导语 当资本市场还在热议传统投资策略的瓶颈时，自由现金流 ETF 的横空出世，犹如一剂创新良 药，迅速搅动市场格局。自 2025 年 2 月 27 日首批产品挂牌交易，短短不到四个月间，这类新 兴投资工具便以惊人的 "吸金" 能力，从鲜为人知的市场新面孔，摇身变为资金竞相追逐的焦 点。这背后究竟隐藏着怎样的逻辑？ 01 打破常规：自由现金流 ETF 的核心优势 当利润表的数字游戏让投资者眼花缭乱时，自由现金流如同企业经营质量的 "CT 扫描仪"，以真金 白银的造血能力揭示价值本质。作为企业支付运营成本与资本开支后的 "净剩血液"，自由现金流 不仅是抵御财务操纵的防火墙，更是衡量企业长期生命力的核心指标。基于这一逻辑构建的自由现 金流 ETF，正通过 "现金为王" 的筛选机制，重构 A 股优质资产的评价体系。 与传统红利策略或低估值选股不同，自由现金流 ETF 穿透账面利润的表象，聚焦那些在扣除所有 必要开支后仍能产生充沛现金的企业。 这种 "现金造血能力优先" 的投资逻辑，天然规避了高杠杆 企业的财务风险 —— 例如国证自由现金流指数刻意排除金融、地产等高负债行业，仅从实体企业 中筛选现金流与 ROE 双优的 ...

每日金句 融资时一定要现金为王，估值不是最重要的。融资少的时候才能多思考商业的 本质，因为这个时候你更专注。情怀是件奢侈品，不要太有情怀，除非你已经 非常有钱。 卢伟冰 | 小米集团副总裁、原金立集团总裁 黑马营 17 期 6 课，2019.5 这里认真推荐你： 国内首场，汇聚中日消费领域顶尖实战派导师 ，用 3天时间沉浸式拆解中日消费巨头方法论。 我们邀请到了 三浦展本人、 萨莉亚前社长、明治食品"爆款教父" ，现场面授 日本30年周期 经验到中国本土化路径 ， 教你效率革命、需求重构、资本破局。 费用： 原价 12800元/人，早鸟价9800元 /人 （仅限7月15日前） 活动详情如下 ↓↓↓ 地点： 上海 时间： 8月7日-8月9日 报名 黑马 「消费重构精选课」 ...

今天咱们来聊聊手里攥着50万，今明两年到底该买房还是存钱的事儿。 这个问题最近特别火，后台每天都有读者问，所以我得好好给大家掰开揉碎了分析清楚。 首先，国家的态度很明确。去年年底的中央经济工作会议说了，要"持续用力推动房地产市场止跌回 稳"。这意味着政策工具箱里的降息、降首付、补贴这些大招还会接着用。 就拿郑州来说，2025年首套房商贷利率已经降到3%，公积金贷款额度最高能贷130万，多子女家庭还能 上浮20%。而且高层次人才买房最高能拿300万补贴，本科毕业生也能领2万。 这些政策力度有多大呢？ 打个比方，你在金水区买套100万的房子，首付只要15万，剩下的85万贷款，按3%的利率算，月供大概 3581元，比2023年高峰期少还1200多块。 不过政策归政策，市场分化很严重。郑州现在是"核心区稳、远郊弱"的格局。 金水区作为郑州的核心地段，新房均价19736元/㎡，而且连续三个月持平，次新房像华润幸福里这些盘 价格还挺坚挺。 但中牟、新郑这些远郊地方，房价跌到6000-8000元/㎡，去化周期超过30个月，有些项目降价15%都没 人买。 所以如果你打算买房，得先想清楚买哪儿。核心区的房子有产业和人口支撑，保 ...

2025年5月，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司向美国证券交易委员会（SEC）提交了第一季度持仓报告 （13F文件），再次引发全球投资者关注。这一次的调仓动作，不仅延续了其一贯的"护城河"投资理 念，更透露出对宏观经济环境和行业周期的深刻预判。 银行股遭大规模减持，转向消费与能源 本季度，巴菲特对金融板块的调整尤为显著。伯克希尔清仓了花旗集团（C.N）全部1463.95万股持仓， 同时减持美国银行（BAC.N）4866.01万股，减持比例超过7%，并削减了第一资本金融公司（COF.N） 约4%的股份。这一动作延续了自2024年以来的趋势——当时伯克希尔已减持美国银行15%的股份，但 金融股仍占其持仓组合的35%。分析认为，利率环境的不确定性及银行业盈利压力可能是减持的主因， 而巴菲特更倾向于将资金配置到更具稳定现金流的领域。 与金融股形成鲜明对比的是消费和能源板块的加码。伯克希尔以113.5%的增幅大举增持啤酒制造商星 座集团（STZ），持仓量增至1200.90万股，首次重仓酒精饮料行业。这一决策背后，是科罗娜、莫德 罗等品牌市场份额的持续增长，尤其是莫德罗在2023年超越百威淡啤成为美国最畅销啤酒的亮眼表现。 ...

本报记者 何莎莎 北京报道 2025年即将步入下半场，全球经济复苏依旧充满不确定性。中国在"稳增长、促改革、防风险"的主线 下，出台了一系列经济政策调控措施，从结构性降息到资本市场的改革，从房地产政策的优化到养老金 制度试点的推进……一系列动作对市场的积极影响逐步显现，普通投资者最关心的仍是那个朴素的问 题："钱该往哪儿放？" 《中国经营报》触角"零观财经"栏目近期邀请远东资信首席宏观研究员张林与鼎诺投资量化总监林宏 伟，从宏观趋势到微观策略，围绕普通投资者最关心的"钱袋子"问题展开了深入探讨。 在张林看来，宏观理性与微观理性之间存在一定的冲突，当下个人或企业个体可能倾向于降低杠杆、减 少消费，但如果每个人都这样做就会导致宏观经济呈现出不理性的状态。实际上我们政策层面做了很多 努力，并且一揽子增量政策越来越常见。 张林指出，当前政策思路可概括为"消费稳当下，创新赢未来"：通过稳定股市、楼市（二者是居民主要 资产，直接影响财富效应与消费能力）以及设立服务消费与养老再贷款工具稳定短期消费；通过创设科 创债分担工具等政策，推动新质生产力发展，布局未来。 林宏伟则特别肯定了监管对公募基金考核标准的调整，在他看来，这将 ...

这位94岁的投资大师通过高频参与美国财政部每周国债拍卖构建其债券帝国，单次增持操作常达百亿美元级别。当前美 国短期国债收益率普遍突破4%关口(期限覆盖1个月至1年)，为伯克希尔的债券组合提供着稳定的利息收入流。尽管利率 水平较2023年峰值有所回落，但相较于全球主要经济体的负利率环境，仍具有显著吸引力。 现金为王：巴菲特的战略储备哲学 根据摩根大通最新估算，沃伦·巴菲特执掌的伯克希尔哈撒韦已悄然晋升为美国国债市场的第四大持有主体，其持有的 短期国债规模占据流通总量的5%，相当于3140亿美元的巨额头寸。这一持仓规模较去年同期增长超120%，不仅超越了 外国央行、美联储及美国地方政府投资基金等传统持有方，更令离岸货币市场基金与稳定币发行商望尘莫及。 国债配置策略浮出水面 机会主义者的耐心游戏 "优质投资标的不会按日程表出现，"巴菲特在庆贺其执掌伯克希尔60周年之际强调，"我们曾与多个潜在标的擦肩而 过，但只要出现符合三大标准——可理解性、价值合理性、长期前景——的机遇，即便千亿美元级投资也会果断出 手。"这种严苛的筛选标准，解释了为何伯克希尔账面长期维持巨额现金储备。 市场观察人士指出，巴菲特此番国债配置策略折 ...

巴菲特60年财富增长令人咋舌 谈论巴菲特都必须从他惊人的业绩开始。1930年出生的巴菲特，6岁的他会推销口香糖和可口可乐。在 30岁，巴菲特跨进了百万富翁的门槛，1962年他以45万美元的净资产投入合伙企业。1964年该合伙企业 的市值增长至1700万美元，巴菲特持有其中的180万美元的股份。 1965年巴菲特购入伯克希尔·哈撒韦公司的控股权，到43岁时，他的个人净资产已达到3400万美元。 1978年他的个人净资产达到1亿美元。1989年，59岁的巴菲特的财富达到36亿美元。2001年，他的财富 达到323亿美元。2018年初，巴菲特的净资产为840亿美元。2024年4月22日，巴菲特的净资产高达1349 亿美元。2025年5月，他的财富达到了1680亿美元。 世人不应仅看巴菲特口袋里有多少钱，更应知道巴菲特脑袋里装了多少知识，以及由知识上升到的认知 和投资智慧。 5月3日，巴菲特出人意料地宣布，他有意在年底退休，让阿贝尔从2026年开始担任CEO。这意味着巴菲 特60年投资生涯将圆满画上句号，成为有史以来最伟大的投资者，其成就无人能及，世间不会有第二个 巴菲特。总结巴菲特精彩的投资人生，既可以从哲学层面提 ...

根据美国银行本月初的调查，投资者对经济前景的看法是过去三十年中最为消极的。虽然美股惊险实现 六日连涨，但许多华尔街基金经理和分析师仍在买入避险板块，资金正在悄悄防御。 虽然Mobius这种策略虽然在许多投资者看来有些极端，但他认为，投资者只有在未来四到六个月内贸 易谈判结束后才能评估市场机会。他预计持有现金的时间不会超过三到四个月，届时将根据市场机会逐 步投入资金。他说道；"如果市场进一步下跌，我们当然会投入更多资金。" 尽管美国市场表现疲弱，但其他国家的股市却表现不错，MSCI世界指数（不包括美国）今年到目前为 止已经上涨了大约10%，并创下了前所未有的连续15天上涨的记录。Mobius表示，他看好其他国家的股 市，比如印度。他认为，随着美国加速全球供应链重组，印度将从中受益，特别是与软件和电子硬件相 关的股票。 同时，Mobius并未完全回避美股，他仍持有少量标普500指数基金。他预期，随着投资者信心恢复，标 普500指数有望在年底前上涨。他说："特朗普不希望看到股市大跌，所以他会做出调整和公告，给予市 场更多信心。" 在全球经济不确定性加剧的背景下，资深新兴市场投资者Mark Mobius决定将大部分资 ...

据路孚特，当特朗普促使全球贸易战不断升级之际，美国债券基金迎来近两年最惨烈资金外逃！ 来源|金融界 伦敦证交所数据显示，4月9日当周美国债基净流出156.4亿美元，创2022年以来最高纪录。这场由"关税核爆"引发的资本迁徙，正在重塑全球资产 配置格局——资金疯狂撤离固收产品，却以64.4亿美元反手杀回股市，上演冰火两重天的资本大戏。 01 债市大溃退：三类基金单周失血超200亿 在通胀与衰退的双重绞杀下，投资者正不计成本逃离债市。中短期投资级基金单周净流出66.6亿美元，普通应税固收基金流失69.3亿美元，而曾被视 为避风港的贷款基金更遭65.1亿美元抛售。唯一亮点是中短期政府债基逆势吸金88.9亿美元，显示资金正在国债市场进行"紧急避险"。 03 货币市场急转弯：266亿资金紧急调仓 连续两周的货币基金流入戛然而止，266.7亿美元资金突然撤离。这场流动性的大规模转移，暴露出投资者对美联储政策的高度敏感——在通胀预期 飙升至3.6%的背景下，市场正在重新定价"现金为王"策略。 总结：全球资产配置的世纪变局 这场资本迁徙的深层逻辑，折射出市场对"特朗普通胀"的深度恐惧。正如金融板块20.5亿美元出逃所预示的， ...