Investment Rating - The report assigns a "Buy" rating to 中远海能 and 吉祥航空, and an "Outperform" rating to 南方航空, 中国东航, and 中国国航 [5][6]. Core Insights - The shipping sector is expected to see improved fundamentals in the medium to long term, driven by a shift in oil production policies from reduction to gradual increase, with VLCC demand projected to rise by 4.4% in 2025 and 6.9% in 2026 [3]. - The small container ship market is on an upward trend, supported by economic growth in Southeast Asia and changes in shipping alliances, leading to increased demand [3]. - The air travel market is experiencing a volume increase but a price decrease, with domestic passenger traffic expected to grow by 3% year-on-year in Q1 2025, while international markets are recovering steadily [3]. - The express delivery sector is seeing a recovery in direct logistics, with a year-on-year growth of 22.4% in the express industry for January-February 2025, although price competition remains intense [3]. - The road and rail sectors are expected to maintain growth in traffic volume, with a projected year-on-year increase in highway traffic and railway passenger volume [3]. Summary by Sections Shipping - The long-term supply logic remains stable, with a gradual increase in VLCC demand and a limited supply of new ships expected to be delivered [3]. - The average age of the global fleet is increasing, indicating a strong demand for replacing old ships [3]. Shipbuilding - The shipbuilding cycle is on an upward trend, with a continued supply-demand imbalance favoring shipbuilders [3]. - Ship prices are expected to rise again after absorbing the negative impacts of new capacity [3]. Aviation - The domestic air travel market is projected to see a volume increase but a price decrease due to high base effects from the previous year [3]. - International markets are recovering, with a 20% year-on-year increase in passenger traffic and flight numbers [3]. Express Delivery - The express delivery sector is expected to continue its recovery, with significant growth in logistics demand anticipated [3]. - Price competition remains fierce, impacting profitability for leading companies [3]. Road and Rail - Traffic volume on highways and railways is expected to grow, with specific companies projected to perform well [3].

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2025-14 招商局公路网络科技控股股份有限公司 第三届监事会第十三次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"公司"或"招商公路"） 第三届监事会第十三次会议通知于 2025 年 3 月 24 日以电子邮件等方式送达全 体监事。本次会议于 2025 年 4 月 1 日上午 11:00 在陕西省榆林市榆林人民大厦 会议室，以现场方式召开。本次会议应表决监事 3 名，实际行使表决权监事 3 名。 会议的召集、召开符合有关法律、法规和《公司章程》的规定。会议由监事会主 席杨运涛先生主持，会议审议通过了如下议案： 三、审议公司《2025 年度财务预算报告》。 表决结果：3 名监事同意，0 名监事反对，0 名监事弃权。 该议案尚须提交公司 2024 年度股东大会审议。 四、审议公司《2024 年度利润分配预案》。 该议案尚须提交公司 2024 年度股东大会审议。 表决结果：3 名监事同意，0 名监事反对，0 名监事弃权。 五、审议公司《2024 年 ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 公告编号：2025-12 一、股份回购方案概述 招商局公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"公司"或"招商公路"） 于 2024 年 10 月 16 日召开第三届董事会第二十五次会议，并于 2024 年 11 月 1 日召开 2024 年第二次临时股东大会，会议分别审议通过了《关于公司以集中竞 价交易方式回购公司股份的议案》，公司拟以集中竞价交易方式回购公司已发行 的部分人民币普通股（A 股）股票，本次回购的股份将全部予以注销并减少注册 资本。本次回购股份价格不超过人民币 18.10 元/股（含），本次回购资金总额 不低于人民币 31,000 万元（含）且不超过人民币 61,800 万元（含）。本次回购 方案具体内容详见公司分别于 2024 年 10 月 17 日、2024 年 11 月 2 日、2024 年 11 月 28 日刊登在《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com.cn）的《招商公路第三届董事会第二十五次会议决议 公告》（公告编号 2024-81）、《招商公路关于公司以集中竞价交易方式回购公 司股 ...

前十大流通股东累计持有： 577389.35万股，累计占流通股比： 84.64%，较上期变化： -292.16万股。 | 名称 | 持有数量(万股) | 占总股本比 | 增减情况 | | --- | --- | --- | --- | | | | 例(%) | (万股) | | 招商局集团有限公司 | 424142.59 | 62.19 | 不变 | | 蜀道资本控股集团有限公司 | 39370.08 | 5.77 | 不变 | | 中国中信金融资产管理股份有限公司 | 35833.00 | 5.25 | 不变 | | 泰康人寿保险有限责任公司-分红-个人分红-019L-FH002 深 | 19854.39 | 2.91 | -1611.65 | | 天津市京津塘高速公路公司 | 17918.42 | 2.63 | 不变 | | 香港中央结算有限公司 | 10444.59 | 1.53 | 1009.86 | | 中国人寿（601628）保险股份有限公司-传统-普通保险产 品-005L-CT001沪 | 8968.58 | 1.31 | 1965.43 | | 泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-0 ...

招商局公路网络科技控股股份有限公司 财务报表及审计报告 2024 年 12 月 31 日止年度 招商局公路网络科技控股股份有限公司 2024 年 12 月 31 日 | 内容 | 页码 | | | --- | --- | --- | | 审计报告 | 1 - 5 | | | 合并资产负债表 | 1 - 2 | | | 母公司资产负债表 | 3 - 4 | | | 合并利润表 | 5 | | | 母公司利润表 | 6 | | | 合并现金流量表 | 7 | | | 母公司现金流量表 | 8 | | | 合并股东权益变动表 | 9 - 10 | | | 母公司股东权益变动表 | 11 - 12 | | | 财务报表附注 | 13 - | 179 | KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特 ...

关于招商局公路网络科技控股股份有限公司 2024 年度非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 2024 年 12 月 31 日 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 招商局公路网络科技控股股份有限公司 2024 年度非性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明 毕马威华振专字第 2502285 号 招商局公路网络科技控股股份有限公司董事会： 我们接受委托，按照中国注册会计师审计准则审计了招商局公路网络科技控股股份有限公 司（以下简称"招商公路"）2024 年度的财务 ...

2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务汇总表的专项说明 毕马威华振专字第 2502289 号 关于招商局公路网络科技控股股份有限公司 2024 年度涉及财务公司关联交易的存款、贷款等金融业务汇总表的专项说明 2024 年 12 月 31 日止年度 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 (10) 8508 5000 传真 +86 (10) 8518 5111 网址 kpmg.com/cn 关于招商局公路网络科技控股股份有限公司 招商局公路网络科技控股股份有限公司董事会： 我们接受委托，按照中国注册会计师审计准则审计了招商局公路网络科技控股股份有限公 司（以下简称 ...

自 2024 年 1 月 1 日 至 2024 年 12 月 31 日止年度内部控制审计报告 KPMG Huazhen LLP 8th Floor, KPMG Tower Oriental Plaza 1 East Chang An Avenue Beijing 100738 China Telephone +86 (10) 8508 5000 Fax +86 (10) 8518 5111 Internet kpmg.com/cn 招商局公路网络科技控股股份有限公司 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我们审计了招商局 公路网络科技控股股份有限公司（以下简称"招商公路公司"）2024 年 12 月 31 日的财务报告内部 控制的有效性。 一、 企业对内部控制的责任 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业内部控制评价指引》 的规定，建立健全和有效实施内部控制，并评价其有效性是招商公路公司董事会的责任。 二、 注册会计师的责任 毕马威华振会计师事务所 (特殊普通合伙) 中国北京 东长安街 1 号 东方广场毕马威大楼 8 层 邮政编码:100738 电话 +86 ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 招商局公路网络科技控股股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 （二）不存在影响独立性的情况 本人不在招商公路担任除独立董事外的其他职务，与招商公路 及其主要股东不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响本 人进行独立客观判断的关系；本人切实独立履行职责，不受招商公 路及其主要股东等单位或者个人的影响。 2024年，本人对独立性情况进行了自查，确认已满足适用的各 项监管规定中对于出任招商公路独立董事所应具备的独立性要求， 并将自查情况提交董事会；董事会对本人的独立性情况进行了复 核，未发现可能影响本人作为独立董事进行独立客观判断的情形。 二、出席会议及履职情况 招商局公路网络科技控股股份有限公司全体股东： 2024年，本人作为招商局公路网络科技控股股份有限公司（以 下简称"公司"或"招商公路"）的独立董事，认真学习领会新 《公司法》和国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量 发展的若干意见》等文件精神，以切实维护公司和股东、尤其是社 会公众股股东的利益为职责，积极参加公司会议，认真审议董事会 及董事会专门委员会的各项议案，忠实履行独立董事勤勉义务。现 将2 ...

证券代码：001965 证券简称：招商公路 招商局公路网络科技控股股份有限公司 独立董事2024年度述职报告 招商局公路网络科技控股股份有限公司全体股东： 2024年，本人作为招商局公路网络科技控股股份有限公司（以 下简称"公司"或"招商公路"）的独立董事，认真学习领会新 《公司法》和国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量 发展的若干意见》等文件精神，以切实维护公司和股东、尤其是社 会公众股股东的利益为职责，积极参加公司会议，认真审议董事会 及董事会专门委员会的各项议案，忠实履行独立董事勤勉义务。现 将2024年度本人履行独立董事职责情况报告如下： 一、基本情况 本人沈翎，2022年12月起任招商公路独立董事，兼任重庆太极 实业（集团）股份有限公司独立董事、华电国际电力股份有限公司 独立董事。本人符合相关法律法规、监管规章关于上市公司独立董 事任职资格条件的规定。 （二）不存在影响独立性的情况 本人不在招商公路担任除独立董事外的其他职务，与招商公路 及其主要股东不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响本 人进行独立客观判断的关系；本人切实独立履行职责，不受招商公 路及其主要股东等单位或者个人的影响 ...