安徽天禾律师事务所 关于志邦家居股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之 补充法律意见书（五） 地址：中国合肥市濉溪路 278 号财富广场 B 座 15-16 层 电话：（0551）62641469 传真：（0551）62620450 补充法律意见书（五） 安徽天禾律师事务所 关于志邦家居股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之 补充法律意见书（五） 天律意 2024 第 02246 号 致：志邦家居股份有限公司 根据《公司法》《证券法》《注册管理办法》以及中国证监会、司法部《证 券法律业务管理办法》《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》等有关法 律、法规、规章及规范性文件的规定，志邦家居与本所签订了《聘请专项法律 顾问合同》，委托本所律师卢贤榕、梁爽（以下简称"本所律师"）以特聘专项 法律顾问的身份，参加志邦家居本次发行工作。本所律师按照律师行业公认的 业务标准、道德规范和勤勉尽责精神，出具本补充法律意见书。 | 报告期、最近三年及一期 | 指 | 2021 年度、2022 年度、2023 年度及 2024 年 1-6 月 | | --- | --- | --- | | 《2024 年半年度 ...

证券代码：603801 证券简称：志邦家居 公告编号：2024-066 志邦家居股份有限公司 关于向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书等申请文件财务数 据更新的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内 容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任 志邦家居股份有限公司董事会 2024 年 9 月 11 日 根据本次发行项目进展，结合公司已披露的《2024 年半年度报告》，公司按照相关要求 会同中介机构对募集说明书等申请文件涉及的财务数据进行了同步更新，具体内容详见公司 同日在上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)披露的《志邦家居股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券募集说明书(申报稿)(2024 年半年度财务数据更新版)》等申请文件。 公司本次向不特定对象发行可转换公司债券事项尚需通过上海证券交易所审核，并获得 中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）作出同意注册的决定后方可实施，最 终能否通过上海证券交易所审核并获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定 性。公司将根据该事项的进展情况，按照有关规定和要求及时履行 ...

股票简称：志邦家居 股票代码：603801 志邦家居股份有限公司 （Zbom Home Collection Co.,Ltd.） （安徽省合肥市庐阳区庐阳工业区连水路 19 号） 向不特定对象发行可转换公司债券 募集说明书 （申报稿） 保荐人（主承销商） （安徽省合肥市梅山路 18 号） 二〇二四年九月 志邦家居股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书 声 明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露 资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整 性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财 务会计资料真实、完整。 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申 请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行 人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与 之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自 行承担证券依法发行后因 ...

目 录 | 一、关于融资规模及效益测算……………………………………第 | 1—36 | 页 | | --- | --- | --- | | 二、关于应收账款及合同资产………………………………… | 第 36—64 | 页 | | 三、关于经营情况……………………………………………… | 第 64—91 | 页 | | 四、关于财务性投资……………………………………………第 | 91—102 | 页 | 关于志邦家居股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核 问询函中有关财务事项的说明 天健函〔2024〕5-25 号 上海证券交易所： 我们已对《关于志邦家居股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券 申请文件的审核问询函》（上证上审(再融资)〔2023〕654 号，以下简称审核 问询函）所提及的志邦家居股份有限公司(以下简称志邦家居公司或公司)财务 事项进行了审慎核查，并出具了《关于志邦家居股份有限公司向不特定对象发 行可转换公司债券申请文件的审核问询函中有关财务事项的说明》（天健函 〔2024〕5-18 号）。因志邦家居公司补充了最近一期财务数据，我们为此作了 追加核查，现汇报如下。 下文说明 ...

国元证券股份有限公司 关于 志邦家居股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 之 上市保荐书 国元证券股份有限公司 GUOYUAN SECURITIES CO.,LTD. 二〇二四年九月 国元证券股份有限公司 关于志邦家居股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之 上市保荐书 国元证券股份有限公司(以下简称"国元证券"或"本保荐人")接受志邦 家居股份有限公司（以下简称"志邦家居""发行人"或"公司"）委托，担任 志邦家居向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人(主承销商)。保荐人及其 保荐代表人已根据《中华人民共和国公司法》(以下简称"《公司法》")、《中 华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司证券发行注册 管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）、《可转换公司债券管理办法》 《上海证券交易所上市公司证券发行上市审核规则》以及《上海证券交易所股票 上市规则》等法律法规和中国证监会、上海证券交易所的有关规定，诚实守信, 勤勉尽责,严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具上市保荐书,并保 证所出具文件真实、准确、完整。现将有关情况报告如下: 一、发行人基本情况 (一) 发行人概况 ...

证券代码：603801 证券简称：志邦家居 关于志邦家居股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 申请文件的审核问询函的回复报告 （修订稿） 保荐机构（主承销商） （安徽省合肥市梅山路 18 号） 二〇二四年九月 上海证券交易所： 贵所于 2023 年 9 月 11 日出具的《关于志邦家居股份有限公司向不特定对 象发行可转债申请文件的首轮审核问询函》（上证上审（再融资）〔2023〕654 号）（以下简称"审核问询函"）已收悉。志邦家居股份有限公司（以下简称 "志邦家居"、"发行人"、"公司"）与国元证券股份有限公司（以下简称 "保荐人"）、安徽天禾律师事务所（以下简称"发行人律师"）、天健会计 师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"申报会计师"）等相关方，本着勤勉 尽责、诚实守信的原则，对审核问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查和落 实，现回复如下，请予审核。 如无特别说明，本回复报告中的简称或名词释义与募集说明书具有相同含 义。 | 字体 | 含义 | | --- | --- | | 黑体（不加粗） | 审核问询函所列问题 | | 宋体 | 对审核问询函的回复 | | 楷体（加粗） | 涉及本回复报告修订 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 2024 年 09 月 08 日 志邦家居(603801.SH) 苏 事件：志邦家居发布 2024 年半年报。2024 年上半年公司实现营收 22.12 亿元，同比下降 3.85%；归母净利润 1.49 亿元，同比下降 17.05%；扣非后归母净利润 1.26 亿元，同比下降 23.74%。此外， 2024Q2 单季度公司实现营收 13.92 亿元，同比下降 6.88%;归母净利 润 1.02 亿元，同比下降 20.54%；扣非后归母净利润 0.87 亿元，同 比下降 28.63%。 Q2 衣柜收入短期承压，木门逆势增长 分产品看，2024 年 H1 整体橱柜、定制衣柜、木门分别实现收入 9.66/9.28/1.39 亿元，同比增长-3.73%/-5.86%/+6.88%。24Q2 整体 橱柜、定制衣柜、木门分别实现收入 6.50/5.44/0.94 亿元，同比增 长-5.25%/-14.06%/4.44%。其中，木门收入实现持续增长，主要来自 整家战略带动和新增门店的带动，截至 24 年 6 月末全国已有 1120 家门墙产品门店，同时公司持续提升木门产 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [3]. Core Views - The company reported a revenue of 2.21 billion yuan in the first half of 2024, a year-on-year decrease of 3.9%, and a net profit attributable to shareholders of 150 million yuan, down 17.1% year-on-year [2]. - Retail business is under pressure, while bulk business benefits from construction growth. Retail revenue from direct sales and distribution was 170 million yuan and 1.17 billion yuan, down 8.2% and 10.9% year-on-year, respectively [2]. - The company opened 348 new stores, bringing the total to 4,931, indicating continued growth in store count [2]. - The overseas business generated 90 million yuan, a year-on-year increase of 42.7%, with significant growth in Q2 [2]. - The company expects to see improvements in profitability due to revenue recovery and cost control measures in the second half of the year [3]. Summary by Sections Financial Performance - In Q2 2024, the company achieved revenue of 1.39 billion yuan, down 6.9% year-on-year, and a net profit of 100 million yuan, down 20.5% year-on-year [2]. - The gross profit margin for H1 2024 was 36.7%, a slight decrease of 0.1 percentage points year-on-year [2]. - The company anticipates net profits of 560 million yuan, 600 million yuan, and 670 million yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding PE ratios of 7.4, 6.9, and 6.1 times [3]. Business Segments - The bulk business revenue was 610 million yuan, up 8.2% year-on-year, benefiting from increased product categories and higher average transaction values [2]. - The overseas business continues to grow, with a focus on developing bulk business in Australia and the Americas, as well as opening stores in countries along the Belt and Road Initiative [2]. Product Categories - Revenue from cabinets and wardrobes decreased by 3.7% and 5.9% year-on-year, respectively, while the door segment saw a 6.9% increase [2]. - The company is focusing on enhancing product capabilities across its full range of home furnishing products [2].

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨志邦家居（603801.SH） [Table_Title] 志邦家居 2024H1 点评：Q2 收入&经营盈利 略受扰动，出口增长较快 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 公司 2024H1 实现营收 / 归母净利润 / 扣非净利润 22.12/1.49/1.26 亿元，同降 4%/17%/24% ；其 | | 分析师及联系人 [Table_Author] 蔡方羿 米雁翔 应奇航 SAC：S0490516060001 SAC：S0490520070002 SAC：S0490524080008 SFC：BUV463 请阅读最后评级说明和重要声明 志邦家居（603801.SH） cjzqdt11111 相关研究 [Table_Title 志邦家居 2024H1 ...

Investment Rating - Strong Buy (Maintained) with a target price of 13.1 RMB [1] Core Views - Overseas business performed well, while domestic retail faced pressure in H1 2024 [1] - The company achieved revenue/attributable net profit/non-GAAP net profit of 2.21/0.15/0.13 billion RMB in H1 2024, down by 3.8%/17.0%/23.7% YoY respectively [1] - Excluding the impact of share-based payment expenses, the profit decline is expected to narrow [1] - In Q2 2024, revenue/attributable net profit/non-GAAP net profit were 1.39/0.10/0.09 billion RMB, down by 6.9%/20.5%/28.6% YoY respectively [1] Business Performance Product Breakdown - Overall cabinet/custom wardrobe/wooden door businesses achieved revenue of 0.97/0.93/0.14 billion RMB in H1 2024, with YoY changes of -3.7%/-5.9%/+6.9% respectively [1] - Gross margins for these products were 38.8%/40.9%/17.2%, with YoY changes of -0.5/+1.8/-0.7 percentage points [1] Channel Breakdown - Direct sales/distributor/bulk/overseas businesses achieved revenue of 0.17/1.17/0.61/0.09 billion RMB in H1 2024, with YoY changes of -8.2%/-10.9%/+8.2%/+42.7% respectively [1] - Gross margins for these channels were 69.3%/36.0%/35.5%/25.2%, with YoY changes of +0.1/-0.3/+2.2/+10.8 percentage points [1] Store Expansion - As of Q2 2024, the company had 1,798/1,993/1,120/20 stores for overall cabinets/custom wardrobes/wooden doors/direct sales, with net increases of +83/+143/+137/-15 stores compared to the beginning of the year [1] Financial Performance Profitability - Gross margin in H1 2024 was 36.7%, down by 0.1 percentage points YoY [1] - Sales/management/financial expense ratios were 16.9%/6.8%/-0.1%, up by 1.8/1.2/0.2 percentage points YoY, mainly due to increased advertising and equity incentive expenses [1] - Net profit margin attributable to shareholders was 6.7%, down by 1.1 percentage points YoY [1] Cash Flow & Operational Efficiency - Operating cash flow in H1 2024 was a net outflow of 0.26 billion RMB [1] - Inventory/accounts receivable/accounts payable turnover days were 176/22/74 days, up by 23/6/8 days YoY respectively [1] Financial Forecast - Revenue is expected to be 6.03/6.49/6.85 billion RMB in 2024E/2025E/2026E, with YoY growth rates of -1.4%/7.5%/5.6% [2] - Net profit attributable to shareholders is expected to be 0.57/0.62/0.66 billion RMB in 2024E/2025E/2026E, with YoY growth rates of -3.9%/8.0%/7.5% [2] - EPS is expected to be 1.31/1.41/1.52 RMB in 2024E/2025E/2026E [2] - P/E ratios are expected to be 7/7/6X in 2024E/2025E/2026E [2] Valuation & Investment Recommendation - The company is valued at 10X P/E for 2024E, corresponding to a target price of 13.1 RMB/share [1] - The company is expected to benefit from the industry trend of integrated home solutions and its multi-category development strategy [1]