华泰联合证券有限责任公司 关于深圳证券交易所 《关于对华润三九医药股份有限公司的重组问询函》 回复之 核查意见 独立财务顾问 $$\Xi{\cal O}\,{\underline{{{-\,}}}}\,{\underline{{{\mp\,}}}}\,{\underline{{{\mp\,}}}}\,{\cal H}$$ 深圳证券交易所： 华润三九医药股份有限公司（以下简称"华润三九"、"上市公司"或 "公司"）于近日收到深圳证券交易所下发的《关于对华润三九医药股份有限 公司的重组问询函》（并购重组问询函〔2025〕第 2 号，以下简称"《问询 函》"）。华泰联合证券有限责任公司（以下简称"独立财务顾问"）作为本 次交易的独立财务顾问，会同上市公司及其他相关中介机构，对有关问题进行 了认真分析与核查，现就有关事项发表核查意见。 如无特别说明，本核查意见中所使用的简称均与《华润三九医药股份有限 公司重大资产购买报告书（草案）》中的释义内容相同。 本核查意见财务数据均保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数 不符的情况，均为四舍五入原因而致。 2 目 录 1、问题 1、报告书显示，本次交易有助于上市公司拓宽主 ...

上海市锦天城（深圳）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 关于华润三九医药股份有限公司重大资产重组 核查期间内相关人员买卖股票行为的 法律意见书 地址：深圳市福田中心区福华三路卓越世纪中心 1 号楼 21-23 层 电话：0755-82816698 传真：0755-82816898 上海市锦天城（深圳）律师事务所 法律意见书 上海市锦天城（深圳）律师事务所 关于华润三九医药股份有限公司重大资产重组 核查期间内相关人员买卖股票行为的 法律意见书 致：华润三九医药股份有限公司 上海市锦天城（深圳）律师事务所（以下简称"本所"）接受华润三九医药 股份有限公司（以下简称"上市公司"或"华润三九"）的委托，并根据华润三 九与本所签订的《专项法律服务合同》，作为华润三九以支付现金的方式收购天 士力医药集团股份有限公司（以下简称"天士力"、"标的公司"）418,306,002 股股份（占天士力已发行股份总数的 28%）暨华润三九重大资产重组事项（以下 简称"本次重大资产重组""本次重组"或"本次交易"）的专项法律顾问。 本所根据《上市公司重大资产重组管理办法》《公开发行证券的公司信息披 露内容与格式准则第 ...

证券代码：000999 证券简称：华润三九 上市地：深圳证券交易所 华润三九医药股份有限公司 重大资产购买报告书（草案）（摘要） （修订稿） | 交易对方 | 注册地址 | | --- | --- | | 天士力生物医药产业集团有限公司 | 天津北辰科技园区 | | 天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙） | 天津自贸试验区（东疆保税港区）重庆道以南,呼伦贝尔路以 | | | 西铭海中心 号楼-4、10-707（天津东疆商服商务秘书服务 5 | | | 有限公司滨海新区分公司托管第 735 号） | | 天津康顺科技发展合伙企业（有限合伙） | 天津自贸试验区（东疆保税港区）重庆道以南,呼伦贝尔路以 西铭海中心 | | | 5 号楼-4、10-707（天津东疆商服商务秘书服务 | | | 有限公司滨海新区分公司托管第 736 号） | | 天津顺祺科技发展合伙企业（有限合伙） | 天津自贸试验区（东疆保税港区）鄂尔多斯路 号东疆商 599 务中心 | | | A3 楼 903（天津东疆商服商务秘书服务有限公司自贸 | | | 区分公司托管第 083 号） | | 天津善臻科技发展合伙企业（有限合伙） | 天津自 ...

华润三九医药股份有限公司 关于本次交易相关主体买卖股票情况的自查报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2025—023 华润三九医药股份有限公司（以下简称"华润三九"、"上市公司"）拟以支 付现金的方式向天士力生物医药产业集团有限公司（以下简称"天士力集团"） 及其一致行动人天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津和悦"）、 天津康顺科技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津康顺"）、天津顺祺科 技发展合伙企业（有限合伙）（以下简称"天津顺祺"）、天津善臻科技发展合伙 企业（有限合伙）（以下简称"天津善臻"）、天津通明科技发展合伙企业（有限 合伙）（以下简称"天津通明"）、天津鸿勋科技发展合伙企业（有限合伙）（以下 简称"天津鸿勋"）合计购买其所持有的天士力医药集团股份有限公司（以下简 称"天士力"、"标的公司"）418,306,002股股份（占天士力已发行股份总数的28%） （以下简称"本次交易"或"本次重组"）。此外，天士力集团同意，天士力集团 应出具书面承诺，承诺在登记日后放 ...

股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2025—021 华润三九医药股份有限公司 关于深圳证券交易所非许可类重组问询函回复的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 华润三九医药股份有限公司（以下简称"华润三九"、"上市公司"或"公司"） 于近日收到深圳证券交易所下发的《关于对华润三九医药股份有限公司的重组问 询函》（并购重组问询函〔2025〕第 2 号，以下简称"《问询函》"）。公司及相关 中介机构就《问询函》中所涉及事项进行了认真讨论分析，根据相关各方提供的 资料和信息，公司对《问询函》中的有关问题向深圳证券交易所进行了回复，现 将回复内容及有关事项披露如下。 如无特别说明，本回复内容出现的简称均与《华润三九医药股份有限公司重 大资产购买报告书（草案）》中的释义内容相同。 在本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均 为四舍五入所致。 问题 1、报告书显示，本次交易有助于上市公司拓宽主要产品矩阵，强化中 药创新药研发能力，通过整合双方资源，实现中药产业链的补链强链延链，发 挥研发协同价值。根据备考财务数据，本次 ...

股票代码：000999 股票简称：华润三九 编号：2025-022 华润三九医药股份有限公司 关于重大资产购买报告书（草案）修订说明的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 华润三九医药股份有限公司董事会 二○二五年三月十七日 根据《问询函》要求，上市公司对重组报告书（草案）进行了完善和修订补充，并 于 2025 年 3 月 17 日全文披露了《华润三九医药股份有限公司重大资产购买报告书（草 案）（修订稿）》（以下简称"草案（修订稿）"）。 | 序号 | | 章节 | 修订情况 | | --- | --- | --- | --- | | 1 | 重大风险提示 | | 对"二、与标的资产相关的风险"之"（三）药 | | | | | 物研发风险"中相关内容进行补充 | | | | | 更新上市公司截至 年 月 日的控股股 2024 12 31 | | 2 | 第二节 | 上市公司基本情况 | 东及实际控制人情况；更新上市公司 2024 年度 | | | | | 主要财务数据 | | 3 | 第八节 | 管理层讨论与分析 | 更新上市公司 2024 年 ...

证券代码：000999 证券简称：华润三九 上市地：深圳证券交易所 华润三九医药股份有限公司 重大资产购买报告书（草案） （修订稿） | 交易对方 | 注册地址 | | --- | --- | | 天士力生物医药产业集团有限公司 | 天津北辰科技园区 | | 天津和悦科技发展合伙企业（有限合伙） | 天津自贸试验区（东疆保税港区）重庆道以南,呼伦贝尔路以 | | | 西铭海中心 5 号楼-4、10-707（天津东疆商服商务秘书服务 | | | 有限公司滨海新区分公司托管第 号） 735 | | 天津康顺科技发展合伙企业（有限合伙） | 天津自贸试验区（东疆保税港区）重庆道以南,呼伦贝尔路以 | | | 西铭海中心 5 号楼-4、10-707（天津东疆商服商务秘书服务 | | | 有限公司滨海新区分公司托管第 736 号） | | 天津顺祺科技发展合伙企业（有限合伙） 务中心 | 天津自贸试验区（东疆保税港区）鄂尔多斯路 号东疆商 599 | | | A3 楼 903（天津东疆商服商务秘书服务有限公司自贸 | | | 区分公司托管第 083 号） | | 天津善臻科技发展合伙企业（有限合伙） 务中心 | 天津自 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating an expected relative price increase of over 15% [4][15]. Core Insights - The company has shown robust growth in its CHC (Consumer Health Care) segment, driven by its core cold medicine category, and is expected to continue expanding its product offerings and market presence [1][8]. - The prescription drug segment is gradually recovering, with a focus on enriching the product pipeline and responding to external industry changes [1][10]. - The acquisition of a 28% stake in Tianjin Tianshi is progressing smoothly and is anticipated to positively impact the company's earnings starting in 2025 [11][12]. Financial Performance - In 2024, the company achieved total revenue of 27.617 billion yuan, a year-on-year increase of 11.63%, and a net profit of 3.368 billion yuan, up 18.05% [2][8]. - The CHC business generated revenue of 12.482 billion yuan in 2024, reflecting a growth of 14.13%, while the prescription drug business saw revenue of 6.006 billion yuan, an increase of 15.04% [9][10]. - The company’s gross margin for 2024 was 51.86%, with a slight decrease attributed to changes in business structure and external factors [14]. Future Outlook - For 2025, the company is projected to achieve revenues of 30.429 billion yuan and net profits of 3.868 billion yuan, with expected growth rates of 10.2% and 14.8%, respectively [3][15]. - The CHC segment is expected to maintain steady growth, while the prescription drug segment is anticipated to continue its recovery, supported by strategic product development and market expansion efforts [13][15]. Business Strategy - The company is focusing on enhancing its brand influence and product offerings through a "1+N" brand strategy, which aims to strengthen its market position in the OTC and professional brand segments [13]. - The integration of the acquired Tianjin Tianshi assets is expected to enhance the company's capabilities in the traditional Chinese medicine sector, driving innovation and market competitiveness [12][11].

Financial Performance - In 2024, the company achieved a revenue of CNY 27.617 billion, an increase of 11.63% year-on-year [4] - Net profit attributable to shareholders reached CNY 3.368 billion, up 18.05% from the previous year [4] - Operating cash flow was CNY 4.402 billion, reflecting a 5.02% increase year-on-year [4] - The overall gross margin for 2024 was 51.86%, a decrease of 1.39 percentage points [5] Business Segments - CHC health consumer products generated revenue of CNY 12.482 billion, a growth of 14.13%, accounting for 45.20% of total revenue [4] - Prescription drug revenue was CNY 6.006 billion, increasing by 15.04% [4] - Traditional Chinese medicine (Kunming Pharmaceutical) revenue was CNY 5.213 billion, showing a slight decline of 0.34% [4] Research and Development - R&D investment for 2024 was CNY 0.953 billion, focusing on oncology, orthopedics, dermatology, respiratory, and anti-infection treatments [5] - The company received multiple drug registration certificates, including for 999 Oseltamivir and 999 Sodium Hyaluronate Eye Drops [5] Strategic Initiatives - The company is actively pursuing mergers and acquisitions, including the acquisition of a 28% stake in Tianjin Tasly Pharmaceutical [9] - The integration with Kunming Pharmaceutical is progressing as planned, with a focus on brand positioning and market differentiation [9] Market Outlook - The company anticipates continued double-digit revenue growth in 2025, despite a challenging market environment [10] - The prescription drug sector is expected to stabilize, with a focus on enhancing clinical value and innovation [20] Shareholder Returns - The proposed dividend for 2024 is CNY 3.2 per 10 shares, with a total cash dividend amounting to CNY 1.695 billion, representing 50.34% of the net profit [10] - The company aims to maintain a stable dividend payout ratio, currently at 50% [31] Environmental and Social Responsibility - The company is committed to green development, with six national-level green factories and initiatives to achieve near-zero carbon emissions [6] - Participation in projects that promote ecological planting of traditional Chinese medicine has been recognized with awards [6]

公司深度报告 · 医药行业 中医药健康引领者,长期发展韧性 2025年3月14日 华润三九(000999.SZ) 推荐 首次评级 分析师 程培 ☎：021-2025-7805 | 市场数据 | 2025-03-14 | | --- | --- | | 股票代码 | 000999.SZ | | A 股收盘价(元) | 41.90 | | 上证指数 | 3419.56 | | 总股本 | 128429.87 | | 实际流通 A 股(万股) | 127565.21 | | 流通 A 股市值(乙元) | 534.50 | 2023-03-14 相对沪深 300 表现图 资料来源:中国银河证券研究院 相关研究 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 ● 事件: 华润三九发布 2024年年报,2024年营业收入 276.17 亿元,同比增长 12%;归母净利润 33.68亿元,同比增长 18%;扣非归母净利润 31.18 亿元, 同比增长 15%。经营活动现金流净额 44.02 亿元,同比增长 5%。全年计提各 项资产减值准备 3.08 亿元,对 ...