酒鬼酒股份有限公司 独立董事符正平 2024 年度述职报告 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《酒鬼 酒股份有限公司章程》《酒鬼酒股份有限公司独立董事制度》的规定 和要求，我作为酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司）独立董事，2024 年度认真履行法律法规赋予的独立董事职责，积极出席了公司董事会 会议和股东大会会议，通过现场调研、考察的方式检查和指导公司生 产经营工作，对重要事项发表了独立意见，履行职责过程中做到了勤 勉、忠实、尽责，充分发挥独立董事作用，有效维护上市公司和全体 股东的利益，现将 2024 年度工作情况述职如下： 一、基本情况 （一）个人情况介绍 本人符正平，经济学博士，现任中山大学管理学院教授，中山大 学自贸区综合研究院院长，酒鬼酒股份有限公司独立董事。 （二）独立性情况说明 我在担任公司独立董事期间，未在公司担任除独立董事外的其他 职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的 关系。我独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人影响， 符合《上市公司独立董事管理办法》中关于独立性的相关要求，不存 ...

酒鬼酒股份有限公司 股东会议事规则（2025年修订） 第一章 总则 第一条 为规范公司的组织和行为，保证股东会依法行使职权， 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、中国证券 监督管理委员会（以下简称中国证监会）《上市公司股东会规则》及 相关法律法规以及《公司章程》的有关规定制定本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规 则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、《上市公司股东会 规则》、公司章程及本规则的相关规定召开股东会，保证股东能够依 法行使权利。公司董事会应当切实履行职责，认真、按时组织股东会。 公司全体董事应当勤勉尽责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和公司章程规定的范围内行使 职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年 召开一次，应当于上一会计年度结束后的 6 个月内举行。临时股东会 不定期召开，出现《公司法》第一百一十三条规定的应当召开临时股 东会的情形时，临时股东会应当在 2 个月内召开。 第八条 经全体独立董事过半数同意，独立董事有权向董事会提 议召开临时股东会。对独立董事要求召开临时股东会的提议 ...

第二章 人员组成 第三条 审计委员会成员由三至五位董事组成，为不在公司担任 高级管理人员的董事，其中独立董事占多数，委员中至少有一名独 立董事为会计专业人士。董事会成员中的职工代表可以成为审计委 员会成员。 第四条 审计委员会委员由董事长、二分之一以上独立董事或者 全体董事的三分之一提名，并经董事会决议产生。 第五条 审计委员会设主任委员（召集人）一名，由会计专业人 士的独立董事委员担任，负责主持审计委员会工作。 第六条 审计委员会任期与董事会任期相同，委员任期届满，连 选可以连任。期间如有委员不再担任公司董事职务，自动失去委员资 格，由董事会根据有关规定尽快补足委员人数。审计委员会因委员辞 职或免职或其他原因而导致人数低于规定人数的三分之二时，公司董 事会应尽快选举产生新的委员。 酒鬼酒股份有限公司 董事会审计委员会议事规则（2025年修订） 第一章 总则 第一条 根据《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、 《酒鬼酒股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）、《酒鬼酒 股份有限公司董事会议事规则》及其他有关规定，为便于审计委员会 开展工作，特制订本议事规则。 第二条 董事会审计委员会是董事会设立的 ...

酒鬼酒股份有限公司 独立董事张晓涛 2024 年度述职报告 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《酒鬼 酒股份有限公司章程》《酒鬼酒股份有限公司独立董事制度》的规定 和要求，我作为酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司）独立董事，报 告期内认真履行法律法规赋予的独立董事职责，积极出席了公司董事 会会议和股东大会会议，现场检查和指导公司生产经营工作，对重要 事项发表了独立意见，履行职责过程中做到了勤勉、忠实、尽责，充 分发挥独立董事作用，有效维护上市公司和全体股东的利益，现将 2024 年度工作情况述职如下： 一、基本情况 （一）个人情况介绍 本人张晓涛，管理学博士，现任中央财经大学国际经济与贸易学 院院长、教授，酒鬼酒股份有限公司独立董事。 （二）独立性情况说明 我在担任公司独立董事期间，未在公司担任除独立董事外的其他 职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的 关系。我独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人影响， 符合《上市公司独立董事管理办法》中关于独立性的相关要求，不存 在影响独立性的情况。 二、出席会议 ...

经核查独立董事张晓涛、符正平、李世辉的任职经历以及签署的 相关自查文件，上述人员未在公司担任除独立董事以外的任何职务， 也未在公司主要股东公司担任任何职务，与公司以及主要股东之间不 存在利害关系或其他可能妨碍其进行独立客观判断的关系，因此，公 司现任的三位独立董事均符合《上市公司独立董事管理办法》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运 作》中对独立董事独立性的相关要求。 酒鬼酒股份有限公司董事会 2025 年 4 月 29 日 酒鬼酒股份有限公司董事会 关于独立董事独立性情况的专项意见 根据证监会《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易所股 票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主 板上市公司规范运作》等要求，酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司） 董事会，就公司在任独立董事张晓涛、符正平、李世辉的独立性情况 进行评估并出具如下专项意见： ...

酒鬼酒股份有限公司 独立董事李世辉 2024 年度述职报告 根据《公司法》《上市公司独立董事管理办法》《深圳证券交易 所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》《酒鬼 酒股份有限公司章程》《酒鬼酒股份有限公司独立董事制度》的规定 和要求，我作为酒鬼酒股份有限公司（以下简称公司）独立董事，2024 年度认真履行法律法规赋予的独立董事职责，积极出席了公司董事会 会议，通过现场调研、考察的方式检查和指导公司生产经营工作，对 重要事项发表了独立意见，履行职责过程中做到了勤勉、忠实、尽责， 充分发挥独立董事作用，有效维护上市公司和全体股东的利益，现将 2024 年度工作情况述职如下： 一、基本情况 （一）个人情况介绍 本人李世辉，管理学博士，现任中南大学会计学教授，中南大学 商学院会计研究中心副主任，酒鬼酒股份有限公司独立董事。 （二）独立性情况说明 我在担任公司独立董事期间，未在公司担任除独立董事外的其他 职务，与公司以及主要股东之间不存在妨碍本人进行独立客观判断的 关系。我独立履行职责，不受公司及其主要股东、实际控制人影响， 符合《上市公司独立董事管理办法》中关于独立性的相关要求，不存 在影响独立性 ...

酒鬼酒股份有限公司章程（2025 年修订） 第一章 总则 第一条 为维护酒鬼酒股份有限公司（以下简称"公司"）、股东、 职工和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，充分发挥中国共产 党酒鬼酒股份有限公司委员会(以下简称"公司党委")的政治引领作用， 根据《中华人民共和国公司法》(以下简称《公司法》)、《中华人民共 和国证券法》(以下简称《证券法》)、《中国共产党章程》(以下简称《党 章》)和其他有关规定，制订本章程。 第二条 根据《中国共产党章程》规定，设立中国共产党的组织， 开展党的活动，建立党的工作机构，配齐配强党务工作人员，保障党组 织的工作经费。 党组织在公司发挥政治引领作用，把方向、管大局、保落实。坚持 和落实党的建设和公司改革发展同步谋划、党的组织及工作机构同步设 置、党组织负责人及党务工作人员同步配备、党建工作同步开展。公司 党组织活动依照《中国共产党章程》及相关政策规定制定办理。 第三条 公司系依照《公司法》、《证券法》和其他有关规定成立 的股份有限公司。 公司经湖南省人民政府湘政函（1997）88 号文件批准以募集方式设 立；在湖南省市场监督管理局（原湖南省工商行政管理局）注册登记， 取得 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the food and beverage industry [1] Core Insights - The food and beverage industry is gaining attention due to increased external uncertainties and positive domestic policy signals, with a focus on boosting domestic demand as a key driver for economic growth [12][16] - The liquor sector is expected to show a "front low, back high" performance trend for the year, with a focus on inventory digestion in the first half and gradual demand recovery in the second half [17][32] - The consumer goods sector, particularly those related to the catering supply chain and benefiting from fertility policy catalysts, is highlighted for potential investment opportunities [39] Summary by Sections 1. Policy Expectations and Industry Focus - Increased external uncertainties have led to a heightened focus on domestic demand as a crucial element for economic growth [12] - Recent government policies aimed at boosting consumption have positively influenced market confidence, with a comprehensive action plan to enhance consumer spending [13][16] 2. Liquor Sector - Liquor sales during the Spring Festival saw a year-on-year decline of approximately 10%, with a focus on inventory management during the off-peak season [17] - High-end liquor demand remains stable, while mid-range and regional brands are experiencing varied performance based on market conditions [19] - Major liquor companies are engaging in share buybacks and increasing shareholdings to bolster market confidence [24][30] 3. Consumer Goods Sector - The report emphasizes the importance of sectors related to the catering supply chain, with specific attention to the seasoning, beer, dairy, and snack segments [39] - The seasoning sector is expected to benefit from a recovery in restaurant consumption, while the beer sector is poised for growth due to the resurgence of dining scenarios [40] - Dairy demand is anticipated to rise following the introduction of fertility subsidies in various regions, which could positively impact dairy company performance [39]

一 、库存周期的本质 ： 供需错配的动态平衡 白酒库存周期的本质是 供给刚性与需求弹性的错配 。 供给端的长周期属性 ： 高端白酒 （ 如茅台 、五粮液 ）生产需经历制曲 、发酵 、蒸馏 、陈酿等环节 ，陈酿时间可达 3-5 年 ， 导致产能释放存在明显滞后性13 。这种 " 生产 - 库存 - 销售 " 的长链条使得企业难以快速响应市场需 求变化 ，容易积累库存压力 。例如 ，泸州老窖因 2020 年技改新增 10 万吨产能 ，半成品酒库存从 2018 年的 46.96 亿元增至 2024 年的 123 亿元 。而中低端白酒生产周期较短 （ 如五粮液系列酒基 酒仅需 81 天 ），库存周转相对灵活 ，但受价格敏感型需求波动影响更大 。 长按即可参与 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 资悟堂 来源：雪球 " 白酒行业的库存周期是生产刚性 、需求弹性 、渠道博弈 、政策调控等多因素共同作用的结果 。当 前行业处于主动去库后期 ，预计 2025 年末逐步进入补库 ，但价格带分化 、集中度提升 、消费分层 等结构性变革将重塑竞争格局 。企业需通过品牌护城河 ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" investment rating for the food and beverage industry, indicating an expected outperformance of over 10% compared to the market index [10]. Core Insights - The March retail sales data exceeded expectations, with a total of 40,940 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 5.9%, driven by the effects of the "old-for-new" policy [5]. - The restaurant sector showed strong resilience, with March dining revenue reaching 4,235 billion yuan, a 5.6% increase year-on-year, supported by policies aimed at expanding domestic demand [6]. - The report highlights specific investment opportunities in various segments, including high-performance liquor brands and efficient dairy producers, as well as emerging snack and beverage companies [7]. Summary by Sections Market Performance - The food and beverage sector has shown mixed performance over different time frames, with a decline of 2.9% over the last month and a 5.7% increase over the last three months, while the Shanghai and Shenzhen 300 index has decreased by 5.6% in the last month but increased by 5.8% over the last year [1]. Retail Sales Data - In the first quarter of 2025, the total retail sales amounted to 124,671 billion yuan, marking a year-on-year increase of 4.6% [5]. - The significant growth in retail sales of optional consumer goods, such as home appliances and furniture, was noted, with increases of 35.1%, 29.5%, and 28.6% respectively [5]. Investment Opportunities - The report recommends specific companies within the liquor sector, such as Shanxi Fenjiu and Shede Liquor, which are expected to show high performance due to low base effects [7]. - In the dairy sector, companies like Modern Farming and Youran Dairy are highlighted for their cost efficiency and production advantages [7]. - The snack food segment is also seen as having growth potential, with recommendations for companies like Wancheng Group and Youyou Foods, which are expected to benefit from channel expansions and new product categories [7].