与此同时，酒鬼酒强化全员精益意识，构建"高管带头、骨干联动、一线响应"的协同机制。公司将年度目标细化至装置优化、质量提标、设备更新等八大专 项任务，层层压实责任，确保各项举措能够精准落地、见到实效，有效提升企业内部运营效率。 此外，酒鬼酒以工作作风转变为突破口，公司领导班子率先示范，深入一线领衔重点项目攻关，基层员工主动提出工艺改进与现场管理创新方案，形成"上 下协同、创效争先"的奋进氛围。通过构建常态化复盘机制，公司进一步增强组织执行力与应变能力，为长期稳健发展奠定坚实基础。 董事长高峰强调，酒鬼酒需坚守品质核心战略，以管理精益化、生产智能化、市场精准化为发展方向，持续推进高质量发展，进一步提振市场信心。 精益管理筑牢发展根基，全链协同提升运营效能 当前，白酒行业进入存量竞争阶段，管理效率成为企业突围的关键抓手。在中粮集团战略引领下，酒鬼酒正开展全链条精益化管理。 在生产领域，酒鬼酒通过战略合作优化能源采购成本，淘汰高耗能设备并调整生产计划，显著降低能耗物耗；同时，统一蒸粮流程、规范蒸汽使用，动态调 控锅炉运行负荷，这些举措不仅有效压缩能源浪费，更显著提升企业的绿色制造水平，为酒鬼酒在环保要求日益严格的市场 ...

[Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 上调至优于大市 Upgrade to OUTPERFORM 研究报告 Research Report 25 May 2025 酒鬼酒 Jiugui Liquor (000799 CH) 不可忽视的长期投资价值 Long-term Investment Value that Cannot Be Ignored 风险提示：食品安全风险，市场竞争加剧，品牌价值受损，省内 市场不能稳固。 [Table_Author] 吴岱禹 Jasmine Wu 闻宏伟 Hongwei Wen jasmine.wu@htisec.com hongwei.wen@htisec.com [Table_yejiao1] 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国 际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证 券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appe ...

证券代码：000799 证券简称：酒鬼酒 公告编号：2025-12 酒鬼酒股份有限公司 关于召开2024年度报告网上业绩说明会的公告 出席本次 2024 年度报告网上业绩说明会的人员有：公司党委书 记、总经理程军，公司独立董事李世辉，公司董事会秘书汤振羽，公 司财务总监赵春雷，酒鬼酒供销有限责任公司总经理王恒俊，公司证 券事务代表宋家麒。 敬请广大投资者积极参与。 特此公告 酒鬼酒股份有限公司董事会 2025 年 5 月 22 日 1 本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 酒鬼酒股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 29 日在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn/）上披露了《2024 年 年度报告》。 为便于广大投资者进一步了解公司 2024 年年度经营情况，公司 定于 2025 年 5 月 27 日（星期二）下午 15:30 至 16:30 采用网络远程 的方式举行 2024 年度报告网上业绩说明会。投资者可登陆网站 https://eseb.cn/1oskwiHAhuE 参与互动交流。为广泛听取投资 ...

出品：新浪财经上市公司研究院 作者：浪头饮食/ 郝显 2024年，白酒行业进入深度调整！ "行业产销双线下滑、终端动销整体放缓、消费场景萎缩、消费信心不足，诸多产品价格不同程度倒 挂，"茅台集团党委副书记、总经理王莉2024年中曾对白酒行业发展趋势作出过这样的判断。 在这种背景下，渠道库存问题凸显，头部酒企也频频通过停货稳定价格体系。白酒企业分化进一步加 剧，头部酒企仍能维持稳健增长，中小酒企则开始面对压力。 2023年山西汾酒、泸州老窖双双进入300亿元门槛，使得300亿阵营从3家扩容到5家，不过2024年洋河股 份收入下滑12.83%至288.76亿元，掉出了300亿元阵营。 在这一轮白酒行业深度调整中，洋河股份是"掉队"酒企之一。2019年洋河的渠道库存问题就开始暴露， 公司祭出"主动控货"的措施，导致收入骤降。2021年到2023年一度有所恢复，2024年开始又陷入下滑。 从营业收入来看，2024年19家上市白酒公司（剔除*ST岩石（维权））总共实现营业收入4419.42亿元， 相比2023年增长7.67%，收入增速在明显放缓。 2024年19家上市白酒公司总收入增长率中位数为3.69%，上一年则达到 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 酒鬼酒（000799） 2024 年报及 2025 一季报点评：内调外养， 强基树本 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,830 | 1,423 | 1,222 | 1,336 | 1,516 | | 同比（%） | (30.14) | (49.70) | (14.14) | 9.35 | 13.42 | | 归母净利润（百万元） | 547.81 | 12.49 | 65.55 | 109.05 | 152.44 | | 同比（%） | (47.77) | (97.72) | 424.66 | 66.37 | 39.79 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.69 | 0.04 | 0.20 | 0.34 | 0.47 | | P/E（现价&最新摊薄） | 25.45 | 1,115.76 | 212.66 | 127.83 | 91.44 | [Tab ...

| [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,830 | 1,423 | 1,222 | 1,336 | 1,516 | | 同比（%） | (30.14) | (49.70) | (14.14) | 9.35 | 13.42 | | 归母净利润（百万元） | 547.81 | 12.49 | 65.55 | 109.05 | 152.44 | | 同比（%） | (47.77) | (97.72) | 424.66 | 66.37 | 39.79 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.69 | 0.04 | 0.20 | 0.34 | 0.47 | | P/E（现价&最新摊薄） | 25.45 | 1,115.76 | 212.66 | 127.83 | 91.44 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 25Q1 营收下行探底，毛销差同比趋稳。1）收入端：25Q1 营收同比- ...

酒鬼酒 000799.SZ 公司研究 | 年报点评 动销疲软，静待消费环境回暖 核心观点 盈利预测与投资建议 根据年报以及一季报，对 25-26 年下调收入、毛利率，上调费用率。 我们预测公司 25-27 年每股收益分别为 0.53、0.62、0.96 元（原预测为 25-26 年 2.13、2.58 元）。考虑到公司现金流充足，我们采用 FCFF 估值法，权益价值为 149 亿元，对 应目标价 45.89 元，维持买入评级。 风险提示：消费升级不及预期、内参酒鬼销售不及预期、费用投入居高导致利润不及 预期、食品安全事件风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,830 | 1,423 | 1,248 | 1,318 | 1,572 | | 同比增长 (%) | -30.1% | -49.7% | -12.3% | 5.6% | 19.3% | | 营业利润(百万元) | 726 | 16 | 179 | 219 | 354 | | ...

酒鬼酒 000799.SZ 公司研究 | 年报点评 动销疲软，静待消费环境回暖 风险提示：消费升级不及预期、内参酒鬼销售不及预期、费用投入居高导致利润不及 预期、食品安全事件风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 2,830 | 1,423 | 1,248 | 1,318 | 1,572 | | 同比增长 (%) | -30.1% | -49.7% | -12.3% | 5.6% | 19.3% | | 营业利润(百万元) | 726 | 16 | 179 | 219 | 354 | | 同比增长 (%) | -48.9% | -97.7% | 990.2% | 22.9% | 61.2% | | 归属母公司净利润(百万元) | 548 | 12 | 171 | 203 | 312 | | 同比增长 (%) | -47.8% | -97.7% | 1272.7% | 18.1% | 54.0% | | 每股收益（元） | 1.69 | ...

公司近期发布2024 年年报和2025 年一季报。24 年实现营业收入14.2 亿元，同比-49.7%；实现归母净利 润0.1 亿元，同比-97.7%。单四季度来看，公司实现营业收入2.3 亿元（-66.2%），实现归母净利润-0.4 亿元（-163.7%）。25Q1 实现营业收入3.4 亿元，同比-30.3%；实现归母净利润0.3 亿元，同比-56.8%。 动销疲软，收入承压。分产品看，24 年内参实现营收2.35 亿（yoy-67.1%），销量、吨价分别同 比-56%、-25%；酒鬼系列营收同比-49.3%至8.35 亿元，销量、吨价分别同比-46%、-6%；湘泉系列实 现营收0.76 亿元（同比+7.6%），销量、吨价分别同比+19%、-10%。预计消费疲软环境下，公司核心 产品如内参、红坛等动销承压，且渠道库存偏高，发货端仍需控量。合同负债方面，截至25Q1 末合同 负债余额1.8 亿元，环比-27%，同比-24%，订单量承压。 收入基数下降致费用率高企，净利率承压。盈利水平方面，公司全年综合毛利率为71.4%，同 比-7.0pct，销售净利率为0.9%，同比-18.5pct。全年四费率为48.9%， ...

证券研究报告 酒鬼酒 (000799 CH) 压力释放，静待复苏 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 29 日│中国内地 | 饮料 | 公司发布 24 年年报及 25 年一季报，24 年实现营收/归母净利 14.2/0.1 亿（同 比-49.7%/-97.7%），24Q4 营收 2.3 亿（同比-66.2%），归母净利-0.4 亿（23Q4 为 0.7 亿元）；25Q1 实现营收/归母净利 3.4/0.3 亿（同比-30.3%/-56.8%）， 公司业绩表现低于我们此前预期（25Q1 收入/归母净利同比-15%/-20%）， 我们认为系需求恢复并传导至业绩仍需时间。当前公司仍以库存去化为主； 产品端，内参、酒鬼强调品牌价值，严格控货稳价，湘泉等中低端产品表现 相对稳健；市场端，公司持续做深省内市场，建设省外样板市场，开展核心 终端建设，优化消费者活动。展望看，当前公司渠道压力边际去化，未来需 静待外部需求复苏带动业绩回暖，"增持"。 内参酒鬼坚持库存去化，湘泉实现稳增，渠道建设持续推进 产品端，24 年内参系列/酒鬼系列 ...