格隆汇12月17日｜国海证券研报指出，三峡旅游"长江行揽月号"预售落地，省际游轮业务打开成长新曲 线。首航日期定于2026年4月18日（重庆出发），核心渝宜航线（重庆→宜昌/宜昌→重庆）的豪华标准 间售价4399元/人起，臻选豪华间及各类套房价格区间为5279-17596元/人，覆盖中高端客群需求。随 着"揽月号"等省际游轮陆续投运叠加"两坝一峡"等存量业务稳健，公司中长期业绩具备持续放量基础。 考虑到2025年仍处于新船投放前的磨合期、2026–2027年为新船爬坡与票价结构优化的集中兑现期，结 合当前股价，公司未来三年估值有望随盈利兑现逐步修复，首次覆盖，给予"买入"评级。 ...

善建者不拔，善抱者不脱。"十四五"时期，国海证券（000750）将文化品牌建设提升至驱动公司高质量发展的战略高度，不仅将其明确为"五大工程"之一， 更以系统性的顶层设计、特色化的创新实践和长效化的融合机制，走出了一条以文化软实力锻造发展硬支撑的特色之路。这五年，是国海文化体系从"确 立"到"深植"的五年，是品牌形象从"专业"提升到"有温度"的五年，更是文化动能全面转化为服务实体、赋能区域发展实际行动的五年。 一、体系筑基：构建新时代国海特色文化体系 国海证券的文化建设始于对体系根基的精心构筑。早在"十四五"初期，公司便对标行业要求，着手进行文化体系的全面升级与固化。 理念层系统升级：公司构建了以"合规诚信、专业创新、坚韧担当、高效共赢"为核心价值观，涵盖党建、经营、服务、人才、合规、风险管理、诚信、廉 洁、ESG等九大理念的完整文化理念体系，首先回答了"我们是谁"及"我们何以立足"这一根本性的身份定位与价值主张，为公司的战略选择、制度设计、行 为规范和品牌表达提供了"文化宪法"与共通语言，确保了文化建设与公司治理的各个方面同频共振。 图1 国海证券企业文化体系 制度层有力保障：通过制定《企业文化管理制度》《企 ...

二是聚焦重点领域，推动专业实践落地见效。国海证券围绕科技创新、先进制造、绿色低碳等重点方 向，从融资端、投资端、研究端协同发力。2024年以来，国海证券通过股权融资、债券融资、ABS、股 权投资等多元方式服务科技、绿色领域投融资超40亿元，实现跨越式提升。其中，助力2家科技企业申 报IPO、3家科技企业进入辅导备案，完成全国首单银行绿色贸融ABS、全国城商行首单"碳中和"绿色金 融债、广西首单股权出资类用途私募科创债等多个创新性项目，引导资金流向重点战略领域。此外，发 挥深度研究作用，发布机器人、新材料、生物医药等科技金融、绿色金融相关的研究报告400余篇，举 办科技、绿色领域专题会议百余次，发现挖掘战略新兴企业价值。 ■"夯实文化软实力 积极履责显担当"系列专题报道 国海证券（000750）党委书记、董事长王海河： 根植于深厚的文化底蕴，中国特色金融文化滋养着金融业的根基与未来，已成为推动行业行稳致远的磅 礴精神力量。国海证券党委书记、董事长王海河日前在接受中国证券报记者专访时表示，在中国特色金 融发展之路上，中国特色金融文化是一股强劲的精神力量，推动金融业在改革发展的过程中坚守初心、 守正创新、履责担当。 ...

■"夯实文化软实力 积极履责显担当"系列专题报道 国海证券党委书记、董事长王海河： 根植于深厚的文化底蕴，中国特色金融文化滋养着金融业的根基与未来，已成为推动行业行稳致远的磅 礴精神力量。国海证券党委书记、董事长王海河日前在接受中国证券报记者专访时表示，在中国特色金 融发展之路上，中国特色金融文化是一股强劲的精神力量，推动金融业在改革发展的过程中坚守初心、 守正创新、履责担当。作为资本市场的重要中介，证券公司践行中国特色金融文化，落实"合规、诚 信、专业、稳健"的行业文化，不仅是自身行稳致远的"压舱石"，也是服务实体经济和国家发展战略 的"定盘星"。 ● 本报记者 徐昭 赵中昊 积极响应金融"五篇大文章" 下好战略布局先手棋 "做好金融'五篇大文章'，积极发挥功能性作用，服务实体经济和新质生产力发展，是金融机构的责任 和使命"。王海河表示，国海证券积极响应中国证监会《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意 见》，系统谋划、全面部署，推动战略规划、组织机制、业务实践与文化建设深度融合，在深耕金 融"五篇大文章"的过程中，重塑价值理念、业务优势，以高质量的金融服务促进自身高质量发展。 就具体举措而言，一是强化 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 天眼查工商信息显示，近日，国海证券投资有限公司发生工商变更，注册资本由10亿人民币增至15亿人 民币，增幅50%，同时部分高管发生变更。该公司成立于2020年4月，法定代表人为张璟，经营范围包 括从事中国证监会批准的另类投资业务。股东信息显示，该公司由国海证券全资持股。 ...

Core Insights - The 2025 Wind "Gold Analyst" awards were announced on December 10, recognizing outstanding research teams based on the number of report reads from buy-side institutions [1]. Group 1: Award Winners - The awards included 33 individual research field awards and 4 institutional awards, with participation from over 600 teams from 38 research institutions [1]. - Notable winners in various categories include: - Strategy Research: - First: Galaxy Securities - Second: Guosen Securities - Third: Zheshang Securities [3] - Fixed Income: - First: Zheshang Securities - Second: Huachuang Securities - Third: Dongwu Securities [3] - ESG Research: - First: Guosen Securities - Second: Galaxy Securities - Third: Zheshang Securities [5] - Restaurant and Tourism: - First: Guosen Securities - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dantan Haidao [6] - Media: - First: Dongwu Securities - Second: Guohai Securities - Third: Kaiyuan Securities [7] Group 2: Sector-Specific Insights - In the Electric Power and Utilities sector: - First: Dongwu Securities - Second: Guosen Securities - Third: Tianfeng Securities [8] - In the Real Estate sector: - First: Kaiyuan Securities - Second: Everbright Securities - Third: Zhongxin Jian Investment [11] - In the Automotive sector: - First: Dongwu Securities - Second: Minsheng Securities - Third: Guosen Securities [31] - In the Non-Bank Financial sector: - First: Zhongxin Jian Investment - Second: Kaiyuan Securities - Third: Dongwu Securities [21] Group 3: Overall Trends - The awards reflect a competitive landscape among research institutions, with a significant number of teams participating and a diverse range of sectors represented [1][3]. - The methodology for the awards was based on objective metrics, specifically the reading counts of research reports by buy-side institutions, ensuring a transparent evaluation process [1].

Core Insights - The awards for financial bond underwriting and market-making have been announced, recognizing various banks and securities firms for their outstanding performance in the industry [1][2][3][4][5][6][7] Group 1: Outstanding Underwriters - The title of "Outstanding Underwriter" was awarded to several banks, including CITIC Bank, Shanghai Pudong Development Bank, and Industrial and Commercial Bank of China [1][2] - A total of 10 banks were recognized as "Excellent Underwriters," highlighting their contributions to the financial bond market [1] Group 2: Excellent Market Makers - The "Excellent Market Maker" category included firms such as Huatai Securities and CITIC Securities, showcasing their role in enhancing market liquidity [2][4] - A diverse range of banks, including Ping An Bank and Industrial Bank, were acknowledged for their market-making capabilities [2][4] Group 3: Special Awards - Special awards were given for various categories, including "Debt Sea Rising Award" and "Green Low Carbon Award," recognizing banks like Agricultural Bank of China and Postal Savings Bank of China for their innovative approaches [3] - The "Technology Innovation Award" was awarded to banks that demonstrated significant advancements in financial technology [3] Group 4: Individual Recognitions - Individual awards were presented to key personnel from various banks, such as CITIC Bank's Sun Wei and China Everbright Bank's Liu Yan, acknowledging their leadership in driving financial bond initiatives [4][5] - The "Outstanding Underwriting Supervisor" category highlighted individuals from major banks, emphasizing the importance of leadership in underwriting processes [5]

格隆汇12月9日｜国海证券发表研究报告指，基于TransCon技术的长效生长激素隆培预计上市在即，其 相比于短效人生长激素显示出优效性及同等安全性。隆培生长激素为维昇药业于2018年11月自Ascendis Pharma授权引入，凭借TransCon（暂时连接技术）长效路径，隆培生长激素是唯一一款于每周给药之间 在体内持续释放未经修饰的人生长激素的长效生长激素，经已完成的中国Ⅲ期关键性试验所验证，隆培 生长激素是唯一一款在与短效人生长激素的阳性药物对照及平行组试验比较中显示出优效性及同等安全 性的长效生长激素。根据维昇药业公告，预计隆培生长激素于2025年四季度在国内获批上市，建议近期 重点关注维昇药业。 ...

信达证券：12月或成为布局跨年行情的窗口期；国海证券：春季躁动中值得关注的仍然是成长风格；开 源证券：可提前布局春季躁动。 沪指本周累计上涨0.37%，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.86%。A股后市怎么走？看看机构怎么说： ①信达证券：12月或成为布局跨年行情的窗口期 开源证券指出，近期市场回调暂告一段落，可提前布局春季躁动，交易和配置上应注意：（1）科技与 周期双轮驱动，反内卷下周期机会凸显；（2）科技依然具备中长期占优的条件；（3）在近期的调整 中，我们认为部分超跌的成长行业的机会已经有所显现:军工、传媒（游戏）、AI应用、港股互联网、 电力设备等；而未来机构的核心科技蓝筹或也将跟随修复。 ④银河证券：A股市场中长期向好逻辑不改 银河证券指出，年末行情轮动较快，或仍以震荡结构为主。同时，A股市场中长期向好逻辑不改。监管 层下调险企股票投资风险因子，将进一步释放保险资金入市潜力，为市场注入更多增量流动性。 ⑤华宝证券：建议12月优选景气度向上的行业进行提前布局 华宝证券指出，由守转攻，积极布局高景气方向等风起。内外部波动风险均有所缓和，前期热门成长板 块多数出现了止跌企稳的现象，12月有望进一步整固企 ...

2025 年 12 月 06 日 策略周报 研究所： 证券分析师： 赵阳 S0350525100003 zhaoy05@ghzq.com.cn [Table_Title] 如果春季躁动提前，哪些方向值得关注？ 最近一年走势 相关报告 《流动性周报 12 月第 1 期：ETF 资金净流出，宏 观流动性边际收敛*赵阳》——2025-12-01 《策略周报：近期海外市场关注的三个焦点问题* 赵阳，袁野》——2025-11-29 《流动性周报 11 月第 1 期：基金发行端回暖，杠 杆资金有所放缓*赵阳》——2025-11-24 阳》——2025-11-23 《美股 AI 泡沫度量与互联网周期定位*袁野，赵阳》 ——2025-11-16 本篇报告主要讨论：1、每年 2 月是常规春季躁动区间，牛市年份是否会 提前？2、从市场环境上看，本轮的跨年春季行情有没有可能提前？3、 如果春季躁动提前，如何布局？ 核心要点: 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 1、从历史的跨年行情上看，整体胜率最高的是 2 月份，即"春季躁 动"行情的常规时间区间。但如果去看过去几轮牛市中继的年份， 我们发现"春季躁动"行情往往会提前。 ...