2 | | | 第二节 | 股份增减和回购 4 | | | | 第三节 | 股份转让 | 5 | | | 第四章 | 股东和股东会 | 6 | | | 第一节 | 股东的一般规定 6 | | | | 第二节 | 控股股东和实际控制人 10 | | | | 第三节 | 股东会的一般规定 11 | | | | 第四节 | 股东会的召集 12 | | | | 第五节 | 股东会的提案与通知 14 | | | | 第六节 | 股东会的召开 16 | | | | 第七节 | 股东会的表决和决议 19 | | | | 第五章 | 董事和董事会 23 | | | | 第一节 | 董事的一般规定 23 | | | | 第二节 | 董事会 26 | | | | 第三节 | 独立董事 31 | | | | 第四节 | 董事会专门委员会 33 | | | | 第六章 | 高 ...

第一条 为规范南华期货股份有限公司(以下简称"公司")行为，保证股东 会依法行使职权，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上 市公司股东会规则》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上海 证券交易所股票上市规则》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》及其他有 关法律、法规、规范性文件和《南华期货股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的相关规定，并结合公司的实际情况，制定本规则。 南华期货股份有限公司 股东会议事规则 第一章 总 则 公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。公司全体董事应 当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次， 应当于上一会计年度结束后的六个月内召开。临时股东会不定期召开，出现 《公司法》第一百一十三条规定的应当召开临时股东会的情形时，临时股东会 应当在两个月内召开。 公司在上述期限内不能召开股东会的,应当报告公司所在地中国证券监督管 理委员会（以下简称"中国证监会"）派出机构和上海证券交易所,说明原 ...

南华期货股份有限公司 募集资金管理办法 第一章 总 则 第一条 为了规范南华期货股份有限公司（以下简称"公司"）募集资金的管 理和运用，切实保护投资者权益，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共 和国证券法》《上市公司募集资金监管规则》《上海证券交易所股票上市规则》（以 下简称"《股票上市规则》"）、《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号— —规范运作》（以下简称"《规范运作》"）等法律、行政法规、部门规章、规范性 文件以及《南华期货股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关 规定，结合公司的实际情况，制定本办法。 第二条 本办法所称募集资金是指公司通过发行股票或者其他具有股权性质 的证券，向投资者募集并用于特定用途的资金，但不包括公司为实施股权激励计 划募集的资金。 本办法所称超募资金是指实际募集资金净额超过计划募集资金金额的部分。 第三条 公司募集资金应当专款专用。公司使用募集资金应当符合国家产业 政策和相关法律法规，践行可持续发展理念，履行社会责任，原则上应当用于主 营业务，有利于增强公司竞争能力和创新能力。 第四条 公司应当审慎使用募集资金，按照招股说明书或者其他公开发行募 集文件 ...

南华期货股份有限公司 独立董事工作制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善公司治理结构，切实保护股东的利益，促进公司规范 运作，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、《上市公 司独立董事管理办法》（以下简称"《管理办法》"）、《上市公司治理准则》、 上海证券交易所相关业务规则等有关法律、法规、规范性文件以及《南华期货股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的有关规定，特制定本制度。 第二条 公司独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与公司及 主要股东、实际控制人不存在直接或间接利害关系，或者其他可能影响其进行独 立客观判断的关系的董事。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法律、 行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）规定、上海证 券交易所业务规则和《公司章程》的规定，认真履行职责，在董事会中发挥参与 决策、监督制衡、专业咨询作用，维护公司整体利益，保护中小股东合法权益。 第四条 公司独立董事占董事会成员的比例不得低于三分之一，且至少包括 一名会计专业人士。 独立董事原则上最多在三家境内上市公司担任独立董事，且最多可以在两家 期货公 ...

Group 1: Report Industry Investment Rating - No relevant content found Group 2: Core Viewpoints of the Report - The supply - demand side shows a pattern of reduced supply with a false increase. The supply side shrinks slightly due to the decrease in the operating rate of refineries in South China. The inventory changes little month - on - month, and the demand shows characteristics of the rainy season. The biggest variable is the geopolitical premium caused by the Israel - Iran conflict. The short - term asphalt futures price fluctuates following the cost - end crude oil. In the short term (from mid - late June to early August), it is necessary to see if the decline in demand growth due to the rainy season can match the increase in production growth under high profits. In the long - term, there is still an expected increase in demand in the last year of the 14th Five - Year Plan, and the peak season performance is still worth looking forward to [2] Group 3: Summary According to Related Catalogs 3.1. Asphalt Price and Volatility - The predicted monthly price range of the asphalt main contract is 3400 - 3750. The current 20 - day rolling volatility is 27.20%, and the historical percentile of the current volatility in the past 3 years is 58.33% [1] 3.2. Asphalt Risk Management Strategy 3.2.1. Inventory Management - When the finished product inventory is high and there are concerns about the decline in asphalt prices, for enterprises with long spot exposure, they can short the asphalt futures (bu2509) according to their inventory situation to lock in profits and make up for production costs. The recommended selling ratio is 25%, and the recommended entry range is 3650 - 3750 [1] 3.2.2. Procurement Management - When the regular procurement inventory is low and enterprises hope to purchase according to order situations, for those with short spot exposure, they can buy asphalt futures (bu2509) at present to lock in procurement costs in advance. The recommended buying ratio is 50%, and the recommended entry range is 3300 - 3400 [1] 3.3. Core Contradictions and Influencing Factors 3.3.1. Core Contradictions - The supply - demand side has a complex situation, and the biggest variable is the Israel - Iran conflict. The short - term price follows crude oil, and it is necessary to observe the matching of supply and demand growth in the short and long terms [2] 3.3.2. Bullish Factors - The asphalt's own inventory structure is good; there is a seasonal peak in demand; the increase in crude oil prices significantly raises the cost [2][4] 3.3.3. Bearish Factors - The cracking remains at a high level; after the end of maintenance, the output of some refineries recovers; the rainy season in the South drags down demand; the easing of the Middle East situation leads to the return of the war premium on crude oil [4] 3.4. Asphalt Price and Basis Data 3.4.1. Spot Price - On June 27, 2025, the Shandong spot price was 3805 yuan/ton (unchanged from the previous day, up 5 yuan/ton week - on - week); the Yangtze River Delta spot price was 3780 yuan/ton (unchanged from the previous day, up 10 yuan/ton week - on - week); the North China spot price was 3750 yuan/ton (down 10 yuan/ton from the previous day, down 50 yuan/ton week - on - week); the South China spot price was 3650 yuan/ton (unchanged from the previous day, down 20 yuan/ton week - on - week) [2] 3.4.2. Basis - On June 27, 2025, the Shandong spot 09 basis was 244 yuan/ton (up 2 yuan/ton from the previous day, up 191 yuan/ton week - on - week); the Yangtze River Delta spot 09 basis was 219 yuan/ton (up 2 yuan/ton from the previous day, up 196 yuan/ton week - on - week); the North China spot 09 basis was 189 yuan/ton (down 8 yuan/ton from the previous day, up 136 yuan/ton week - on - week); the South China spot 09 basis was 89 yuan/ton (up 2 yuan/ton from the previous day, up 166 yuan/ton week - on - week) [5] 3.4.3. Cracking - On June 27, 2025, the cracking of Shandong spot to Brent was 181.3768 yuan/barrel (unchanged from the previous day, up 67.1332 yuan/barrel week - on - week); the cracking of the futures main contract to Brent was 139.0944 yuan/barrel (down 0.3466 yuan/barrel from the previous day, up 34.0351 yuan/barrel week - on - week) [5] 3.5. Seasonal Charts - There are seasonal charts of asphalt 09 contract basis in Shandong, North China, Yangtze River Delta, and Northeast regions; asphalt futures month - spreads (06 - 09 and 09 - 12); domestic asphalt refinery total inventory rate (Baichuan sample); asphalt warehouse and factory - warehouse receipt quantities; and domestic asphalt social inventory rate (Baichuan sample) [6][11][13]

南华期货铜风险管理日报 2025年6月27日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 铜价格波动率（日度） | 最新价格 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 78890 | 73000-80000 | 8.61% | 6.9% | source： 南华研究,同花顺 铜风险管理建议（日度） | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪铜主力期货合约 | 沪铜主力期货合约 | 卖出 | 75% | 82000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | CU2508C80000 | 卖出 | 25% | 波动率相对稳定时 | | 原料管理 | 原料库存较低，担心价格上涨 | 空 | 做多沪铜主力期货合约 | 沪铜主力 ...

source： 同花顺,南华研究 南华期货锡风险管理日报 锡风险管理建议（日度） 2025年6月27日 南华有色金属研究团队 肖宇非 投资咨询证号：Z0018441 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 锡价格波动率（日度） | 最新收盘价 | 价格区间预测（月度） | 当前波动率 | 当前波动率历史百分位 | | --- | --- | --- | --- | | 267270 | 245000-263000 | 19.07% | 47.0% | | 行为导向 | 情景分析 | 现货敞口 | 策略推荐 | 套保工具 | 买卖方向 | 套保比例 | 建议入场区间 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心价格下跌 | 多 | 做空沪锡主力期货合约 | 沪锡主力期货合约 | 卖出 | 100% | 290000附近 | | | | | 卖出看涨期权 | SN2508C275000 | 卖出 | 25% | 波动率合适时 | | 原料管理 | 原料库存较低，担心价格上涨 | 空 | 做多沪锡主力期货合约 ...