华福证券 兆易创新(603986.SH) 兆易创新:Q2 业绩超预期,利基存储拉开复苏 序幕 投资要点: 公司公告:24H1 公司实现营业收入约 36.1 亿元,同比+22%;24H1 归母净利润约 5.2 亿元,同比+54%;24H1 扣非归母净利润 4.7 亿元,同比 +72%。 市占率优先战略下,Q2 盈利超预期。 经测算,公司 Q2 营收 19.8 亿,同比+22%,环比+21%;归母净利润约 3.13 亿,同比+68%,环比+53%。24H1 消费、网通市场回暖,带动存储芯片销 量和营收增长。公司在保持以市占率为中心的策略下,利润端依旧取得超 预期成果。目前利基存储行业复苏逐渐开启,华邦认为利基 DRAM 与 Nor 景气有望持续至 25 年,我们看好兆易创新与利基存储在 24/25 年开启复苏 大周期。 主业快速复苏下,新品机遇不断。 我们认为,公司 Nor 主业复苏具高确定性,后续营收有望逐季拾阶而上。 同时,目前公司 Nor 出货量已超过旺宏,成为全球第二,Nor 主业具强α 属性。此外,公司在利基 DRAM 推出 DDR4 产品线,DRAM 业务再添动 能,我们看好公司利基 DRAM 在 2 ...

[Table_Header] 公司深度报告●电子行业 2024 年 07 月 07 日 [Table_Title] "存储+MCU+传感"平台公司,受益于下游 需求持续复苏 核心观点: ⚫ "存储+MCU+传感"多领域布局的头部 IC 设计厂商。公司是国内 "存储+MCU+传感"龙头公司,产品全面覆盖消费、工业、汽车市场, 公司深耕研发,充分受益于国产替代浪潮以及行业周期底部反转,随 着公司在自有品牌 DRAM 持续深耕,公司未来长期盈利空间将进一步 打开。 ⚫ 存储芯片拐点已至,公司"NOR+DRAM+NAND"多领域布局。随着 存储市场逐步回暖,Flash 行业景气度持续重新上行,公司在消费电子、 工业、汽车等领域持续渗透,2023 年公司 NOR Flash 出货达到历史新 高,预计 2024 年仍保持市占率优先策略,进一步巩固 NOR Flash 行 业龙头地位;公司协同发展 NAND 产品线,向汽车、工业市场持续开 拓,公司 GD5F 全系列产品通过 AEC-Q100 车规级认证,与车规级 SPI NOR Flash 互补搭配,有望进一步发力汽车电子市场;在 DRAM 领域,公司持续投入研发,利基型 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 | | | | |---------------------------------------------------------------------|----------------------------|----------------------| | | | 电子元器件/信息科技 | | (603986) | [Table_Invest] 评级: | 增持 | | 业绩超预期,边际涨价加速修复 | [Table_Target] 目标价格: | 上次评级: 增持113.10 | | ——兆易创新二季报业绩预告点评 | [当前价格: Table_CurPrice] | 上次预测: 95.3697.04 | | ](分析师) 陈豪杰(研究助理) | | | | 021-38676666 021-38038663shudi@gtjas.com chenhaojie026733@gtjas.com | [Table_Date] | 2024.07.11 | 登记编号 S0880 ...

公 司 研 究 [Table_Reportdate] 2024年07月10日 [证券分析师 Table_Authors] 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn [数据日期 Table_cominfo] 2024/07/10 收盘价 97.04 总股本(万股) 66,691 流通A股/B股(万股) 66,524/0 资产负债率(%) 10.13% 市净率(倍) 4.22 净资产收益率(加权) 1.34 12个月内最高/最低价 123.30/55.20 1. 2024Q1业绩好转,存储与MCU产 品结构不断升级——公司简评报告 2024.04.23 2.《兆易创新(603986.SH):2023Q4 业绩短期承压,存储和MCU长期发 展向好 — — 公 司 简 评 报 告 》 2024.02.01 3.兆易创新(603986):乘风国产升 级产品,穿越周期引领创新——公司 深度报告 4.存储市场柳暗花明,国产替代未艾 方兴——半导体行业深度报告(二) [table_main] 投资要点 [Table_QuotePic] -57% -45% -34% -23% -11% 0 ...

2024 4E 07 月 09 日 兆馬创新 (603986.SH) _买入 (维持评级) 公司点评 持续受益存储周期,盈利能力大幅改 业绩简评 7 月 9 日公司发布 2024 半年度业绩预告,2024 年上半年公司实 现营收约 36.09 亿元,同比增长 21.69%,归寻净利润为 5.18 亿 元左右,同比增加 54.18%左右。预计指非归母净利润为 4.74 亿 元左右,同比增加 72.07%左右。 经营分析 常水稳步增长,半季度量利能力大幅改善。半季度数据看,24Q2 公司实现营收约 19.82 亿元,同比增长 22%,环比增长 21.8%; 实现归寻净利润为 3.13 亿元, 同比增长 68.3%, 环比增长 52.7%。 半季度冷利润同环比增幅显落大于营收增幅,表明公司盈利能力 得到大幅改善。 下將高求回暖及产品與材 高達增长主奏归因于:1)消费、园通市场出现需求回暖,带动公 司券储芯片的产品销量和营收增长。2)公司维续保持以市占率为 中心的繁略,持续进行研发投入和产品迭代,不断优化产品成本, 多条产品线竞争力不断增强: SLCNAND Flash 在消费电子、工业、 汽车电子等领域心经实现了全 ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 兆易创新(603986)公司点评报告 2024 年 07 月 10 日 [Table_Title] 周期拐点带动 24H1 业绩修复 ——公司 2024 年中期业绩预告点评 报告要点 [Table_Summary] 7 月 9 日,公司发布 2024 年中期业绩预告,预计 24H1 营收实现 36.09 亿元(YoY+21.69%),预计归母净利达到 5.18 亿元(YoY+54.18%)。从二 季度来看,公司预计营收实现 19.82 亿元(YoY+21.97%),预计公司归母净 利实现 3.13 亿元(YoY+68.28%)。 公司存货水位持续下滑,相较 23Q1库存最高点,24Q1 已下降 10.87%, DOI 从 237.59 天下降至 177.44 天,随着 Q2 存货水位进一步下降,产品 价格上升趋势明显,毛利率开始修复,24Q2 净利实现较大增幅。 TWS 耳机、AI phone、AI PC 和服务器等场景提振 Nor Flash 需求, 叠加中国台湾厂商在毛利率压力下涨价可能性较高,公司作为全球第二大 Nor ...

[Table_Main] 公司研究|信息技术|半导体与半导体生产设备 证券研究报告 兆易创新(603986)公司点评报告 2024 年 07 月 10 日 [Table_Title] 周期拐点带动 24H1 业绩修复 报告要点 [Table_Summary] ——公司 2024 年中期业绩预告点评 7 月 9 日,公司发布 2024 年中期业绩预告,预计 24H1 营收实现 36.09 亿元(YoY+21.69%),预计归母净利达到 5.18 亿元(YoY+54.18%)。从二 季度来看,公司预计营收实现 19.82 亿元(YoY+21.97%),预计公司归母净 利实现 3.13 亿元(YoY+68.28%)。 公司存货水位持续下滑,相较 23Q1库存最高点,24Q1 已下降 10.87%, DOI 从 237.59 天下降至 177.44 天,随着 Q2 存货水位进一步下降,产品 价格上升趋势明显,毛利率开始修复,24Q2 净利实现较大增幅。 TWS 耳机、AI phone、AI PC 和服务器等场景提振 Nor Flash 需求, 叠加中国台湾厂商在毛利率压力下涨价可能性较高,公司作为全球第二大 Nor ...

证券代码:603986 证券简称:兆易创新 公告编号:2024-059 兆易创新科技集团股份有限公司 2024 年半年度业绩预增公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: 1 1. 公司预计 2024 年上半年归属于上市公司股东的净利润为 51,800 万元左 右,与上年同期相比,增加 18,202 万元左右,同比增幅 54.18%左右。 2. 公司预计 2024 年上半年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净 利润为 47,400 万元左右,与上年同期相比,增加 19,853 万元左右,同比增幅 72.07% 左右。 一、本期业绩预告情况 (一)业绩预告期间 2024 年 1 月 1 日至 2024 年 6 月 30 日。 (二)业绩预告情况 1. 经财务部门初步测算,预计 2024 年上半年实现归属于上市公司股东的净 利润为 51,800 万元左右,与上年同期相比,将增加 18,202 万元左右,同比增幅 54.18%左右。 2. 预计 2024 年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 ...

海外大厂退出产能缺口扩大,存货出清带动产品提价 ——兆易创新(603986.SH)首次覆盖报告 报告要点 现阶段我们覆盖并给予"买入"评级,主要看到以下投资逻辑变化: 1)DDR3 产能缺口带动利基 DRAM 涨价,公司转向自有 DRAM 受益。三 星和 SK 海力士停供 DDR3,美光减少 DDR3 产能,叠加其他厂商扩产有 限,利基 DRAM 已经开始涨价,24Q1 涨幅 20%,我们预计涨价将持续到 2025 年,且有较大涨幅空间。公司自有 DRAM 替代代销,毛利率提升趋势 明显,公司自 21 年 6 月推出自有 DRAM,持续减少代销规模,采购代工规 模逐步扩大,产能持续增加有望填补产能缺口。 2)Nor Flash 存货回归健康,供需错配带动产品涨价。23H2 消费电子进 入平稳复苏阶段,带动供给端存货逐步出清,带动跌价严重的 Nor Flash 价 格上涨。此外,24H2 服务器出货量将进入增长期,叠加容量从 64MB 提升 至 128MB,带动 Nor Flash 量价齐升,且随着 L3 汽车逐步落地,提振 ADAS 对 Nor Flash 需求,TWS 耳机、AI phone 和 AI PC ...

海外大厂退出产能缺口扩大,存货出清带动产品提价 ——兆易创新(603986.SH)首次覆盖报告 报告要点 现阶段我们覆盖并给予"买入"评级,主要看到以下投资逻辑变化: 1)DDR3 产能缺口带动利基 DRAM 涨价,公司转向自有 DRAM 受益。三 星和 SK 海力士停供 DDR3,美光减少 DDR3 产能,叠加其他厂商扩产有 限,利基 DRAM 已经开始涨价,24Q1 涨幅 20%,我们预计涨价将持续到 2025 年,且有较大涨幅空间。公司自有 DRAM 替代代销,毛利率提升趋势 明显,公司自 21 年 6 月推出自有 DRAM,持续减少代销规模,采购代工规 模逐步扩大,产能持续增加有望填补产能缺口。 2)Nor Flash 存货回归健康,供需错配带动产品涨价。23H2 消费电子进 入平稳复苏阶段,带动供给端存货逐步出清,带动跌价严重的 Nor Flash 价 格上涨。此外,24H2 服务器出货量将进入增长期,叠加容量从 64MB 提升 至 128MB,带动 Nor Flash 量价齐升,且随着 L3 汽车逐步落地,提振 ADAS 对 Nor Flash 需求,TWS 耳机、AI phone 和 AI PC ...