Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1][5][7] Core Views - The company achieved steady revenue growth in H1 2024, with total revenue of 13.676 billion yuan, a year-on-year increase of 9.2%. The net profit attributable to shareholders was 1.515 billion yuan, up 8.6% year-on-year [2][3] - Emerging strategic businesses are expected to create new growth points, focusing on bionic robots and energy storage systems, which align with industry trends [3][4] Revenue and Profit Analysis - In H1 2024, the refrigeration and air conditioning business generated revenue of 8.279 billion yuan, a year-on-year increase of 7.43%, while the automotive business achieved revenue of 5.397 billion yuan, up 11.91% year-on-year [2][3] - The company's gross profit margin improved to 27.46%, an increase of 1.66 percentage points year-on-year, with the refrigeration and air conditioning business gross margin at 27.56% and automotive business gross margin at 27.31% [4][5] Future Earnings Forecast - The company is projected to achieve total revenue of 28.6 billion, 32.5 billion, and 36.3 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with year-on-year growth rates of 16%, 14%, and 12% [5][6] - The net profit attributable to shareholders is expected to reach 3.418 billion, 3.949 billion, and 4.503 billion yuan for the same years, with growth rates of 17%, 16%, and 14% respectively [5][6] Valuation Metrics - The estimated EPS for 2024, 2025, and 2026 are 0.92, 1.06, and 1.21 yuan, corresponding to P/E ratios of 19, 16, and 14 times [5][6][7] - The company's return on equity (ROE) is projected to be 17% in 2024, increasing to 18% in 2025 and 2026 [6][7]

证券研究报告 998345887 其他家电 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 0.5 -11.6 -29.8 绝对收益 -2.8 -20.9 -43.3 李奕臻 分析师 相关报告 Q2 经营表现稳健 2024-07-02 4 月销量同比快速增长 2024-06-03 公司快报 2024 年 08 月 30 日 三花智控(002050.SZ) Q2 两大业务平稳增长，盈利能力提升 事件：三花智控公布 2024 年半年度报告。公司 2024H1 实现收 入 136.8 亿元，YoY+9.2%；实现归母净利润 15.1 亿元，YoY+8.6%； 经折算，Q2 单季度实现收入 72.4 亿元，YoY+5.6%；实现归母净 利润 8.7 亿元，YoY+9.2%。我们认为，Q2 三花制冷配件和汽零业 务稳健增长，单季经营表现良好。 Q2 制冷零部件收入持续增长：H1 三花制冷空调电器零部件收入 YoY+7.4%，我们推断 Q2 制冷配件收入同比平稳增长。可资参考的 是，据产业在线数据，Q2 三花截止阀、四通阀、电子膨胀阀销量 YoY+4.4%/+7.9%/+18.6%。下游空调生产较为积极，带动制冷配件 需求提升，Q ...

证券代码：002050 证券简称：三花智控 2024 年 8 月 30 日投资者关系活动记录表 编号：2024-007 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------|----------------|--------------------------------|-------------|--------------| | 投资者关系活 | √ 特定对象调研 | □ 分析师会议 | | | | 动类别 | □ 媒体采访 | √ 业绩说明会 | | | | | □ 新闻发布会 | □ 路演活动 | | | | | □ 现场参观 | | | | | | □ | 其他（请文字说明其他活动内容） | | | | | 参会人员 278 | 人，名单如下： | | | | | 王凯 | 鸿道投资 | 吴钊华 | 兴全基金 | | | 陈瑶 | 东吴证券 | 张婧 | 建信理财 | | | 韩冬伟 | 国华兴益保险 | 孙思维 | 沣沛投资 | | | 张裕肖 | 幸福人寿 | 陈良栋 | 长城基金 | | | 尹国欣 | 火神投资 | 卢盈文 | 拉扎德资产 | | ...

证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2024-072 浙江三花智能控制股份有限公司 关于 2024 年半年度募集资金存放与使用情况的专项报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求》（证监会公告〔2022〕15 号）和深圳证券交易所印 发的《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》 （深证上〔2023〕1145 号）的规定，将本公司募集资金 2024 年半年度存放与使 用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会以证监许可〔2021〕168 号文核准，本公司于 2021 年 6 月公开发行 3,000 万张可转换公司债券（简称三花转债），每张面值 100 元，发行总额 300,000 万元，共募集资金 300,000 万元，扣除发行费用 12,468,991.59 元后的募集资金净额为 2,987,531,008.41 元。前述募集资金到账情况业 ...

我们鉴证了后附的浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称三花智控）管理 层编制的截至 2024 年 6 月 30 日的《前次募集资金使用情况报告》。 一、对报告使用者和使用目的的限定 前次募集资金使用情况鉴证报告 天健审〔2024〕10274 号 浙江三花智能控制股份有限公司全体股东： 本鉴证报告仅供三花智控公司发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所上市时使 用，不得用作任何其他目的。我们同意本鉴证报告作为三花智控公司发行全球存托 凭证并在瑞士证券交易所上市的必备文件，随同其他申报材料一起上报。 二、管理层的责任 三花智控公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照中国证 券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的规定编制《前次募集 资金使用情况报告》，并保证其内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 三、注册会计师的责任 我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对三花智控公司管理层编制的上述报告 独立地提出鉴证结论。 四、工作概述 我们按照中国注册会计师执业准则的规定执行了鉴证业务。中国注册会计师执 业准则要求我们计划和实施鉴证工作，以对鉴证对象信息是否不存在重大错报获取 ...

证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2024-069 浙江三花智能控制股份有限公司 第七届董事会第二十六次临时会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第二十六 次临时会议于 2024 年 8 月 23 日以书面形式或电子邮件形式通知全体董事，于 2024 年 8 月 28 日（星期三）以通讯方式召开。会议应出席董事（含独立董事） 9 人，实际出席 9 人。本次会议出席人数、召开程序、议事内容均符合《公司法》 和《公司章程》的规定。本次会议审议通过了以下议案： 一、会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权的结果审议通过了《公司 2024 年半年度报告及其摘要》。 四、会议以 9 票同意，0 票反对，0 票弃权的结果审议通过了《关于部分募 集资金投资项目延期的议案》。 董事会同意在募投项目的投资内容、投资总额、实施主体及实施地点不发生 变更的情况下，根据募投项目实施进度，对"年产 5,050 万套高效节能制冷空调 控制元器件技术改造项目"进行延期。 该 议 案 内 ...

证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2024-076 浙江三花智能控制股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2024年第三次临时股东大会 2、股东大会的召集人：公司董事会 3、会议召开的合法性、合规性情况：已经公司第七届董事会第二十六次临 时会议审议通过，决定召开2024年第三次临时股东大会，召集程序符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 4、会议召开的日期和时间： （1）现场会议时间：2024年9月19日（星期四）14:00 （2）网络投票时间：2024年9月19日（星期四）。其中，通过深圳证券交易 所交易系统进行网络投票的具体时间为：2024年9月19日9:15-9:25，9:30-11:30和 13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024年9 月19日9:15-15:00。 5、会议的召开方式：本次会议采取现场表决与网络投票相结合的方式。 6、股权登记日：202 ...

证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2024-077 浙江三花智能控制股份有限公司 关于会计政策变更的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 本次会计政策变更是根据财政部修订的相关会计准则作出的调整，无需提交 公司董事会、股东大会审议，不会对公司 2024 年半年度及前期的总资产、净资产 和净利润等主要财务指标产生重大影响。 一、会计政策变更概述 （一）变更原因 1、执行《企业会计准则解释第 17 号》的相关规定 2023 年 10 月 25 日，财政部发布了《企业会计准则解释第 17 号》（财会 [2023] 21 号），自 2024 年 1 月 1 日起施行。 2、执行《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（财会 [2023] 11 号） 2023 年 8 月 1 日，财政部发布了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》（财 会 [2023] 11 号），自 2024 年 1 月 1 日起施行。 3、执行《企业会计准则应用指南汇编 2024》的相关规定 财政部于 2024 年 3 月发布了《企业会计准则应用指南汇编 ...

证券代码：002050 证券简称：三花智控 公告编号：2024-075 浙江三花智能控制股份有限公司 2024 年半年度利润分配预案的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江三花智能控制股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年 8 月 28 日召 开的第七届董事会第二十六次临时会议审议通过了《公司 2024 年半年度利润分 配预案》，利润分配预案尚需提交公司股东大会审议。现将分配预案公告如下： 一、2024 年半年度利润分配预案的基本情况 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润 1,514,515,444.75 元（未经 审计）。 2024 年半年度母公司实现净利润 1,015,250,816.10 元（未经审计），加上年 初未分配利润 1,768,214,110.04 元，减去公司向全体股东支付的 2023 年度现金股 利 926,626,153.50 元，2024 年半年度实际可供股东分配的利润为 1,856,838,772.64 元。暂以股本 3,731,414,614 股为基数[注]，向全体股东每 10 股派发现金红利 ...

Financial Performance - The company's operating revenue for the first half of 2024 was ¥13,676,072,161.08, representing a 9.16% increase compared to ¥12,528,920,625.59 in the same period last year[11]. - Net profit attributable to shareholders was ¥1,514,515,444.75, an increase of 8.59% from ¥1,394,760,848.85 year-on-year[11]. - The net profit after deducting non-recurring gains and losses was ¥1,526,827,093.52, reflecting a 4.05% increase from ¥1,467,390,266.69 in the previous year[11]. - Basic earnings per share increased by 2.56% to ¥0.40, compared to ¥0.39 in the previous year[11]. - The company achieved a foreign exchange gain of CNY 42.02 million in the first half of 2024, down from CNY 194.19 million in the first half of 2023[15]. - The company reported a total comprehensive income for the first half of 2024 of CNY 1,015,250,816.10, compared to CNY 407,363,891.94 in the previous year, indicating a substantial increase[120]. Cash Flow and Investments - The net cash flow from operating activities decreased by 32.41% to ¥1,161,629,876.17, down from ¥1,718,673,593.61 in the same period last year[11]. - Cash and cash equivalents decreased to ¥5,222,883,432.16, down 4.87% from the previous year[31]. - The company reported a net cash flow from operating activities for the first half of 2024 of CNY 1,447,326,394.83, an increase from CNY 788,589,834.46 in the same period of 2023, representing an increase of approximately 83.5%[124]. - The net cash flow from investing activities was CNY 470,814,847.87, a significant improvement from a negative CNY 591,280,886.00 in the first half of 2023[124]. - Total cash inflow from financing activities reached CNY 2,655,088,189.59, compared to CNY 573,060,328.06 in the same period last year, indicating a substantial increase of approximately 364.5%[124]. Assets and Liabilities - Total assets at the end of the reporting period were ¥33,100,790,488.42, a 3.79% increase from ¥31,890,584,773.41 at the end of the previous year[11]. - Total liabilities increased to CNY 14.84 billion from CNY 13.83 billion, a rise of approximately 7.3%[113]. - Long-term borrowings rose to ¥2,220,000,000.00, up 3.48% from the previous year[31]. - The company's equity attributable to shareholders increased to CNY 18.04 billion from CNY 17.89 billion, a growth of about 0.84%[113]. Research and Development - The company invested CNY 632.61 million in R&D, representing a 9.02% increase year-on-year[25]. - Research and development expenses for the first half of 2024 were ¥632,611,907.96, compared to ¥580,269,632.04 in the previous year, an increase of 9.0%[117]. - The company has obtained 3,966 domestic and international patents, including 1,975 invention patents, demonstrating its commitment to innovation and technology development[20]. Market and Product Development - The company focuses on heat pump technology and thermal management systems, with key products including four-way valves, electronic expansion valves, and microchannel heat exchangers, widely used in HVAC and automotive sectors[17]. - The company aims to leverage its strategic layout and technological advantages to capture new market opportunities in the HVAC and automotive sectors[20]. - The company is actively developing new products in the bionic robotics and energy storage sectors, receiving positive feedback from key clients[23]. Environmental and Social Responsibility - The company emphasizes energy efficiency and environmental protection in its product development, aligning with global trends towards carbon reduction[18]. - The company has implemented wastewater treatment measures, including the installation of online monitoring devices for various pollutants[67]. - The company has been recognized as one of the first enterprises in Shaoxing City to pass the "Zero Waste Factory" assessment[67]. - The company has actively engaged in social responsibility projects, including donations to support vulnerable groups[72]. Corporate Governance - The company reported a commitment to maintain independence in operations, assets, finance, and personnel to protect the interests of all shareholders[77]. - There were no non-operating fund occupations by controlling shareholders or related parties during the reporting period[78]. - The company has ensured compliance with legal and regulatory requirements in its corporate governance structure[77]. - The company has not reported any issues or problems in the use and disclosure of raised funds[47]. Shareholder Information - The company plans to distribute a cash dividend of ¥1.00 per 10 shares, based on a total of 3,731,414,614 shares[2]. - The company reported a total cash dividend of CNY 373,141,461.40, which accounts for 100% of the profit distribution total[57]. - The company’s major shareholder, Zhejiang Sanhua Intelligent Control Group, holds 25.41% of the shares, while another major shareholder holds 19.90%[102]. Risk Management - The company faces risks related to raw material price fluctuations, labor cost increases, and trade and exchange rate risks, and has strategies in place to mitigate these risks[53]. - The company has implemented risk management measures to mitigate raw material price risks and foreign exchange risks through derivative tools[40].