Company Overview - The company is a leading city gas operator in Henan Province, with a business layout covering the midstream and downstream of the gas industry chain [41][87] - The company has a robust midstream pipeline business, leveraging its extensive network of branch pipelines in Henan to sell natural gas to downstream distributors and industrial users [123][145] - The downstream city gas business operates under exclusive franchise rights, distributing natural gas to residential and industrial users in designated areas [128] - The company has a strong track record of revenue and profit growth, with a compound annual growth rate (CAGR) of 9.06% in total revenue and 15.33% in net profit attributable to the parent company from 2018 to 2023 [128] Financial Performance - The company's total revenue increased from 21.25 billion yuan in 2020 to 24.90 billion yuan in 2023, with a CAGR of 4.0% [26] - Net profit attributable to the parent company grew from 607 million yuan in 2023 to an estimated 725 million yuan in 2026, with a CAGR of 5.4% [93] - The company's gross margin for pipeline natural gas business remained stable, ranging from 12.05% to 15.51% from 2020 to 2022 [26] - The company's free cash flow has been strong, with EBIT-adjusted free cash flow increasing from 3.33 billion yuan in 2018 to 6.33 billion yuan in 2023 [19] Industry Analysis - Henan Province has significant potential for natural gas demand growth due to its low urbanization rate and rapid urbanization progress [6][20] - The natural gas penetration rate in rural areas of Henan is much lower than in urban areas, indicating substantial growth potential as rural infrastructure improves [14][165] - The Henan Development and Reform Commission projects that natural gas demand in the province will increase to 200 billion cubic meters by 2025, up from 128 billion cubic meters in 2022 [7][116] - National policies strongly support the development of natural gas as a key bridge in China's energy transition, with targets set for urban gas penetration rates by 2025 [172] Competitive Advantages - The company benefits from its monopoly position in pipeline transportation, which provides strong bargaining power and cost control capabilities [11][123] - The company has diversified gas sources, including stable supplies from PetroChina, Sinopec, and low-cost coalbed methane from Shanxi, which enhances its cost competitiveness [43][179] - The company's strong cost control is reflected in its stable gross margins for midstream pipeline business, which increased from 0.16 yuan/cubic meter in 2020 to 0.45 yuan/cubic meter in 2022 despite rising upstream costs [9][124] - The company's asset turnover efficiency is high, with accounts receivable turnover and inventory turnover rates consistently outperforming industry averages [114] Future Outlook - The company has announced a generous dividend policy, committing to a dividend payout ratio of at least 70% for the next three years (2023-2025) [3][53] - The company's IPO and convertible bond projects are expected to bring additional growth, with most IPO projects already reaching their intended use and convertible bond projects set to be operational by 2024-2025 [62][75] - The company's downstream city gas business is expected to benefit from price adjustments in residential gas tariffs, with potential for further price increases in other cities following the lead of Xuchang City [45][104] - The company's profit is expected to be further boosted by the resumption of coalbed methane supply, with a potential profit increase of 0.55 billion yuan if 2.5 billion cubic meters of coalbed methane is supplied [44][181] Valuation and Recommendations - The company is expected to achieve revenue of 51.64 billion yuan in 2024, with a year-on-year growth of 4.39%, and net profit attributable to the parent company of 6.65 billion yuan, with a year-on-year growth of 9.73% [53][75] - The company's 2024 estimated PE ratio is 15x, with a target price of 14.40 yuan, based on its stable operations, high dividend policy, and strong performance in 2023 [75][92] - The report recommends a "Buy" rating for the company, citing its strong midstream cost control, potential profit growth from coalbed methane supply, and downstream business expansion [75][92]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、可转债发行上市概况 证券代码：605368 证券简称：蓝天燃气 公告编号：2024-025 转债代码：111017 转债简称：蓝天转债 河南蓝天燃气股份有限公司 关于"蓝天转债"预计满足赎回条件的提示性公告 根据《蓝天燃气向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》 约定：在转股期内，如果公司 A 股股票在连续三十个交易日中至少十 五个交易日的收盘价格不低于"蓝天转债"当期转股价格的 130%（含 130%），公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部 或部分未转股的可转换公司债券。 （二）赎回条款预计触发情况 自 2024 年 3 月 18 日至 2024 年 3 月 29 日十个交易日中，公司股 票已有十个交易日收盘价不低于"蓝天转债"当期转股价格 10.13 元 /股的 130%（13.169 元/股）。若在未来二十个交易日内有五个交易 日公司股票收盘价不低于"蓝天转债"当期转股价格 10.13 元/股的 130%（13.169 元/股），将触发"蓝天转债"的 ...

| --- | --- | |--------------------------|--------| | | | | | | | 每股净资产 ( 元 ,LF) | 5.44 | | 资产负债率 (%,LF) | 41.94 | | 总股本 ( 百万股 ) | 692.83 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | 248.28 | 《蓝天燃气(605368)：分红比例底线 提升至 70%，安全边际增强》 2023-11-17 2023-10-30 东吴证券研究所 1 / 6 公司发布2023年年度报告，2023年公司实现营业收入49.47亿元，同比增长4.06%； 归母净利润 6.06 亿元，同比增长 2.33%；扣非归母净利润 5.94 亿元，同比增长 1.59%； 加权平均 ROE 同比降低 1.67pct，至 16.58%。拟向全体股东每股派发现金股利 0.85 元 （含税），分红比例达 97.13%。 2023 年公司实现营业收入 49.47 亿元，同比增长 4.06%。公司归母净利润 6.06 亿 元，同比增长 2.33%，不及我们预期，主要系 2023 年国内天然气市场供给较 2022 年宽 松 ...

2023 年年度报告 公司代码：605368 公司简称：蓝天燃气 河南蓝天燃气股份有限公司 2023 年年度报告 1 / 211 2023 年年度报告 重要提示 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、 完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、 公司负责人黄涛、主管会计工作负责人赵永奎 及会计机构负责人（会计主管人员）马昕声 明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经公司第六届董事会第二次会议审议通过，公司董事会拟以 2023 年度权益分派实施时的股权登 记日登记的总股本为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 8.5 元（含税）,剩余未分配利润暂 不分配，结转下一年度。 六、 前瞻性陈述的风险声明 √适用 □不适用 本年度报告涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者实际承诺，敬请投资者 注意投资风险。 七、 是否存在 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 红利标杆 公司发布 2023 年年度报告，业绩稳健增长。全年公司实现营业收入 49.47 亿元，同比增长 4.06%；实现归母净利润 6.06 亿元，同比增长 2.33%；加权平均净资产收益率达到 16.58%。 公司始终致力于为所有股东创造价值，具有高分红传统，2020- 2022 财年，公司现金分红比例分别为 69.51%、54.97%、83.55%。 据 2023 年年报披露，此次公司拟每 10 股派发现金红利 8.5 元（含 税），以截至 2024 年 3 月 24 日公司总股本 6.93 亿股计算，公司 2024 年拟派发现金红利总额为 5.89 亿元，分红比例高达 97.13%， 按照 2024 年 3 月 25 日收盘价计算，公司股息率达到 6.2%。2023 年 11 月，公司发布未来三年股东分红回报规划，明确 2023-2025 年每年现金分红比例不低于净利润的 70%。主业稳健叠加高分红， 公司投资价值凸显。 公司拥有河南省内稀缺的天然气长输管网资产，近年来积极从中 游向下游城市燃气业务延伸，逐步形成"长输管网+城燃"中下游 一体化布局 ...

河南蓝天燃气股份有限公司 关于2023年度日常关联交易执行情况 及2024年度日常关联交易预计公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 河南蓝天燃气股份有限公司（以下简称"公司"）关于 2023 年 度日常性关联交易执行情况及 2024 年度日常关联交易预计事项已 经公司第六届董事会第二次会议审议通过，无需提交股东大会审议。 证券代码：605368 证券简称：蓝天燃气 公告编号：2024-019 债券代码：111017 债券简称：蓝天转债 公司与关联方发生的日常关联交易为日常经营活动中正常的 业务往来，遵循公平、公正、公开及市场化原则，不存在损害公司 及公司股东利益的情形，不会对公司持续经营能力造成影响，不会 对公司未来财务状况、经营成果造成重大影响。 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的审议程序 公司2024年3月25日召开的第六届董事会第二次会议、第六届监 事会第三次会议审议通过了《关于2023年度日常关联交易执行情况 及2024年度日常关联交易预计的议案》，关联董事在审议本议案 ...

蓝天燃气独立董事关于独立性情况的自查报告 按照《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司 自律监管指引第 1 号—规范运作》等有关规定的要求，我们作为公司 在任独立董事对独立性情况进行自查，结果如下： （七）最近十二个月内我们不曾具有第一项至第六项所列举情形 的人员； （八）我们不属于法律、行政法规、中国证监会规定、证券交易 所业务规则和公司章程规定的不具备独立性的其他人员。 综上，我们符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等法律法规关于独立董 事独立性的要求，特此向公司董事会报告。 （一）我们不属于在上市公司或者其附属企业任职的人员及其配 偶、父母、子女、主要社会关系； （二）我们不是直接或者间接持有上市公司已发行股份百分之一 以上或者是上市公司前十名股东中的自然人股东及其配偶、父母、子 女； （三）我们不是在直接或者间接持有上市公司已发行股份百分之 五以上的股东或者在上市公司前五名股东任职的人员及其配偶、父母、 子女； （四）我们不是在上市公司控股股东、实际控制人的附属企业任 职的人员及其配偶、父母、子女； （五）我们不是与上市公司及其控股股 ...

关于河南蓝天燃气股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况鉴证报告 中兴财光华审专字（2024）第 321002 号 an a 目 关于河南蓝天燃气股份有限公司 2023 年度募集资金 存放与使用情况鉴证报告 2023 年度募集资金存放与使用情况专项报告 。 1-7 Zhongxingcai Guanghua Certified Public Accountants | LP Vanton Financial Center No 2 Fuchenomenwa Avenue Xicheng District Beijing China 关于河南蓝天燃气股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况 鉴证报告 中兴财光华审专字(2024)第 321002 号 河南蓝天燃气股份有限公司全体股东: 我们审核了后附的河南蓝天燃气股份有限公司(以下简称"蓝天燃气")《2023 年度募集资金存放与使用情况的专项报告》（以下简称"募集资金专项报告"）。 一、董事会的责任 蓝天燃气董事会的责任是按照《上市公司监管指引第2号 -- 上市公司募集 资金管理和使用的监管要求（2022年修订）》（证监会公告（2022）15 ...

1、本人基本情况 出生于 1968 年，中国国籍，无境外永久居留权，现任中南财经政法大学 会计学院教师，副教授，硕士生导师，中国会计学会会员，中国注册会计师协 会非执业会员。兼任森霸传感科技股份有限公司独立董事、武汉光迅科技股份 有限公司独立董事。2014 年 11 月至 2017 年 11 月曾任公司独立董事；2020 年 11 月至今任公司独立董事。 2、是否存在影响独立性情况的说明 作为公司的独立董事，本人未在公司担任除独立董事外的其他职务，直系 亲属、主要社会关系均不在公司或其附属企业任职，没有为公司或其附属企业 提供财务、法律、咨询等服务。本人具有《上市公司独立董事规则》《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》《公司章程》及《独立董事工 作制度》所要求的独立性和担任公司独立董事的任职资格，能够确保客观、独 立的专业判断，不存在影响独立性的情况。 二、本人年度履职情况 1、会议出席情况 独立董事述职报告-王征 各位董事： 我们作为河南蓝天燃气股份有限公司董事会独立董事，2023 年度按照《公 司法》《公司章程》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自 律监管指引第 1 ...

河南蓝天燃气股份有限公司 持续督导保荐总结报告书 招商证券股份有限公司 关于河南蓝天燃气股份有限公司 首次公开发行股票并上市之持续督导保荐总结报告书 招商证券股份有限公司（以下简称"招商证券"或"保荐机构"）担任河南 蓝天燃气股份有限公司（以下简称"发行人"、"蓝天燃气"或"公司"）首次 公开发行股票并上市的保荐机构，负责本次发行股票上市后的持续督导工作，持 续督导期自 2021 年 1 月 29 日起至 2023 年 12 月 31 日止（以下简称"持续督导 期间"）。招商证券根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所 股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督 导》等相关规定，出具本持续督导保荐总结报告书。 一、保荐机构及保荐代表人承诺 （一）保荐总结报告书和证明文件及其相关资料的内容不存在虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏，保荐机构及保荐代表人对其真实性、准确性、完整性承担 法律责任。 （二）保荐机构及保荐代表人自愿接受中国证监会对保荐总结报告书相关事 项进行的任何质询和调查。 （三）保荐机构及保荐代表人自愿接受中国证监会按照《证券发行上市保荐 业务管理办法》的有 ...