Group 1 - Precious metals prices have rebounded significantly, with gold futures rising above $4,800 per ounce, reported at $4,828.6 per ounce as of 11:47 AM Beijing time [1] - Silver futures are reported at $82.822 per ounce as of 11:48 AM Beijing time [3] Group 2 - Analysts from multiple banks and the Shanghai Gold Exchange have warned investors about market volatility risks, emphasizing the need for rational investment [5] - Nanhua Futures analyst Xia Yingying noted that the recent volatility in precious metal prices has exceeded what fundamentals can explain, with emotional factors becoming dominant. Overcrowded bullish positions led to a rapid activation of negative feedback mechanisms, resulting in a significant sell-off [5] - CITIC Securities indicated that major global economies will continue a loose liquidity stance through 2026, with rising precious metal prices stimulating trading enthusiasm for commodities. Silver, copper, tin, and lithium carbonate may benefit from active trading, leading to price increases beyond expectations. The firm believes that after a significant rally in 2025, the upward momentum for non-ferrous metal prices and stock markets remains strong, supported by supply disruptions, localized high demand, and stockpiling behaviors [5]

南华期货鸡蛋产业周报 ——期现分歧加大 边舒扬（投资咨询证号：Z0012647 ） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年2月02日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 当前鸡蛋市场的矛盾体现为由春节备货驱动的"强现实"与市场对节后产能及需求的"弱预期"之间的激烈博弈。 现货市场呈现典型的"强现实"特征。受终端春节前集中备货的强劲需求拉动，市场走货速度明显加快，生产与 流通环节库存均维持在低位。在低库存与高需求的共同支撑下，产地鸡蛋价格持续走强，养殖环节盈利情况 得到显著改善。但是，当下的强现实造成的是市场对鸡蛋未来预期的担忧。产能去化进度虽在前期有所进 展，但随着盈利情况的改善，强烈刺激了养殖户的惜淘情绪 ，去化意愿逐步减弱甚至部分养殖户鸡苗补栏意 愿加强。总结来说就是短期不可持续的备货影响了长期供需平衡的修复。 中国鸡蛋主销区周度销量季节性 source： 南华研究 吨 2022 2023 2024 2025 2026 05/01 09/01 2500 5000 7500 10,000 淘汰鸡出栏季节性 source： 南华研究 万只 2022 2023 2024 2025 ...

期货策略周报 I 2026 年 02 月 02 日 下一个风口在哪里？ 本周主要观点： 综合各个板块的节奏，随着有色和贵金属板块的大幅、集中 式的下跌调整，以充分释放风险，其他板块的行情可能也随之而 来，资金需要寻找新的主题行情，反内卷主题的相关品种较多， 估值也较低，具有一定安全边际，体量也足够容纳来自有色和贵 金属溢出的资金量。可以重点关注。国家政策决心深入整治内卷 式竞争，调节供给侧的动态调整能力，我们认为 2026 年的主题行 情，反内卷或不可避免。 风险点：宏观政策变化、产业政策变化、政策不及预期； 重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290 号 顾双飞 投资咨询证号：Z0013611 王建锋 投资咨询证号：Z0010946 胡乐克 投资咨询证号：Z0013991 陈敏涛 期货从业证号：Z0022731 市场具有太多的不确定性，依靠频繁地预测，难以走出困局。我们要摒弃对行 情的预测，而依赖于策略。追风1号和追风2号咨询产品，每日推送报告，推荐交易 品种和离场规则。可以在【南华期货app—研报精选—策略研选】的路径下订阅， 两款 ...

第一章 核心矛盾及策略建议 陈敏涛（Z0022731） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026/2/1 1.1 核心矛盾 南华期货铁合金周报 ——底部震荡，下方受到成本支撑 铁合金目前的矛盾是成本支撑与供需压力的博弈，形成底部有支撑，上方有压力的震荡格局。 供应端，铁合 金利润回升但仍未摆脱亏损区间，铁合金产量减产至目前的状态下继续大幅减产的可能性不大，预计产量维 持目前水平上下小幅波动，硅铁产量处于近几年历史同期最低点的水平，硅锰产量处于近几年历史同期中下 的水平。硅铁产量环比上周+0.10%，硅锰产量环比上周-0.43% 。需求端，钢厂利润近期尚可，盘面利润走 强，给了钢厂套保的机会，后续钢厂可能有复产和增产的驱动，铁水产量可能稳中回升，但下游终端钢材进 入消费淡季，消费需求季节性走弱，对铁合金的需求增量有限。库存端，硅铁库存环比上周+0.10%，硅铁仓 单库存环比上周-6.55%；硅锰库存环比上周+0.08%，硅锰仓单库存环比上周+6.70%， 硅锰库存基数仍偏 大，为近5年库存最高水平，去库压力较大，仍要需要减产来实现，并且仓单数量的增加对盘面也造成一定的 压力。 铁合金下方受到成 ...

南华期货集运产业周报 ——地缘扰动叠加中欧贸易量增长预期拉升远期定价 宋霁鹏（投资咨询证号：Z0016598 ） 联系邮箱：songjipeng@nawaa.com 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年2月1日 第一章 核心因素及策略建议 1.1 核心因素 当前市场的核心矛盾在于"春节前季节性货量下滑的弱现实"与"地缘政治风险升级及亚欧贸易关系改善的强预 期"之间的激烈博弈。本周，红海危机外溢至波斯湾的风险显著提升，叠加印度-欧盟自贸协定落地、中英高层 互动等宏观贸易利多，共同强化了市场对长期绕行和货量潜力的预期，推动远月合约持续走强。然而，临近 春节，货主出货节奏放缓，船公司为保障装载率下调即期线上报价的"弱现实"也对近月合约形成压制，导致盘 面呈现"近弱远强"的分化格局。 上周scfi综合指数最新录得1316点（-9.68%）。其中，欧洲航线录得1418（-11%），美西航线录得1867 （-10%），美东航线2605（-10%）。本周scfi继续呈现加速下跌走势。 即期运价方面，趋势性下移较为明显。从线上报价的趋势走势来看，从第三周到第九周，价格重心下移 10%。线上week9报 ...

南华期货钢材周报 ——钢厂补库加速即将进入尾声，成材维持震荡 陈敏涛（投资咨询资格证号：Z0022731） 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2026年2月1日 第一章 核心矛盾及策略建议 1.1 核心矛盾 成材近期的主要矛盾是钢厂利润尚可下高炉开工率维持在高位，但春节前终端需求逐渐萎缩，成交有价无 市，库存逐渐累库。但下方受到成本支撑和政策约束的博弈，使得成材缺乏驱动，处于一个区间震荡的状 态，涨不动也跌不深。 供应端，电炉利润继续走弱，高炉利润有边际走弱的迹象，主要原因在于铁矿估值从高位回落，废钢价格相 对坚挺，铁废价差走缩，废钢的性价比走弱，导致电炉利润走弱，而炉料端成本压力缓解，高炉盈利仍能保 持稳定，并且盘面利润给了钢厂套保锁定利润的机会，后续短期内钢厂可能会继续增产，大幅减产的可能性 在短期内不大。需求端，随着冬季随着气温下降叠加寒潮等极端天气影响，北方户外施工基本停滞，南方施 工进度也放缓，建筑基建等螺纹需求季节性走弱，终端采购意愿回落，后续螺纹库存将维持累库的趋势，但 属于正常的季节性规律；热卷也会因为季节性规律，需求后续逐渐走弱，库存去库趋势可能逐渐放缓转为累 库状态。 炉料 ...

摘要：本周，南华综合指数上涨72.31点，涨幅为2.6%；其中影响力最大的品种为原油和白银，原油品种指数涨跌 幅为6.62%，贡献度为1.09%；白银品种指数涨跌幅为11.92%，贡献度为0.72%。南华工业品指数上涨49.5点，涨 幅为1.35%；其中影响力最大的品种为原油和铜，原油品种指数贡献度为1.16%；铜品种指数贡献度为0.19%。南华 金属指数上涨59.45点，涨幅为-0.81%；其中影响力最大的品种为碳酸锂，碳酸锂贡献度为-0.64%。南华能化指数 上涨36.54点，涨幅为2.32%；其中影响力最大的品种 南华商品指数周报 2026年1月30日 指数发展部 曹扬慧 (Z0000505) 赵 搏 (F03103098) 王怡琳 (F03118352) 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1290号 摘要 本周,南华综合指数上涨72.31点，涨幅为2.6%；其中影响力最大的品种为原油和白银，原油品种指数涨跌幅为 6.62%，贡献度为1.09%；白银品种指数涨跌幅为11.92%，贡献度为0.72%。南华工业品指数上涨49.5点，涨幅为 1.35%；其中影响力最大的品种为原油和铜，原油品种指数贡献度为 ...

近日，南华期货（603093）（603093.SH / 02691.HK）境外全资子公司横华国际旗下南华美国有限公司 （Nanhua USA LLC）正式获批北美 Nodal Exchange 交易会员资质。结合此前已拿下的 Nodal Clear 清算 会员资格，南华期货在Nodal Exchange实现 "交易 + 清算"服务闭环，全球化布局再添关键砝码。 北美市场精准破局 解锁跨资产服务新场景 Nodal Exchange 作为美国电力、天然气及环保衍生品领域的核心平台，凭借 1000 + 区位合约覆盖及 56% 的美国电力期货市场份额，允许交易者对冲特定地理位置的电价波动风险——这是传统区域性电 力合约（如"PJM West Hub"）无法实现的精准对冲。此外，Nodal Exchange 还提供天然气、环境权益 （如可再生能源证书REC）及碳信用相关产品，并由 Nodal Clear对Nodal Exchange上市的合约进行清 算。南华美国凭借Nodal Exchange交易资格及Nodal Clear的清算资格，可以为投资者参与美国电力、能 源市场提供"交易 + 清算"服务闭环。 欧洲：高价值赛 ...

近日，南华期货（603093.SH / 02691.HK）境外全资子公司横华国际旗下南华美国有限公司（Nanhua USA LLC）正式获批北美 Nodal Exchange 交易会员资质。结合此前已拿下的 Nodal Clear 清算会员资 格，南华期货在Nodal Exchange实现 "交易 + 清算"服务闭环，全球化布局再添关键砝码。 北美市场精准破局 解锁跨资产服务新场景 Nodal Exchange 作为美国电力、天然气及环保衍生品领域的核心平台，凭借 1000 + 区位合约覆盖及 56% 的美国电力期货市场份额，允许交易者对冲特定地理位置的电价波动风险——这是传统区域性电 力合约（如"PJM West Hub"）无法实现的精准对冲。此外，Nodal Exchange 还提供天然气、环境权益 （如可再生能源证书REC）及碳信用相关产品，并由 Nodal Clear对Nodal Exchange上市的合约进行清 算。南华美国凭借Nodal Exchange交易资格及Nodal Clear的清算资格，可以为投资者参与美国电力、能 源市场提供"交易 + 清算"服务闭环。 此外，Nodal Clear 亦 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 美国时间 2026 年 1 月 26 日，公司境外全资孙公司 Nanhua USA LLC 收到 Nodal Exchange,LLC 交易所（以下简称"Nodal Exchange"）通知，获批成为其 交易会员。目前，Nanhua USA LLC 已是 Nodal Exchange 指定清算机构 Nodal Clear,LLC 的清算会员。本次获批后，Nanhua USA LLC 可交易及清算在 Nodal Exchange 上市的相关产品。 特此公告。 证券代码：603093 证券简称：南华期货 公告编号：2026-002 南华期货股份有限公司关于境外孙公司获得美国 Nodal Exchange 交易会员资格的公告 南华期货股份有限公司董事会 2026 年 1 月 28 日 ...