证券研究报告 | 2024年04月29日 时代电气（688187.SH） 买入 1Q24 归母净利润同比增长 30%，轨交与新兴装备加速成长 核心观点 公司研究·财报点评 公司24年一季度扣非归母净利润同比增长45%。23年随半导体产能加速释 电子·半导体 放，轨交业务稳步推进，公司实现营收218亿元(YoY+20.6%)，归母净利润 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 31 亿元(YoY+21.51%)，扣非归母净利润 26 亿元(YoY+29.9%)，毛利率 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn 33.9%(YoY+1.2pct)，其中得益于产能充分释放与良率提升，时代半导体实 S0980521080001 S0980521080002 现营收36.4亿元，净利润10.3亿元，盈利水平好于同行。在此基础上，公 证券分析师：叶子 证券分析师：周靖翔 司1Q24营收实现39.3亿元(YoY+27.2%, QoQ-49.1%)，归母净利润5.7亿元 0755-81982153 021-60375402 yezi3 ...

公司点评●轨交设备Ⅱ 2024年 04 月26 日 时代电气(688187) 盈利改善，轨交装备增长明显 推荐 (维持) 分析师 核心观点： 鲁佩  投资事件： 公司披露 2024 年一季报。2024Q1 公司实现营业收入 39.25亿元， ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 同比增长 27.20%；实现归母净利润 5.68亿元，同比增长 30.44%；实现扣非净 分析师登记编码：S0130521060001 利润 4.61亿元，同比增长 44.85%。  业绩增长稳健，轨交业务高增。分板块来看，公司轨道交通业务收入 21.20 高峰 亿元，同比增长 43.74%，各细分业务均实现较快增长，其中轨交电气装备/轨 ：010-80927671 道 工 程 机 械/ 通 信 信 号 系 统 收 入 16.17/2.95/1.43 亿 元 ， 同 比 增 长 ：gaofeng_yj@chinastock.com.cn 28.95%/468.37%/42.00%。新兴装备业务收入 17.69 亿元，同比增长 13.18%， 分析师登记编码：S013052204 ...

证券代码：688187（A 股） 证券简称：时代电气（A 股） 公告编号：2024-017 证券代码： 3898（H 股） 证券简称：时代电气（H 股） 株洲中车时代电气股份有限公司 关于续聘 2024 年度审计机构的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 拟续聘的会计师事务所名称：毕马威华振会计师事务所（特殊普通合伙） （以下简称"毕马威华振"） 本事项需要提交公司股东大会审议。 株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第七届董 事会第七次会议审议通过《关于聘请本公司 2024 年度审计机构的议案》。现将相关 事项具体内容公告如下： 一、拟续聘会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 于 2023 年 12 月 31 日，毕马威华振有合伙人 234 人，注册会计师 1,121 人， 其中签署过证券服务业务审计报告的注册会计师超过 260 人。 毕马威华振 2022 年经审计的业务收入总额超过人民币 41 亿元，其中审计业务 收入超过人民币 39 亿元（包括境内法定证券服务业 ...

证券代码：688187（A 股） 证券简称：时代电气（A 股） 公告编号：2024-019 证券代码： 3898（H 股） 证券简称：时代电气（H 股） 株洲中车时代电气股份有限公司 关于修订公司章程及议事规则的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据《中华人民共和国公司法（2023 修订）》《上市公司独立董事管理办法》 《上市公司章程指引（2023 修订）》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《香 港联合交易所有限公司证券上市规则》及其他有关法律、法规和规范性文件，结合 株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）实际业务情况 和治理要求，拟对公司章程、议事规则进行修订。 公司于 2024 年 4 月 25 日召开第七届董事会第七次会议审议通过了《关于修订 <本公司章程>的议案》、《关于修订<本公司股东大会议事规则>的议案》及《关于 修订<本公司董事会议事规则>的议案》，并于 2024 年 4 月 25 日召开第七届监事会 第六次会议，审议通过了《关于修订<本公司章程>的议案》、《关于修 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for Q1 2024 reached CNY 3,924,623,207, representing a year-on-year increase of 27.20%[4] - Net profit attributable to shareholders was CNY 567,547,208, up 30.44% compared to the same period last year[4] - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was CNY 460,999,116, reflecting a significant increase of 44.85% year-on-year[4] - The basic earnings per share for the quarter was CNY 0.40, an increase of 29.03%[5] - In Q1 2024, the company reported a net profit of CNY 577,497,281, an increase of 29.1% compared to CNY 447,445,309 in Q1 2023[20] - The company's operating profit reached CNY 616,035,912, up 31.6% from CNY 467,783,206 in the same period last year[20] - The company reported a total comprehensive income of CNY 592,674,740, an increase of 28.3% from CNY 461,958,859 in the previous year[21] Revenue Breakdown - The rail transit business generated RMB 2.120 billion, up 43.74% from RMB 1.475 billion year-on-year, with significant growth in rail engineering machinery by 468.37%[15] - The emerging equipment business reported revenue of RMB 1.769 billion, a 13.18% increase from RMB 1.563 billion, driven by power semiconductor devices growing by 22.44%[15] - The company’s revenue from rail transit electrical equipment was RMB 1.617 billion, reflecting a 28.95% increase year-on-year[15] - The company’s revenue from communication signal systems was RMB 143 million, a 42.00% increase compared to the previous year[15] - The company’s revenue from other rail transit equipment decreased by 4.51% to RMB 65 million[15] - The company’s revenue from other businesses fell by 24.86% to RMB 36 million[15] - Total operating revenue for Q1 2024 reached RMB 3,924,623,207, an increase of 27.2% compared to RMB 3,085,430,376 in Q1 2023[19] Costs and Expenses - Total operating costs for Q1 2024 were RMB 3,442,861,527, up 25.0% from RMB 2,753,153,062 in Q1 2023[19] - Research and development expenses totaled CNY 466,397,177, accounting for 11.88% of operating revenue, a decrease of 0.71 percentage points[5] - Research and development expenses increased to CNY 457,338,479, representing a rise of 23.2% from CNY 371,341,436 in Q1 2023[20] - The company's tax expenses for Q1 2024 were CNY 45,066,278, up from CNY 23,303,260 in Q1 2023, reflecting a growth of 93.5%[20] Cash Flow and Assets - The net cash flow from operating activities was negative CNY 482,272,409, indicating a cash outflow[5] - The company generated a net cash flow from operating activities of CNY -482,272,409, an improvement from CNY -1,272,174,259 in Q1 2023[23] - Cash and cash equivalents as of March 31, 2024, amounted to RMB 8,280,216,480, compared to RMB 7,903,177,340 at the end of 2023, reflecting a growth of 4.8%[16] - Cash and cash equivalents at the end of Q1 2024 amounted to CNY 7,134,783,664, up from CNY 6,014,183,114 at the end of Q1 2023[23] - Accounts receivable increased to RMB 10,707,530,139 as of March 31, 2024, from RMB 9,635,843,983 at the end of 2023, representing a rise of 11.1%[16] - Inventory as of March 31, 2024, was RMB 6,069,913,338, up 11.5% from RMB 5,442,956,796 at the end of 2023[16] - Total assets at the end of the reporting period were CNY 55,106,878,479, an increase of 3.19% from the end of the previous year[5] - Total assets increased to RMB 55,106,878,479 as of March 31, 2024, compared to RMB 53,404,847,387 at the end of 2023, marking a growth of 3.2%[18] - Total liabilities as of March 31, 2024, were RMB 16,871,994,328, an increase from RMB 15,688,316,505 at the end of 2023, reflecting a rise of 7.6%[18] Shareholder Information - The total number of ordinary shareholders at the end of the reporting period was 18,421[8] - The number of A-share shareholders reached 17,361, while H-share shareholders totaled 1,060 as of the report date[11] - The company’s major shareholder, CRRC Corporation Limited, indirectly holds 47.72% of the company's shares[11] - The top 10 shareholders participated in securities lending, with the highest lending volume from China Merchants Bank at 457,500 shares[11] Future Outlook - The company continues to invest in new technologies and market expansion, although specific figures are not provided in the report[19] - Future outlook remains positive with expectations of continued growth in revenue and market presence[19]

证券代码：688187（A 股） 证券简称：时代电气（A 股） 公告编号：2024-018 证券代码： 3898（H 股） 证券简称：时代电气（H 股） 株洲中车时代电气股份有限公司 关于第七届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第七届监 事会第六次会议于 2024 年 4 月 25 日以现场结合通讯会议的方式召开。会议通知已 于 2024 年 4 月 11 日以电子邮件方式发出。目前监事会共有 4 名监事，实到监事 4 名，会议由监事会主席李略先生主持。会议的召集召开符合《公司法》和《公司章 程》的有关规定，合法有效。 二、监事会会议审议情况 1、审议通过《关于本公司 2024 年第一季度报告的议案》 监事会认为：（1）公司 2024 年第一季度报告的编制和审核程序符合法律、法 规及监管机构的规定；（2）公司 2024 年第一季度报告公允地反映了公司报告期内 的财务状况和经营成果，所包含的信息能从各个 ...

时代电器这边的观点的一个更新近期的话其实我们发布了关于时代电器的深度报告那么对于公司来讲的话我们认为主要的是从行业上有在设备更新政策的一个推动下其实下游的一个需求大概率会有一个比较明确的一个改善 那么从公司来讲的话不管是从公司整体上的一个治理还是说从后续的新业务的一个发展上还有就是说顺应现在设备更新改造的一个景气度上大概率都会有一些比较明显的或者说明确的表现那么我们这边的话先由电信组的分析师就李子硕就 时代电器这边的相关情况的话跟各位来做一个汇报的交流好的感谢朋友们走各位投资者大家下午好我是中信中线电信组的李李硕我来给大家汇报一下我们近期关于时代电器这个公司的观点我们是上周刚刚外发公司的一个深度报告那么对于这个公司我们 首先简要介绍一下可能大多数投资者也有一个初步的了解就是这个公司本身它是轨道交通装备尤其是牵引系统的一个龙头企业那么在它的主营业务会包括轨道交通的一些电极装备像牵引电流系统、信息化智能系统以及一些供电测试系统和通信信号系统等 那么也是依托这种电器装备的技术基础其实公司也在向外开拓一些新的业务它的新兴的领域包括像功率半导体以及一些工业电流新能汽车电区还有传感器海空岗位的这些业务那么目前来说公司的大 ...

序号 工作内容 完成持续督导情况 1 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针对具体的持 续督导工作制定相应的工作计划 保荐机构已建立健全并有效执 行了持续督导制度，已根据公 司的具体情况制定了相应的工 作计划 2 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开始前，与 上市公司或相关当事人签署持续督导协议，明确双方在 持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易所备案 保荐机构已与公司签订保荐协 议，该协议已明确了双方在持 续督导期间的权利义务，并报 上海证券交易所备案 3 通过日常沟通、定期回访、现场检查、尽职调查等方式 开展持续督导工作 持续督导期间，保荐机构通过 日常沟通、定期或不定期回访、 现场办公及走访等方式，对公 司开展了持续督导工作 4 持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法违规事项 公开发表声明的，应于披露前向上海证券交易所报告， 经上海证券交易所审核后在指定媒体上公告 2023 年度，公司在持续督导期间 未发生按有关规定需保荐机构 公开发表声明的违法违规情况 5 持续督导期间，上市公司或相关当事人出现违法违规、 违背承诺等事项的，应自发现或应当发现之日起五个工 作日内向上海证券交易所报告，报告内容 ...

关于株洲中车时代电气股份有限公司 2023 年度持续督导工作现场检查报告 上海证券交易所： 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市 规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保 荐机构"）作为正在履行株洲中车时代电气股份有限公司（以下简称"时代电气" 或"公司"）持续督导工作的保荐机构，对公司自 2023 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日期间（以下简称"本持续督导期"）的规范运作情况进行了现场检查， 现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐机构：中国国际金融股份有限公司 （五）现场检查内容：公司治理及内部控制、信息披露、独立性、与关联方 的资金往来、募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资及公司经 营状况等。 （六）现场检查手段 中国国际金融股份有限公司 1 （二）保荐代表人：廖汉卿、李鑫 （三）现场检查时间：2024 年 3 月 28 日 （四）现场检查人员：廖汉卿 管理场所。 二、现场检查的具体事项及意见 （一） ...

[Table_Stock] 时代电气（688187） 轨交设备投资更新助力营收增长，新兴 证 券 装备业务乘势突破 研 究 ——时代电气（688187）年报点评 报 告 [Table_Rating] [◼Ta bl投e_资Su摘mm要a ry] 买入（维持） 事件概述 [行Ta业bl:e _Indu机st械ry]设 备 3月29日，公司发布2023年年度报告。公司2023年实现营业收入 217.99亿元，同比增长20.88%；归母净利润31.06亿元，同比增长 日期: s 20h2z4q年da0t4e月m1a7r日k 21.51%；扣非归母净利润25.95亿元，同比增长29.89%。 分析与判断 [T分ab析le师_A: utho马r]永 正 紧抓国铁集团移动装备新造投资回升契机，确保产品顺利交付同时全 Tel: 021-53686147 力开拓新产品和新市场。2023年公司轨道交通装备业务稳步增长，实 E-mail: mayongzheng@shzq.com 现营收129.09亿元，毛利率37.88%，同比+2.10pct。2023年中国铁路 SAC编号: S0870523090001 建设稳步复苏，根据国 ...