25Q1以来，受益于国补等政策刺激，下游部分客户备货效果显现，如SoC等环节25Q1收入增速较 快；受益于订单快速确认，以及新品加速放量等，设备板块整体收入维持同比快速增长态势；另 外，国内存储/模拟/材料/MCU等细分领域景气度持续回暖。建议关注景气周期边际复苏叠加创新 加速的存储/SoC/材料/模拟等板块、受益于国内AI生态发展的国产算力芯片、受益于国产替代进程 的代工/设备/零部件等板块，同时建议关注各科创指数和半导体指数核心成分股。 4月A股半导体指数跑赢中国台湾半导体指数及费城半导体指数。 4月，半导体（SW）行业指数 +0.62%，同期电子（SW）行业指数-4.79%，费城半导体指数/中国台湾半导体指 数-0.94%/-1.05%。 行业景气跟踪：部分消费类领域边际转暖，工业类需求整体复苏仍然乏力。 1、需求端：部分消费电子行业需求复苏，AI/汽车等驱动端侧应用创新。手机： 25Q1全球/中国 智能手机市场出货量同比+1.5%/+3.3%，预计25年全球智能手机出货将小幅增长。关注AI应用在 本地设备的落地。 PC： 25Q1全球PC出货量同比+4.9%，IDC预计25全年需求或面临挑战；关注 包 ...

股价超百元个股中，收盘价最高的是贵州茅台，今日报收1634.99元，上涨2.81%，其次是寒武纪、锦波 生物等，最新收盘价分别为683.99元、469.99元。 市场表现方面，收盘股价超百元股中，今日平均上涨0.22%，跑输沪指0.64个百分点。今日上涨的有45 只，涨幅居前的有宏景科技、财富趋势等，下跌的有40只，跌幅居前的有恒玄科技、汇成真空等。 以最新收盘价计算，A股平均股价为11.64元，其中股价超过100元的有86只。 百元股作为判定市场热度的信号之一，历来受到投资者关注。证券时报·数据宝统计显示，截至5月14日 收盘，沪指报收3403.95点，上涨0.86%，A股平均股价为11.64元，个股股价分布看，股价超过100元的 有86只，股价在50元至100元的有323只，股价在30元至50元的有642只。 追溯发现，最新百元股近一个月平均上涨7.77%，其间沪指上涨5.12%，涨幅居前的有新易盛、林泰新 材、斯菱股份等，涨幅分别为52.88%、47.34%、46.20%，今年以来平均涨幅为26.17%，强于沪指 24.62%，累计涨幅居前的有宏景科技、万达轴承、并行科技等，涨幅分别为286.22%、2 ...

Core Insights - The report highlights the increasing restrictions imposed by the U.S. on AI chips, particularly targeting China's AI industry, while also noting significant contracts signed by NVIDIA in the Middle East and the acceleration of domestic alternatives in China [2][6][11]. Section Summaries U.S. AI Computing Power Export Policy Adjustment - On May 13, 2025, the U.S. Department of Commerce announced the repeal of the Biden administration's "AI diffusion rules," which previously limited the sale of U.S. AI chips to 18 allied countries, significantly impacting companies like NVIDIA and AMD [9][10]. - The new measures focus on restricting the development of China's AI industry, particularly targeting Huawei's Ascend chips and Chinese AI models, while easing restrictions on non-competitive countries [11][12]. Domestic AI Chip Development - The report indicates that the U.S. policy changes will accelerate the domestic replacement of AI chips in China, as companies will be motivated to adopt local alternatives due to uncertainties surrounding U.S. chip exports [12][16]. - Companies like Cambricon are positioned to benefit from the restrictions on Huawei, as the competitive landscape for domestic AI chips is expected to shift favorably towards them [16][17]. AI Demand in the Middle East - NVIDIA's recent agreement with HUMAIN in Saudi Arabia to supply a large number of AI chips for a super-scale computing center reflects the growing demand for AI computing power globally [12][14]. - The construction of AI computing centers in the Middle East indicates a trend of increasing investment in AI infrastructure by various countries [12]. Performance Comparison of AI Chips - A performance comparison shows that Huawei's CloudMatrix 384, with 384 Ascend chips, offers 300 PFLOPS, surpassing NVIDIA's GB200 NVL72, which provides 180 PFLOPS with only 72 chips [15]. - Despite the performance gap in individual chip capabilities, the collective power of domestic AI computing clusters is closing the gap with international competitors [14][15]. Financial Analysis of Key Companies - Cambricon's inventory as of Q1 2025 was reported at 2.76 billion CNY, reflecting a 9.8% increase from the end of 2024, indicating a recovery in its supply chain and readiness for product delivery [16][20]. - The report emphasizes the importance of maintaining a competitive edge in the AI chip market, particularly in light of the evolving regulatory landscape and market demands [16][17].

国泰海通指出，总量增速修复，科技创新与内需政策是核心线索。全A两非归母净利增速在2025Q1回升 转正至+4.7%，结构上一季度两条重要景气线索，其中包括：国内AI产业技术迭代，资本开支提速。全 球宽松周期下，围绕AI的新一轮资本开支周期展开，全年科技主线有望延续景气优势。TMT板块中， 电子/通信等AI硬件业绩持续兑现，传媒/计算机在低基数效应下业绩改善明显；制造板块中，轨交/工程 机械受益"两重两新"与抢出口效应，后续仍有望成为政策对冲核心。 资金面上，科创板人工智能ETF(588930)近5个交易日资金呈净流入，累计净流入额达0.54亿元。 消息面上，沙特人工智能公司将与英伟达合作建设AI工厂。据智通财经，5月13日，沙特公共投资基金 旗下人工智能公司HUMAIN宣布同英伟达建立战略合作伙伴关系。两家公司将利用英伟达平台和专业 知识，将沙特打造为AI、GPU云计算和数字化转型领域的全球领导者，从而推动全球创新和增长。声 明称，HUMAIN正在沙特进行一项重大投资，旨在建设AI工厂。该工厂预计在未来五年内将由数十万 块英伟达最先进GPU驱动。 科创板人工智能ETF(588930)紧密跟踪上证科创板人工智能 ...

中信证券股份有限公司 关于中科寒武纪科技股份有限公司 2024 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐 人"）作为正在对中科寒武纪科技股份有限公司（以下简称"寒武纪""公司""上 市公司"）进行持续督导工作的保荐人，对 2024 年度（以下简称"本持续督导期 间"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 中信证券股份有限公司 （二）保荐代表人 彭捷、侯理想 （三）现场检查人员 侯理想、吴智超 （四）现场检查时间 现场检查人员查阅了上市公司最新章程、三会议事规则及会议材料，财务管 理、会计核算、内部审计、募集资金管理以及关联交易、对外担保、对外投资、 对子公司的控制等相关制度，查阅了公司 2024 年度内部控制自我评价报告、2024 年度内部控制鉴证报告等文件，对高级管理人员进行访谈。 经查阅前述文件，保荐人认为： 2025 年 4 月 30 日、5 月 6 日及 5 月 7 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对 ...

中信证券股份有限公司 关于中科寒武纪科技股份有限公司 2024 年度持续督导跟踪报告 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为中科寒 武纪科技股份有限公司（以下简称"寒武纪"或"公司"或"上市公司"）2022 年度向特定对象发行 A 股股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办 法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持续 督导职责，并出具持续督导 2024 年度跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场 检查的工作要求。 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的 权利义务，并报上海证券交易所备案。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展 持续督导工作，并于 2025 年 4 月 30 日、5 月 6 日及 5 月 7 日对公司进行了现场 检查。 4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督 导职责，具体内容包括： （1）查阅公司章程、三会议事规则等公司治理制度、三会会议材料； （2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控 ...

中科寒武纪科技股份有限公司 2024 年年度股东大会会议资料 2024 年年度股东大会会议资料 目 录 | 年年度股东大会会议须知 2024 4 | | --- | | 2024 年年度股东大会会议议程 7 | | 年年度股东大会会议议案 10 2024 | | 议案一：关于《2024 年度董事会工作报告》的议案 10 | | 议案二：关于《2024 年度监事会工作报告》的议案 11 | | 议案三：关于公司《2024 年年度报告》及其摘要的议案 12 | | 议案四：关于《2024 年度财务决算报告》的议案 13 | | 议案五：关于 2024 年度利润分配方案的议案 14 | | 议案六：关于确认 2024 年度审计费用及续聘 2025 年度财务和内部控制审计机构的议案. 15 | | 议案七：关于确认 | | 2024 年度董事薪酬与津贴的议案 16 | | 议案八：关于 2025 年度董事薪酬与津贴方案的议案 17 | | 议案九：关于确认 2024 年度监事薪酬与津贴的议案 18 | | 议案十：关于 2025 年度监事薪酬与津贴方案的议案 19 | | 议案十一：关于公司符合 2025 年度向特定 ...

算力平权，国产 AI 力量崛起 20250512 摘要 • 腾讯和阿里巴巴加速数据中心建设，腾讯已下单 10 万台 910C 服务器， 阿里巴巴租用 1GW 数据中心并推动巴拿马电源项目，利好中恒电气等相 关企业。 • 新元股份否认三星流片限制传言，已与龙头云厂商签署合作协议，涉及设 计费 5-7 亿元和 IP 授权 5-10 亿元，并在汽车芯片设计服务方面与理想汽 车等合作，定增计划值得关注。 • 中芯国际先进制程稳步推进，从 14 纳米到 N+2 节点，逐步接近台积电 7 纳米工艺。2024 年第一季度少数股东权益数据显示先进制程需求崛起， 预计 2025 年第二季度开始持续乐观。 • 升腾系列产品性能提升显著，C 型号 FP16 算力接近 H100 水平，大幅增 强 AI 训练及云计算应用能力，预计 2025 年出货表现良好，有望满足市场 需求。 • DMS 模型优化提升训练效率 40%，缩小与国际高端算力差距。2025 年 第一季度少量出货，预计第二季度末至第三季度初大规模出货，达到万卡 级别，主要客户包括字节跳动等 CSP 厂商。 Q&A 中美关税和解对海外和国产算力市场的影响如何？ 中美关税和解对 ...

| 行业 | 日涨跌幅（%） | 资金流向（亿元） | 行业 | 日涨跌幅（%） | 资金流向（亿元） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国防军工 | 4.80 | 54.01 | 环保 | 0.69 | 0.21 | | 电力设备 | 2.69 | 39.77 | 钢铁 | 0.40 | 0.14 | | 非银金融 | 2.08 | 35.72 | 建筑装饰 | 0.85 | 0.05 | | 机械设备 | 2.24 | 29.01 | 社会服务 | 0.75 | -0.27 | | 电子 | 1.75 | 25.30 | 轻工制造 | 0.79 | -0.40 | | 通信 | 1.68 | 13.88 | 建筑材料 | 0.25 | -0.51 | | 汽车 | 1.91 | 10.93 | 美容护理 | -0.04 | -0.72 | | 家用电器 | 1.47 | 6.91 | 房地产 | 0.66 | -1.17 | | 银行 | 0.16 | 3.75 | 煤炭 | 0.05 | -1.53 | | 计算机 | 1.76 | 3.19 | 传媒 ...

两市全天特大单净流入163.72亿元，其中28股特大单净流入超2亿元，中航成飞特大单净流入14.29亿 元，特大单净流入资金居首。 沪指今日收盘上涨0.82%。资金面上看，沪深两市全天特大单净流入163.72亿元，共计2092股特大单净 流入，2493股特大单净流出。 | 代码 | 简称 | 收盘价（元） | 涨跌幅（%） | 特大单净流入（亿元） | 行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 302132 | 中航成飞 | 95.86 | 20.01 | 14.29 | 国防军工 | | 300059 | 东方财富 | 21.72 | 4.27 | 13.16 | 非银金融 | | 300607 | 拓斯达 | 37.18 | 20.01 | 9.47 | 机械设备 | | 600150 | 中国船舶 | 33.06 | 9.54 | 7.27 | 国防军工 | | 600760 | 中航沈飞 | 50.07 | 8.42 | 5.37 | 国防军工 | | 300502 | 新易盛 | 112.84 | 3.32 | 4.65 | 通信 | | 002594 ...