Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company is a global leader in electrolyte production, with a market share of approximately 36% in 2023, and is expected to further increase its market share through lithium salt sales and overseas market expansion [3][6] - The integrated business model effectively reduces costs and positions the company for long-term growth, with advancements in new technologies such as LiFSI and solid-state electrolytes [4][5] - The company is anticipated to navigate through the industry cycle, leveraging its capacity and cost advantages to achieve a recovery from the cyclical low [5][6] Summary by Sections Company Overview - The company has established itself as a leader in the electrolyte industry, with a strong focus on integrating upstream and downstream operations to enhance competitiveness [3][4] - The company has a stable shareholding structure, with the actual controller holding 36.41% of the shares, ensuring a solid management team with a strong technical background [17][22] Market Demand - The demand for electric vehicles is expected to continue growing, with a projected increase in global electric vehicle sales of 24% and 27% in 2025 and 2026, respectively [34] - The energy storage market is also anticipated to grow rapidly, driven by increased installations of wind and solar power, as well as supportive policies in various countries [35] Business Strategy - The company has implemented an integrated layout that enhances cost advantages and binds high-quality customers, which is expected to further increase its market share [39][40] - The company is actively expanding its overseas operations, with production facilities in Germany and the U.S., and plans for additional capacity in Morocco [49] - The company is focusing on new lithium salts like LiFSI, which are expected to become a significant part of the electrolyte market due to their superior properties [49] Financial Projections - The company’s revenue is projected to recover from a decline, with expected revenues of 128.63 billion, 164.29 billion, and 260.39 billion yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively [6][7] - The net profit is forecasted to rebound significantly, with estimates of 4.82 billion, 21.13 billion, and 44.36 billion yuan for the same years [6][7]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price based on the last closing price of 19.36 [1] Core Insights - The company is a global leader in electrolyte production, holding a market share of approximately 36% in 2023, and is expected to further increase its market share through lithium salt sales and overseas market expansion [3][6] - The integrated business model effectively reduces costs and positions the company for long-term growth, with advancements in technology leading to a competitive edge [4][6] - The company is well-positioned to navigate industry cycles, with a focus on expanding its market share during downturns and developing new growth avenues through collaborations in cathode materials and battery recycling [5][6] Summary by Sections Section 1: Industry Leadership and Business Model - The company has established itself as a leader in the electrolyte industry through a combination of long-term client relationships and an integrated production model [17] - The stable ownership structure and a management team with strong technical backgrounds contribute to the company's research and development advantages [22] Section 2: Market Demand and Growth Potential - The demand for electric vehicles is expected to continue growing, with a projected increase in global electric vehicle sales of 24% and 27% in 2025 and 2026, respectively [34] - The energy storage market is also anticipated to expand rapidly, driven by increased installations of renewable energy sources and supportive policies [35] Section 3: Integrated Business Strategy - The company's integrated approach in lithium battery materials has led to a competitive cost advantage and enhanced market share through binding relationships with high-quality clients [36] - The company has achieved a leading gross margin in the industry, with a peak of 38% in 2022, and is expected to maintain a competitive edge despite recent price adjustments [38] Section 4: Expansion and Innovation - The company is actively expanding its overseas operations, with production facilities in Germany and the U.S., and plans for further capacity in Morocco [49] - The introduction of new lithium salts, such as LiFSI, is expected to capture market opportunities as the industry shifts towards advanced electrolyte materials [49]

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-030 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于部分限制性股票回购注销完成的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）本次合计回购注销 的限制性股票数量为 4,481,289 股，占回购注销前公司总股本的 0.2335%。其中回 购注销 2021 年股票期权与限制性股票激励计划首次授予部分限制性股票 2,297,070 股，预留授予部分限制性股票 772,125 股；回购注销 2022 年限制性股票 激励计划授予部分限制性股票 1,412,094 股。 2、经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司本次部分限 制性股票回购注销事宜已于 2025 年 2 月 12 日办理完成。 3、回购完成后，公司股份总数由 1,918,825,051 股减少为 1,914,343,762 股。 ...

天赐材料（002709） 关于 "天赐转债"转股价格调整的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-031 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 一、关于"天赐转债"转股价格调整的相关规定 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证监会《关于核准广州天赐高新材料股份有限公司公开发行可转换公 司债券的批复》（证监许可[2022]1883 号文）核准，广州天赐高新材料股份有限公 司（以下简称：公司）于 2022 年 9 月 23 日公开发行了 34,105,000 张可转换公司 债券，每张面值 100 元，发行总额 34.1050 亿元。经深圳证券交易所"深证上 [2022]999 号"文同意，公司本次发行的 34,105,000 张可转换公司债券已于 2022 年 10 月 27 日起在深交所挂牌交易，债券简称"天赐转债"，债券代码"127073"。 根据《广州天赐高新材料 ...

广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年1月6日召开第六 届董事会第二十七次会议和第六届监事会第二十二次会议，审议通过了《关于注 销部分股票期权与回购注销部分限制性股票的议案》。根据《2021年股票期权与限 制性股票激励计划（草案修订稿）》和《2021 年股票期权与限制性股票激励计划 实施考核管理办法》：根据公司已披露的《2024年度业绩预告》，因公司2024年度 业绩未达成2021年股票期权与限制性股票激励计划首次授予第三个行权期的可行 权条件，涉及84,630份期权拟由公司注销。具体内容详见公司于巨潮资讯网刊登的 《关于注销部分股票期权与回购注销部分限制性股票的公告》（公告编号：2025- 010）。 经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司审核确认，公司上述股票期权 的注销事宜已经于 2025 年 2 月 11 日办理完成。 本次股票期权注销事宜，符合《上市公司股权激励管理办法》以及公司《2021 年股票期权与限制性股票激励计划（草案修订稿）》等相关法律法规及激励计划的 规定，注销原因及数量合法、有效，且流程合规。本次注销股票期权不会对公司股 本结构造成影响。 特此公告。 天赐材料（ ...

特别提示： 截至 2025 年 2 月 10 日，公司股票在连续 30 个交易日中已出现连续 15 个 交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%（24.30 元/股）的情形，已触发"天赐转 债"转股价格向下修正条件。 经公司第六届董事会第二十九次会议审议通过，公司董事会决定本次不向 下修正"天赐转债"的转股价格，且未来六个月（即 2025 年 2 月 11 日至 2025 年 8 月 10 日）内，如再次触发转股价格向下修正条款的，亦不提出向下修正方案。 从 2025 年 8 月 11 日起重新起算，若再次触发转股价格的向下修正条款，届时公 司董事会将再次召开会议决定是否行使"天赐转债"转股价格的向下修正权利。 天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-028 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于不向下修正"天赐转债"转股价格公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 公司于 2025 年 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-027 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 第六届董事会第二十九次会议决议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 具体内容详见《关于不向下修正"天赐转债"转股价格公告》，与本决议同 日在公司指定信息披露媒体《证券时报》《中国证券报》《上海证券报》《证券 日报》和巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）公告。 备查文件： 《广州天赐高新材料股份有限公司第六届董事会第二十九次会议决议》。 审议通过了《关于不向下修正"天赐转债"转股价格的议案》 截至 2025 年 2 月 10 日，公司股票已出现在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%（即 24.30 元/股）的情形，已触 发"天赐转债"转股价格向下修正的条款。 鉴于公司股价受宏观经济、市场等因素影响，波动较大，未能正确体现公司 长期发展 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-025 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 关于收到《刑事判决书》的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）全资子公司九江天赐高新 材料有限公司（以下简称"九江天赐"）于 2025 年 2 月 5 日收到江西省九江市濂溪 区人民法院出具的《刑事判决书》【（2024）赣 0402 刑初 192 号】。现将相关情 况公告如下： 一、案件基本情况 （一）案件当事人 1、公诉机关：江西省九江市湖口县人民检察院 2、被告人：李胜、郑飞龙 3、被害单位：九江天赐高新材料有限公司 （二）案件基本情况 江西省九江市湖口县人民检察院于 2024 年 7 月 19 日向江西省九江市濂溪区 人民法院提起公诉，指控被告人李胜、郑飞龙犯侵犯商业秘密罪。江西省九江市濂 溪区人民法院依法组成合议庭，适用普通程序，因涉及商业秘密，于 ...

关于使用回购专项贷款资金回购公司股份的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 广州天赐高新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 1 月 3 日召 开第六届董事会第二十六次会议和第六届监事会第二十一次会议审议通过了《关 于回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有资金和自筹资金（含商业银行回 购专项贷款等）通过集中竞价交易方式回购部分公司股票，本次回购为维护公司 价值及股东权益所必需。回购总金额不低于人民币 1 亿元（含）且不超过人民币 2 亿元（含），回购价格不超过人民币 25 元/股（含）,实施期限为董事会审议通 过回购股份方案之日起 3 个月内。具体内容详见公司于 2025 年 1 月 6 日在巨潮 资讯网披露的《关于回购公司股份方案的公告》（公告编号：2025-006）及相关公 告。 天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-026 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司 ...

天赐材料（002709） | 证券代码：002709 | 证券简称：天赐材料 | 公告编号：2025-023 | | --- | --- | --- | | 转债代码：127073 | 转债简称：天赐转债 | | 广州天赐高新材料股份有限公司关于 "天赐转债"预计触发转股价格向下修正条件的提示性公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 截至 2025 年 1 月 24 日，公司股票在连续 30 个交易日中已有连续 10 个交 易日的收盘价低于当期转股价格的 85%，预计将有可能触发转股价格向下修正条 件。若触发转股价格修正条件，公司将于触发条件当日召开董事会审议决定是否 修正转股价格，并及时履行信息披露义务。敬请广大投资者注意投资风险。 一、可转换公司债券发行上市情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证监会《关于核准广州天赐高新材料股份有限公司公开发行可转换公 司债券的批复》（证监许可[2022]1883 号文）核准，广州天赐高新材料股份有限公 司（以下简称：公司）于 2022 年 9 月 23 日公开发行了 34,105,000 ...