晶丰明源（688368.SH） 买入 2023 年收入同比增长 21%，毛利率回升 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年04月21日 核心观点 公司研究·财报点评 电子·半导体 证券分析师：胡剑 证券分析师：胡慧 021-60893306 021-60871321 hujian1@guosen.com.cn huhui2@guosen.com.cn S0980521080001 S0980521080002 证券分析师：周靖翔 证券分析师：叶子 021-60375402 0755-81982153 zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cn S0980522100001 S0980522100003 联系人：詹浏洋 联系人：李书颖 010-88005307 0755-81982362 zhanliuyang@guosen.com.cn lishuying@guosen.com.cn 联系人：连欣然 010-88005482 lianxinran@guosen.com.cn | --- | --- | |--------- ...

隐证券 公 司 研 究 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） -80% -60% -40% -20% 0% 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 晶丰明源 沪深300 数据来源：聚源 《2023H1 公司业绩承压，短期扰动不 改长期成长—公司信息更新报告》 -2023.9.2 | --- | --- | |---------------------------|---------------------------| | | | | 罗通（分析师） | 王宇泽（联系人） | | luotong@kysec.cn | wangyuze@kysec.cn | | 证书编号： S0790522070002 | 证书编号： S0790123120028 | 2023 年公司实现营收 13.03 亿元，同比+20.74%；归母净利润-0.91 亿元，同比+1.15 亿元；毛利率 25.67%，同比+8.09pcts。2023Q4 单季度实现营收 3.87 亿元，同比 +41.95%，环比+28.8%；归母净利润-0.56 亿元，同比-0.51 亿元，环比-1.11 亿元； 毛利率 28 ...

经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期内，公司加强营运资产管理，持续抵扣长 期预付款，从而减少现金流支出所致。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期内，支付收购凌鸥创芯的股权投资款项所 致。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要系报告期内，公司积极改善融资结构，减少借款金 额并归还长短期借款所致。 税金及附加变动原因说明：主要系报告期内，公司营业收入较去年同期上升，增值税增加，附加税随 之增加所致。 其他收益变动原因说明：主要系报告期内，公司收到的政府补助减少所致。 投资收益变动原因说明：主要系报告期内，公司处置交易性金融资产及其他非流动金融资产产生的损 益减少所致。 信用减值损失变动原因说明：主要系报告期末，公司出于谨慎性原则对持有的应收票据进行减值计提 所致。 资产减值损失变动原因说明：主要系报告期内，公司年初结存存货基本出售，转回对应存货跌价，截 止报告期末，公司存货主要为本期新增，计提存货跌价减少所致。 资产处置收益变动原因说明：主要系报告期内，公司退租部分办公场地，使用权资产产生处置损益所 致。 营业外支出变动原因说明：主要系报告期内，公司退租部分办公场地，支付 ...

公司研究 增持（维持） 23 年经营情况呈恢复态势：根据公司 2023 年业绩快报，公司实现销售收入 13.03 亿元，同比增长 20.74%；归母净利润-0.89 亿元，较上年同期减亏 1.17 亿元； 扣非后归母净利润-1.46 亿元，较上年同期减亏 1.61 亿元。2022 年，面对行业 上游产能松动、下游需求萎缩及渠道内库存明显增加等情况，公司积极采取库存 清理及产品成本结构优化等措施应对。2023 年，公司库存已回到合理水位，经 营情况逐步向好。依托于 AC/DC 电源管理芯片业务增长及并购南京凌鸥创芯电 子有限公司控制权带来的业绩收入，公司 2023 年营业收入实现同比增加。 AC/DC 电源管理芯片进入市场拓展阶段，凌鸥创芯协同效应初显：2023 年，公 司 AC/DC 电源管理芯片在产品销量和销售收入方面同比实现增长。外置 AC/DC 电源管理芯片业务中，公司已有 IGBT 结构的复合功率管 20W 快充产品以及磁 耦+ACOT 65W GAN 快充产品两个系列方案，在成本效率及产品技术方面均实现 了突破。内置 AC/DC 电源管理芯片方面，公司已实现对多家国内头部品牌客户 的持续稳定供应，同 ...

证券代码：688368 证券简称：晶丰明源 上海晶丰明源半导体股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-04 ■特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 华福证券、中欧基金、国金证券、固禾基金、华钰资本、宁 人员姓名 泉资产、华鑫证券、海宸投资、复胜资产 2024年3月12日 14：00-15：00 时间 2024年3月13日 10：00-11：00 上海市浦东新区申江路 5005弄星创科技广场3号楼9- ...

证券代码：688368 证券简称：晶丰明源 上海晶丰明源半导体股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-03 ■特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 □其他 参与单位名称及 国信证券、中信建投、光证资管 人员姓名 2024年3月6日 15：00-16：00 时间 2024年3月7日 14：00-15：00 地点 / ...

证券代码：688368 证券简称：晶丰明源 上海晶丰明源半导体股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-02 | --- | --- | --- | |----------------------|----------------------------|---------------------------------------------| | | ■ | 特定对象调研 □分析师会议 | | 投 资 者 关 系 活 动 | □ 媒体采访 □业绩说明会 | | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □ | 现场参观 ■其他（线上调研） | | 参 与 单 位 名 称 及 | 详见附件 | | | 人员姓名 | | | | | 2024 年 2 月 6 | 日 10：00-11 ： 30 | | 时间 | 2024 年 2 月 6 | 日 14：00-15 ： 00 | | 地点 | / | | | 上 市 公 司 接 待 人 | 董事长、总经理：胡黎强 | | | 员姓名 | 董事会秘书：张漪萌 | | | 投 资 者 关 系 活 动 | 一、公司介绍业绩预告情况： | | | ...

证券代码：688368 证券简称：晶丰明源 上海晶丰明源半导体股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2024-01 □特定对象调研 □分析师会议 投资者关系活动 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 类别 □现场参观 ■其他（线上调研） 参与单位名称及 易方达基金管理有限公司 人员姓名 时间 2024年1月16日 11：00-12：00 地点 / 上市公司接待人 ...

证券代码：688368 证券简称：晶丰明源 上海晶丰明源半导体股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-13 投资者关系活动 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ■其他 参与单位名称及 详见附件 人员姓名 时间 2023年11月28日 16：30-17：30 2023年11月30日 09：15-10：15 地点 上海市浦东新区申江路 5005弄星创科技广场3号楼9- ...

证券代码：688368 证券简称：晶丰明源 上海晶丰明源半导体股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2023-12 投资者关系活动 ■特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ■业绩说明会 类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 华夏基金管理有限公司等 人员姓名 时间 2023年11月8日 15：00-16：00 2023年11月8日 16：30-17：30 / 地点 ...